Date post: | 01-May-2015 |
Category: |
Documents |
Upload: | gregario-spina |
View: | 216 times |
Download: | 0 times |
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 1
27_moneta_prezzi_lungo_periodo
27 – Il sistema monetariocope
rtin
a
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 2
27_moneta_prezzi_lungo_periodo
Questo file per Power Point (visibile anche con OpenOffice
<www.openoffice.org>)
può essere scaricato da
web.econ.unito.it/terna/istec/
il nome del file è
27_moneta_prezzi_lungo_periodo_27.ppt (i
file sono anche salvati in formato zip)
Il libro di testo ha un sito di appoggio a
www.swcollege.com/econ/mankiw/
siti
e f
ile
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 3
27_moneta_prezzi_lungo_periodo
Discussione (già fatta in 01_introduzione):
Che cosa può essere considerato moneta?
Chi crea la moneta?
Obiettivo didattico: comprendere la complessità di concetti apparentemente semplici e di uso comune
disc
. sul
la m
onet
a
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 4
27_moneta_prezzi_lungo_periodode
f ini
zion
e
La moneta è l’insieme dei valori (assets) che sono utilizzati regolarmente in una economia per acquistare merci e servizi
Regolarmente: con questo termine fissiamo un confine, perché altrimenti qualsiasi bene . . .
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 5
27_moneta_prezzi_lungo_periodofu
nzio
ni d
ella
mon
eta
Le tre funzioni della moneta:
1. Mezzo di scambio (medium of exchange)
2. Unità di conto (unit of account)
3. Riserva di valore (store of value)
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 6
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
ezzo
di s
cam
bio
Mezzo di scambio:
un mezzo di scambio è qualsiasi cosa sia prontamente accettabile come mezzo di pagamento
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 7
27_moneta_prezzi_lungo_periodoun
ità
di c
onto
Unità di conto:
Una unità di conto è il “metro”, il termine di paragone (the yardstick) che le persone usano per comunicare i prezzi e registrare i debiti
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 8
27_moneta_prezzi_lungo_periodori
s er v
a di
val
ore
Riserva di valore:
Una riserva di valore è un elemento che le persone possono utilizzare per trasferire potere d’acquisto dal presente al futuro
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 9
27_moneta_prezzi_lungo_periodoli
quid
ità
Liquidità:
La liquidità è la misura della facilità con cui un bene (patrimoniale) può essere convertito nel mezzo di scambio dell’economia
Esempi?
un’azione, una obbligazione, un’automobile, una casa, un oggetto artistico o da collezione, un bene durevole, . . .
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 10
27_moneta_prezzi_lungo_periodoti
pi d
i mon
eta
I tipi di moneta
Moneta merce: un bene dotato di valore intrinseco (l’etimologia del nome lira . . .)
Oro, argento, . . ., sigarette
Moneta a corso legale (fiat money): moneta utilizzata a seguito di un decreto di un legislatore
Monete metalliche, banconote [o strumenti indiretti, come assegni o moneta elettronica (?)]
(L’isola di Yap, le ruote di pietra e le lattine di birra)
(Sulle banconote c’è scritto . . . Meglio: c’era scritto . . .)
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 11
27_moneta_prezzi_lungo_periodopa
gabi
le a
vis
ta
Pagabile a vista in oro o . . . in altro circolante
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 12
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
isur
are
la m
onet
a
Misurare la moneta (nell’economia americana)
Circolante(currency): le banconote e le monete metalliche nelle mani del pubblico
Deposti in conto corrente (demand deposits, “depositi a vista”): i saldi di conti bancari ai quali i depositanti possono accedere con facilità compilando un assegno
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 13
27_moneta_prezzi_lungo_periodoU
SA
199
6USA 1998
Measure Amount in 1998 What’s Included
M1 $1,092 billion CurrencyTraveler’s checksDemand depositsOther checkable deposits
M2 $4,412 billion Everything in M1
Saving depositsSmall time depositsMoney market mutual fundsA few minor categories
NOTE: M3 = M2 + Large Time Deposits
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 14
27_moneta_prezzi_lungo_periodoIt
alia
199
7
Italia 1997
La Banca d’ Italia provvede alla rilevazione della quantità di moneta presente nel La Banca d’ Italia provvede alla rilevazione della quantità di moneta presente nel
sistema economico italiano attraverso il calcolo periodico di alcune quantità:sistema economico italiano attraverso il calcolo periodico di alcune quantità:
C (circolante ): banconote e monete metalliche.: banconote e monete metalliche.
