1st1st Road Road Show Showdel Nuovo Mercatodel Nuovo Mercato

30.11.200030.11.2000

BBBIOTECH

BBBIOTECH

2

“All’alba del nuovo millenniorisultano evidenti le enormi potenzialità

offerte dalla biotecnologiaper migliorare la qualità della vita.”

“I nuovi farmaci sono progettati nonsolo per combattere i sintomi dellemalattie, ma anche per rimuovere lecause principali che le provocano.”

Bill Clinton, gennaio 2000

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3

BBBIOTECH investe in società operantiesclusivamente nel settore delle biotecnologie

e che sviluppano farmaci innovativi, conl’obiettivo di accrescere il proprio valore nel

lungo termine.

La missione di La missione di BBBIOTECH

BBBIOTECH

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200020002000Dal 19 ottobre BB Biotech è state la prima compagnia Svizzera a essere quotata nel NuovoMercato. Il capitale è aumentato di 160’000 azioni al 18 di ottobre il che ha apportato un cashinflow di CHF 287 mn.

BBBIOTECH viene costituita con un capitale pari a CHF 325 mn. Alla fine del 1993 le azioniBBBIOTECH vengono quotate allo Swiss Stock Exchange.199319931993

Le azioni BBBIOTECH vengono quotate al “Neuer Markt” (il Nuovo Mercato della borsa diFrancoforte). Il portafoglio titoli ammonta a CHF 1.0 mld.199719971997

La storia di La storia di BBBIOTECH......

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5

n BBBIOTECH è uno dei maggiori investitori mondiali specializzati nel settorebiotecnologico.

n Portafoglio titoli concentrato e con investimenti esclusivamente nel settorebiotecnologico - principalmente negli USA - con focus sulla terapeuticaumana.

n Focus su società quotate che coprono almeno il 90% del portafoglio(attualmente il 98% circa).

n Reinvestimento totale degli utili: finora la società non ha distribuito dividendi enon prevede l’adozione di una nuova politica.

n Flottante pari al 100% del capitale: nessun investitore detiene unapartecipazione pari o superiore al 5%.

Investment HighlightsInvestment Highlights

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622 Novembre 2000

Il Gruppo BAM & i suoi mandatiIl Gruppo BAM & i suoi mandati

BELLEVUE HOLDING AGZUGO

BBANKANK AM AM BBELLEVUEELLEVUEZZURIURIGOGO

BELLEVUE ASSETMANAGEMENT GROUP

ZUGO / CAMBRIDGE, USA

SWISS COMPANYAssets in gestione CHF 439 mnQuotazione: Svizzera, Germania

SWISS COMPANYAssets in gestione CHF 4’844 mnQuotazione : Svizzera, Germania

BB MEDTECHBB MEDTECHSciaffusaSciaffusa

BB BIOTECHBB BIOTECHSciaffusaSciaffusa

BB BIOVENTURESBB BIOVENTURESDDELAWAREELAWARE, USA, USA

LIMITED PARTNERSHIPCommitted Capital USD 205 mnAssets in gestione USD 454 mn

BB BB HiTECHHiTECHZZUGUGOO

SWISS COMPANYAssets in gestione CHF 458 mn

Quotazione: Svizzera

MANDATIDI ASSET MANAGEMENT

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7

BBBIOTECH presidia i principali centri presidia i principali centri biotech biotech,...,...

PasadenaPasadena, USA, USAProf. David Baltimore, Consigliere d’Amministrazione di BBBIOTECH

Boston, USABoston, USADr. Anders Hove, Bellevue Research Inc.

Dr. Marie Warburg, Bellevue Research Inc.

Bihua Chen, Bellevue Research Inc.

EuropaEuropaDr. Ernst Thomke, Presidente di BBBIOTECH

Dr. Victor Bischoff, Consigliere d’Amministrazione di

BBBIOTECH

Dr. Nora Frey, Bellevue Asset Management

Roland Maier , Bellevue Asset Management

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significativosignificativopotenziale dipotenziale di

apprezzamentoapprezzamentodel settoredel settore

n L’incidenza delle malattie cronicheaumenta con il graduale invecchiamentodella popolazione.

n Le industrie farmaceutiche dispongono diuna limitata pipeline di nuovi prodotti, afronte di numerosi brevetti in scadenza(USD 21 mld. di ricavi* fino al 2004).

n Le società biotech stanno sviluppandoun numero crescente di farmaci adelevato potenziale margine di profitto.

n Le innovazioni tecnologiche consentonodi produrre farmaci più efficaci.

