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Resoconto intermedio
di gestione
al 30 settembre 2014
Zignago Vetro SpA
Sede: Fossalta di Portogruaro (VE), Via Ita Marzotto n. 8
Capitale sociale interamente versato euro 8.800.000
Codice fiscale e numero iscrizione del Registro delle Imprese di Venezia: 00717800247
www.zignagovetro.com
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Indice
Struttura del Gruppo pag. 3
Organi di Amministrazione e Controllo pag. 5
Descrizione generale dell’andamento economico
e della situazione patrimoniale:
- Il Gruppo Zignago Vetro pag. 8
- La Società Zignago Vetro SpA pag. 32
- Le Società Consolidate pag. 39
- Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2014 pag. 64
- Evoluzione prevedibile della gestione pag. 64
Prospetti di Bilancio Consolidato:
- Situazione Patrimoniale – Finanziaria consolidata pag. 66
- Conto Economico consolidato pag. 67
- Conto Economico complessivo Consolidato pag. 68
- Rendiconto Finanziario consolidato pag. 69
- Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato pag. 70
- Note esplicative pag. 71
Dichiarazione ex-art.154 bis, comma 2, D.Lgs. 58/1998 pag. 84
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100%
100% 79%
30%
50% 100% 100%
STRUTTURA DEL GRUPPO ZIGNAGO VETRO
AL 7 NOVEMBRE 2014
ATTIVITÀ E QUOTE DI PARTECIPAZIONE
ZIGNAGO VETRO SpA
PRODUZIONE E COMMERCIALIZZAZIONE
CONTENITORI IN VETRO CAVO
VERRERIES BROSSE
SAS
PRODUZIONE E
COMMERCIALIZZAZIONE
FLACONI IN VETRO PER ALTA
PROFUMERIA
BROSSE USA Inc.
COMMERCIALIZZAZIONE
FLACONI IN VETRO PER
ALTA PROFUMERIA
VETRI SPECIALI SpA
PRODUZIONE E
COMMERCIALIZZAZIONE
CONTENITORI
SPECIALI IN VETRO CAVO
HUTA SZKŁA
CZECHY S.A.
PRODUZIONE E
COMMERCIALIZZAZIONE
CONTENITORI IN
VETRO CAVO
VETRECO Srl
TRATTAMENTO E
COMMERCIALIZZAZIONE
ROTTAME DI VETRO
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ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO
Consiglio di Amministrazione Collegio Sindacale
in carica per il triennio 2013- 2015 in carica per il triennio 2013- 2015
presidente sindaci effettivi
Franco Grisan Carlo Pesce - presidente
Stefano Meneghini
vicepresidente Carmen Pezzuto
Nicolò Marzotto
sindaci supplenti
amministratore delegato Alessandro Bentsik
Paolo Giacobbo Chiara Bedei
consiglieri
Lino Benassi
Ferdinando Businaro
Alberto Faggion
Daniela Manzoni Suppiej Organo di Vigilanza
Gaetano Marzotto
Luca Marzotto Alessandro Bentsik - presidente
Stefano Marzotto Massimiliano Agnetti
Chiara Mio Nicola Campana
Manuela Romei Pasetti
Maurizio Sobrero
Giovanni Tamburi
Revisori Contabili Indipendenti
Comitato Controllo e Rischi per il periodo 2007 - 2015
Reconta Ernst & Young SpA
Maurizio Sobrero
Ferdinando Businaro
Luca Marzotto
Direzione
direttore industriale e
vicedirettore generale
Comitato per la Remunerazione Ovidio Dri
Stefano Marzotto direttore amministrazione, finanza e controllo
Lino Benassi ed investor relations manager
Giovanni Tamburi Roberto Celot
direzione commerciale
Comitato per le Operazioni Biagio Costantini
con parti Correlate Stefano Bortoli
Lino Benassi
Ferdinando Businaro
Maurizio Sobrero
Lead Independent Director
Lino Benassi
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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IL GRUPPO ZIGNAGO VETRO
Il Gruppo Zignago Vetro è attivo nella produzione e commercializzazione di contenitori in vetro
cavo di elevata qualità destinati prevalentemente ai settori delle bevande e alimenti, della
cosmetica e profumeria e dei “vetri speciali” (contenitori in vetro, fortemente personalizzati,
prodotti in piccoli lotti, tipicamente utilizzati per vino, liquori e olio).
Il Gruppo Zignago Vetro opera nel mercato con un modello business to business, fornendo ai
propri clienti contenitori che vengono successivamente impiegati nelle rispettive attività
industriali. In particolare, nel mercato italiano, il Gruppo rappresenta uno dei principali produttori
e distributori di contenitori in vetro per bevande ed alimenti, mentre a livello internazionale
occupa una posizione significativa nei settori della cosmetica e profumeria e dei vetri speciali.
* * *
Il Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2014, non sottoposto a revisione contabile da
parte della Società di revisione, è predisposto in conformità agli International Financial Reporting
Standards emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) e omologati
dall’Unione Europea ai sensi del regolamento n. 1606/2002 (“IFRS”).
In particolare, i principi contabili adottati per la predisposizione del Resoconto intermedio di
gestione al 30 settembre 2014, sono i medesimi utilizzati per il Bilancio consolidato del Gruppo
Zignago Vetro per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013 e sono stati applicati in modo coerente
per tutti i periodi presentati, ad eccezione dell’ IFRS 11– accordi a controllo congiunto e dello IAS
28 –Partecipazioni in collegate e Joint Venture, applicabili per il gruppo a partire dal 1 gennaio
2014. In particolare il principio IFRS 11, nel sostituire lo IAS 31 Partecipazioni in Joint venture e
il SIC 13 Entità a controllo congiunto – conferimenti in natura da parte dei partecipanti al
controllo, elimina l’opzione di contabilizzare le società sottoposte a controllo congiunto
utilizzando il metodo del consolidamento proporzionale e sancisce che le società controllate
congiuntamente che rispettano la definizione di joint venture devono essere contabilizzate usando
il metodo del patrimonio netto.
Nel perimetro del Gruppo Zignago Vetro, le controllate Vetri Speciali S.p.A. e Vetreco S.r.l.
rientrano nella definizione di joint venture. Pertanto il Gruppo nel resoconto intermedio di
gestione al 30 settembre 2014 ha esposto tali partecipazioni secondo il metodo del patrimonio
netto, anziché secondo il metodo del consolidamento proporzionale.
Tuttavia, nell’ambito della relazione sulla gestione i dati (ed i successivi commenti) sono stati
determinati sulla base della “management view del business di Gruppo”, che prevede il
consolidamento proporzionale delle joint venture, in continuità con i criteri di valutazione adottati
sino al 31 dicembre 2013. Tali dati non devono comunque essere considerati alternativi a quelli
previsti dagli IFRS, ma assolvono esclusivamente ad una finalità informativa integrativa.
Nella relazione sulla gestione inoltre, per una completa informativa, sono forniti anche i prospetti
di riconciliazione economica e patrimoniale fra il conto economico semestrale e la situazione
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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patrimoniale finanziaria semestrale consolidata predisposta sulla base dei principi contabili
internazionali in vigore dal 1 gennaio 2014 e quelli in essere sino al 31 dicembre 2013
Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM 6064293 del 28 luglio 2006 e dalla
raccomandazione CESR/05-178b sugli indicatori alternativi di performance, si forniscono le
seguenti informazioni:
- l’indebitamento finanziario netto è definito dalla Società come la sommatoria dei debiti
finanziari a breve termine, delle disponibilità e dei debiti finanziari a medio e lungo termine.
Si precisa altresì che l’indebitamento finanziario netto così come definito dal Gruppo presenta
lo stesso saldo della posizione finanziaria netta così come determinata ai sensi di quanto
stabilito dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006;
- oltre ai normali indicatori di performance stabiliti dai Principi contabili internazionali
IAS/IFRS, la Società ritiene utili, ai fini del monitoraggio del proprio business, anche altri
indicatori di performance che, ancorché non specificamente statuiti dai sopraccitati principi,
rivestono particolare rilevanza. In particolare si sono introdotti i seguenti indicatori:
- valore della produzione: viene definito dalla Società come la somma algebrica dei ricavi
di vendita e della variazione delle rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e dei prodotti
in corso di lavorazione, nonché la produzione interna di immobilizzazioni;
- valore aggiunto: viene definito dalla Società come la differenza tra il valore della
produzione e i consumi di materie prime (costi di acquisto più o meno la variazione delle
rimanenze di materie prime) e i costi dei servizi;
- margine operativo lordo (Ebitda): viene definito dalla Società come il valore aggiunto
meno il costo del personale, comprensivo del personale interinale. Il margine operativo
lordo (Ebitda) è una misura utilizzata dall’emittente per monitorare e valutare le sue
performance, se pure non definita come misura contabile nell’ambito dei principi IFRS. Il
criterio di determinazione di tale grandezza economica potrebbe non essere omogeneo
con quello utilizzato da altre entità e pertanto non risultare del tutto comparabile. In tale
contesto l’emittente ha ritenuto di utilizzare una modalità di calcolo coerente con la
modalità di conduzione del suo core business, la cui rappresentazione di sintesi ha dovuto
recepire gli effetti derivati dall’applicazione dell’IFRS 11. La Società considera i risultati
economici derivanti dalle quote di partecipazione nelle joint ventures quali componenti
operative e non finanziarie del business del Gruppo, legate ad un precisa scelta di
investimento strategico e come tali classificabili nell’ambito del risultati operativi
intermedi del Gruppo;
- margine operativo (Ebit): viene definito dalla Società come il margine operativo lordo
(Ebitda) meno gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali e immateriali e gli
stanziamenti ai fondi rettificativi, ivi compreso il fondo svalutazione crediti;
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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- risultato operativo: tale indicatore è previsto anche dai principi contabili di riferimento ed
è definito come il margine operativo (Ebit) meno il saldo dei costi e proventi non
operativi ricorrenti. Si segnala che tale ultima voce include le sopravvenienze attive e
passive, le plusvalenze e minusvalenze per alienazione cespiti, rimborsi assicurativi,
contributi e altre componenti positive e negative di minore rilevanza;
- free cash flow: viene definito dalla Società come la sommatoria algebrica del flusso di
cassa operativo generato da autofinanziamento e del flusso di cassa derivante da
operazioni di investimento.
Le cifre riportate nelle tabelle del Resoconto Intermedio di gestione sono espresse, per maggior
chiarezza di lettura, in migliaia di euro. Sono in milioni di euro le note di commento nella
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale, salvo dove
altrimenti specificato.
* * *
Il Gruppo Zignago Vetro opera attraverso cinque differenti Business Unit, ciascuna corrispondente
ad un’entità giuridica, e pertanto le informazioni relative all’andamento della gestione nelle
diverse categorie di attività ed aree geografiche (Segment Information secondo l’IFRS 8), sono
incluse nell'illustrazione dei dati di bilancio di ciascuna società e sono parte integrante di questa
relazione sulla gestione.
Viene di seguito fornita l’informativa relativa ai settori operativi di attività, che coincidono con le
varie entità giuridiche.
L’informativa per segmenti geografici non è ritenuta significativa per il Gruppo.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
11
In particolare i settori operativi (“Business Unit”) individuati sono i seguenti:
- Zignago Vetro SpA: all’interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori di
vetro per bevande e alimenti e per cosmetica e profumeria;
- Verreries Brosse SAS e sua controllata Brosse USA Inc: all’interno di tale Business Unit è
presente la produzione di contenitori di vetro per l’alta profumeria;
- Vetri Speciali SpA: all’interno di tale Business Unit è presente la produzione di contenitori
speciali, principalmente per vino, aceto e olio d’oliva;
- HSC SA: all’interno di tale Business Unit è presente un’ampia produzione di prodotti
personalizzati in vetro per cosmetica e profumeria e anche per bevande ed alimenti per nicchie
del mercato mondiale;
- Vetreco Srl: all’interno di tale Business Unit è presente la trasformazione di rottame di vetro
in materiale finito pronto per l’utilizzo da parte delle vetrerie. Vetreco Srl è operativa a partire
da agosto 2013.
Il perimetro di consolidamento del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2014 e 2013 ed al 31
dicembre 2013, è così composto:
- Zignago Vetro SpA (società controllante)
- con il metodo dell'integrazione globale:
- Verreries Brosse SAS e sua controllata:
- Brosse USA Inc.
- Huta Szkła “Czechy” S.A.(HSC SA).
- con il metodo del patrimonio netto:
- Vetri Speciali SpA
- Vetreco Srl
* * *
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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Eventi più significativi nei primi nove mesi del 2014
Distribuzione dividendi
L’Assemblea degli Azionisti di Zignago Vetro SpA ha deliberato in data 28 aprile 2014 la
distribuzione di un dividendo di 0,22 euro per azione, per complessivi 19 milioni di euro, con data
di pagamento 15 maggio 2014.
Azioni proprie
In data 13 marzo 2014 il Consiglio di Amministrazione di Zignago Vetro SpA ha deliberato di
proporre all’Assemblea degli Azionisti di revocare, per la parte non eseguita, la delibera di
autorizzazione al Consiglio di Amministrazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie
adottata dall’Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2013 e di autorizzare il Consiglio di
Amministrazione all’acquisto e all’alienazione di azioni proprie per un numero massimo di azioni
ordinarie non eccedente la quinta parte dell’intero capitale sociale, nel rispetto dei limiti di cui
all’art. 2357, comma terzo, Codice Civile. L’autorizzazione in vigore era stata accordata per un
periodo di 18 mesi a decorrere dal 29 aprile 2013. Il prezzo minimo per l’acquisto è previsto non
sia inferiore del 20% e il prezzo massimo non superiore del 20%, rispetto al prezzo di riferimento
registrato dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione; il prezzo di
alienazione è previsto non sia né inferiore né superiore al 20% del prezzo di riferimento registrato
dal titolo nella seduta di borsa precedente ogni singola operazione.
Nell’ambito dei programmi di acquisto di azioni proprie, al 30 settembre 2014 risultano acquistate
complessivamente 1.421.390 azioni proprie, tenendo conto, sul numero di azioni proprie
possedute, dell’effetto derivante dall’aumento gratuito di capitale deliberato in data 23 aprile 2012,
corrispondenti al 1,615% del capitale sociale, per un corrispettivo di 5 milioni di euro. Nel corso
del 2014 non sono stati effettuati acquisti e/o vendite di azioni proprie.
Andamento Economico del Gruppo Zignago Vetro
Nei primi nove mesi del 2014 il mercato europeo del vetro cavo per Bevande ed Alimenti ha
mostrato segnali di crescita a seguito della ripresa dei consumi in alcuni Paesi, in particolare la
Germania. Anche in Italia si sono manifestati segnali di ripresa, seppure in misura ancora
contenuta e diversa tra i vari segmenti. Nel terzo trimestre le vendite hanno risentito delle
condizioni metereologiche sfavorevoli. Nel mercato domestico, inoltre, la domanda è apparsa
ancora complessivamente inferiore all'offerta.
La domanda nei mercati della Profumeria continua ad apparire ben intonata, anche nella
percezione delle prospettive che traspare dal comportamento degli operatori di mercato. Nei
mercati della Cosmetica si sono registrati segnali di ripresa nel terzo trimestre.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
13
Di seguito, per una migliore comprensione dell’andamento della gestione, si dà evidenza dei
risultati del periodo prendendo a riferimento la situazione economico-patrimoniale in continuità di
criterio, ovvero qualora non fosse intervenuto la sopra citata modifica dell’IFRS 11 e la sua
adozione obbligatoria a partire dal 1 gennaio 2014.
I ricavi consolidati del Gruppo Zignago Vetro realizzati nel terzo trimestre 2014, ammontano a
74,4 milioni di euro, (+ 2,2 % rispetto allo stesso trimestre dell’anno precedente: 72,8 milioni di
euro); nei primi nove mesi del 2014 tali ricavi sono pari a 226,5 milioni di euro, superiori di + 5%
rispetto allo stesso periodo del 2013 (215,8 milioni).
I consumi di beni e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze e la produzione interna di
immobilizzazioni, risultano nel terzo trimestre 2014 di 42,5 milioni di euro (57,1% sui ricavi),
+ 2,7% rispetto a 41,4 milioni (56,9% sui ricavi) nel terzo trimestre 2013; nei primi nove mesi del
2014 tali costi corrispondono a 126,7 milioni di euro rispetto a 116 milioni (+ 9,2%), con
un’incidenza sui ricavi in aumento (da 53,8% a 55,9%).
Il valore aggiunto consolidato nel periodo chiuso al 30 settembre 2014 è di 99,7 milioni di euro,
sostanzialmente invariato rispetto al pari periodo dell’anno precedente. L’incidenza sui ricavi
passa da 46,2% a 44%. Nel terzo trimestre 2014 il valore aggiunto è in aumento in misura pari al
+1,6% (31,9 milioni di euro rispetto a 31,4 milioni nello stesso trimestre dell’anno precedente) e
l’incidenza sui ricavi scende da 43,1% a 42,8%.
Il costo del personale ammonta nel terzo trimestre 2014 a 17 milioni di euro, rispetto a 16,1
milioni nel 2013 (+ 6%), con un’incidenza sui ricavi di 22,9% rispetto a 22,1%. In progressivo
tale costo è pari a 51,7 milioni di euro nel 2014 rispetto a 51,1 milioni (+ 1,2%) alla stessa data
2013, con un’incidenza che diminuisce da 23,7 % nel 2013 a 22,8% nel 2014. L’incremento nei
nove mesi dell’esercizio in corso è correlato principalmente alla dinamica del costo del lavoro.
Il margine operativo lordo consolidato (Ebitda) nel terzo trimestre 2014, pari a 14,9 milioni di
euro, rispetto a 15,3 milioni nel terzo trimestre 2013 (- 2,9%), rappresenta 20% dei ricavi rispetto
a 21% nello stesso trimestre 2013. In progressivo l’Ebitda consolidato risulta di 48 milioni di euro
rispetto a 48,6 milioni nei primi nove mesi del 2013 (- 1,3%). L’incidenza sui ricavi è 21,2%
rispetto a 22,5% nello stesso periodo 2013.
Il margine operativo consolidato (Ebit) nel terzo trimestre 2014 è di 8 milioni di euro rispetto a
8,6 milioni nel terzo trimestre 2013 (- 7%). Nei primi nove mesi del 2014 il margine operativo
consolidato risulta pari a 26,5 milioni di euro rispetto a 28,3 milioni alla stessa data dell'anno
precedente (- 6,1%). L'incidenza sui ricavi diminuisce da 11,8% a 10,7% nel terzo trimestre e da
13,1% a 11,7% nei nove mesi del 2014 e 2013.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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Il risultato operativo consolidato nel terzo trimestre 2014 rileva un decremento di – 6% (8
milioni di euro rispetto a 8,5 milioni nello stesso trimestre 2013), con l'incidenza sui ricavi di
10,7% rispetto a 11,7%. Il risultato operativo nei primi nove mesi del 2014 è inferiore di
- 4,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (27,4 milioni di euro rispetto a 28,7
milioni), con l’incidenza sui ricavi di 12,1% rispetto a 13,3% al 30 settembre 2013.