M1M1: C + conti correnti liberi bancari e postali, assegni circolari, vaglia cambiari e : C + conti correnti liberi bancari e postali, assegni circolari, vaglia cambiari e depositi in conto corrente presso il Tesoro.depositi in conto corrente presso il Tesoro.
M2M2: M1 + certificati di deposito bancari, depositi bancari a risparmio e in conto : M1 + certificati di deposito bancari, depositi bancari a risparmio e in conto corrente vincolati, libretti postali.corrente vincolati, libretti postali.
M2 estesaM2 estesa: M2 + depositi presso filiali estere di banche italiane.: M2 + depositi presso filiali estere di banche italiane.
A1A1(attività liquide): M2 + pronti contro termine, buoni postali fruttiferi, BOT e BTE (attività liquide): M2 + pronti contro termine, buoni postali fruttiferi, BOT e BTE
(buoni del Tesoro in Ecu), accettazioni bancarie (cambiali tratte accettate da banche)(buoni del Tesoro in Ecu), accettazioni bancarie (cambiali tratte accettate da banche)
Nel gennaio 1997 la consistenza di M1 era calcolata in 596.417 miliardi di lire e Nel gennaio 1997 la consistenza di M1 era calcolata in 596.417 miliardi di lire e
quella di M2 in 827.830 miliardi di lirequella di M2 in 827.830 miliardi di lire
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 15
27_moneta_prezzi_lungo_periododi
sc. e
la m
onet
a el
ettr
onic
a?
Discussione:
e la moneta elettronica?
Obiettivo didattico: distinguere gli strumenti di pagamento e la forma in cui essi si presentano
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 16
27_moneta_prezzi_lungo_periodoca
rte
di c
redi
to e
di d
ebit
o
Negli elenchi precedenti non sono comparse le carte di credito, né quelle di debito (“bancomat”), ma . . . non sono comparsi ovviamente neanche gli assegni in c/c
Una carta di credito è uno strumento di differimento del pagamento; il bancomat è uno strumento di accesso al c/c (come un assegno)
(e le aperture di credito?)
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 17
27_moneta_prezzi_lungo_periodois
titu
zion
i mon
etar
ie
Banca centrale: istituzione deputata alla supervisione del sistema bancario e al controllo della quantità di moneta nell’economia
Banca d’Italia
Banca Centrale Europea
. . .
FED, Federal Reserve (con il Federale Open Market Committee)
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 18
27_moneta_prezzi_lungo_periodole
fun
zion
i del
la b
anca
cen
tral
e
Funzioni delle banche centrali
• Controllare l’operato delle banche; il rispetto della normativa e delle pratiche di prudenza
• Agire come banca di banche concedendo prestiti e agendo come “prestatore di ultima istanza” (lender of last resort)
• Gestire la politica monetaria controllando l’offerta di moneta (la moneta disponibile al pubblico)
• Come? La metafora dell’elicottero e dell’aspiratore . . .
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 19
27_moneta_prezzi_lungo_periodole
op e
raz i
oni d
i me r
cato
ape
rto
Le operazioni di mercato aperto
La via primaria attraverso cui le banche centrali controllano la quantità di moneta è rappresentata dalle operazioni di mercato aperto
con l’acquisto / la vendita di titoli pubblici si immette / si elimina moneta dal sistema (si aumenta / diminuisce l’offerta di moneta)
Finanziamento del deficit pubblico; il cosiddetto “divorzio”fu
ori p
rogr
amm
a
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 20
27_moneta_prezzi_lungo_periododi
sc. s
u ba
nche
e m
onet
a
Discussione:
anche le banche ordinarie creano moneta
Obiettivo didattico: applicare le definizioni in modo rigoroso alla descrizione dei fenomeni economici; in questo caso: che cosa è moneta e che cosa possono fare le banche per crearla
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 21
27_moneta_prezzi_lungo_periodoba
nche
e c
reaz
ione
di m
onet
a
Banche e creazione di moneta
L’azione delle banche determina la quantità di depositi nell’economia e l’offerta di moneta, tramite un meccanismo detto moltiplicatore monetario
Riserve: la frazione dei depositi che le banche non utilizzano (non devono, non possono utilizzare) per fare prestiti
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 22
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
olti
plic
ator
e m
onet
ario
0
Caso semplificato (con riserva 100%)
Attività Passività
Prima Banca
Riserve€100.00
Depositi€100.00
Totale Attività€100.00
Totale Passività€100.00
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 23
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
olti
plic
ator
e m
onet
ario
1
Moltiplicatore monetario (con riserva 10%)
Attività Passività
Prima Banca
Riserve€10.00
Impieghi€90.00
Depositi€100.00
Totale Attività€100.00
Totale Passività€100.00
Attività Passività
Seconda Banca
Riserve€9.00
Impieghi€81.00
Depositi€90.00
Totale Attività€90.00
Totale Passività€90.00
Offerta di moneta 100 + 90 = 190
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 24
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
olti
plic
ator
e m
onet
ario
2
Come procede il meccanismo?