Diversi fattori favoriscono il settoreDiversi fattori favoriscono il settore biotech biotech

* Fonte: Bear Stearns, Maggio 2000

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9

Il numero di nuovi farmaciIl numero di nuovi farmaci biotech biotech in fase III cresce in fase III cresceanno dopo anno...anno dopo anno...

90

132

175

225

270

0

50

100

150

200

250

300

1997 1998 1999 2000E 2001E

Fonte: BAM estimates, Goldman Sachs, Robertson Stephens

BBBIOTECH

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... e il contributo della... e il contributo della biotecnologia biotecnologia è sempre è sempremaggioremaggiore

Fonte, PhRma, BAM estimates

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1995 1998 2001E

Biotech PharmaPercentuale di nuovi farmaci prodotti da

BBBIOTECH

11

I nuovi farmaciI nuovi farmaci biotech biotech sono già dei sono già dei best seller best seller......

Fonte: BAM estimates, company reports

0

5 0 0

1 ' 0 0 0

1 ' 5 0 0

2 ' 0 0 0

2 ' 5 0 0

1 9 9 4 1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1998 1 9 9 9 2 0 0 0 E

Synagis Rituxan Ceredase/Cerezyme Enbrel Avonex Neupogen Epogen

USD Mn.

AmgenBiogenImmunexGenzymeIDECMedImmune Amgen

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12

0

5

10

15

20

25

30

35

società biotech con profitti

912

1720

29

1996 1997 1998 1999 2000E

Quelle: SG CowenQuelle: SG Cowen

… cosa comporta un aumento del numero disocietà biotech profittabili

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...e tuttavia il settore...e tuttavia il settore biotech biotech appare sottovalutato... appare sottovalutato...

Grandi società Grandi societàfarmaceutiche USA*farmaceutiche USA*

+ Fonte: stime Bellevue Asset Management

* Abbott Lab., American Home Products, Bristol Myers Squibb, Eli Lilly, J&J, Merck & Co., Pfizer Inc., Pharmacia Corp., Schering-Plough Fonte: Bear Stearns, SG Cowen

IndustriaIndustria Biotech BiotechUSAUSA++

Capitalizzazione di mercatoCapitalizzazione di mercato

Ricavi 2000ERicavi 2000E

R&S 2000ER&S 2000E

Numero dei prodotti in Fase IIINumero dei prodotti in Fase III

Capitalizzazione per prodotto in Fase IIICapitalizzazione per prodotto in Fase III

Dati al 17 novembre 2000

USD 322USD 322 mld mld

USD 30USD 30 mld mld

USD 13 USD 13 mld mld

225225

USD 1,4USD 1,4 mld mld

USD 1.141USD 1.141 mld mld

USD 160USD 160 mld mld

USD 21 USD 21 mld mld

9999

USD 11,5USD 11,5 mld mld

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...alla luce delle forti prospettive di crescita del...alla luce delle forti prospettive di crescita delsettoresettore

US Pharma Big CapUS Pharma Big Cap

16%16%

25x25x

1.6x1.6x

Ø Ø Tasso di crescita dei profittiTasso di crescita dei profitti 99 – 02 99 – 02

Ø PØ P//E 02E 02

PEG ratioPEG ratio

4848%%

59x59x

11.2x.2x

US Biotech US Biotech BigBigCap *Cap *

Fonte: Bellevue Asset Management, 17 novembre 2000

* BIOCHEM PHARMA, GENZYME-GENL DIV, BIOGEN INC, ALZA CORP, CHIRON CORP, AMGEN INC, IDEC PHARMACEUT, MEDIMMUNE INC,PE CORP-PE BIOSY, QLT INC, GENENTECH INC, IMMUNEX CORP, CELGENE CORP, COR THERAPEUTICS, DURA PHARM, ENZON INC,VERTEX PHARM, ALBANY MOLECULAR, PHARMACOPEIA INC

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n Portafoglio concentrato per i 2/3 circa in un limitato numero di core holdings

(4-6).

n Debt-to-equity (D/E) ratio massimo pari al 50%.

n Investimenti in società non quotate non superiori al 10%.

n Possibilità di assumere posizioni allo scoperto su titoli propri e su società

terze.

n Possibilità di operare con opzioni nell’ambito degli investimenti nelle

partecipazioni.

n Possibilità di coprire il rischio di cambio in valute diverse dal franco svizzero,

facoltà peraltro mai utilizzata.