Il risultato economico netto consolidato nel terzo trimestre 2014 è pari a 4,8 milioni di euro
(6,5% dei ricavi) rispetto a 5,2 milioni (7,2% dei ricavi) nello stesso periodo dell’anno precedente
(- 7,8%). Il risultato progressivo ammonta a 16,3 milioni di euro in diminuzione di - 5,8%
rispetto a 17,3 milioni nei primi nove mesi del 2013, mentre l'incidenza sui ricavi è 7,2% rispetto a
8% nell’anno precedente. Il tax-rate nei primi nove mesi è pari a 35,6% nel 2014 e a 35,4% nel
2013.
Il flusso di cassa generato dall’utile netto e dagli ammortamenti nei primi nove mesi dell’anno è
pari a 37,2 milioni di euro (16,4% l’incidenza sui ricavi), rispetto a 37,1 milioni (17,2% dei ricavi)
nello stesso periodo dell’esercizio precedente.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel
terzo trimestre 2014, comparati con lo stesso trimestre del 2013, sono di seguito esposti, e rilevati
in continuità di criterio, ovvero qualora non fosse intervenuta la citata modifica dell’IFRS 11, sono
di seguito esposti.
I ricavi consolidati nel terzo trimestre 2014 e 2013, sono così composti:
(euro migliaia) Terzo Trimestre 2014 Terzo Trimestre 2013 Variazioni %
Zignago Vetro SpA 41.513 42.162 (1,5%)
Verreries Brosse SAS e sua controllata 12.537 12.815 (2,2%)
Vetri Speciali SpA 16.404 14.610 12,3%
HSC SA 4.860 5.528 (12,1%)
Vetreco Srl 610 72 n.s.
Totale aggregato 75.924 75.187 1,0%
Eliminazione fatturato infragruppo (1.501) (2.401) (37,5%)
Totale consolidato 74.423 72.786 2,2%
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
74.423 100,0% 72.786 100,0% 2,2%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 1.759 2,4% (1.741) (2,4%) n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni 73 0,1% 411 0,6% n.s.
76.255 102,5% 71.456 98,2% 6,7%
Consumi di beni e servizi (44.368) (59,6%) (40.079) (55,1%) 10,7%
31.887 42,8% 31.377 43,1% 1,6%
Costo del lavoro (17.016) (22,9%) (16.056) (22,1%) 6,0%
14.871 20,0% 15.321 21,0% (2,9%)
Ammortamenti (7.032) (9,4%) (6.681) (9,2%) 5,3%
Stanziamenti ai fondi rettificativi 125 0,2% (76) (0,1%) n.s.
7.964 10,7% 8.564 11,8% (7,0%)
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 20 --- (74) --- n.s.
7.984 10,7% 8.490 11,7% (6,0%)
Oneri finanziari netti (745) (1,0%) (670) (0,9%) 11,2%
Differenze di cambio, al netto 74 0,1% 165 0,2% (55,2%)
7.313 9,8% 7.985 11,0% (8,4%)
Imposte sul reddito e IRAP (2.495) (3,4%) (2.758) (3,8%) (9,5%)
(Tax-rate terzo trimestre 2014: 34,1%)
(Tax-rate terzo trimestre 2013: 34,5%)
4.818 6,5% 5.227 7,2% (7,8%)
Terzo Trimestre 2013
Margine operativo lordo (Ebitda)
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Terzo Trimestre 2014
Risultato economico netto del periodo
Margine operativo (Ebit)
Risultato operativo
Risultato economico prima delle imposte
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nei
primi nove mesi 2014, comparati con lo stesso periodo del 2013, rilevati in continuità di criterio,
ovvero qualora non fosse intervenuta la citata modifica dell’IFRS 11, sono di seguito esposti.
I ricavi consolidati al 30 settembre 2014 e 2013, sono così composti:
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
226.470 100,0% 215.781 100,0% 5,0%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 3.067 1,4% 8.803 4,1% n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni 264 0,1% 648 0,3% n.s.
229.801 101,5% 225.232 104,4% 2,0%
Consumi di beni e servizi esterni (130.065) (57,4%) (125.464) (58,1%) 3,7%
99.736 44,0% 99.768 46,2% (0,0%)
Costo del personale (51.712) (22,8%) (51.118) (23,7%) 1,2%
48.024 21,2% 48.650 22,5% (1,3%)
Ammortamenti (20.855) (9,2%) (19.806) (9,2%) 5,3%
Stanziamenti ai fondi rettificativi (634) (0,3%) (581) (0,3%) 9,1%
26.535 11,7% 28.263 13,1% (6,1%)
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 891 0,4% 454 0,2% 96,3%
27.426 12,1% 28.717 13,3% (4,5%)
Oneri finanziari netti (2.151) (0,9%) (1.785) (0,8%) 20,5%
Differenze di cambio, al netto 75 --- (144) --- n.s.
25.350 11,2% 26.788 12,4% (5,4%)
Imposte sul reddito e IRAP (9.032) (4,0%) (9.472) (4,4%) (4,6%)
(Tax-rate al 30 settembre 2014: 35,6%)
(Tax-rate al 30 settembre 2013: 35,4%)
16.318 7,2% 17.316 8,0% (5,8%)
Margine operativo (Ebit)
Risultato operativo
Risultato economico prima delle imposte
Risultato economico netto del periodo
Nove mesi 2013
Margine operativo lordo (Ebitda)
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Nove mesi 2014
(euro migliaia) Nove mesi 2014 Nove mesi 2013 Variazioni %
Zignago Vetro SpA 122.907 120.944 1,6%
Verreries Brosse SAS e sua controllata 40.638 38.002 6,9%
Vetri Speciali SpA 51.226 47.258 8,4%
HSC SA 14.176 14.860 (4,6%)
Vetreco Srl 1.987 72 n.s
Totale aggregato 230.934 221.136 4,4%
Eliminazione fatturato infragruppo (4.464) (5.355) (16,6%)
Totale consolidato 226.470 215.781 5,0%
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
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I ricavi consolidati per area geografica sono così ripartiti:
I ricavi del Gruppo al di fuori dal territorio italiano, al netto delle vendite infragruppo,
ammontano al 30 settembre 2014 a 82,4 milioni di euro, rispetto a 81,5 milioni dei primi nove
mesi dell’anno precedente (+ 1,1%) e rappresentano il 36,4% dei ricavi complessivi (al 30
settembre 2013: 37,8%). In dettaglio anche i valori del terzo trimestre:
Il risultato economico netto consolidato nel terzo trimestre e nei primi nove mesi 2014 e 2013 è
così composto:
Le rettifiche di consolidamento al 30 settembre 2014 e 2013 riflettono principalmente
l’eliminazione dei dividendi da Vetri Speciali SpA (7,5 milioni di euro nel 2014, 8 milioni nel
2013).
(euro migliaia)
2014 2013 Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Italia 48.209 46.062 4,7% 144.076 134.294 7,3%
Unione Europea (Italia esclusa) 21.124 21.077 0,2% 65.303 65.419 (0,2%)
Altre aree geografiche 5.090 5.647 (9,9%) 17.091 16.068 6,4%
Totale 74.423 72.786 2,2% 226.470 215.781 5,0%
Terzo Trimestre Nove mesi
(euro migliaia)
2014 2013 Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Zignago Vetro SpA 7.278 7.475 (2,6%) 25.075 24.575 2,0%
Verreries Brosse SAS e sua
controllata11.848 12.016 (1,4%) 36.359 35.971 1,1%
Vetri Speciali SpA 3.580 3.536 1,2% 11.128 11.665 (4,6%)
HSC SA 3.508 3.697 (5,1%) 9.832 9.276 6,0%
Totale 26.214 26.724 (1,9%) 82.394 81.487 1,1%
% sui ricavi 35,2% 36,7% 36,4% 37,8%
Terzo Trimestre Nove mesi
(euro migliaia)
2014 2013 Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Zignago Vetro SpA 2.220 2.857 (22,3%) 15.354 17.315 (11,3%)
Verreries Brosse SAS e sua
controllata(288) (501) (42,5%) (197) (438) n.s.
Vetri Speciali SpA 2.675 2.327 15,0% 8.232 7.552 9,0%
HSC SA 288 599 n.s. 647 1.004 (35,6%)
Vetreco Srl (57) (32) n.s. (224) (91) n.s.
Totale aggregato 4.838 5.250 (7,8%) 23.812 25.342 (6,0%)
Rettifiche di consolidamento (20) (23) n.s. (7.494) (8.026) (6,6%)
Risultato economico netto di
Gruppo4.818 5.227 (7,8%) 16.318 17.316 (5,8%)
Terzo Trimestre Nove mesi
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
18
I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nel
terzo trimestre del 2014, esposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 e comparati con lo stesso
periodo dell'anno precedente, riesposti in applicazione del medesimo citato principio, sono di
seguito esposti.
(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo
IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri
generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 1 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative al resoconto intermedio di gestione..
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
57.854 100,0% 58.331 100,0% (0,8%)
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 1.057 1,8% (3.238) (5,6%) (132,6%)
Produzione interna di immobilizzazioni 73 0,1% 411 0,7% (82,2%)
58.984 102,0% 55.504 95,2% 6,3%
Consumi di materie e servizi esterni (35.754) (61,8%) (32.237) (55,3%) 10,9%
23.230 40,2% 23.267 39,9% (0,2%)
Costo del personale (13.642) (23,6%) (12.799) (21,9%) 6,6%
Valutazione delle partecipazioni in JV con
il metodo del Patrimonio Netto 2.598 4,5% 2.272 3,9% 14,3%
12.186 21,1% 12.740 21,8% (4,3%)
Ammortamenti (5.789) (10,0%) (5.463) (9,4%) 6,0%
Stanziamenti ai fondi rettificativi 98 0,2% (49) (0,1%) n.s.
6.495 11,2% 7.228 12,4% (10,1%)
Proventi non operativi ricorrenti, al netto (41) (0,1%) (115) (0,2%) n.s.
6.454 11,2% 7.113 12,2% (9,3%)
Oneri finanziari, netti (531) (0,9%) (468) (0,8%) 13,5%
Differenze di cambio, al netto 69 0,1% 174 0,3% n.s.
5.992 10,4% 6.819 11,7% (12,1%)
Imposte sul reddito e IRAP (1.174) (2,0%) (1.592) (2,7%) (26,3%)
(Tax-rate 2014: 19,6 %)
(Tax-rate 2013: 23,3%)
4.818 8,3% 5.227 9,0% (7,8%)Risultato netto di Gruppo del periodo
Risultato operativo
Terzo trimestre 2014Riesposto (*) Terzo
trimestre 2013
Risultato economico prima delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
19
Per una migliore comprensione dei dati economici dei primi nove mesi del 2014 esposti
nell’ambito della management view si fornisce di seguito la riconciliazione del conto economico
riclassificato tra la versione che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures
secondo il metodo del patrimonio netto e quella che ne consentiva il consolidamento
proporzionale, così come adottata dal Gruppo fino al 31.12.2013.
Consolidamento proporzionale
Terzo
trimestre
2014 IAS/
IFRS
Vetri
Speciali SpA
Vetreco Srl Adeguamento
principi
capogruppo
Neutralizzazione
JV con il metodo
del patrimonio
netto
Terzo trimestre
2014 ante IFRS
11
(management
view )
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
57.854 16.404 610 (322) (123) 74.423
Variazione rimanenze prodotti
finiti, semilavorati e prodotti in
corso 1.057 340 40 322 --- 1.759
Produzione interna di
immobilizzazioni 73 --- --- --- --- 73
58.984 16.744 650 --- (123) 76.255
Consumi di materie e servizi
esterni (35.754) (8.216) (521) --- 123 (44.368)
23.230 8.528 129 --- --- 31.887
Costo del personale (13.642) (3.293) (81) --- --- (17.016)Valutazione delle partecipazioni in
JV con il metodo del Patrimonio
Netto 2.598 --- --- --- (2.598) ---
12.186 5.235 48 --- (2.598) 14.871
Ammortamenti (5.789) (1.168) (75) --- --- (7.032)
Stanziamenti ai fondi rettificativi 98 27 --- --- --- 125
6.495 4.094 (27) --- (2.598) 7.964
Proventi non operativi ricorrenti, al netto (41) 90 --- (29) --- 20
6.454 4.184 (27) (29) (2.598) 7.984
Oneri finanziari, netti (531) (175) (39) --- --- (745)
Differenze di cambio, al netto 69 5 --- --- --- 74
5.992 4.014 (66) (29) (2.598) 7.313
Imposte sul reddito e IRAP (1.174) (1.339) 9 9 --- (2.495)
4.818 2.675 (57) (20) (2.598) 4.818
4.818 2.675 (57) (20) (2.598) 4.818
Risultato netto di Gruppo del
periodo
Risultato operativo
Risultato netto consolidato del
periodo
Risultato economico prima delle
imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
20
I dati di sintesi del conto economico consolidato riclassificato del Gruppo Zignago Vetro nei
primi nove mesi del 2014, esposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 e comparati con lo
stesso periodo dell'anno precedente, riesposti in applicazione del medesimo citato principio, sono
di seguito esposti.
(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo
IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri
generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 1 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative al resoconto intermedio di gestione.
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
174.671 100,0% 169.279 100,0% 3,2%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 3.006 1,7% 5.984 3,5% (49,8%)
Produzione interna di immobilizzazioni 264 0,2% 648 0,4% (59,3%)
177.941 101,9% 175.911 103,9% 1,2%
Consumi di materie e servizi esterni (104.657) (59,9%) (101.332) (59,9%) 3,3%
73.284 42,0% 74.579 44,1% (1,7%)
Costo del personale (41.309) (23,6%) (41.003) (24,2%) 0,7%
Valutazione delle partecipazioni in JV con
il metodo del Patrimonio Netto 7.993 4,6% 7.412 4,4% 7,8%
39.968 22,9% 40.988 24,2% (2,5%)
Ammortamenti (17.343) (9,9%) (16.409) (9,7%) 5,7%
Stanziamenti ai fondi rettificativi (551) (0,3%) (482) (0,3%) 14,3%
22.074 12,6% 24.097 14,2% (8,4%)
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 598 0,3% 295 0,2% n.s.
22.672 13,0% 24.392 14,4% (7,1%)
Oneri finanziari, netti (1.478) (0,8%) (1.232) (0,7%) 20,0%
Differenze di cambio, al netto 71 --- (140) (0,1%) n.s.
21.265 12,2% 23.020 13,6% (7,6%)
Imposte sul reddito e IRAP (4.947) (2,8%) (5.704) (3,4%) (13,3%)
(Tax-rate 2014: 23,3%)
(Tax-rate 2013: 24,7%)
16.318 9,3% 17.316 10,2% (5,8%)
16.318 9,3% 17.316 10,2% (5,8%)Risultato netto di Gruppo del periodo
Risultato operativo
Risultato netto consolidato del periodo
Nove mesi 2014Riesposto (*) nove mesi
2013
Risultato economico prima delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
21
Per una migliore comprensione dei dati economici dei primi nove mesi del 2014 esposti
nell’ambito della management view si fornisce di seguito la riconciliazione del conto economico
riclassificato tra la versione che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures
secondo il metodo del patrimonio netto e quella che ne consentiva il consolidamento
proporzionale, così come adottata dal Gruppo fino al 31.12.2013.
Consolidamento proporzionale
Nove mesi
2014 IAS/
IFRS
Vetri
Speciali SpA
Vetreco Srl Adeguamento
principi
capogruppo
Neutralizzazione
JV con il metodo
del patrimonio
netto
Nove mesi
2014 ante IFRS
11
(management
view )
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
174.671 51.226 1.987 (966) (448) 226.470
Variazione rimanenze prodotti
finiti, semilavorati e prodotti in
corso 3.006 (940) 35 966 --- 3.067
Produzione interna di
immobilizzazioni 264 --- --- --- --- 264
177.941 50.286 2.022 --- (448) 229.801
Consumi di materie e servizi
esterni (104.657) (24.182) (1.674) --- 448 (130.065)
73.284 26.104 348 --- --- 99.736
Costo del personale (41.309) (10.164) (239) --- --- (51.712)
Valutazione delle partecipazioni in
JV con il metodo del Patrimonio
Netto 7.993 --- --- --- (7.993) ---
39.968 15.940 109 --- (7.993) 48.024
Ammortamenti (17.343) (3.291) (221) --- --- (20.855)
Stanziamenti ai fondi rettificativi (551) (83) --- --- --- (634)
22.074 12.566 (112) --- (7.993) 26.535
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 598 315 --- (22) --- 891
22.672 12.881 (112) (22) (7.993) 27.426
Oneri finanziari, netti (1.478) (527) (146) --- --- (2.151)
Differenze di cambio, al netto 71 4 --- --- --- 75
21.265 12.358 (258) (22) (7.993) 25.350
Imposte sul reddito e IRAP (4.947) (4.126) 34 7 --- (9.032)
16.318 8.232 (224) (15) (7.993) 16.318
16.318 8.232 (224) (15) (7.993) 16.318
Risultato netto di Gruppo del
periodo
Risultato operativo
Risultato netto consolidato del
periodo
Risultato economico prima delle
imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
22
Profilo Patrimoniale e Finanziario
La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al
30 settembre e 30 giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013 predisposta sulla base della
management view descritta in precedenza, viene di seguito sinteticamente rappresentata:
Il capitale di funzionamento è complessivamente diminuito di - 7,6% (- 5,8 milioni di euro)
rispetto al 31 dicembre 2013 e di - 9% (- 7 milioni di euro) rispetto al 30 giugno 2014.
Si evidenzia un aumento dei crediti commerciali di + 1,8% (+ 1,1 milioni di euro) verso fine anno
2013 ed una riduzione di – 5,2% (- 3,5 milioni) verso 30 giugno 2014. I magazzini confrontati con
le giacenze a fine 2013 sono superiori di + 2,2 milioni di euro e superiori di + 1,3 milioni rispetto
al 30 giugno 2013. I debiti non finanziari a breve risultano in aumento di + 6,1 milioni di euro
rispetto al 31 dicembre 2013 e di + 2,7 milioni di euro rispetto al 30 giugno 2014.
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 64.064 67.591 62.907 58.661
Crediti diversi 7.864 6.425 9.848 5.082
Magazzini 70.269 68.998 68.110 70.773
Debiti a breve non finanziari (63.928) (61.247) (57.817) (59.170)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (8.035) (4.553) (7.009) (7.640)
A) Capitale di funzionamento 70.234 77.214 76.039 67.706
Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette 128.181 125.856 128.655 126.651
Avviamento 40.704 40.708 40.708 40.695
Partecipazioni non consolidate integralmente ed
altre attività a medio e lungo termine 3.614 3.796 3.750 3.104
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo
termine (13.957) (14.028) (13.752) (13.725)
B) Capitale fisso netto 158.542 156.332 159.361 156.725
A+B = Capitale investito netto 228.776 233.546 235.400 224.431
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 127.179 133.565 113.016 111.252
Disponibilità (42.073) (40.952) (39.367) (41.574)
Indebitamento netto a breve termine 85.106 92.613 73.649 69.678
Debiti finanziari a medio e lungo termine 16.835 18.864 32.132 34.021
C) Indebitamento finanziario netto 101.941 111.477 105.781 103.699
Patrimonio netto iniziale 129.619 129.619 125.478 125.479
Dividendi erogati nel periodo (19.047) (19.047) (21.645) (21.645)
Variazione riserva di conversione (55) (3) (348) (418)
Risultato economico netto del periodo 16.318 11.500 26.134 17.316
D) Patrimonio netto a fine periodo 126.835 122.069 129.619 120.732
C+D = Totale Debiti finanziari
e Patrimonio Netto 228.776 233.546 235.400 224.431
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
23
Il capitale fisso netto al 30 settembre 2014 è in diminuzione rispetto al 31 dicembre 2013 di + 0,8
milioni di euro. Gli investimenti in immobilizzazioni tecniche e immateriali realizzati dalle
Società del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2014 ammontano a 23,8 milioni di euro, di cui
10,6 milioni nel terzo trimestre. Nello stesso periodo dell'anno precedente erano 28,3 milioni di
euro di cui 10,4 milioni nel terzo trimestre.
