IlIl Master in Master in Finanza QuantitativaFinanza Quantitativadell’ dell’ Università di Università di PalermoPalermo

Salvatore MiccichèSalvatore MiccichèINFM, Palermo; U. di Palermo, PalermoINFM, Palermo; U. di Palermo, Palermo

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Università degli Studi di Palermo

Facoltà di Ingegneria

Facoltà proponentiFacoltà proponenti: Ingegneria, Economia.Ente Attuatore: Associazione SIN.TE.SI.

Coordinatore Tecnico-Scientifico: Prof. Rosario N. Mantegna.

Partners:Partners:Converium (Zurigo) C M A s.r.l. (Roma)Trading Lab (Milano) Banco di Sicilia (Palermo)UniCredito (Milano) AbaxBank (Milano) The MathWorks s.r.l. (Torino)GestNord (Milano)Prometeia (Bologna)Sintesi (Perugia)Brady Italia (Roma)Capitalia (Roma)

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Sito: http://sintesi.dicpm.unipa.it/4master/ris.htmlhttp://sintesi.dicpm.unipa.it/4master/ris.html

Programma Operativo NazionaleProgramma Operativo Nazionale per le per le Regioni Obiettivo Regioni Obiettivo 1 1““Ricerca ScientificaRicerca Scientifica,, Sviluppo Tecnologico Sviluppo Tecnologico, Alta , Alta FormazioneFormazione” 2000-2006” 2000-2006Asse Asse III - III - Misura Misura III.4 III.4 Formazione Superiore ed UniversitariaFormazione Superiore ed Universitaria

Contesto economico-socialeContesto economico-sociale

1) la conoscenza dei meccanismi che stanno alla basedella determinazione del prezzo di un bene finanziario;2) le conoscenze legate al processo di ingegnerizzazionefinanziaria e di gestione di prodotti finanziari come,ad esempio, prodotti derivati sempre più complessi;3) la quantificazione del rischio finanziario associatoalla gestione di portafogli di beni finanziari.

Criteri di Basilea 2Criteri di Basilea 2

Assumono valore di know-how strategico per il paese Assumono valore di know-how strategico per il paese e per le sue aziende:e per le sue aziende:

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Obiettivi formativiObiettivi formativi

Il Master si propone di formare dei professionistiIl Master si propone di formare dei professionistinella stima quantitativa del rischio finanziario nella stima quantitativa del rischio finanziario associato a portafogli e/o posizioni finanziarie.associato a portafogli e/o posizioni finanziarie.

La formazione, di stampo multidisciplinare multidisciplinare e di impronta fortemente quantitativa quantitativa,riguarderà le competenze necessarie alla risoluzione ed alla gestione di modelli di valutazione razionale del rischio finanziario, includendo anche le necessarie competenze di Information TechnologyInformation Technology.

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Sbocchi professionaliSbocchi professionali

1) Servizi di risk management di istituti di credito;2) Società di intermediazione finanziaria;3) Assicurazioni;4) Società di consulenza ed organizzazione aziendale;5) Settore finanza di aziende con una gestione finanziaria delle risorse e del debito;6) Settore finanza di Enti con una gestione finanziaria delle risorse e del debito.

Gli “Gli “Esperti nella quantificazione e gestione del Esperti nella quantificazione e gestione del rischio finanziariorischio finanziario” potranno trovare un’occupazione in:” potranno trovare un’occupazione in:

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Scienze Statistiche: 7+1

Ingegneria: 5

Economia: 4+2

Scienze MMFFNN (Fisica): 1

Totale: 17+3

Il Master è rivolto a laureati (nel nuovo ordinamento di laureati con laurea specialistica) in

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Il concorso ha valutato:•i titoli presentati dal candidato,•i risultati di una prova scritta (test),•i risultati di un test di IngleseInglese,•i risultati di un colloquio individualecolloquio individuale.

I Pre-requisiti sono stati:- la conoscenza di elementi di analisi matematica e calcolo differenziale, - una conoscenza di base della lingua inglese,- la conoscenza di almeno un linguaggio di programmazione di alto livello (C, Fortran, C++, etc).

L'ammissione è stata per concorso.