LeLe investment guidelinesinvestment guidelines di di BBBIOTECH

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MonitoraggioMonitoraggiodelle posizionidelle posizioni

DecisioneDecisionesuglisugli

investimentiinvestimentiDueDue diligence diligence

Individuazionedei candidati

ApproccioApproccio bottom up bottom up

Approccio top downApproccio top down

Individuazioneanalisi

delle società

Focus edanalisi diun’area

terapeutica

Individuazionedei candidati

Esame deiconcorrenti e dei

mercati

La Selezione delle societàLa Selezione delle società

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La Selezione delle societàLa Selezione delle società

n Qualità del managementn Capacità di raggiungere obiettivi stabiliti e di sostenere la crescitan Ampia pipeline di prodotti in fase di ricerca e di sviluppon Posizione competitiva favorevole

n Qualità del managementn Farmaci con buone prospettive e con favorevole profilo di rischio/ rendimenton Mercato potenziale ben definito per i prodottin Posizione competitiva favorevolen Solida e importante proprietà intellettuale

Società con prodotti nella fase finale di sviluppo clinicoSocietà con prodotti nella fase finale di sviluppo clinico

Società che hanno già prodotti di successoSocietà che hanno già prodotti di successo

BBBIOTECH

18

Med Immune2 6 %

Alex ion6 %CV Therapeutics

5 %

Avi ron5 %

Partecipazioni minor i *

3 9 %

Genentech7 %

IDEC Pharmaceutical

1 2 %

Il portafoglio di Il portafoglio di BBBIOTECH (al 30 settembre 2000)(al 30 settembre 2000)

* 25 società, delle quali 3 non quotale (1%del totale del portafoglio) Titoli e liquidità : 6’011 mld di CHF

BBBIOTECH

19

n Le società nel portafoglio hanno sviluppato:

>31 prodotti già commercializzati;Synagis, Respigam, Cytogam, Ethyol, Neutrexin, Hexalen, Activase, Pulmozyme,Nutropin, TNK, Herceptin, Rituxan, Enbrel, Novantrone, Thiotepa, Leukine, Epogen,Neupogen, Avonex, Rebif, Metrodin HP, Gonal F, Pergonal, Crinone, Profasi, Luveris,Ovidrel, Saizen, Phenosense, Celexa , Thalomid;

21 nuovi prodotti attualmente in fase III;Morphidex, Hydrocodex, FluMist, Ranolazine, Synsorb Pk, GA-EPO, Hirulog, NESP,SD01, Abarelix, Replagal, Uniprost, Beraprost, T-20, Xolair, antiVEGF, Zevalin, CVT510, C225, BEC2; Arsenic Trioxide

n Questi nuovi farmaci hanno un potenziale commeciale paria diversi miliardi di USD

Le potenzialita è del portafoglio di BBBIOTECH

BBBIOTECH

20

La performance del titolo La performance del titolo BBBIOTECH

Azione BBAzione BB Biotech vs Biotech vs Indice BTK Indice BTKAzioni al portatore BBAzioni al portatore BB Biotech Biotech

* Dati al 20 novembre 2000

Performance - Da novembre ’93: 33,8% p.a.- Da novembre ’93: 673%

Outperformance (rettificata per glieffetti valutari) rispetto al BTK: Danovembre ’93 : + 172.6%

BB BIOTECH 21/11/00

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000150

500

1000

1500

2000

2500

BB BIOTECH

HIGH 2400.00 6/3/00, LOW 203.00 3/4/95, LAST 1835.00 20/11/00

150

500

1000

1500

2000

2500

Source: DATASTREAM

21/11/00

1994 1995 1996 1997 1998 1999 20000

50

100

150

200

250

300

0

50

100

150

200

250

300

Source: DATASTREAM

BBBIOTECH

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Il titolo Il titolo BBBIOTECH è mediamente trattato a premioè mediamente trattato a premiorispetto al Net Asset Valuerispetto al Net Asset Value

21/11/00

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000-15

-10

0

10

20

30

40

50

-15

-10

0

10

20

30

40

50

Source: DATASTREAM

Ø premium 1.3%

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n Elevato potenziale di crescita a medio-lungo termine, grazie al focussull’innovazione e ai favorevoli trend demografici.

n Oltre 800 nuovi farmaci già in sperimentazione clinica, dei quali 225 in FaseIII.

n Forte aumento atteso del numero di società biotech capaci di produrre utili (sistima che nel 2002 saranno circa 50, rispetto alle 15 attuali).