Gli investimenti al 30 settembre 2014 e 2013, hanno riguardato in particolare:
- Zignago Vetro SpA per 18,5 milioni di euro (15,9 milioni nello stesso periodo del 2013), di
cui 9,4 relativi al rinnovo di un forno e delle linee di produzione connesse;
- Verreries Brosse SAS per 2,5 milioni di euro (2,4 milioni nel pari periodo del 2013)
principalmente relativi a nuovi investimenti, rinnovo di impianti e strutture ed attrezzature
industriali, incluso stampi;
- Vetri Speciali SpA, per la quota di pertinenza, nella misura di 1,8 milioni di euro (1,6 milioni
al 30 settembre 2013), afferenti al normale rinnovo di impianti ed attrezzature;
- Huta Szkła “Czechy” SA per 0,9 milioni di euro relativi a rinnovo di impianti e attrezzature (6
milioni al 30 settembre 2013);
- Vetreco Srl per la quota di pertinenza di 0,1 milioni di euro (2,4 milioni nei primi nove mesi
2013), relativi a normali interventi su immobilizzazioni tecniche.
Il patrimonio netto consolidato, comprensivo del risultato netto dei primi nove mesi dell’anno,
ammonta al 30 settembre 2014 a 126,8 milioni di euro rispetto a 129,6 milioni al 31 dicembre
2013 (- 2,1%) e a 122,1 milioni al 30 giugno 2014 (+ 3,9%). La riduzione, rispetto al 31 dicembre
2013, di - 2,8 milioni, è correlata al risultato economico netto consolidato del periodo (+ 16,3
milioni), inferiore al dividendo distribuito (- 19 milioni) ed alla variazione della riserva di
conversione (- 0,1 milioni).
Gli organici del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2014 sono costituiti da 1.869 unità,
rispetto a 1.813 alla stessa data dell’anno precedente. Al 30 giugno 2014 erano 1.864, mentre al 31
dicembre 2013 erano 1.835. Il numero dei dipendenti di Vetri Speciali SpA e sue controllate e di
Vetreco Srl, è stato inserito per il 100%.
Nella tabella seguente viene riportata la composizione degli organici del Gruppo al 30 settembre
2014:
Composizione Dirigenti Quadri Impiegati Operai
Uomini (numero) 18 68 243 1205
Donne (numero) 2 20 97 216
di cui:
- contratto a tempo indeterminato 19 82 322 1317
- contratto a tempo determinato 1 6 18 104
Età media 52 46 42 41
Anzianità lavorativa 11 17 15 14
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
24
L’indebitamento finanziario netto, ancora una volta determinato sulla base della management
view descritta nelle premesse al 30 settembre 2014 è pari a 101,9 milioni di euro, in diminuzione
di - 3,8 milioni (- 3,6%) rispetto a 105,8 milioni al 31 dicembre 2013, ed in calo di
- 9,5 milioni di euro (- 8,6%) rispetto al 30 giugno 2014.
I flussi finanziari, intervenuti a modificare la posizione finanziaria netta consolidata nel terzo
trimestre e nei primi nove mesi dell’anno, confrontati con pari periodo dell’anno precedente, sono
i seguenti:
(euro migliaia)
Terzo Trimestre
2014
Nove mesi
2014
Terzo Trimestre
2013
Nove mesi
2013
(111.477) (105.781) (110.123) (91.401)
Autofinanziamento:
- risultato economico netto del periodo 4.818 16.318 5.227 17.316
- ammortamenti 7.032 20.855 6.681 19.806
- stanziamenti ai fondi rettificativi, al netto (utilizzi) (71) 205 216 131
-minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo
di immobilizzazioni tecniche --- (89) 141 34
11.779 37.289 12.265 37.287
6.980 5.805 3.771 (2.966)
Investimenti netti in immobilizzazioni tecniche (10.574) (23.732) (10.233) (28.000)
Investimenti netti in immobilizzazioni immateriali (1) (35) (207) (293)
186 140 (220) 76
1.231 3.475 1.007 3.345
(2.178) (14.347) (5.882) (27.838)
Free cash flow 9.601 22.942 6.383 9.449
Distribuzione di dividendi --- (19.047) --- (21.645)
(65) (55) 41 (102)
9.536 3.840 6.424 (12.298)
(101.941) (101.941) (103.699) (103.699)Indebitamento finanziario netto finale
Indebitamento finanziario a fine periodo
precedente
Diminuzione dell'indebitamento finanziario netto
Decremento (incremento) di altre attività a medio e
lungo termine
Effetti sul Patrimonio Netto della conversione dei
bilanci espressi in valuta estera ed altre variazioni
Valore contabile delle immobilizzazioni tecniche
vendute
Decremento (incremento) del capitale di
funzionamento
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
25
La tabella che segue evidenzia la composizione della posizione finanziaria netta determinato sulla
base della management view al 30 settembre e 30 giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre
2013 ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio
2006:
(euro migliaia)
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
A. Cassa 24 25 28 25
B. Altre disponibilità liquide 42.049 40.927 39.339 41.549
D. Liquidità (A)+(B)+(C) 42.073 40.952 39.367 41.574
E. Crediti finanziari correnti --- --- --- ---
F. Debiti bancari correnti 106.396 116.396 101.068 98.866
G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente 20.702 17.099 11.811 12.228
H. Altri debiti finanziari correnti 81 70 137 158
I. Indebitamento finanziario corrente (F)+(G)+(H)127.179 133.565 113.016 111.252
J. (I)-(E)-(D) 85.106 92.613 73.649 69.678
K. Finanziamenti a medio lungo termine 16.835 18.864 32.132 34.021
L. Obbligazioni emesse --- --- --- ---
M. Altri debiti non correnti --- --- --- ---
N. (K)+(L)+(M) 16.835 18.864 32.132 34.021
O. (J)+(N) 101.941 111.477 105.781 103.699
Indebitamento finanziario corrente netto
Indebitamento finanziario non corrente
Indebitamento finanziario netto
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
26
Prospetto di raccordo tra il risultato di periodo ed il patrimonio netto di gruppo con gli
analoghi valori della Capogruppo
Riepiloghiamo di seguito il prospetto di raccordo tra i valori del risultato netto nei primi nove mesi
del 2014 e del patrimonio netto al 30 settembre 2014 della Capogruppo ed i valori consolidati:
(euro migliaia)
Risultato netto
primi nove mesi
2014
Patrimonio
netto al
30.09.2014
Bilancio di esercizio della Capogruppo 15.354 87.310
Rettifiche per adeguamento principi contabili e rettifiche di consolidamento:
- riclassifica cespiti a immobilizzazioni tecniche da rimanenze, al netto del
relativo effetto fiscale(15) (374)
- storno Intercompany Profit 17 (48)
- storno dividendi infragruppo (7.496) ---
- storno "Fond de Commerce " in Verreries Brosse SAS --- (100)
- riclassifica emission trading in Verreries Brosse SAS 22 351
- avviamento attribuito in sede di acquisizione della partecipata HSC SA
ed adeguamento al cambio di fine esercizio(4) 737
- altre rettifiche di consolidamento 63 570
(7.413) 1.136
Valore di carico delle partecipazioni:
Verreries Brosse SAS --- (4.000)
Brosse USA Inc. --- (69)
Vetri Speciali SpA --- (25.320)
Huta Szkla Czechy SA --- (10.327)
Vetreco Srl --- (600)
--- (40.316)
Risultato economico e Patrimonio netto delle controllate:
Verreries Brosse SAS (128) 12.970
Brosse USA Inc. (150) (196)
Vetri Speciali SpA 8.232 52.271
Huta Szkla Czechy SA 647 13.473
Vetreco Srl (224) 187
8.377 78.705
Bilancio consolidato 16.318 126.835
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
27
La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre
2014, esposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 è qui di seguito sinteticamente rappresentata
e confrontata con quella al 30 settembre 2013 ed al 31 dicembre 2013 riesposta in applicazione del
citato principio IFRS 11:
(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo
IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative del resoconto intermedio di gestione.
30.09.2014 30.06.2014
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 51.461 53.075 50.007 47.806
Crediti diversi 6.062 4.614 7.562 3.507
Magazzini 58.736 57.769 55.753 57.736
Debiti a breve non finanziari (49.765) (48.162) (45.620) (46.842)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (7.612) (3.932) (5.872) (6.668)
A) Capitale di funzionamento 58.882 63.364 61.830 55.539
Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette 97.138 94.307 95.921 93.748
Avviamento 737 741 741 728
Partecipazioni valutate con il metodo del
Patrimonio Netto 52.084 49.486 51.587 48.509
Altre partecipazioni e attività non correnti 3.058 3.255 3.158 2.558
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo
termine (10.722) (10.836) (10.564) (10.443)
B) Capitale fisso netto 142.295 136.953 140.843 135.100
A+B = Capitale investito netto 201.177 200.317 202.673 190.639
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 106.700 106.621 94.761 92.246
Disponibilità (40.986) (40.672) (39.272) (41.547)
Indebitamento netto a breve termine 65.714 65.949 55.489 50.699
Debiti finanziari a medio e lungo termine 8.628 12.299 17.565 19.208
C) Indebitamento finanziario netto 74.342 78.248 73.054 69.907
D) Patrimonio netto di terzi --- --- --- ---
Patrimonio netto iniziale 129.619 129.619 125.478 125.478
Dividendi (19.047) (19.047) (21.645) (21.645)
Altre variazioni di patrimonio netto (55) (3) (348) (417)
Risultato economico netto del periodo 16.318 11.500 26.134 17.316
E) Patrimonio netto a fine periodo 126.835 122.069 129.619 120.732
C+D+E = Totale indebitamento
finanziario e Patrimonio netto 201.177 200.317 202.673 190.639
Riesposto (*)
30.09.2013
Riesposto (*)
31.12.2013
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
28
Per una migliore comprensione della situazione patrimoniale-finanziaria al 30 settembre 2014
esposta nell’ambito della manangement view si fornisce di seguito la riconciliazione tra la versione
che espone la valutazione delle partecipazioni in joint ventures secondo il metodo del patrimonio
netto e quella che ne consentiva il consolidamento proporzionale, così come adottata dal Gruppo
fino al 31.12.2013.
* * *
30.09.2014
IAS/IFRS
Vetri Speciali
SpA
Vetreco Srl Adeguamento
principi
capogruppo
Neutrlizzazione
JV con il metodo
del patrimonio
netto
30.09.2014 ante
IFRS 11
(management
view )
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 51.461 12.202 441 --- (40) 64.064
Crediti diversi 6.062 793 1.009 --- --- 7.864
Magazzini 58.736 11.872 207 (546) --- 70.269
Debiti a breve non finanziari (49.765) (12.930) (1.273) --- 40 (63.928)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni(7.612) (395) (28) --- --- (8.035)
A) Capitale di funzionamento 58.882 11.542 356 (546) --- 70.234
Immobilizzazioni materiali
ed immateriali nette 97.138 26.019 5.024 --- --- 128.181
Avviamento 737 39.967 --- --- --- 40.704
Partecipazioni valutate con il
metodo del Patrimonio Netto 52.084 --- --- --- (52.084) ---Altre partecipazioni e
attività non correnti 3.058 378 6 172 --- 3.614
Fondi e debiti non finanziari
a medio e lungo termine (10.722) (3.229) (6) --- --- (13.957)
B) Capitale fisso netto 142.295 63.135 5.024 172 (52.084) 158.542
A+B = Capitale investito netto 201.177 74.677 5.380 (374) (52.084) 228.776
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 106.700 15.286 5.193 --- --- 127.179
Disponibilità (40.986) (1.087) --- --- --- (42.073)
Indebitamento netto a breve termine 65.714 14.199 5.193 --- --- 85.106
Debiti finanziari a medio e lungo termine8.628 8.207 --- 16.835C) Indebitamento
finanziario netto 74.342 22.406 5.193 --- --- 101.941
D) Patrimonio netto di terzi --- --- --- --- --- ---
Patrimonio netto iniziale 129.619 51.535 411 (359) (51.587) 129.619
Dividendi (19.047) (7.496) --- --- 7.496 (19.047)
Altre variazioni di patrimonio netto (55) --- --- --- --- (55)
Risultato economico netto del periodo 16.318 8.232 (224) (15) (7.993) 16.318
E) Patrimonio netto a fine periodo 126.835 52.271 187 (374) (52.084) 126.835
C+D+E = Totale indebitamento finanziario e Patrimonio
netto 201.177 74.677 5.380 (374) (52.084) 228.776
Consolidamento proporzionale
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
29
Ricerca, sviluppo e pubblicità
L’attività di ricerca e sviluppo, volta all'innovazione dei processi e dei prodotti, ha portato alla
realizzazione di contenitori alleggeriti per il settore “bevande ed alimenti” e di contenitori con
forme innovative per i settori “cosmetica e profumeria” e “vetri speciali”.
Informazioni sull’ambiente
Nel corso dei primi nove mesi del 2014 è proseguito l’impegno delle Società del Gruppo Zignago
Vetro nel campo della protezione dell’ambiente inteso come continuo miglioramento delle
politiche di tutela del territorio e della gestione delle tematiche ambientali con interventi atti a
ridurre le emissioni in atmosfera, i consumi energetici per utilizzare risorse naturali ed ottimizzare
il ciclo produttivo sempre attenti alle nuove e future tecnologie sviluppate in campo
internazionale.
Rischi legati al personale, sicurezza e management
Le Società del Gruppo Zignago Vetro operano per mitigare i rischi di incidente con politiche
adeguate di gestione degli impianti volte al perseguimento di livelli di sicurezza in linea con le
migliori pratiche industriali ricorrendo pure al mercato assicurativo per garantire un alto profilo di
protezione delle proprie strutture, contro i rischi verso terzi ed anche in caso di interruzione di
attività. Si è operato inoltre per formare e motivare la forza lavoro per garantire efficienza e
continuità operativa.
Sicurezza e protezione dei dati personali
Ai sensi della regola 26 dell’all. B al Decreto Legislativo 30 giugno 2003 n. 196 (Codice in
materia di protezione dei dati personali), si informa che le Società del Gruppo hanno provveduto
all’adozione delle nuove misure di sicurezza previste dal citato decreto e all’aggiornamento del
"Documento Programmatico sulla Sicurezza".
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
30
Strumenti finanziari: obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi
I principali strumenti finanziari in uso presso il Gruppo Zignago Vetro sono rappresentati da
crediti e debiti commerciali, da disponibilità liquide, da indebitamenti bancari e da contratti di
interest rate swap.
Relativamente alla gestione finanziaria del Gruppo, la generazione di liquidità derivante dalla
gestione è ritenuta congrua rispetto agli obiettivi di rimborso dell’indebitamento in essere e tale da
garantire un corretto equilibrio finanziario e una adeguata remunerazione del capitale proprio
tramite il flusso di dividendi.
Il Gruppo Zignago Vetro ha in essere al 30 settembre 2014 una operazione di Interest rate swap
(IRS) al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su un finanziamento a
medio e lungo termine contratto nel 2011 da Zignago Vetro SpA. Il mark to market di tale derivato
al 30 settembre 2014 risulta essere il seguente:
L’operazione sopra menzionata è posta in essere con finalità di copertura. Tuttavia la stessa non
rispetta tutte le caratteristiche previste dai principi contabili IAS / IFRS per essere considerata da
un punto di vista contabile come tale. Pertanto Zignago Vetro SpA non utilizza il metodo di
contabilizzazione c.d. dell’hedge accounting ed imputa gli effetti economici delle coperture
direttamente a conto economico.
Si ritiene che il Gruppo Zignago Vetro non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media
di settore, considerando che la maggior parte degli stessi è vantata nei confronti di clienti di
consolidata affidabilità commerciale e che i crediti sono assistiti da assicurazione. A presidio di
residuali rischi possibili su crediti risultano comunque stanziati fondi svalutazione crediti. Si
specifica che tali fondi sono stati costituiti nel periodo ed in quelli precedenti a fronte di posizioni
specifiche interessate da procedure o aventi un’anzianità di scaduto ulteriore rispetto alla
tempistica media di incasso delle Società del Gruppo. Sono inoltre istituiti anche fondi non
specifici a copertura di potenziali insolvenze da parte di creditori.
Il rischio cambio non è considerato attualmente significativo, considerando che le transazioni
avvengono quasi esclusivamente nella valuta funzionale euro.
Società Banca Sottostante Natura Nozionale Scadenza Valore di
del alla data mercato
Contratto di al
riferimento 30.09.2014
(euro migliaia)
Zignago Vetro
SpA
UnicreditBanca
SpA Finanziamento Copertura 4.015 31/05/2016 (81)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
31
L’attuale mercato di riferimento delle Società del Gruppo non si sviluppa in aree che possano
necessitare della gestione del rischio Paese. Le operazioni commerciali avvengono
sostanzialmente con Paesi occidentali, in particolare dell’area euro e dollaro statunitense.
* * *
Ai sensi di quanto previsto dal documento Banca d’Italia/Consob /Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009 e
dello IAS 1.25-26, si ritiene, sulla base della notevole redditività, della solidità patrimoniale del
Gruppo, pur nell’attuale scenario macroeconomico, non sussistano incertezze o rischi circa la sua
continuità aziendale.
* * *
Si ritiene che le informazioni fornite, unitamente a quelle di seguito riportate e riguardanti l’analisi
dell’andamento delle singole Società, rappresentino un’analisi fedele, equilibrata ed esauriente
della situazione del Gruppo e del risultato della gestione, nel suo complesso e nei vari settori in cui
si è operato, coerentemente con l’entità e la complessità degli affari del Gruppo medesimo.
Per maggiore chiarezza, vengono esposti i risultati economici e le situazioni patrimoniali della
Capogruppo e delle Società Controllate secondo il contributo di ciascuna alla redazione del
Resoconto Intermedio di Gestione Consolidato al 30 settembre 2014 ed esposti secondo i consueti
prospetti riclassificati.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
32
LA SOCIETA’
Zignago Vetro SpA Nei primi nove mesi del 2014 la domanda di contenitori per bevande e alimenti in Europa è
apparsa in miglioramento. In Italia la ripresa appare più lenta, condizionata da una domanda
interna ancora debole, sostenuta tuttavia dalla maggiore dinamicità dei consumi legati alle
esportazioni.
La domanda nei mercati mondiali della Profumeria è apparsa positiva, e anche la Cosmetica, che
nel primo semestre aveva mostrato segnali di rallentamento, nell'ultimo trimestre ha ripreso una
buona intonazione.
I risultati del periodo sono stati influenzati anche da alcuni rallentamenti produttivi connessi a
fattori tecnici contingenti, che verranno superati a seguito del rifacimento di alcuni forni previsto
nei prossimi mesi.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
33
In questo contesto, il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA nel terzo trimestre
2014, comparato con il medesimo periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di
sintesi:
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
41.513 100,0% 42.162 100,0% (1,5%)
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 407 1,0% (2.063) (4,9%) n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni --- --- 342 0,8% n.s.