Deposito iniziale 100
Primo prestito 90 0,9 x 100
Secondo prestito 81 0,9 x 90
Terzo prestito 72,90 0,9 x 81
? ? ? Totale 1000 ??
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 25
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
olti
plic
ator
e m
onet
ario
3
Come calcoliamo 1000?
100 / 0,10 = 1000
è la somma di una progressione geometrica
a0 a1 a2 . . . an
100 90 81 72,9 . . .
che si calcola con r
ra
n
1
10
Se r < 1 (0,9 nell’esempio) e n diventa molto grande, la formula è
ra
1
10
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 26
27_moneta_prezzi_lungo_periodom
olti
plic
ator
e m
onet
ario
4
Con il 10 % di riserva il moltiplicatore è 10 (1/0,10)
Con il 20 % . . . è 5 (1/0,20)
ecc. da cui l’uso della percentuale di riserva obbligatoria come strumento della Banca centrale per controllare la creazione di moneta (da parte delle banche)
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 27
27_moneta_prezzi_lungo_periodost
r um
enti
di p
olit
i ca
mon
etar
ia
Strumenti di politica monetaria
• Operazioni di mercato aperto
• Modificazione degli obblighi di riserva (reserve requirements)
• Modificazione del tasso di sconto (discount rate)
Interazione tra gli strumenti
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 28
27_moneta_prezzi_lungo_periodoop
eraz
ioni
di m
erca
to a
pert
o
• quando la Banca centrale acquista titoli di Stato sul mercato, l’offerta di moneta aumenta
• quando la Banca centrale vende titoli di Stato sul mercato, l’offerta di moneta diminuisce
Operazioni di mercato aperto (acquisti e vendite di titoli di Stato sul mercato):
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 29
27_moneta_prezzi_lungo_periodori
s er v
a ob
blig
ator
ia
• un aumento della quota della raccolta (di depositi) da detenere come riserva diminuisce l’offerta di moneta
• una diminuzione della quota della raccolta (di depositi) da detenere come riserva aumenta l’offerta di moneta
Riserva obbligatoria (determinazione del minimo ammontare di riserve che le banche devono detenere a fronte dei depositi raccolti):
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 30
27_moneta_prezzi_lungo_periodota
sso
di s
cont
o
• un aumento del tasso di sconto diminuisce l’offerta di moneta (è più costoso indebitarsi per integrare la riserva)
• una diminuzione del tasso di sconto aumenta l’offerta di moneta
Tasso di sconto (il tasso di interesse che la Banca centrale applica ai prestiti concessi alle banche; le banche ricorrono ai prestiti della Banca centrale quando le riserve accantonate siano inferiori a quelle obbligatorie, per scelta di azione “aggressiva” o per una ondata di prelievi):
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 31
27_moneta_prezzi_lungo_periodopr
oble
mi n
el c
ontr
ollo
del
l’of
fert
a di
mon
eta
1
Problemi nel controllo dell’offerta di moneta
Problemi propri di un sistema bancario a riserva frazionaria (fractional-reserve banking), in cui cioè le banche detengono a riserva solo una frazione dei depositi raccolti
A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 32
27_moneta_prezzi_lungo_periodopr
oble
mi n
el c
ontr
ollo
del
l’of
fert
a di
mon
eta
2
Problemi nel controllo dell’offerta di moneta
• la Banca centrale non controlla la quantità di moneta che le famiglie decidono di detenere sotto forma di depositi
• la Banca centrale non controlla la quantità di moneta che le banche decidono di impiegare sotto forma di prestiti