ConclusioniConclusioni

BiotecnologieBiotecnologie: un settore in fase di forte crescita: un settore in fase di forte crescita

BBBIOTECH

23

n Sul mercato da sette anni, ad oggi uno dei maggiori investitori mondialispecializzati nelle biotecnologie.

n I componenti del Consiglio di Amministrazione ed il team scientificogarantiscono competenza a livello internazionale nella selezione degliinvestimenti.

n Approccio di tipo scientifico/fondamentale nel valutare le nuove terapie a basedi farmaci biotech.

n Elevata liquidità del titolo, con un volume giornaliero degli scambi azionari paria CHF 31 mn nei primi 10 mesi del 2000.

n Sovraperformance rispetto sia agli indici di settore ed ai principali fondispecializzati in biotecnologie.

Perchè Perchè BBBBBIOTECHBIOTECH

ConclusioniConclusioni

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Annexe

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...può contare su...può contare su managers managers e scienziati top e scienziati top class class......

Dr Ernst Thomke, PresidenteLaureato in medicina, titolare di un master in biochimica ed oncologia, ha ricevuto ildottorato ad honorem da ETH di Losanna. E’ stato per oltre 20 anni alla guida di diversesocietà di profilo internazionale. Membro del Comitato esecutivo dell’ISREC, è presidentedi BB Biotech dalla sua fondazione nel 1993.

Dr Victor A. Bischoff, Vice PresidenteLaureato in economia, ha conseguito un MBA in scienze commerciali e un dottorato di ricerca; haun’esperienza ventennale come top manager di società internazionali, tra cui la Sandoz. E’Consigliere della Sandoz Family Foundation e della Citco, e Presidente di World Online.Nel 1993 è stato nominato Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione di BB Biotech.

Prof. David Baltimore, Consigliere d’AmministrazioneLaureato presso lo Swarthmore College, ha conseguito un master al MIT e un dottorato allaRockefeller University. E’ presidente di Caltech, è stato membro del Whitehead Institute forBiomedical Research per nove anni, è membro della Royal Society of England, dell’AmericanNational Academy of Sciences ed è stato il primo a ricevere il Premio Gustave Stern Award inVirologia nel 1970. Premio Nobel 1975 in medicina e fisiologia.

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...e su un team scientifico con profonde competenze...e su un team scientifico con profonde competenze

Il dr Anders Hove Laureato in ingegneria chimica, ha conseguito una laurea in medicina e unmaster in economia aziendale presso l’INSEAD di Fontainebleau.in Bellevue dal 1996 In precedenzaha lavorato presso Ciba-Geigy come marketing manager e responsabile dei progetti speciali.

La dott.ssa Marie Warburg, Laureata in medicina alla Cornell University. In Parexel International hacurato lo sviluppo clinico di farmaci contro l’HIV. E’ stata capo di medicina ambulatoriale pressol’Ospedale Lawrence Memorial di Medford, Massachussets. E’ in BAM dal 1998.

La dott.ssa Nora Frey, ha un dottorato di ricerca in biochimica ed un master in microbiologia/biotecnologia presso l’Università di Basilea.In BAM dall 1998, ha svolto per quattro anni ricerca nel campo delle malattie autoimmuni.

Roland Maier ha conseguito un master in scienze dalla Scuola Federale di Tecnologia di Zurigo eun master in economia aziendale dall’Università di San Gallo.In BAM dal 1999, proviene da BASF Pharma, dove era responsabile del project management edell’attività di M&A.

Bihua Chen ha una laurea in scienze biologiche e un master in economia aziendale presso WhartonSchool. In Putnam è stata responsabile degli investimenti biotech. Precedentemente era in MorganStanley e ricercatrice in Pro-Neuron. E’ in Bam dal maggio 2000.

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MedImmuneMedImmuneProdotto principale:Prodotto principale: Synagis Synagis (prevenzione RSV) mercato potenziale pari a USD 2,5 (prevenzione RSV) mercato potenziale pari a USD 2,5mldmld

n Synagis non avrà concorrenti per diversianni.

n Vendite di Synagis– 4°Trimestre 1998 USD 93 milioni;– 1999 USD 293 milioni;– 1°semestre 2000 USD 184 milioni

è il prodotto biotecnologico che ha riscossoil maggiore successo nei primi 12 mesi dallancio.