41.920 101,0% 40.441 95,9% 3,7%
Consumi di materie e servizi esterni (26.819) (64,6%) (25.214) (59,8%) 6,4%
15.101 36,4% 15.227 36,1% (0,8%)
Costo del personale (7.959) (19,2%) (7.313) (17,3%) 8,8%
7.142 17,2% 7.914 18,8% (9,8%)
Ammortamenti (3.321) (8,0%) (3.004) (7,1%) 10,6%
Stanziamenti ai fondi rettificativi (30) (0,1%) (30) (0,1%) ---
3.791 9,1% 4.880 11,6% (22,3%)
Proventi (oneri) non operativi ricorrenti, al
netto (17) --- (151) (0,4%) n.s.
3.774 9,1% 4.729 11,2% (20,2%)
Oneri finanziari netti (296) (0,7%) (243) 0,6% 21,8%
Differenze di cambio, al netto (11) --- 48 0,1% n.s.
3.467 8,4% 4.534 10,8% (23,5%)
Imposte sul reddito e IRAP (1.247) (3,0%) (1.677) (4,0%) (25,6%)
(Tax-rate terzo trimestre 2014: 36%)
(Tax-rate terzo trimestre 2013: 37%)
2.220 5,3% 2.857 6,8% (22,3%)
Risultato operativo
Risultato economico netto del periodo
Terzo Trimestre 2014 Terzo Trimestre 2013
Risultato economico prima delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
34
Il conto economico riclassificato di Zignago Vetro SpA nei primi nove mesi 2014, comparato
con il medesimo periodo dell'anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi:
Nel terzo trimestre dell’anno i ricavi ammontano a 41,5 milioni di euro, - 1,5% rispetto a quelli
dello stesso periodo 2013 (42,2 milioni). Le vendite di contenitori di vetro e accessori passano da
38,7 milioni nel terzo trimestre 2013 a 38,2 milioni (- 1,4%) nello stesso trimestre 2014.
I ricavi nei primi nove mesi del 2014 sono pari a 122,9 milioni di euro rispetto a 120,9 milioni
nello stesso periodo dell'anno precedente (+ 1,6%). Le vendite di contenitori di vetro e accessori
(questi ultimi costituiscono un servizio che Zignago Vetro SpA offre al mercato) sono pari a 112,8
milioni di euro rispetto a 111,4 milioni nei primi nove mesi del 2013 (+ 1,3%).
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
122.907 100,0% 120.944 100,0% 1,6%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 2.525 2,1% 2.900 2,4% n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni --- --- 342 0,3% n.s.
125.432 102,1% 124.186 102,7% 1,0%
Consumi di materie e servizi esterni (77.893) (63,4%) (76.159) (63,0%) 2,3%
47.539 38,7% 48.027 39,7% (1,0%)
Costo del personale (24.419) (19,9%) (23.497) (19,4%) 3,9%
23.120 18,8% 24.530 20,3% (5,7%)
Ammortamenti (9.965) (8,1%) (9.013) (7,5%) 10,6%
Stanziamenti ai fondi rettificativi (207) (0,2%) (214) (0,2%) (3,3%)
12.948 10,5% 15.303 12,7% (15,4%)
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 543 0,4% 180 0,1% n.s.
13.491 11,0% 15.483 12,8% (12,9%)
Proventi delle partecipazioni 7.496 6,1% 8.050 6,7% (6,9%)
Oneri finanziari netti (752) (0,6%) (582) (0,5%) 29,2%
Differenze di cambio, al netto (35) --- (71) (0,1%) (50,7%)
20.200 16,4% 22.880 18,9% (11,7%)
Imposte sul reddito e IRAP (4.846) (3,9%) (5.565) (4,6%) (12,9%)
(Tax-rate al 30 settembre 2014: 24%)
(Tax-rate al 30 settembre 2013: 24,3%)
15.354 12,5% 17.315 14,3% (11,3%)
Risultato operativo
Risultato economico netto del periodo
Nove mesi 2014 Nove mesi 2013
Risultato economico prima delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
35
Ricavi per area geografica, esclusi materiali vari, servizi e prestazioni:
Nei primi nove mesi dell'anno le esportazioni diminuiscono di -2,0% rispetto allo stesso periodo
del 2013, con un’incidenza di 22,8% sui ricavi relativi ai contenitori e accessori (23,6% nello
stesso periodo 2013). Nel terzo trimestre 2014 le esportazioni sono superiori di + 4,4% e
l'incidenza sui ricavi è 22,2% rispetto a 21% nel terzo trimestre 2013.
I costi dei consumi di materie e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze e la
produzione interna di immobilizzazioni, aumentano nei primi nove mesi 2014 rispetto allo stesso
periodo del 2013, da 72,9 milioni di euro a 75,4 milioni (+ 3,4%). L’incidenza sui ricavi è di
61,3% rispetto a 60,3% nei primi nove mesi 2013. Nel terzo trimestre 2014 tali costi sono
diminuiti rispetto a quelli dello stesso trimestre 2013 da 26,9 milioni di euro a 26,4 milioni
(- 1,9%) e l'incidenza sui ricavi diminuisce da 63,9% a 63,6%.
Il costo del lavoro nei primi nove mesi dell'anno aumenta rispetto allo stesso periodo 2013 di
+3.9%. L'incidenza sui ricavi è 19,9% rispetto a 19,4%. Nel terzo trimestre 2014 l’aumento sul
pari periodo 2013 è di + 8,8% e l'incidenza sui ricavi è 19,2% rispetto a 17,3%.
Il margine operativo lordo (Ebitda), di 23,1 milioni di euro per il periodo chiuso al 30 settembre
2014 rispetto a 24,5 milioni nel 2013 (- 5,7%), è pari a 18,8% dei ricavi rispetto a 20,3% al 30
settembre 2013. Nel terzo trimestre 2014 si registra una diminuzione di – 9,8 % (da 7,9 milioni di
euro a 7,1 milioni) e l’incidenza sui ricavi passa da 18,8% a 17,2%.
Il margine operativo (Ebit) nel periodo chiuso al 30 settembre 2014 pari a 12,9 milioni di euro, è
inferiore di – 15,4% rispetto a 15,3 milioni nel corrispondente periodo dell'anno precedente.
L’incidenza dell’Ebit sui ricavi passa da 12,7% al 30 settembre 2013 a 10,5% al 30 settembre
2014. La diminuzione nel terzo trimestre 2014 sul pari periodo 2013 è di – 22,3% (da 4,9 milioni
di euro a 3,8 milioni), e l'incidenza sui ricavi scende da 11,6% a 9,1%.
(euro migliaia)
2014 2013 Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Italia 29.699 30.580 (2,9%) 87.085 85.105 2,3%
Unione Europea (Italia esclusa) 6.565 6.286 4,4% 20.012 20.844 (4,0%)
Altre aree geografiche 1.933 1.855 4,2% 5.752 5.451 5,5%
Totale 38.197 38.721 (1,4%) 112.849 111.400 1,3%
di cui export 8.498 8.141 4,4% 25.764 26.295 (2,0%)
% 22,2% 21,0% 22,8% 23,6%
Terzo Trimestre Nove mesi
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
36
I proventi dalle partecipazioni nell’anno in corso di 7,5 milioni di euro, sono rappresentati da
dividendi di Vetri Speciali SpA (8,1 milioni nel 2013:- 6,9%).
Il risultato prima delle imposte, al 30 settembre 2014, di 20,2 milioni di euro, è in diminuzione di
- 11,7% rispetto a 22,9 milioni al 30 settembre 2013. L'incidenza sui ricavi è pari a 16,4% rispetto
a 18,9%. Nel terzo trimestre 2014 il risultato prima delle imposte è inferiore al pari periodo 2013
di – 23,5% (da 4,5 milioni di euro a 3,5 milioni), con un’incidenza sui ricavi di 8,4% rispetto a
10,8%.
Il terzo trimestre 2014 realizza un risultato economico netto di 2,2 milioni di euro, inferiore di
- 22,3% a quello del terzo trimestre 2013 (2,9 milioni), con l’incidenza di 5,3% sui ricavi rispetto
a 6,8%. I primi nove mesi del 2014 chiudono con un risultato economico netto pari a 15,4 milioni
di euro rispetto a 17,3 milioni nei primi nove mesi 2013 (- 11,3%), dopo aver stanziato imposte
rispettivamente per 4,8 milioni e 5,6 milioni. Il tax-rate al 30 settembre 2014 è pari a 24% rispetto
a 24,3% al 30 settembre 2013.
Il flusso di cassa generato dall’utile e dagli ammortamenti, nel periodo chiuso al 30 settembre
2014 è pari a 25,4 milioni di euro (26,3 milioni nel pari periodo 2013), in diminuzione di
- 3,4%. L'incidenza sui ricavi è rispettivamente di 20,7% e 21,8%. Riferito al solo terzo trimestre,
il flusso di cassa è pari a 5,5 milioni di euro rispetto a 5,9 milioni nel 2013 (- 6,8%).
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
37
La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Zignago Vetro SpA al 30 settembre e
30 giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013, risulta così costituita:
Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2014 diminuisce rispetto al 31 dicembre 2013 di – 4,8
milioni di euro (- 12,1%), nel terzo trimestre 2014 di – 3,9 milioni (- 10%). I crediti commerciali si
riducono rispetto a fine 2013 di – 0,5 milioni di euro e i crediti diversi di - 1,9 milioni di euro;
rispetto al 30 giugno 2014 rispettivamente di – 0,7 milioni di euro e aumentano di + 0,6 milioni.
Le rimanenze aumentano di + 1,5 milioni di euro (+ 4,6%) rispetto al 31 dicembre 2013, ma
diminuiscono di - 0,2 milioni verso 30 giugno 2014.
Aumentano i debiti a breve non finanziari di + 1,8 milioni di euro e aumentano di + 2,1 milioni i
debiti verso fornitori di immobilizzazioni, rispetto al 31 dicembre 2013 , correlati agli investimenti
effettuati nei primi nove mesi dell’anno, principalmente per il citato rifacimento di un forno nello
stabilimento di Empoli.
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 37.383 38.108 37.928 37.283
Crediti diversi 3.460 2.860 5.397 1.669
Magazzini 36.248 36.476 34.661 34.402
Debiti a breve non finanziari (36.008) (35.889) (34.204) (35.944)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (6.464) (3.081) (4.373) (5.509)
A) Capitale di funzionamento 34.619 38.474 39.409 31.901
Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette 58.432 54.301 53.184 51.670
Partecipazioni 40.247 40.247 40.247 40.247
Partecipazioni non consolidate ed altre attività non
correnti 1.513 1.662 1.705 1.586
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo termine (8.191) (8.179) (8.308) (8.096)
B) Capitale fisso netto 92.001 88.031 86.828 85.407
A+B = Capitale investito netto 126.620 126.505 126.237 117.308
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 83.776 81.145 69.807 67.647
Disponibilità (48.688) (45.144) (42.363) (45.602)
Debiti finanziari netti a breve 35.088 36.001 27.444 22.045
Debiti finanziari a medio e lungo termine 4.222 5.414 7.790 8.984
C) Indebitamento finanziario netto 39.310 41.415 35.234 31.029
Patrimonio netto iniziale 91.003 91.003 90.609 90.609
Dividendi erogati nel periodo (19.047) (19.047) (21.645) (21.645)
Risultato economico netto del periodo 15.354 13.134 22.109 17.315
Altre variazioni --- --- (70) ---
D) Patrimonio netto a fine periodo 87.310 85.090 91.003 86.279
C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio Netto 126.620 126.505 126.237 117.308
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
38
Il capitale fisso netto al 30 settembre 2014 aumenta rispetto al 31 dicembre 2013 di + 5,2 milioni
di euro, con riferimento principalmente agli investimenti tecnici effettuati nel corso dell’esercizio
(18,5 milioni di euro) superiori agli ammortamenti stanziati per il periodo medesimo (10 milioni).
La diminuzione del patrimonio netto al 30 settembre 2014 rispetto al 31 dicembre 2013 (- 3,7
milioni di euro), riflette il minor valore del risultato netto del periodo rispetto alla distribuzione di
dividendi.
Per effetto di quanto illustrato, l’indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2014 è pari a 39,3
milioni di euro, superiore di + 4,1 milioni rispetto al 31 dicembre 2013 (+ 11,6%), ma inferiore di
– 2,1 milioni rispetto al 30 giugno 2014 (- 5,1%).
Il personale al 30 settembre 2014 è composto da 601 addetti (al 31 dicembre 2013 e al 30
settembre 2013 rispettivamente 590 e 573 unità).
Sulla base delle informazioni disponibili si ritiene che per l'esercizio in corso venga confermata la
crescita dei ricavi e che i margini saranno in linea con quelli dei primi nove mesi.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
39
LE SOCIETÀ CONSOLIDATE
Verreries Brosse SAS e sua controllata Brosse Usa Inc.
Sede sociale: Vieux-Rouen-sur-Bresle (Francia)
Settore di attività: flaconi in vetro per alta profumeria
Presidente Paolo Giacobbo
“Comité de Direction” Olivier Caspar
Roberto Celot
Ovidio Dri
Alberto Faggion
Franco Grisan
Maurizio Guseo
Nicolò Marzotto
Michele Pezza
Verreries Brosse SAS commercializza i suoi prodotti nel mercato nord-americano, avvalendosi
dell’attività di Brosse USA Inc., società interamente partecipata.
Nei primi nove mesi del 2014 la domanda nel mercato mondiale della Profumeria di lusso è
apparsa positiva, trainata soprattutto dai mercati asiatici e sud americani. I mercati tuttora più
deboli appaiono essere quelli europei.
Si è registrata da parte dei principali players del settore anche una significativa attività di
rivisitazione di prodotti esistenti.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
40
Il conto economico consolidato riclassificato di Verreries Brosse nel terzo trimestre 2014,
comparato con il medesimo periodo dell’anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi:
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
12.537 100,0% 12.815 100,0% (2,2%)
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 653 5,2% (814) (6,4%) (180,2%)
13.190 105,2% 12.001 93,6% 9,9%
Consumi di materie e servizi esterni (7.410) (59,1%) (6.303) (52,9%) 17,6%
5.780 46,1% 5.698 44,5% 1,4%
Costo del personale (4.368) (34,8%) (4.265) (33,3%) 2,4%
1.412 11,3% 1.433 11,2% (1,5%)
Ammortamenti (1.832) (14,6%) (1.937) (15,1%) (5,4%)
Stanziamenti ai fondi rettificativi 135 1,1% (5) --- n.s.
(285) (2,3%) (509) (4,0%) (44,0%)
Oneri non ricorrenti, al netto (26) (0,2%) --- --- n.s.
(311) (2,5%) (509) (4,0%) (38,9%)
Oneri finanziari netti (202) (1,6%) (182) (1,4%) 11,0%
Differenze di cambio, al netto 76 0,6% (53) (0,4%) n.s.
(437) (3,5%) (744) (5,8%) (41,3%)
Imposte sul reddito 149 1,2% 243 1,9% (38,7%)
(288) (2,3%) (501) (3,9%) (42,5%)
Risultato operativo
Risultato economico netto
del periodo
Terzo Trimestre 2014 Terzo Trimestre 2013
Risultato economico prima delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
41
Il conto economico consolidato riclassificato di Verreries Brosse nei primi nove mesi 2014,
comparato con il medesimo periodo dell’anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi:
Ricavi per area geografica:
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
40.638 100,0% 38.002 100,0% 6,9%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 549 1,4% 3.892 10,2% n.s.
41.187 101,4% 41.894 110,2% (1,7%)
Consumi di materie e servizi esterni (21.972) (54,1%) (21.810) (57,4%) 0,7%
19.215 47,3% 20.084 52,8% (4,3%)
Costo del personale (13.211) (32,5%) (14.075) (37,0%) (6,1%)
6.004 14,8% 6.009 15,8% (0,1%)
Ammortamenti (5.497) (13,5%) (5.812) (15,3%) (5,4%)
Stanziamenti ai fondi rettificativi (295) (0,7%) (225) (0,6%) 31,1%
212 0,5% (28) (0,1%) n.s.
Oneri non ricorrenti, al netto 1 --- 12 --- n.s.
213 0,5% (16) --- n.s.
Oneri finanziari netti (610) (1,5%) (540) (1,4%) 13,0%
Differenze di cambio, al netto 121 0,3% (43) (0,1%) n.s.
(276) (0,7%) (599) (1,6%) (53,9%)
Imposte sul reddito 79 0,2% 161 0,4% (50,9%)
(197) (0,5%) (438) (1,2%) (55,0%)
Risultato operativo
Risultato economico netto
del periodo
Nove mesi 2014 Nove mesi 2013
Risultato economico prima
delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
(euro migliaia)
2014 2013 Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Italia 689 799 (13,8%) 4.279 2.031 110,7%
Unione Europea 10.655 9.844 8,2% 30.891 31.624 (2,3%)
Altre aree geografiche 1.193 2.172 (45,1%) 5.468 4.347 25,8%
Totale 12.537 12.815 (2,2%) 40.638 38.002 6,9%
Terzo Trimestre Nove mesi
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
42
Nei primi nove mesi del 2014 i ricavi sono pari a 40,6 milioni di euro, in aumento di + 6,9%
rispetto al pari periodo del 2013 (38 milioni). Nel terzo trimestre il decremento è pari a – 2,2%.
I costi per consumi di materiali e servizi esterni, incluse le variazioni delle rimanenze, nei primi
nove mesi 2014 hanno una incidenza sui ricavi pari a 52,7%, rispetto a 47,2% nello stesso periodo
del 2013. Nel terzo trimestre l’incidenza è 53,9% nel 2014 rispetto a 55,5% nel 2013.
Il costo del lavoro, nel periodo chiuso al 30 settembre 2014, diminuisce di - 6,1% sul pari periodo
del 2013. L'incidenza sui ricavi diminuisce da 37% a 32,5%. Nel terzo trimestre dell’anno tale
costo rileva un aumento sullo stesso trimestre 2013 (+ 2,4%) passando da 4,3 milioni di euro a 4,4
milioni, con l’incidenza sui ricavi in aumento da 33,3% a 34,8%.
Il margine operativo lordo (Ebitda) nei primi nove mesi dell'anno, è pari a 6 milioni di euro,
uguale allo stesso periodo del 2013 , con l’incidenza sui ricavi che passa da 15,8% a 14,8%. Nel
terzo trimestre 2014 l’Ebitda è 11,3% sui ricavi rispetto a 11,2%.
Il risultato economico prima delle imposte nei primi nove mesi 2014 risulta negativo pari a - 0,3
milioni di euro, in diminuzione rispetto allo - 0,6 milioni allo stesso periodo 2013.
Il flusso di cassa, generato dall’utile e dagli ammortamenti, nel periodo chiuso al 30 settembre
2014 è pari a 5,3 milioni di euro rispetto a 5,4 milioni di euro nei primi nove mesi del 2013.
(- 1,4%).
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
43
La struttura patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata di Verreries Brosse al 30
settembre e 30 giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013, risulta così costituita:
Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2014 aumenta di + 0,3 milioni di euro rispetto al 31
dicembre 2013 (+ 2,2%) e diminuisce di - 1,2 milioni rispetto al 30 giugno 2014 (- 5,8%).
I crediti commerciali al 30 settembre 2014, pari a euro 12,3 milioni di euro, sono in aumento di
+ 1,5 milioni rispetto al 31 dicembre 2013 ( + 13,5%) e di - 0,8 milioni rispetto al 30 giugno
2014 (- 6,4%).
I magazzini, pari a 16,9 milioni di euro, sono in aumento di 0,7 milioni di euro rispetto al 31
dicembre 2013 (+ 4,3%) e in aumento di + 0,9 milioni (+ 5,3%) rispetto al 30 giugno 2014.
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 12.300 13.137 10.836 9.493
Crediti diversi 2.243 1.333 1.698 1.360
Magazzini 16.880 16.031 16.189 18.642
Debiti a breve non finanziari (12.157) (10.432) (9.894) (10.742)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (1.121) (806) (1.069) (1.045)
A) Capitale di funzionamento 18.145 19.263 17.760 17.708
Immobilizzazioni materiali ed immateriali
nette 27.054 27.915 29.994 29.933
Partecipazioni e altre attività non correnti 967 1.011 861 495
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo
termine (1.442) (1.588) (1.178) (1.236)
B) Capitale fisso netto 26.579 27.338 29.677 29.192
A+B = Capitale investito netto 44.724 46.601 47.437 46.900
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 33.293 31.834 29.036 28.268
Disponibilità (3.972) (3.102) (1.715) (1.324)
Debiti finanziari netti a breve 29.321 28.732 27.321 26.944
Debiti finanziari a medio e lungo termine 1.877 4.073 6.412 6.584
C) Indebitamento finanziario netto 31.198 32.805 33.733 33.528
Patrimonio netto iniziale 13.705 13.704 13.776 13.776
Altre variazioni di patrimonio netto 18 1 (11) 34
Risultato economico netto del periodo (197) 91 (61) (438)
D) Patrimonio netto a fine periodo 13.526 13.796 13.704 13.372
C+D = Totale Debiti Finanziari e
Patrimonio Netto 44.724 46.601 47.437 46.900
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
44
Il capitale fisso netto al 30 settembre 2014 diminuisce di - 3,1 milioni di euro rispetto a fine 2013
(- 10,4%), tenuto principalmente conto di ammortamenti stanziati nel periodo (5,5 milioni di euro)
superiori agli investimenti realizzati (2,5 milioni).
L’indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2014, per effetto delle movimentazioni riportate,
è pari a 31,2 milioni di euro, rispetto a 33,7 milioni (- 7,5%) al 31 dicembre 2013 e 32,8 milioni
(- 4,9%) al 30 giugno 2014.
Il personale al 30 settembre 2014 è composto da 342 addetti (al 31 dicembre e al 30 settembre
2013 rispettivamente 345 e 352 unità).
Per l'esercizio in corso i risultati sono previsti in miglioramento.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
45
Huta Szkła “Czechy” S.A. (HSC SA)
Sede sociale: Trabkj (Polonia)
Settore di attività: contenitori in vetro cavo
Presidente: Paolo Giacobbo
“Management Board”: Roberto Cardini
Roberto Celot
Alberto Faggion
Franco Grisan
Nicolò Marzotto
Stefano Marzotto
“Supervisory Board”: Paolo Nicolai - presidente
Stefano Perosa
Carlo Pesce
Direttore Generale Roberto Cardini
La domanda nei mercati della Cosmetica e Profumeria è apparsa complessivamente stabile, mentre
è stata più evidente la ripresa nel mercato delle Bevande e Alimenti, trainato da una progressiva
ripresa dei consumi.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
46
Il conto economico riclassificato di HSC SA nel terzo trimestre 2014, comparato con il
medesimo periodo dell’anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi:
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
4.860 100,0% 5.528 100,0% (12,1%)
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 319 6,6% (99) (1,8%) n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni 73 1,5% 69 1,2% n.s.
5.252 108,1% 5.498 99,5% (4,5%)
Consumi di materie e servizi esterni (2.903) (59,7%) (3.156) (57,1%) (8,0%)
2.349 48,3% 2.342 42,4% 0,3%
Costo del personale (1.315) (27,1%) (1.221) (22,1%) 7,7%
1.034 21,3% 1.121 20,3% (7,8%)
Ammortamenti (636) (13,1%) (522) (9,4%) 21,8%
Stanziamenti a fondi rettificativi (7) (0,1%) (14) (0,3%) (50,0%)
391 8,0% 585 10,6% (33,2%)
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 2 --- 35 0,6% n.s.
393 8,1% 620 11,2% (36,6%)
Oneri finanziari, netti (33) (0,7%) (42) (0,8%) (21,4%)
Differenze di cambio, al netto 4 0,1% 179 3,2% n.s.
364 7,5% 757 13,7% (51,9%)
Imposte sul reddito (76) (1,6%) (158) (2,9%) (51,9%)
288 5,9% 599 10,8% (51,9%)
Terzo trimestre 2014 Terzo trimestre 2013
Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle imposte
Risultato operativo
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
47
Il conto economico riclassificato di HSC SA relativo ai primi nove mesi 2014, comparato con il
medesimo periodo dell’anno precedente, presenta la seguente struttura di sintesi:
I ricavi nei primi nove mesi 2014 sono 14,2 milioni di euro, in diminuzione di -4,6% rispetto al
pari periodo del 2013 (14,9 milioni). Nel terzo trimestre dell’anno i ricavi ammontano a 4,9
milioni, in diminuzione di -12,1%, rispetto a quelli dello stesso trimestre 2013 (5,5 milioni).
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
14.176 100,0% 14.860 100,0% (4,6%)
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 898 6,3% 20 0,1% n.s.
Produzione interna di immobilizzazioni 264 1,9% 306 2,1% (13,7%)
15.338 108,2% 15.186 102,2% 1,0%
Consumi di materie e servizi esterni (8.833) (62,3%) (8.825) (59,4%) 0,1%
6.505 45,9% 6.361 42,8% 2,3%
Costo del personale (3.679) (26,0%) (3.431) (23,1%) 7,2%
2.826 19,9% 2.930 19,7% (3,5%)
Ammortamenti (1.881) (13,3%) (1.584) (10,7%) 18,8%
Stanziamenti ai fondi rettificativi (49) (0,3%) (43) (0,3%) 14,0%
896 6,3% 1.303 8,8% (31,2%)
Oneri non operativi ricorrenti, al netto 54 0,4% 103 0,7% (47,6%)
950 6,7% 1.406 9,5% (32,4%)
Oneri finanziari netti (116) (0,8%) (110) (0,7%) 5,5%
Differenze di cambio, nette (15) (0,1%) (26) (0,2%) (42,3%)
819 5,8% 1.270 8,5% (35,5%)
Imposte sul reddito (172) (1,2%) (266) (1,8%) (35,3%)
(Tax-rate al 30 settembre 2014: 21%)
(Tax-rate al 30 settembre 2013: 20,9%)
647 4,6% 1.004 6,8% (35,6%)
Risultato operativo
Risultato economico netto
del periodo
Nove mesi 2014 Nove mesi 2013
Risultato economico prima
delle imposte
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
48
Ricavi per area geografica:
I consumi di materie e servizi esterni, al netto delle variazioni delle rimanenze e della produzione
interna di immobilizzazioni, ammontano al 30 settembre 2014 a 7,7 milioni di euro con
un’incidenza di 54,1% sui ricavi (57,2% nello stesso periodo 2013). Nel terzo trimestre 2014
ammontano a 2,5 milioni con un’incidenza sui ricavi di 51,7% rispetto al pari periodo 2013
rispettivamente 3,2 milioni e 57,6%.
Il costo del lavoro è pari a 3,7 milioni di euro, con un’incidenza sui ricavi di 26% (23,1% nello
stesso periodo 2013). Nel terzo trimestre tale costo è in crescita di + 7,7% rispetto allo stesso
trimestre dell’anno precedente. Gli organici medi si sono incrementati, così come le ore lavorate.
Il margine operativo lordo (Ebitda) nei primi nove mesi 2014 è di 2,8 milioni di euro e rappresenta
19,9% sui ricavi (nel medesimo periodo dell’anno precedente era pari a 2,9 milioni e 19,7% sui
ricavi). Nel trimestre in esame tale margine è di 1 milione di euro, inferiore di – 7,8% rispetto al
trimestre di confronto e l’incidenza sui ricavi è 21,3% rispetto a 20,3%.
Il margine operativo (Ebit), pari a 0,9 milioni di euro nei primi nove mesi 2014 e 1,3 milione nello
stesso periodo di competenza 2013 (- 31,2%), rappresenta 6,3% dei ricavi rispetto a 8,8%. Nel
terzo trimestre 2014 è 0,4 milioni di euro rispetto a 0,6 milioni, con un’incidenza sui ricavi di 8%
rispetto a 10,6%.
Al 30 di settembre 2014 il risultato economico netto è 0,6 milione di euro, mentre nello stesso
periodo 2013 era di 1 milione (- 35,6%), pari rispettivamente a 4,6% e a 6,8% dei ricavi. Il
trimestre in esame evidenza un risultato pari 0,3 milioni di euro (5,9% sui ricavi), rispetto a 0,6
milioni (10,8% sui ricavi) nello stesso periodo dell’anno precedente.
Il flusso di cassa, generato dal risultato netto e dagli ammortamenti, è di 2,5 milioni di euro pari a
17,8% dei ricavi nei primi nove mesi 2014, mentre nello stesso periodo 2013 era 2,6 milioni di
euro pari a 17,4% dei ricavi.
(euro migliaia)
2014 2013 Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Italia 1.352 1.831 (26,2%) 4.344 5.584 (22,2%)
Unione Europea (Italia esclusa) 2.839 3.325 (14,6%) 8.381 8.083 3,7%
Altre aree geografiche 669 372 79,8% 1.451 1.193 21,6%
Totale 4.860 5.528 (12,1%) 14.176 14.860 (4,6%)
Terzo Trimestre Nove mesi
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
49
La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di HSC SA al 30 settembre e 30 giugno
2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013, risulta così costituita:
Il capitale di funzionamento al 30 settembre 2014 si incrementa rispetto al 31 dicembre 2013 di
+ 1,4 milioni di euro, di cui - 0,4 milioni per crediti commerciali, per + 0,7 milioni di euro per
aumento delle giacenze e per + 0,9 milioni di euro per diminuzione dei debiti a breve non
finanziari.
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 2.817 2.904 3.210 3.535
Crediti diversi 359 421 466 362
Magazzini 5.678 5.332 4.998 4.692
Debiti a breve non finanziari (2.639) (2.915) (3.489) (2.808)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (27) (45) (430) (114)
A) Capitale di funzionamento 6.188 5.697 4.755 5.667
Immobilizzazioni materiali ed immateriali
nette 11.652 12.091 12.743 12.292
Altre partecipazioni e altre attività non correnti556 560 562 477
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo
termine (1.089) (1.069) (1.078) (1.073)
B) Capitale fisso netto 11.119 11.582 12.227 11.696
A+B = Capitale investito netto 17.307 17.279 16.982 17.363
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 2.631 2.642 3.918 4.531
Disponibilità (1.326) (1.426) (3.194) (2.821)
Debiti finanziari netti a breve termine
(diponibilità) 1.305 1.216 724 1.710
Debiti finanziari a medio e lungo termine 2.529 2.812 3.363 3.640
C) Indebitamento finanziario netto
(disponibilità) 3.834 4.028 4.087 5.350
Patrimonio netto iniziale 12.895 12.895 11.434 11.434
Altre variazioni di patrimonio netto (69) (3) (202) (425)
Risultato economico netto del periodo 647 359 1.663 1.004
D) Patrimonio netto a fine periodo 13.473 13.251 12.895 12.013
C+D = Totale Disponibilità finanziaria netta
e Patrimonio netto 17.307 17.279 16.982 17.363
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
50
Il capitale fisso netto è pari a 11,1 milioni di euro al 30 settembre 2014, inferiore al 31 dicembre
2013 di - 1,1 milioni di euro e di - 0,5 milioni di euro rispetto al 30 giugno 2014.
L’indebitamento al 30 settembre 2014 è pari a 3,8 milioni di euro contro un indebitamento di 4
milioni di euro al 30 giugno 2014 e contro un’ indebitamento di fine anno 2013 di + 4,1 milioni di
euro.
Al 30 settembre 2014 il personale in forza è di 371, al 31 dicembre e 30 settembre 2013
rispettivamente 352 e 345.
Per l'esercizio in corso si prevedono vendite e margini in miglioramento.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
51
Vetri Speciali SpA
Sede sociale: Trento – Via Manci, 5
Settore di attività: contenitori speciali in vetro
Presidente: Vitaliano Torno
Vice Presidente : Stefano Marzotto
Amministratore Delegato: Giorgio Mazzer
Consiglieri: Luca Marzotto
Massimo Noviello
Sindaci: Carlo Pesce - presidente
Lorenzo Buraggi
Stefano Meneghini
Nei primi nove mesi del 2014 l'intonazione del mercato dei contenitori speciali in vetro è apparsa
buona. La domanda presenta tuttavia ancora una certa volatilità connessa al più ampio contesto
macroeconomico. Positivo il contributo derivante dalla componente dei consumi finali legata
all'export.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
52
Il conto economico riclassificato di Vetri Speciali SpA nel terzo trimestre 2014, comparato con
il medesimo periodo dell’anno precedente, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA
(50%), presenta la seguente struttura di sintesi:
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
16.404 100,0% 14.610 100,0% 12,3%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 340 2,1% 1.182 8,1% (71,2%)
16.744 102,1% 15.792 108,1% 6,0%
Consumi di materie e servizi esterni (8.216) (50,1%) (7.723) (52,9%) 6,4%
8.528 52,0% 8.069 55,2% 5,7%
Costo del personale (3.293) (20,1%) (3.239) (22,2%) 1,7%
5.235 31,9% 4.830 33,1% 8,4%
Ammortamenti (1.168) (7,1%) (1.188) (8,1%) (1,7%)
Stanziamenti ai fondi rettificativi 27 0,2% (27) (0,2%) n.s.
4.094 25,0% 3.615 24,7% 13,3%
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 90 0,5% 110 0,8% (18,2%)
4.184 25,5% 3.725 25,5% 12,3%
Oneri finanziari netti (175) (1,1%) (204) (1,4%) (14,2%)
Differenze di cambio, al netto 5 --- (8) --- n.s.
4.014 24,5% 3.513 24,0% 14,3%
Imposte sul reddito e IRAP (1.339) (8,2%) (1.186) (8,1%) 12,9%
(Tax-rate terzo trimestre 2014: 33,3%)
(Tax-rate terzo trimestre 2013: 33,8%)
2.675 16,3% 2.327 15,9% 15,0%
Terzo Trimestre 2013Terzo Trimestre 2014
Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle imposte
Risultato operativo
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
53
Il conto economico riclassificato di Vetri Speciali SpA nei primi nove mesi del 2014, comparato
con il medesimo periodo dell’anno precedente, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro SpA
(50%), presenta la seguente struttura di sintesi:
I ricavi consolidati, di pertinenza, nei primi nove mesi dell'anno sono 51,2 milioni di euro,
superiori di + 8,4% rispetto a 47,3 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente. Nel terzo
trimestre 2014 i ricavi di pertinenza sono 16,4 milioni di euro, in aumento di + 12,3% rispetto a
14,6 milioni nel terzo trimestre 2013.
Ricavi di pertinenza per area geografica
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
51.226 100,0% 47.258 100,0% 8,4%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso (940) (1,8%) 1.938 4,1% n.s.
50.286 98,2% 49.196 104,1% 2,2%
Consumi di materie e servizi esterni (24.182) (47,2%) (23.967) (50,7%) 0,9%
26.104 51,0% 25.229 53,4% 3,5%
Costo del personale (10.164) (19,8%) (10.062) (21,3%) 1,0%
15.940 31,1% 15.167 32,1% 5,1%
Ammortamenti (3.291) (6,4%) (3.366) (7,1%) (2,2%)
Stanziamenti ai fondi rettificativi (83) (0,2%) (99) (0,2%) (16,2%)
12.566 24,5% 11.702 24,8% 7,4%Proventi non operativi ricorrenti, al
netto 315 0,6% 231 0,5% 36,4%
12.881 25,1% 11.933 25,3% 7,9%
Oneri finanziari netti (527) (1,0%) (553) (1,2%) (4,7%)
Differenze di cambio, al netto 4 --- (4) --- n.s.
12.358 24,1% 11.376 24,1% 8,6%
Imposte sul reddito e IRAP (4.126) (8,1%) (3.824) (8,1%) 7,9%
(Tax-rate al 30 settembre 2014: 33,4%)
(Tax-rate al 30 settembre 2013: 33,6%)
8.232 16,1% 7.552 16,0% 9,0%
Nove mesi 2013Nove mesi 2014
Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle
imposte
Risultato operativo
(euro migliaia) 2014 2013Variazioni % 2014 2013 Variazioni %
Italia 12.824 11.074 15,8% 40.098 35.593 12,7%
Unione Europea 2.261 2.281 (0,9%) 6.719 6.587 2,0%
Altre aree geografiche 1.319 1.255 5,1% 4.409 5.078 (13,2%)
Totale 16.404 14.610 12,3% 51.226 47.258 8,4%
Terzo Trimestre Nove mesi
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
54
I consumi di materie e servizi esterni di pertinenza nei primi nove mesi del 2014, incluse le
variazioni delle rimanenze, di pertinenza, sono in aumento di + 14% rispetto al corrispondente
periodo del 2013, mentre l’incidenza sui ricavi passa da 46,6% a 49%. Nel terzo trimestre 2014
l’incidenza sui ricavi di tali costi, di pertinenza, è in aumento di + 20,4%, e rappresenta 48% dei
ricavi rispetto a 44,8% nel terzo trimestre 2013.
Il costo del lavoro nei primi nove mesi del 2014, di pertinenza, si incrementa, per le dinamiche
delle retribuzioni, di + 1% rispetto allo stesso periodo del 2013. Nel terzo trimestre 2014 tale
costo risulta in aumento di + 1,7%. L’incidenza del costo del personale sui ricavi, al 30 settembre
2014 e 2013 è rispettivamente 19,8% e 21,3%; quella del trimestre 20,1% e 22,2%.
Il margine operativo lordo(Ebitda), di pertinenza, è 15,9 milioni di euro nei primi nove mesi 2014,
rispetto a 15,2 milioni al 30 settembre 2013 (+ 5,1%) . L'incidenza sui ricavi nei primi nove mesi
2014 è 31,1% rispetto a 32,1% nello stesso periodo 2013. Nel terzo trimestre 2014 l’Ebitda di
pertinenza aumenta di + 8,4% (5,2 milioni di euro rispetto a 4,8 milioni) e l’incidenza sui ricavi da
33,1% a 31,9%.
Il margine operativo (Ebit), di pertinenza, raggiunge 12,6 milioni di euro nel periodo chiuso al 30
settembre 2014, superiore di + 7,4% rispetto ai primi nove mesi 2013 e rappresenta 24,5% dei
ricavi rispetto a 24,8%. Nel trimestre in esame si registra un incremento 2014 su 2013 di + 13,3%
(0,4 milioni di euro), con l’incidenza sui ricavi che aumenta a 25% da 24,7%.