Utilizzato da oltre 100.000 bambini.n Ricca pipeline

– MEDI 507 per GvHD e Psoriasi;– HPV per la cura del tumore cervicale– Ethyol (chemioprotettivo)– 7 progetti in Fase III entro fine 2000.

EPS: stime BAM

MEDIMMUNE & EPS - IMPLIED P/E = 70X - 21/11/00

1996 1997 1998 1999 2000 2001 20021.40

20

40

60

80100120140

0.02

0.20

0.40

0.60

0.80

1.001.201.401.601.802.00

MEDIMMUNEEPS(R.H.SCALE)

Source: DATASTREAM

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IDECIDEC Pharmaceuticals Pharmaceuticals

n Rituxan anticorpo monoclonale– lanciato nel 1997– circa 250.000 pazienti in tutto il mondo– studi in corso per prescrizioni aggiuntive.

n Zevalin riservato all’uso dei malati terminali– BLA previsto per il 4° trimestre 2000– lancio previsto nel 2° trimestre 2001.

n Partners: Genentech, Roche, Schering.n Pipeline: IDEC 114, per il trattamento della

psoriasi, fase II.n IDEC 151, per la cura di malattie

autoimmunitarie, fase II.

Prodotto principale:Prodotto principale: Rituxan Rituxan (Linfoma), mercato potenziale > 1,5 (Linfoma), mercato potenziale > 1,5 mld mld di USD di USD

EPS: stime BAM

IDEC & EPS - IMPLIED P/E 70X - 21/11/00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20027

50

100

150

200

250280

0.10

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.003.504.00

IDEC PHARMACEUTICALSEPS(R.H.SCALE)

Source: DATASTREAM

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GenentechGenentech

n Cinque farmaci sul mercato.

n Nomi importanti nel settore oncologico:Herceptin, Rituxan.

n Competenza nella tecnologia degli anticorpi.

n Approvazione per il TNK.

n Lancio del deposito Nutropin.

n Uno dei migliori pipeline del settorebiotecnologico:

– Registrato BLA per anti-IgE per formeallergiche di asma e di rinite;

– Avviata la fase III per Hu1124 nellapsoriasi;

– Anti VEGF: fase III tumore al colon, alpolmone.

Prodotti principali:Prodotti principali: Activase Activase, , NutropinNutropin, , RituxanRituxan, , HerceptinHerceptin, , PulmozymePulmozyme

EPS: stime BAM

GENENTECH & EPS - IMPLIED P/E = 70X - 21/11/00

1999 2000 2001 200228

50

100

150

200

250

280

0.40

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

GENENTECH NEWEPS(R.H.SCALE)

Source: DATASTREAM

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CV TherapeuticsCV Therapeutics

n Ranolazina (III): per la cura dell‘Angina, conun meccanismo di azione innovativo; fase IIIiniziale completata con successo.

n Distribuzione tramite Innovex prevista dal2001.

n La promozione del prodotto in cooperazionemassimizza i margini potenziali per CVTherapeutics.

n CVT-510 (II): prodotto per la cura dellearitmie ventricolari, meccanismo di azioneinnovativo, fase II completata.

n Andentri (I): prodotto per la cura delle crisicardiache; su licenza di Biogen.

ProdottoProdotto a a stadio più avanzato di sviluppo stadio più avanzato di sviluppo: Angina Pectoris: Angina Pectoris,, mercato potenziale mercato potenziale > 2> 2mldmld USD USD

EPS: stime BAM

CV THERAPEUTICS & EPS - IMPLIED P/E = 50X - 21/11/00

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 20051

50

100

150

200250300

0.02

1

2

3

456

CV THERAPEUTICSEPS(R.H.SCALE)

Source: DATASTREAM

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Alexion PharmaceuticalsAlexion Pharmaceuticals

n 5G1.1-SC: Prodotto per la cura

dell’infarto del miocardio con un nuovo

approccio

– Partner: Procter & Gamble

– Tre studi in corso in Fase II con

1000 pazienti ciascuno.

n 5G1.1: Trattamento dell’artrite

reumatoide e della nefrite (Fase II).

n Nuovo progetto di ricerca “Lectin

pathway” per l’inibizione complementare.

Prodotto:Prodotto: Complement Complement--InhibitionInhibition (Mercato potenziale >5 USD (Mercato potenziale >5 USD mld mld))

EPS: stime BAM

ALEXION & EPS - IMPLIED P/E = 50X - 21/11/00

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 20045

20

40

60

80

100

120140150

0.10

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

ALEXIONEPS(R.H.SCALE)

Source: DATASTREAM