Il risultato economico prima delle imposte, di pertinenza, di 12,4 milioni di euro nei primi nove
mesi 2014, aumenta di + 8,6% rispetto a 11,4 milioni nei primi nove mesi 2013. L’incidenza sui
ricavi è pari a 24,1%. Nel terzo trimestre 2014 verso 2013 tale risultato è in aumento di + 14,3%
(0,5 milioni di euro), con l’incidenza sui ricavi di 24,5% rispetto a 24%.
Le imposte sul reddito, di pertinenza, pari a 4,1 milioni di euro, nei primi nove mesi del 2014 sono
superiori di + 7,9% rispetto a 3,8 milioni nello stesso periodo del 2013. Il tax-rate nel periodo
considerato è pari a 33,4% rispetto a 33,6%.
Nei primi nove mesi 2014 il risultato economico netto consolidato di pertinenza, raggiunge 8,2
milioni di euro rispetto a 7,6 milioni nel pari periodo dell'anno precedente (+ 9%), pari
rispettivamente a 16,1% e 16% dei ricavi. Il trimestre in esame evidenzia tale risultato in 2,7
milioni di euro (16,3% sui ricavi), rispetto a 2,3 milioni (15,9% sui ricavi) nello stesso trimestre
del 2013, in crescita di + 15%.
Il flusso di cassa di pertinenza generato dall’utile e dagli ammortamenti, nei primi nove mesi 2014
è di 11,5 milioni di euro rispetto a 10,9 milioni nel medesimo periodo dell’esercizio 2013
(+ 5,5%), con l’incidenza sui ricavi a 22,5% rispetto a 23,1% al 30 settembre 2013.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
55
La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Vetri Speciali SpA al 30 settembre e 30
giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013, per la quota di pertinenza di Zignago Vetro
SpA (50%), risulta così costituita:
Il capitale di funzionamento, di pertinenza, al 30 settembre 2014 è pari a 11,5 milioni di euro, in
diminuzione sia rispetto al 30 giugno 2014 (- 18,1%), che al 31 dicembre 2013 (- 21,3%). In
particolare i crediti commerciali, di pertinenza, al 30 settembre 2014 pari a 12,2 milioni di euro,
sono in diminuzione rispetto al 30 giugno 2014 (14 milioni; - 12,9%) ed al 31 dicembre 2013 (12,6
milioni; - 3,3%).
Le rimanenze di magazzino, di pertinenza, al 30 settembre 2014 aumentano di + 0,3 milioni di
euro rispetto al 30 giugno 2014 e diminuiscono di - 0,9 milioni rispetto al 31 dicembre 2013.
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 12.202 14.016 12.623 10.783
Crediti diversi 793 859 1.454 756
Magazzini 11.872 11.608 12.729 13.545
Debiti a breve non finanziari (12.930) (11.831) (11.501) (12.177)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (395) (565) (628) (365)
A) Capitale di funzionamento 11.542 14.087 14.677 12.542
Immobilizzazioni materiali ed immateriali
nette 26.019 26.464 27.525 27.758
Avviamento 39.967 39.967 39.967 39.967Partecipazioni e altre attività
non correnti 378 372 355 369
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo
termine (3.229) (3.186) (3.185) (3.280)
B) Capitale fisso netto 63.135 63.617 64.662 64.814
A+B = Capitale investito netto 74.677 77.704 79.339 77.356
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 15.286 21.823 13.332 14.206
Disponibilità (1.087) (280) (95) (88)
Disponibilità finanziaria netta 14.199 21.543 13.237 14.118
Debiti finanziari a medio e lungo termine 8.207 6.565 14.567 14.813
C) Indebitamento finanziario netto 22.406 28.108 27.804 28.931
Patrimonio netto iniziale 51.535 51.535 48.923 48.923
Dividendi erogati nel periodo (7.496) (7.496) (8.050) (8.050)
Altre variazioni di Patrimonio Netto --- (53) ---
Risultato economico netto del periodo 8.232 5.557 10.715 7.552
D) Patrimonio netto a fine periodo 52.271 49.596 51.535 48.425
C+D = Totale Debiti Finanziari e
Patrimonio Netto 74.677 77.704 79.339 77.356
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
56
Il capitale fisso netto, di pertinenza, pari a 63,1 milioni di euro al 30 settembre 2014, è in
diminuzione di - 0,5 milioni di euro rispetto al 30 giugno 2014 e di - 1,5 milioni rispetto al 31
dicembre 2013. Gli investimenti in immobilizzazioni tecniche, pari a 1,8 milioni, per la quota di
pertinenza, sono inferiori agli ammortamenti stanziati.
Il patrimonio netto, di pertinenza, al 30 settembre 2014 è pari a 52,3 milioni di euro, in incremento
di + 2,7 milioni e in aumento di + 0,7 milioni rispettivamente verso 30 giugno 2014 e 31 dicembre
2013. Tali variazioni conseguono dall’iscrizione del risultato economico di pertinenza relativo al
periodo considerato, al netto della distribuzione del dividendo di pertinenza (7,5 milioni di euro).
L'indebitamento finanziario netto, di pertinenza, al 30 settembre 2014 si attesta a 22,4 milioni di
euro, in diminuzione di - 5,4 milioni (- 19,4%) rispetto a fine 2013 e di – 5,7 milioni (- 20,3%)
rispetto al 30 giugno 2014.
Il personale al 30 settembre 2014 è composto da 541 addetti (al 31 dicembre e al 30 settembre
2013 rispettivamente 540 e 539 unità).
L'intonazione finora riscontrata nell'andamento del mercato consente di prevedere per l'esercizio
un andamento dei ricavi in linea con quello finora riscontrato.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
57
Per completezza di informazione vengono di seguito riportati il conto economico riclassificato e la
struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Vetri Speciali SpA, con il 100% dei dati
relativi.
Sintesi del conto economico riclassificato di Vetri Speciali SpA nel terzo trimestre 2014 e 2013
con il 100% dei dati.
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
32.809 100,0% 29.221 100,0% 12,3%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 679 2,1% 2.364 8,1% (71,3%)
33.488 102,1% 31.585 108,1% 6,0%
Consumi di materie e servizi esterni (16.433) (50,1%) (15.446) (52,9%) 6,4%
17.055 52,0% 16.139 55,2% 5,7%
Costo del personale (6.586) (20,1%) (6.478) (22,2%) 1,7%
10.469 31,9% 9.661 33,1% 8,4%
Ammortamenti (2.336) (7,1%) (2.376) (8,1%) (1,7%)
Stanziamenti ai fondi rettificativi 55 0,2% (54) (0,2%) n.s.
8.188 25,0% 7.231 24,7% 13,2%
Proventi non operativi ricorrenti, al netto 180 0,5% 221 0,8% (18,6%)
8.368 25,5% 7.452 25,5% 12,3%
Oneri finanziari netti (350) (1,1%) (408) (1,4%) (14,2%)
Differenze di cambio, al netto 9 --- (17) (0,1%) n.s.
8.027 24,5% 7.027 24,0% 14,2%
Imposte sul reddito e IRAP (2.679) (8,2%) (2.373) (8,1%) 12,9%
(Tax-rate terzo trimestre 2014: 33,3%)
(Tax-rate terzo trimestre 2013: 33,8%)
5.348 16,3% 4.654 15,9% 14,9%
Terzo Trimestre 2013Terzo Trimestre 2014
Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle
imposte
Risultato operativo
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
58
Sintesi del conto economico riclassificato di Vetri Speciali SpA nei primi nove mesi 2014 e
2013 con il 100% dei dati.
Variazioni
euro migliaia % euro migliaia % %
102.452 100,0% 94.516 100,0% 8,4%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso (1.880) (1,8%) 3.875 4,1% n.s.
100.572 98,2% 98.391 104,1% 2,2%
Consumi di materie e servizi esterni (48.364) (47,2%) (47.933) (50,7%) 0,9%
52.208 51,0% 50.458 53,4% 3,5%
Costo del personale (20.327) (19,8%) (20.124) (21,3%) 1,0%
31.881 31,1% 30.334 32,8% 5,1%
Ammortamenti (6.582) (6,4%) (6.732) (7,1%) (2,2%)
Stanziamenti ai fondi rettificativi (165) (0,2%) (198) (0,2%) (16,7%)
25.134 24,5% 23.404 24,8% 7,4%
Proventi non operativi ricorrenti, al
netto 630 0,6% 462 0,5% 36,4%
25.764 25,1% 23.866 25,3% 8,0%
Oneri finanziari netti (1.054) (1,0%) (1.106) (1,2%) (4,7%)
Differenze di cambio, al netto 7 --- (8) --- n.s.
24.717 24,1% 22.752 24,1% 8,6%
Imposte sul reddito e IRAP (8.254) (8,1%) (7.648) (8,1%) 7,9%
(Tax-rate al 30 settembre 2014: 33,4%)
(Tax-rate al 30 settembre 2013: 33,6%)
16.463 16,1% 15.104 16,0% 9,0%
Nove mesi 2013Nove mesi 2014
Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle
imposte
Risultato operativo
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
59
Struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Vetri Speciali SpA al 30 settembre e 30
giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013, con il 100% dei dati.
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro migliaia euro migliaia euro migliaia euro migliaia
Crediti commerciali 24.403 28.032 25.245 21.566
Crediti diversi 1.585 1.717 2.908 1.511
Magazzini 23.743 23.216 25.457 27.090
Debiti a breve non finanziari (25.860) (23.661) (23.001) (24.353)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (789) (1.130) (1.255) (729)
A) Capitale di funzionamento 23.082 28.174 29.354 25.085
Immobilizzazioni materiali ed immateriali nette 52.037 52.928 55.050 55.516
Avviamento 79.934 79.934 79.934 79.934
Partecipazioni e altre attività
non correnti 756 743 710 738
Fondi e debiti non finanziari a medio e lungo
termine (6.455) (6.371) (6.369) (6.564)
B) Capitale fisso netto 126.272 127.234 129.325 129.624
A+B = Capitale investito netto 149.354 155.408 158.679 154.709
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 30.572 43.645 26.664 28.412
Disponibilità (2.173) (559) (190) (176)
Disponibilità finanziaria netta 28.399 43.086 26.474 28.236
Debiti finanziari a medio e lungo termine 16.414 13.129 29.134 29.625
C) Indebitamento finanziario netto 44.813 56.215 55.608 57.861
Patrimonio netto iniziale 103.071 103.071 97.844 97.844
Dividendi erogati nel periodo (14.993) (14.993) (16.100) (16.100)
Altre variazioni di Patrimonio Netto --- --- (104) ---
Risultato economico netto del periodo 16.463 11.115 21.431 15.104
D) Patrimonio netto a fine periodo 104.541 99.193 103.071 96.848
C+D = Totale Debiti Finanziari e Patrimonio
Netto 149.354 155.408 158.679 154.709
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
60
Vetreco Srl (*)
Sede sociale: Latina – Via Don Torrello,69
Settore di attività: trattamento e commercializzazione di rottame di vetro
Presidente: Rocco Furia
Vice Presidente : Leonardo Fredianelli
Consiglieri: Roberto Celot
Dario Lorenzon
John Gerard Sadlier
Germana Signa
Sindaci: Roberto Monticelli - presidente
Alberto Faggion
Augusto Valchera
(*) Le cifre riportate in commento sono relative al 100% dei dati della Società.
Nel corso del 2014 la Società ha progressivamente migliorato la messa a punto del processo
produttivo, avviato nel secondo semestre 2013, conseguente alla fase di start-up.
Tale processo è ancora in corso e nei prossimi mesi è prevedibile il raggiungimento dei livelli di
produttività previsti e la risoluzione di alcuni elementi di inefficienza, soprattutto legati alle
forniture energetiche.
I risultati dell’esercizio in corso non sono comparabili con quelli dell’anno precedente.
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
61
Il conto economico riclassificato di Vetreco Srl, con il 100% dei dati, nel terzo trimestre 2014 e
2013, presenta la seguente struttura di sintesi:
euro migliaia % euro migliaia %
2.032 100,0% 239 100,0%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 130 6,4% 119 49,8%
2.162 106,4% 358 149,8%
Consumi di materie e servizi esterni (1.737) (85,5%) (222) (92,9%)
425 20,9% 136 56,9%
Costo del personale (270) (13,3%) (178) (74,5%)
155 7,6% (42) (17,6%)
Ammortamenti (250) (12,3%) (97) (40,6%)
(95) (4,7%) (139) (58,2%)
Oneri finanziari, netti (130) (6,4%) --- ---
(225) (11,1%) (139) (58,2%)
Imposte sul reddito anticipate 32 1,6% 36 15,1%
(193) (9,5%) (103) (43,1%)Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle imposte
Terzo trimestre 2014 Terzo trimestre 2013
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
62
Di seguito si riporta il conto economico riclassificato di Vetreco Srl, con il 100% dei dati,
relativo ai primi nove mesi 2014 e 2013, presenta la seguente struttura di sintesi :
I ricavi riguardano per la quasi totalità attività di lavorazione di rottame grezzo di vetro e fornitura
di rottame pronto al reimpiego.
Le principali voci di costo sono rappresentate da costi per acquisto di materie prime e per
prestazioni di servizi, nonché dal costo del lavoro.
Sono state stanziate imposte anticipate pari ad euro 111 mila in previsione della capacità della
Società di generare base imponibile nel prossimo futuro.
euro migliaia % euro migliaia %
6.623 100,0% 240 100,0%
Variazione rimanenze prodotti finiti,
semilavorati e prodotti in corso 115 1,7% 119 49,6%
6.738 101,7% 359 149,6%
Consumi di materie e servizi esterni (5.579) (84,2%) (377) n.s.
1.159 17,5% (18) (7,5%)
Costo del personale (798) (12,0%) (293) n.s.
361 5,5% (311) n.s.
Ammortamenti (738) (11,1%) (100) (41,7%)
(377) (5,7%) (411) n.s.
Oneri finanziari, netti (486) (7,3%) --- ---
(863) (13,0%) (411) n.s.
Imposte sul reddito anticipate 113 1,7% 111 46,3%
(750) (11,3%) (300) n.s.Risultato economico netto del periodo
Ricavi
Valore della produzione
Valore aggiunto
Margine operativo (Ebit)
Margine operativo lordo (Ebitda)
Risultato economico prima delle imposte
Nove mesi 2014 Nove mesi 2013
Descrizione generale dell’andamento economico e della situazione patrimoniale
63
La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata di Vetreco Srl, con il 100% dei dati, al 30
settembre e 30 giugno 2014 e al 31 dicembre e 30 settembre 2013, risulta così costituita:
La struttura patrimoniale e finanziaria riclassificata evidenzia un valore delle immobilizzazioni
materiali e immateriali nette pari a 16,7 milioni di euro, relative quasi interamente alla costruzione
dello stabilimento produttivo. Tali investimenti sono stati finanziati in parte con risorse proprie ed
in gran parte tramite finanziamento a breve sottoscritto con un primario istituto bancario italiano.
L’indebitamento finanziario netto al 30 settembre 2014 ammonta a 17,3 milioni di euro
La voce crediti diversi accoglie sostanzialmente crediti tributari, in particolare per IVA.
Il personale al 30 settembre 2014 è composto da 32 addetti (al 31 dicembre e al 30 settembre 2013
rispettivamente 8 e 4 unità).
30.09.2014 30.06.2014 31.12.2013 30.09.2013
euro euro euro euro
Crediti commerciali 1.471 1.789 924 239
Crediti diversi 3.364 3.172 2.993 2.731
Magazzini 690 459 507 120
Debiti a breve non finanziari (4.242) (4.304) (2.321) (447)
Debiti verso fornitori di immobilizzazioni (94) (186) (1.698) (2.023)
A) Capitale di funzionamento 1.189 930 405 620
Immobilizzazioni materiali ed immateriali
nette 16.745 16.950 17.363 17.150
Altre partecipazioni e attività non correnti 20 21 21 ---
Fondi e debiti finanziari a medio e lungo
termine (21) (17) (9) (6)
B) Capitale fisso netto 16.744 16.954 17.375 17.144
A+B = Capitale investito netto 17.933 17.884 17.780 17.764
Finanziati da:
Debiti finanziari a breve 17.311 17.069 16.408 16.204
Disponibilità --- --- --- (2)
C) Indebitamento finanziario netto 17.311 17.069 16.408 16.202
Patrimonio netto iniziale 1.372 1.372 1.862 1.862
Risultato economico netto del periodo (750) (557) (490) (300)
D) Patrimonio netto a fine esercizio 622 815 1.372 1.562
C+D = Totale Indebitamento Finanziario e
Patrimonio netto 17.933 17.884 17.780 17.764
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2014.
Evoluzione prevedibile della gestione.
64
FATTI DI RILIEVO INTERVENUTI DOPO IL 30 SETTEMBRE 2014
ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE.
Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 settembre 2014
Non si segnalano eventi di rilievo verificatisi dopo il 30 settembre 2014 oltre a quanto già
illustrato nelle pagine precedenti.
Evoluzione prevedibile della gestione.
Nell’ultimo trimestre si prevede un consolidamento dei segnali di ripresa e risultati in linea con i
primi nove mesi.
Fossalta di Portogruaro, 7 novembre 2014
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Franco Grisan
Prospetti di Bilancio Consolidato
66
Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata
(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo
IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative del resoconto intermedio di gestione.
(euro migliaia) Dati al
30.09.2014
Dati al
30.06.2014
Dati riesposti (*)
al 31.12.2013
Dati riesposti (*)
al 30.09.2013
ATTIVITA'
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali 97.072 94.201 95.728 93.650
Avviamento 737 741 741 727
Immobilizzazioni immateriali 66 106 193 98
52.084 49.488 51.588 48.509
Partecipazioni 386 386 386 387
Altre attività non correnti 53 201 192 182
Imposte anticipate 2.619 2.667 2.580 1.989
Totale attività non correnti 153.017 147.790 151.408 145.542
Attività correnti
Rimanenze 58.736 57.769 55.753 57.736
Crediti commerciali 51.461 53.075 50.007 47.806
Altre attività correnti 4.119 2.432 3.050 1.544
Crediti per imposte correnti 1.943 2.182 4.511 1.963
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 40.986 40.672 39.272 41.547
Totale attività correnti 157.245 156.130 152.593 150.596
TOTALE ATTIVITA' 310.262 303.920 304.001 296.138
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale 8.800 8.800 8.800 8.800
Riserve 35.521 35.521 35.521 35.521
Acquisto azioni proprie (5.027) (5.027) (5.027) (5.027)
Utili a nuovo e risultato del periodo 88.766 83.948 91.495 82.725
Altri componenti del patrimonio netto (1.225) (1.173) (1.170) (1.287)
TOTALE PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO 126.835 122.069 129.619 120.732
PATRIMONIO NETTO DI TERZI --- --- - ---
TOTALE PATRIMONIO NETTO 126.835 122.069 129.619 120.732
PASSIVITA'
Passività non correnti
Fondi per rischi ed oneri 2.861 2.998 2.547 2.436
4.790 4.757 4.839 4.660
Finanziamenti a medio lungo termine 8.628 12.299 17.565 19.208
Fondo imposte differite 3.071 3.083 3.178 3.346
Totale passività non correnti 19.350 23.137 28.129 29.650
Passività correnti
Debiti verso banche e quota corrente
dei finanziamenti a medio-lungo termine 106.700 106.621 94.761 92.246
Debiti commerciali e altri 40.653 37.802 37.154 38.300
Altre passività correnti 15.298 13.522 13.934 13.493
Debiti per imposte correnti 1.426 769 404 1.717
Totale passività correnti 164.077 158.714 146.253 145.756
TOTALE PASSIVITA' 183.427 181.851 174.382 175.406
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 310.262 303.920 304.001 296.138
Benefici successivi alla cessazione del rapporto di
lavoro
Partecipazioni in società valutate con il metodo
del Patrimonio Netto
Prospetti di Bilancio Consolidato
67
Conto economico consolidato
(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri
generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative del resoconto intermedio di gestione.
(euro migliaia)
Ricavi 57.854 58.331 174.671 169.279
Costi per materie prime, sussidiarie,
di consumo e merci (14.273) (14.577) (42.235) (34.025)
Costi per servizi (19.806) (20.019) (57.621) (59.199)
Costo del personale (13.610) (12.799) (41.208) (41.003)
Ammortamenti (5.789) (5.463) (17.343) (16.409)
Altri costi operativi (491) (778) (2.291) (2.326)
Altri proventi operativi (30) 145 706 663
2.598 2.272 7.993 7.412
Risultato operativo 6.453 7.112 22.672 24.392
Proventi finanziari 132 190 584 667
Oneri finanziari (662) (656) (2.062) (1.899)
Utili (perdite) nette su cambi 69 173 71 (140)
Risultato prima delle imposte 5.992 6.819 21.265 23.020
Imposte sul reddito del periodo (1.174) (1.592) (4.947) (5.704)
Risultato netto del periodo 4.818 5.227 16.318 17.316
Perdita (Utile) di pertinenza delle minoranze --- --- --- ---
Risultato netto del Gruppo del periodo 4.818 5.227 16.318 17.316
Dati per azione:
Utile base (e diluito) per azione 0,057 0,061 0,192 0,203
Valutazione delle Partecipazioni in joint
venture con il metodo del Patrimonio Netto
Dati terzo
trimestre 2014
Dati riesposti (*)
terzo trimestre
2013
Dati nove
mesi 2014
Dati riesposti (*)
nove mesi 2013
Prospetti di Bilancio Consolidato
68
(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri
generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative del resoconto intermedio di gestione.
Conto Economico complessivo consolidato
(euro migliaia)
Utile netto del periodo 4.818 5.227 16.318 17.316
Differenza di traduzione dei bilanci di imprese estere(52) 297 (55) (459)
Effetto fiscale--- --- --- ---
(52) 297 (55) (459)
(52) 297 (55) (459)
Utili/(perdite) attuariali su piani a benefici definiti --- --- --- ---
Effetto fiscale --- --- --- ---
--- --- --- ---
--- --- --- ---
(52) 297 (55) (459)
4.766 5.524 16.263 16.857
Gruppo 4.766 5.524 16.263 16.857
Terzi --- --- --- ---
4.766 5.524 16.263 16.857
Totale altre componenti di conto economico, al
netto delle imposte
Totale utile netto complessivo del periodo
Attribuibile a:
Componenti di Conto Economico complessivo che
saranno successivamente riclassificate
nell'utile/(perdita) del periodo
Componenti di Conto Economico complessivo che
non saranno successivamente riclassificate
nell'utile/(perdita) del periodo
Totale Componenti di Conto Economico
complessivo che saranno successivamente
riclassificate nell'utile/(perdita) del periodo
Totale Componenti di Conto Economico
complessivo che non saranno successivamente
riclassificate nell'utile/(perdita) del periodo
Dati terzo
trimestre 2014
Dati riesposti (*)
terzo trimestre 2013
Dati nove mesi
2014
Dati riesposti (*)
nove mesi 2013
Prospetti di Bilancio Consolidato
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(*) Dati riesposti in seguito all’applicazione dell’IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto e allo
IAS 28 – Partecipazioni in società collegate e joint ventures. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo “Criteri generali di redazione - Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 01 gennaio 2014”
compresa nelle note esplicative del resoconto intermedio di gestione.
Rendiconto Finanziario Consolidato
(euro migliaia) Dati al
30.09.2014
Dati al
30.06.2014
Dati riesposti (*)
al 31.12.2013
Dati riesposti (*)
al 30.09.2013
FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' OPERATIVE:
Risultato prima delle imposte 21.265 15.273 33.616 23.020
Rettifiche per raccordare l'utile netto ai flussi di cassa generati
dalle attività operative:
Ammortamenti 17.343 11.554 20.938 16.409
(88) (88) (185) 34
Accantonamenti netti al fondo svalutazione crediti 64 42 52 165
(49) (82) (263) (60)
Incrementi (decrementi) netti altri fondi 314 450 341 230
(584) (452) (961) (667)
Oneri finanziari ed effetto cambio netto di competenza 1.991 1.398 2.855 2.039
Imposte sul reddito pagate nel periodo (1.503) (1.261) (10.088) (3.737)
Valutazione delle joint venture con il metodo del patrimonio netto (7.993) (5.395) (10.543) (7.412)
Dividendi distribuiti da joint venture valutate con il metodo del patrimonio netto 7.496 7.496 8.050 8.050
Variazioni nelle attività e passività operative:
Decremento (incremento) dei crediti commerciali (1.518) (3.110) 1.652 3.741
Decremento (incremento) di altre attività correnti (1.069) 618 681 2.187
Decremento (incremento) delle rimanenze (2.983) (2.016) (4.643) (6.626)
Incremento (decremento) dei debiti commerciali e altri 1.759 2.588 (4.279) (4.211)
Incremento (decremento) altre passività correnti 1.364 (412) (169) (610)
Variazione altre attività e passività non correnti 139 (9) (108) (72)
Totale rettifiche e variazioni 14.683 11.321 3.330 9.460
(A) 35.948 26.594 36.946 32.480
FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti lordi in immobilizzazioni immateriali (22) (22) (159) (40)
Investimenti lordi in immobilizzazioni materiali (21.914) (12.076) (31.616) (24.256)
Incremento (decremento) dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni 1.740 (1.940) (527) 551
Investimenti (disinvestimenti) in partecipazioni finanziarie --- --- (2) (3)
Prezzo di realizzo di immobilizzazioni materiali 3.393 2.233 4.447 3.345
(B) (16.803) (11.805) (27.857) (20.403)
FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Interessi pagati nel periodo (2.092) (1.511) (2.676) (2.189)
Interessi incassati nel periodo 584 452 961 667
Incremento (decremento) netto dei debiti verso banche a breve termine 12.040 11.973 12.117 9.718
Accensione di nuovi finanziamenti a medio e lungo termine --- --- 11.000 ---
Rimborso di finanziamenti a medio e lungo termine (8.937) (5.266) (13.971) (1.328)
Distribuzione di dividendi (19.047) (19.047) (21.645) (21.645)
(C) (17.452) (13.399) (14.214) (14.777)
(D) 21 10 15 (135)
(A+B+C+D) 1.714 1.400 (5.110) (2.835)
Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 39.272 39.272 44.382 44.382
Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio 40.986 40.672 39.272 41.547
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide
Flusso di cassa netto generato dalle attività operative
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di immobilizzazioni tecniche
Liquidazioni su piani a benefici definiti e su piani a contribuzione definita
Variazione di poste patrimoniali per effetto della conversione
cambi
Proventi finanziari ed effetto cambio netto di competenza
Flusso di cassa netto assorbito dall'attività
di investimento
Flusso di cassa netto generato (assorbito) dalle attività
finanziarie
Prospetti di Bilancio Consolidato
Prospetto delle variazioni di Patrimonio netto Consolidato
70
C
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Ris
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ult
ato
net
to
To
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io
net
to c
on
soli
dat
o
Gru
pp
o
Saldo al
30 giugno 2013 8.800 1.760 27.334 6.270 (1.233) 157 (5.027) (351) 65.409 12.089 115.208
Utile netto consolidato --- --- --- --- --- --- --- --- --- 5.227 5.227
Altri utili (perdite) al netto
dell'effetto fiscale --- --- --- --- 297 --- --- --- --- --- 297
Totale utile complessivo
(perdita) --- --- --- --- 297 --- --- --- --- 5.227 5.524
Saldo al
30 settembre 2013 8.800 1.760 27.334 6.270 (936) 157 (5.027) (351) 65.409 17.316 120.732
Utile netto consolidato --- --- --- --- --- --- --- --- --- 8.818 8.818
Altri utili (perdite) al netto
dell'effetto fiscale --- --- --- --- 239 --- --- (122) --- --- 117
Totale utile complessivo
(perdita) --- --- --- --- 239 --- --- (122) --- 8.818 8.935
Altre variazioni --- --- --- --- --- --- --- --- (48) --- (48)
Saldo al
31 dicembre 2013 8.800 1.760 27.334 6.270 (697) 157 (5.027) (473) 65.361 26.134 129.619
Utile netto consolidato --- --- --- --- --- --- --- --- --- 11.500 11.500
Altri utili (perdite) al netto
dell'effetto fiscale --- --- --- --- (3) --- --- --- --- --- (3)
Totale utile complessivo
(perdita) --- --- --- --- (3) --- --- --- --- 11.500 11.497
Destinazione risultato --- --- --- --- --- --- --- --- 26.134 (26.134) ---
Distribuzione dividendi --- --- --- --- --- --- --- --- (19.047) --- (19.047)
Saldo al
30 giugno 2014 8.800 1.760 27.334 6.270 (700) 157 (5.027) (473) 72.448 11.500 122.069
Utile netto consolidato --- --- --- --- --- --- --- --- --- 4.818 4.818
Altri utili (perdite) al netto
dell'effetto fiscale --- --- --- --- (52) --- --- --- --- --- (52)
Totale utile complessivo
(perdita) --- --- --- --- (52) --- --- --- --- 4.818 4.766
Saldo al
30 settembre 2014 8.800 1.760 27.334 6.270 (752) 157 (5.027) (473) 72.448 16.318 126.835
Note esplicative
72
SINTESI DEI PRINCIPI CONTABILI INTERNAZIONALI IFRS ADOTTATI NELLA
REDAZIONE DEL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 30 SETTEMBRE
2014
Attività del Gruppo
Zignago Vetro SpA è una società per azioni costituita e domiciliata in Fossalta di Portogruaro, via
Ita Marzotto n° 8.
La pubblicazione del Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2014 di Zignago Vetro
SpA è autorizzata con delibera degli Amministratori in data 7 novembre 2014.
Criteri generali di redazione
Il Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2014 è stato predisposto in conformità al
principio contabile internazionale IAS 34 - Bilanci intermedi, concernente l’informativa
finanziaria infrannuale. Il principio contabile IAS 34 prevede un livello minimo di informativa
significativamente inferiore a quanto previsto dagli IFRS nel loro insieme nel caso sia stato in
precedenza reso disponibile al pubblico un Bilancio completo di informativa predisposto in base
agli IFRS.
Pertanto, il presente Resoconto intermedio di gestione, che è redatto in forma “sintetica” ed
include l’informativa minima prevista dallo IAS 34, deve essere letto congiuntamente con il
Bilancio consolidato di Gruppo per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013, per quanto riguarda la
completezza delle informazioni patrimoniali, economiche e finanziarie relative al Gruppo.
I principi contabili adottati per la redazione del Resoconto intermedio di gestione sono conformi a
quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato del Gruppo Zignago Vetro al 31 dicembre
2013, fatta eccezione per l’adozione dei nuovi principi, modifiche ed interpretazioni, in vigore dal
1 gennaio 2014.
Note esplicative
73
Nuovi principi contabili ed interpretazioni adottati dal Gruppo a partire dal 1 gennaio 2014 :
IFRS 11 “Partecipazioni a controllo congiunto” e IAS 28 “Partecipazioni in collegate e joint
ventures” - L’IFRS 11 sostituisce lo IAS 31 – Partecipazioni in Joint Ventures e il SIC 13 – Entità
a controllo congiunto – Conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo ed elimina
l’opzione di contabilizzare le società sottoposte a controllo congiunto utilizzando il metodo del
consolidamento proporzionale. Il principio in esame, riprendendo la definizione di joint venture
data dallo IAS 31, individua due tipologie di accordi di controllo congiunto: joint operations e
joint ventures. L’IFRS 11 sancisce che le società controllate congiuntamente che rispettano la
definizione di joint venture devono essere contabilizzate usando il metodo del patrimonio netto.
L’applicazione di questo principio ha avuto un impatto sulla situazione economica, patrimoniale e
finanziaria del Gruppo, che non consolida più proporzionalmente le joint ventures Vetri Speciali
SpA e Vetreco Srl; entrambe sono ora contabilizzate con il metodo del patrimonio netto.
Ai fini della comparabilità dei dati forniti, nella presente relazione novestrale, si propone di
seguito la riconciliazione dei dati economici, patrimoniali e finanziari al 30 giugno 2013 e dei dati
patrimoniali e finanziari al 31 dicembre 2013, che evidenzia gli effetti contabili dell’adozione del
nuovo principio.
Note esplicative
74
Riconciliazione della situazione patrimoniale finanziaria consolidata al 30 settembre 2013:
(euro migliaia)
Vetri
Speciali
SpA
Vetreco
Srl
ATTIVITA'
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali 126.267 (27.723) (4.894) --- --- 93.650
Avviamento 40.695 (39.968) --- --- --- 727
Immobilizzazioni immateriali 384 (35) (251) --- --- 98
--- --- --- --- 48.509 48.509
Partecipazioni 392 (5) --- --- --- 387
Altre attività non correnti 229 (47) --- --- --- 182
Imposte anticipate 2.483 (317) --- (177) --- 1.989
Totale attività non correnti 170.450 (68.095) (5.145) (177) 48.509 145.542
Attività correnti
Rimanenze 70.773 (13.545) (52) 560 --- 57.736
Crediti commerciali 58.661 (10.783) (72) --- --- 47.806
Altre attività correnti 2.695 (378) (773) --- --- 1.544
Crediti per imposte correnti 2.387 (378) (46) --- --- 1.963
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 41.574 (88) 61 --- --- 41.547
Totale attività correnti 176.090 (25.172) (882) 560 --- 150.596
TOTALE ATTIVITA' 346.540 (93.267) (6.027) 383 48.509 296.138
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale 8.800 (5.031) (120) --- 5.151 8.800
Riserve 35.521 (1.007) (438) --- 1.445 35.521
Acquisto azioni proprie (5.027) --- --- --- --- (5.027)
Utili a nuovo e risultato del periodo 82.374 (42.387) 91 383 42.264 82.725
Altri componenti del patrimonio netto (936) --- --- (351) (1.287)
TOTALE PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO 120.732 (48.425) (467) 383 48.509 120.732
PATRIMONIO NETTO DI TERZI --- --- --- --- --- ---
TOTALE PATRIMONIO NETTO 120.732 (48.425) (467) 383 48.509 120.732
PASSIVITA'
Passività non correnti
Fondi per rischi ed oneri 2.888 (452) --- --- --- 2.436
6.931 (2.269) (2) --- --- 4.660
Finanziamenti a medio lungo termine 34.021 (14.813) --- --- --- 19.208
Altre passività non correnti 6 (6) --- --- --- ---
Fondo imposte differite 3.900 (554) --- --- --- 3.346
Totale passività non correnti 47.746 (18.094) (2) --- --- 29.650
Passività correnti
Debiti verso banche e quota corrente
dei finanziamenti a medio-lungo termine 111.252 (14.206) (4.800) --- --- 92.246
Debiti commerciali e altri 46.984 (7.943) (741) --- --- 38.300
Altre passività correnti 16.065 (2.557) (15) --- --- 13.493
Debiti per imposte correnti 3.761 (2.042) (2) --- --- 1.717
Totale passività correnti 178.062 (26.748) (5.558) --- --- 145.756
TOTALE PASSIVITA' 225.808 (44.842) (5.560) --- --- 175.406
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 346.540 (93.267) (6.027) 383 48.509 296.138
30.09.2013
Riesposto
Benefici successivi alla cessazione del rapporto
di lavoro
Partecipazioni in società valutate con il metodo
del Patrimonio Netto
Deconsolidamento
Adozione IFRS 11
Adeguamento ai
principi della
Capogruppo
Valutazione
delle JV con il
metodo del
Patrimonio
Netto
30.09.2013
Pubblicato
Note esplicative
75
Riconciliazione della situazione patrimoniale finanziaria consolidata al 31 dicembre 2013:
(euro migliaia)
Vetri Speciali
SpA
Vetreco Srl
ATTIVITA'
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali 128.380 (27.491) (5.161) --- --- 95.728
Avviamento 40.708 (39.967) --- --- --- 741
Immobilizzazioni immateriali 276 (35) (48) --- --- 193
--- --- --- --- 51.588 51.588
Partecipazioni 391 (5) --- --- --- 386
Altre attività non correnti 244 (46) (6) --- --- 192
Imposte anticipate 3.115 (305) (65) (165) --- 2.580
Totale attività non correnti 173.114 (67.849) (5.280) (165) 51.588 151.408
Attività correnti
Rimanenze 68.110 (12.729) (152) 524 --- 55.753
Crediti commerciali 62.907 (12.623) (277) --- --- 50.007
Altre attività correnti 4.607 (724) (833) --- --- 3.050
Crediti per imposte correnti 5.242 (731) --- --- --- 4.511
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 39.367 (95) --- --- --- 39.272
Totale attività correnti 180.233 (26.902) (1.262) 524 --- 152.593
TOTALE ATTIVITA' 353.347 (94.751) (6.542) 359 51.588 304.001
PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale 8.800 (5.031) (120) --- 5.151 8.800
Riserve 35.521 (10.742) (439) --- 11.181 35.521
Acquisto azioni proprie (5.027) --- --- --- --- (5.027)
Utili a nuovo e risultato del periodo 91.495 (35.762) 147 359 35.256 91.495
Altri componenti del patrimonio netto (1.170) --- --- --- --- (1.170)
TOTALE PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO 129.619 (51.535) (412) 359 51.588 129.619
PATRIMONIO NETTO DI TERZI --- --- --- --- --- ---
TOTALE PATRIMONIO NETTO 129.619 (51.535) (412) 359 51.588 129.619
PASSIVITA'
Passività non correnti
Fondi per rischi ed oneri 2.936 (389) --- --- --- 2.547
7.114 (2.272) (3) --- --- 4.839
Finanziamenti a medio lungo termine 32.132 (14.567) --- --- --- 17.565
Altre passività non correnti 7 (7) --- --- --- ---
Fondo imposte differite 3.697 (519) --- --- --- 3.178
Totale passività non correnti 45.886 (17.754) (3) --- --- 28.129
Passività correnti
Debiti verso banche e quota corrente
dei finanziamenti a medio-lungo termine 113.015 (13.332) (4.922) --- --- 94.761
Debiti commerciali e altri 47.246 (8.912) (1.180) --- --- 37.154
Altre passività correnti 17.143 (3.184) (25) --- --- 13.934
Debiti per imposte correnti 438 (34) --- --- --- 404
Totale passività correnti 177.842 (25.462) (6.127) --- --- 146.253
TOTALE PASSIVITA' 223.728 (43.216) (6.130) --- --- 174.382
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 353.347 (94.751) (6.542) 359 51.588 304.001
31.12.2013
Riesposto
Benefici successivi alla cessazione del rapporto
di lavoro
Partecipazioni in società valutate con il metodo
del Patrimonio Netto
Deconsolidamento
Adozione IFRS 11
31.12.2013
Pubblicato
Adeguamento ai
principi della
Capogruppo
Valutazione
delle JV con il
metodo del
Patrimonio
Note esplicative
76
Riconciliazione del Conto Economico consolidato semestrale al 30 settembre 2013
(euro migliaia)
Vetri Speciali
SpA
Vetreco Srl
Ricavi 215.781 (47.258) (72) 828 --- 169.279
Costi per materie prime, sussidiarie,
di consumo e merci (41.148) 7.898 53 (828) --- (34.025)
Costi per servizi (73.159) 13.853 107 --- --- (59.199)
Costo del personale (51.118) 10.062 53 --- --- (41.003)
Ammortamenti (19.806) 3.366 31 --- --- (16.409)
Altri costi operativi (2.698) 367 5 --- --- (2.326)
Altri proventi operativi 865 (221) (53) 72 --- 663
--- --- --- --- 7.412 7.412
Risultato operativo 28.717 (11.933) 124 72 7.412 24.392
Proventi finanziari 670 (3) --- --- --- 667
Oneri finanziari (2.455) 556 --- --- --- (1.899)
Perdite nette su cambi (144) 4 --- --- --- (140)
Risultato prima delle imposte 26.788 (11.376) 124 72 7.412 23.020
Imposte sul reddito dell'esercizio (9.472) 3.824 (33) (23) --- (5.704)
Risultato netto del Gruppo 17.316 (7.552) 91 49 7.412 17.316
30.09.2013
Riesposto
Valutazione delle Partecipazioni con
il metodo del Patrimonio Netto
Adozione IFRS 11
Deconsolidamento Valutazione
delle JV con il
metodo del
Patrimonio
Netto
Adeguamento
Principi
Capogruppo
30.09.2013
Pubblicato
Note esplicative
77
Riconciliazione del Rendiconto finanziario consolidato al 30 settembre 2013:
(euro migliaia)30.09.2013
Pubblicato
Effetti derivanti
dall'applicazione
dell'IFRS 11
30.09.2013
Riesposto
FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' OPERATIVE:
Risultato prima delle imposte 26.788 (3.768) 23.020
Rettifiche per raccordare l'utile netto ai flussi di cassa generati
dalle attività operative:
Ammortamenti 19.806 (3.397) 16.409
34 --- 34
Accantonamenti netti al fondo svalutazione crediti 180 (15) 165
(132) 72 (60)
Incrementi (decrementi) netti altri fondi 304 (74) 230
(670) 3 (667)
Oneri finanziari ed effetto cambio netto di competenza 2.599 (560) 2.039
Imposte sul reddito pagate nel periodo (4.482) 745 (3.737)
Valutazione delle joint venture con il metodo del patrimonio netto --- (7.412) (7.412)
Dividendi distribuiti da joint venture valutate con il metodo del patrimonio netto --- 8.050 8.050
Variazioni nelle attività e passività operative:
Decremento (incremento) dei crediti commerciali 4.497 (756) 3.741
Decremento (incremento) di altre attività correnti 1.942 245 2.187
Decremento (incremento) delle rimanenze (8.852) 2.226 (6.626)
Incremento (decremento) dei debiti commerciali e altri (4.525) 314 (4.211)
Incremento (decremento) altre passività correnti (1.174) 564 (610)
Variazione altre attività e passività non correnti (64) (8) (72)
Totale rettifiche e variazioni 9.463 (3) 9.460
(A) 36.251 (3.771) 32.480
FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti lordi in immobilizzazioni immateriali (293) 253 (40)
Investimenti lordi in immobilizzazioni materiali (28.000) 3.744 (24.256)
Incremento (decremento) dei debiti verso fornitori di immobilizzazioni 104 447 551
Investimenti (disinvestimenti) in partecipazioni finanziarie (3) --- (3)
Prezzo di realizzo di immobilizzazioni materiali 3.345 --- 3.345
(B) (24.847) 4.444 (20.403)
FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Interessi pagati nel periodo (2.786) 597 (2.189)
Interessi incassati nel periodo 670 (3) 667
Incremento (decremento) netto dei debiti verso banche a breve termine 4.344 5.374 9.718
Accensione di nuovi finanziamenti a medio e lungo termine 9.737 (9.737) ---
Rimborso di finanziamenti a medio e lungo termine (4.711) 3.383 (1.328)
Distribuzione di dividendi (21.645) --- (21.645)
(C) (14.391) (386) (14.777)
(D) (128) (7) (135)
(A+B+C+D) (3.115) 280 (2.835)
Disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio 44.689 (307) 44.382
Disponibilità liquide alla fine dell'esercizio 41.574 (27) 41.547
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di immobilizzazioni tecniche
Liquidazioni su piani a benefici definiti e su piani a contribuzione definita
Proventi finanziari ed effetto cambio netto di competenza
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide
Variazione di poste patrimoniali per effetto della conversione cambi
Flusso di cassa netto generato (assorbito) dalle attività finanziarie
Flusso di cassa netto assorbito dall'attività
di investimento
Flusso di cassa netto generato dalle attività operative
Note esplicative
78
Oltre agli effetti sopra evidenziati nella riconciliazione tra la situazione patrimoniale finanziaria e
il conto economico al 30 settembre 2013 pubblicati e quelli riesposti, si segnala che l’applicazione
di questo principio ha avuto un impatto sulla posizione finanziaria netta del Gruppo al 30
settembre e 31 dicembre 2013, che risulta migliorata rispettivamente per euro 34 milioni e per
euro 33 milioni.
Altri nuovi principi e modifiche sono entrati in vigore a partire dal 1° gennaio 2014, ma non hanno
avuto impatti significativi sul bilancio semestrale abbreviato al 30 settembre 2014 del Gruppo
Zignago. Tra questi si evidenziano :
- IFRS 10 “Bilancio consolidato”
- Modifiche allo IAS 32 – “Compensazione di attività e passività finanziarie”;
- Modifiche all’IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27 – “Guida alle Entità di investimento”
- Modifiche allo IAS 36 – “Informazioni integrative sul valore recuperabile delle attività non
finanziarie”.
- Modifiche allo IAS 39 – “Novazione di derivati e continuazione della contabilizzazione di
copertura”.
Il Gruppo non ha adottato anticipatamente nuovi principi, interpretazioni o modifiche che sono
stati emessi ma non ancora in vigore.
I dati economici ed i flussi di cassa dei primi tre e nove mesi 2014 sono presentati in forma
comparativa con i medesimi periodi dell’esercizio precedente.
I dati patrimoniali sono presentati in forma comparativa con i dati patrimoniali al 30 settembre e al
31 dicembre 2013. Tali dati risultano essere omogenei alle tre date di presentazione considerate ed
evidenziano la situazione patrimoniale e finanziaria consolidata del Gruppo Zignago Vetro, con il
consolidamento integrale di Verreries Brosse SAS e della sua controllata Brosse USA Inc.
(Gruppo Brosse), con il consolidamento integrale di HSC SA e con il consolidamento con il
metodo del Patrimonio Netto di Vetri Speciali SpA e di Vetreco Srl.
Il presente Resoconto intermedio di gestione del Gruppo Zignago Vetro al 30 settembre 2014 è
redatto in base al principio del costo storico, tranne che per gli investimenti in attività finanziarie e
in strumenti derivati, iscritti al valore equo (fair value).
Il presente Resoconto intermedio di gestione è redatto in euro, la moneta corrente nell’economia in
cui il Gruppo opera, ed è costituito dalla situazione patrimoniale finanziaria consolidata, dal Conto
Economico, dal Conto Economico Complessivo, dal Rendiconto Finanziario, dal Prospetto delle
Variazioni del Patrimonio Netto consolidato e dalle Note Esplicative. Tutti i valori riportati nei
precitati schemi sono espressi in migliaia di euro, salvo ove diversamente indicato.
Note esplicative
79
Area e criteri di consolidamento
I criteri adottati per il consolidamento includono:
- l’eliminazione del conto partecipazioni a fronte dell’assunzione delle attività e delle passività
delle partecipate secondo il metodo dell’integrazione globale o del consolidamento
proporzionale;
- l’evidenziazione dell'eventuale quota di patrimonio netto attribuibile agli azionisti di
minoranza;
- l’eliminazione di tutte le operazioni infragruppo e quindi dei debiti, dei crediti, delle vendite,
degli acquisti e degli utili e perdite non realizzati con terzi.
Le attività e le passività, gli oneri e i proventi delle imprese consolidate con il metodo
dell’integrazione globale sono assunti integralmente nel Resoconto intermedio di gestione
consolidato; il valore contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente
frazione di patrimonio netto delle imprese partecipate.
Alla data di acquisizione del controllo, il patrimonio netto delle imprese partecipate è determinato
attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo patrimoniale il loro valore corrente.
L’eventuale differenza positiva fra il costo di acquisto ed il fair value delle attività nette acquisite
è iscritta alla voce dell’attivo “Avviamento”; se negativa, è rilevata a conto economico.
Le quote del patrimonio netto e dell’utile di competenza delle interessenze di terzi sono iscritte in
apposite voci del patrimonio netto e del conto economico. Nel caso di assunzione non totalitaria
del controllo, la quota di patrimonio netto delle interessenze di terzi è determinata sulla base della
quota di spettanza dei valori correnti attribuiti alle attività e passività alla data di assunzione del
controllo, escluso l’eventuale avviamento a essi attribuibile (cd partial goodwill method). In
alternativa, nel caso di assunzione del controllo non totalitario, è rilevato l’intero ammontare
dell’avviamento (goodwill negativo) generato dall’acquisizione considerando, pertanto, anche la
quota attribuibile alle interessenze di terzi (cd full goodwill method); in relazione a ciò, le
interessenze di terzi sono espresse al loro complessivo fair value includendo pertanto anche
l’avviamento (goodwill negativo) di loro competenza. La scelta delle modalità di determinazione
dell’avviamento (goodwill negativo) è operata in maniera selettiva per ciascuna operazione di
business combination.
In presenza di quote di partecipazione acquisite successivamente all’assunzione del controllo
(acquisto di interessenze di terzi), l’eventuale differenza tra il costo di acquisto e la corrispondente
frazione di patrimonio netto acquisita è rilevata a patrimonio netto; analogamente, sono rilevati a
patrimonio netto gli effetti derivanti dalla cessione di quote di minoranza senza perdita del
controllo.
Se il valore di acquisizione delle partecipazioni è superiore al valore pro-quota del patrimonio
netto delle partecipate, la differenza positiva viene attribuita, ove possibile, alle attività nette
acquisite sulla base del fair value delle stesse mentre il residuo è iscritto in una voce dell’attivo
denominata “Avviamento”.
Note esplicative
80
Il valore dell’avviamento non viene ammortizzato ma è sottoposto, almeno su base annuale, a
verifica per perdita di valore e a rettifica quando fatti o cambiamenti di situazione indicano che il
valore di iscrizione non può essere realizzato. L’avviamento è iscritto al costo, al netto delle
perdite di valore.
Se il valore di carico delle partecipazioni è inferiore al valore pro-quota del patrimonio netto delle
partecipate, la differenza negativa viene accreditata a conto economico. I costi dell’acquisizione
sono spesati a conto economico.
Le situazioni intermedie delle Società controllate utilizzate al fine della predisposizione del
Resoconto intermedio di gestione sono quelle approvate dai rispettivi Consigli di
Amministrazione. I trimestri delle Società consolidate coincidono con quello della Controllante. I
dati delle Società consolidate sono rettificati, ove necessario, per omogeneizzarli ai principi
contabili utilizzati dalla Capogruppo, che sono in conformità agli IFRS adottati dall’Unione
Europea.
Le Società incluse nell’area di consolidamento al 30 settembre 2014 e al 30 settembre e 31
dicembre 2013 sono indicate nel prospetto seguente:
Società Consolidate
(euro)
Sede
Capitale sociale (in Valuta locale)
Quota di
partecipazione
del Gruppo
Zignago Vetro SpA (Capogruppo) Fossalta di Portogruaro (VE) 8.800.000 ---
Società consolidate con il metodo integrale:
Verreries Brosse SAS
Vieux-Rouen-sur-Bresle
(Francia) 4.000.000 100,00%
- Brosse USA Inc. New Jersey (U.S.A.) USD 10.000 100,00%
Huty Szkla “Czechy” S.A. (HSC SA) Varsavia (Polonia) PNL 3.594.000 100,00%
Società consolidate con il metodo del
patrimonio netto:
Vetri Speciali SpA Trento (TN) 10.062.400 50%
Vetreco Srl Latina (LT) 400.000 30%
Traduzione dei bilanci espressi in valuta diversa da quella funzionale
Le regole per la traduzione dei bilanci delle Società espressi in valuta diversa dall’euro sono le
seguenti:
- le attività e le passività sono convertite utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di
riferimento del bilancio;
- i costi e i ricavi, gli oneri e i proventi, sono convertiti al cambio medio del periodo di
riferimento;
Note esplicative
81
- la “Riserva di conversione” accoglie sia le differenze di cambio generate dalla conversione
delle grandezze economiche ad un tasso differente da quello di chiusura sia quelle generate
dalla traduzione dei patrimoni netti di apertura ad un tasso di cambio differente da quello di
chiusura del periodo di rendicontazione;
- l’avviamento correlato all’acquisizione di una entità estera è trattato come attività e passività
della entità estera e tradotto al cambio di chiusura del periodo.
Per la conversione dei bilanci espressi in valuta estera sono stati applicati i tassi indicati nella
seguente tabella (quantità di valuta estera per 1 euro):
Descrizione USD
Dollaro Americano
PLN
Zloty Polacco
Cambio medio:
- gennaio/settembre 2014
1,3548
4,1754
- gennaio/dicembre 2013 1,3283 4,1983
- gennaio/ settembre 2013 1,3172 4,2029
Cambio di chiusura al:
- 30 settembre 2014
1,2583
4,1776
- 31 dicembre 2013 1,3197 4,1540
- 30 settembre 2013 1,3505 4,2288
Uso di stime
La redazione del Resoconto intermedio di gestione consolidato e delle relative note, in
applicazione degli IFRS, richiede l’effettuazione di stime e di ipotesi che hanno effetto sui valori
delle attività e delle passività di detto Resoconto e sull’informativa relativa ad attività e passività
potenziali alla data di chiusura del 30 settembre 2014. I risultati effettivi potrebbero differire da
tali stime. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per
obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte,
altri accantonamenti e fondi. Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni
variazione sono riflesse immediatamente a conto economico.
Si precisa che i criteri di stima sono omogenei in tutti i periodi presentati.
Note esplicative
82
Politiche di copertura dei rischi connessi alle fluttuazioni dei tassi di cambio
Alcune Società del Gruppo pongono in essere transazioni in valute differenti dalla valuta
funzionale del Gruppo. Nell’evenienza in cui tali transazioni siano significative, le Società del
Gruppo valutano la possibilità di porre in essere operazioni di copertura del rischio di cambio al
fine di mitigare le fluttuazioni dello stesso.
Nel corso dei periodi presentati il Gruppo non ha posto in essere operazioni di copertura del
rischio di oscillazione dei tassi di cambio, in quanto le transazioni poste in essere dalle Società del
Gruppo in valuta non aderente sono considerate come non significative.
Politiche di copertura dei rischi connessi alle fluttuazioni dei tassi di interesse
Le Società del Gruppo sono esposte al rischio di fluttuazione dei tassi d’interesse principalmente
in relazione ai debiti a medio e lungo termine. Qualora tali rischi siano valutati come rilevanti, le
Società del Gruppo pongono in essere operazioni di interest rate swap al fine di convertire il tasso
variabile dei finanziamenti a medio e lungo termine in un tasso fisso che consenta loro di ridurre
gli impatti derivanti dalle fluttuazioni dei tassi.
Al 30 settembre 2014 la Società Capogruppo ha posto in essere una operazione di Interest rate
swap al fine di coprirsi dal rischio di oscillazione del tasso di interesse su un finanziamento a
medio e lungo termine. Ancorché l’operazione sia stata posta in essere con finalità di copertura,
non rispetta tutte le caratteristiche previste dai principi contabili IAS / IFRS per essere considerata
da un punto di vista contabile come tale. Pertanto il fair value negativo al 30 settembre 2014, pari
a 81 mila euro, è stato interamente iscritto tra i debiti verso banche e quota corrente dei
finanziamenti a medio – lungo termine e la variazione negativa fra il fair value al 30 settembre
2014 e quella al 31 dicembre 2013, è stata iscritta tra gli oneri finanziari del periodo.
Politiche inerenti il rischio di credito e Paese
Il Gruppo tratta solo con clienti noti e affidabili. Per i clienti che richiedono condizioni di
pagamento dilazionate, vengono attivate procedure di verifica sulla relativa classe di credito.
Inoltre, il saldo dei crediti viene monitorato nel corso dell’esercizio in modo che l’importo delle
esposizioni a perdite non sia significativo. Infine, in caso di clienti nuovi e operanti in alcuni Paesi
non appartenenti all’Unione Europea, le Società del Gruppo sono solite richiedere ed ottenere
lettere di credito o pagamenti anticipati.
L’esposizione dei rischi credito “controparte” viene minimizzato utilizzando opportuni strumenti
assicurativi a tutela della solvibilità del cliente o del sistema Paese in cui opera quest’ultimo.
Note esplicative
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Politiche inerenti la gestione del rischio di liquidità
Il Gruppo Zignago Vetro ha debiti verso intermediari finanziari e presenta una posizione
finanziaria netta negativa, legata al piano di sviluppo dell’attività. Il dettaglio della posizione
finanziaria netta è descritto alla pagina 25. Su un finanziamento erogato nel corso del 2011, di
residui 4.015 mila euro, sussistono dei covenant finanziari, da calcolarsi a livello di consolidato e
su base annuale, che la Capogruppo è tenuta a rispettare. Tali parametri saranno dunque verificati
in sede di formazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2014.
L’elevata generazione di flussi di cassa derivante dalla gestione operativa, come evidenziata nel
rendiconto finanziario, ed il profilo temporale dell’indebitamento, meglio delineato in precedenza
nell’ambito di questo paragrafo, consentono alle Società del Gruppo di far fronte al rimborso dei
finanziamenti in essere, senza delineare particolari rischi di liquidità.
Politiche di copertura dei rischi connessi alle oscillazioni del prezzo delle energie
Le Società del Gruppo sono esposte al rischio di fluttuazione del costo di acquisto delle energie,
importante fattore produttivo nel settore vetrario. Qualora tale rischio sia valutato come
significativo, possono essere concluse operazioni di copertura al fine di convertire tale costo
variabile in un costo fisso che consenta di ridurre gli impatti derivanti dalle fluttuazioni dei prezzi
delle energie.
Gestione del capitale
L’obiettivo della gestione del capitale del Gruppo è garantire che vengano mantenuti degli
adeguati livelli degli indicatori di capitale in modo da supportare l’attività e massimizzare il valore
per gli azionisti, anche attraverso adeguate politiche di dividendo.
Il Gruppo gestisce la struttura del capitale e lo modifica in funzione delle variazioni nelle
condizioni economiche. Per mantenere o adeguare la struttura del capitale, il Gruppo può emettere
nuove azioni, nonché procedere all’acquisto di azioni proprie.
Dichiarazione del Dirigente preposto
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Dichiarazione del Dirigente preposto
Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari, dott. Roberto Celot,
dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza, che l’informativa
contabile contenuta nel presente Resoconto intermedio di gestione consolidato al 30 settembre
2014 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.