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Hanno partecipato alla selezione 7070 candidati:

attività d’aula 620

stage 200

attività di valutazione dell’ apprendimento 80

visite di studio 20

attività di progettazione sul campo 50

formazione a distanza 30

Forum online del Master

Durata complessiva del Master 1000 ore

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Primo semestrePrimo semestre

IngressoIngresso A A V. V. ProvenzanoProvenzano (U. Palermo)V. V. DardanoniDardanoni (U. Palermo)

IngressoIngresso B B B. B. SpagnoloSpagnolo (U. Palermo)

Introduzione Finanza QuantitativaIntroduzione Finanza Quantitativa S. S. ModicaModica (U. Palermo)

ProbabilitàProbabilità A. A. LombardoLombardo (U. Palermo)R. MonteR. Monte (U. U. RomaRoma II II)

Calcolo StocasticoCalcolo Stocastico M.M. Di Di Paola Paola (U. Palermo)

StatisticaStatistica M.M. Chiodi Chiodi (U. Palermo)

EconometriaEconometria F. F. MazzolaMazzola (U. Palermo)G.G. Gallo Gallo (U. U. FirenzeFirenze)

Ingegneria FinanziariaIngegneria Finanziaria G.G. Iori Iori (King’s College, LondonKing’s College, London)A. A. CosentiniCosentini (TradingLabTradingLab, , MilanoMilano)R. R. MongiardoMongiardo (KPMG, KPMG, RomaRoma)

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Secondo semestreSecondo semestreEfficienza MercatiEfficienza Mercati V.V. Fazio Fazio (U. Palermo)

R. R. MacDonaldMacDonald (StrathclydeStrathclyde U U., GlasgowGlasgow)Metodi NumericiMetodi Numerici Pricing Pricing P.P. Brandimarte Brandimarte (PoliTOPoliTO)Tecniche InformaticheTecniche Informatiche S.S. Gaglio Gaglio (U. Palermo)

R.R. Serra Serra (Edison, Edison, RavennaRavenna)Eventi RariEventi Rari R.N.R.N. Mantegna Mantegna (U. Palermo)

R. R. AvesaniAvesani (BancaBanca IntesaIntesa, , MilanoMilano)

G. G. SusinnoSusinno (CMA, CMA, RomaRoma)

I. MarshI. Marsh (Bank of England, LondonBank of England, London)ObbligazioniObbligazioni C. Mari, R. C. Mari, R. RenòRenò (U.U. Siena Siena)Gestione PortafoglioGestione Portafoglio A.A. Consiglio Consiglio (U. Palermo)

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Valutazione alla Valutazione alla fine fine di ogni di ogni ModuloModulo Valutazione Valutazione finale 21-22 finale 21-22 luglio luglio 20032003

StageStageConveriumConverium 1. Extreme moves in daily financial market returns1. Extreme moves in daily financial market returns

Trading LabTrading Lab 1.1. Un modello Un modello per per calcolare il KiloVar calcolare il KiloVar per per il rischio di creditoil rischio di credito

UniCreditoUniCredito 1. 1. Modelli Modelli per per il rischio di tasso il rischio di tasso e e di creditodi credito

AbaxBank AbaxBank 1. 1. Strutturazione Strutturazione e e gestione di prodotti finanziari gestione di prodotti finanziari a a capitale garantitocapitale garantito

GestNord GestNord 1. 1. Sviluppo ed implementazione di un modello di ottimizzazione di portafoglioSviluppo ed implementazione di un modello di ottimizzazione di portafoglio 2.2. Alcune tipologie di simulazione di Alcune tipologie di simulazione di scenario: scenario: un'analisi comparativa un'analisi comparativa

Prometeia Prometeia 1. 1. Analisi di Margine Analisi di Margine per per un sistema di un sistema di Asset and Liability ManagementAsset and Liability Management 2. 2. Analisi di ValoreAnalisi di Valore per per un sistema di un sistema di Asset and Liability Management Asset and Liability Management

Sintesi Sintesi 1. La 1. La gestione integrata gestione integrata dell’dell’ attivo attivo ee del passivo del passivo ee metodi di stima metodi di stima

Brady Brady ItaliaItalia 1. 1. RischioRischio e e volatilitàvolatilità: : unauna particolareparticolare proceduraprocedura didi stimastima

Capitalia Capitalia 1. 1. Rischi finanziari di un portafoglio di opzioni su indici azionariRischi finanziari di un portafoglio di opzioni su indici azionari 2. 2. IlIl mercato deimercato dei titolititoli didi statostato 3. Le 3. Le obbligazioni strutturate obbligazioni strutturate CENTRO e MIXCENTRO e MIX BancoPosta BancoPosta

BancoBanco di Sicilia di Sicilia 1.1. Le Le obbligazioni strutturateobbligazioni strutturate: pricing: pricing mediante simulazioni mediante simulazioni Monte Carlo Monte Carlo2. 2. IlIl pricing pricing delle obbligazioni strutturatedelle obbligazioni strutturate: : un caso realeun caso reale3. 3. Ristrutturazione delRistrutturazione del debitodebito di Enti Localidi Enti Locali mediantemediante l’ l’ usouso dei derivatidei derivati4. Basilea2 e 4. Basilea2 e sistemisistemi didi rating rating interniinterni

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Raggiunti gli obiettivi formativi ?Raggiunti gli obiettivi formativi ?

•• offerta offerta multidisciplinaremultidisciplinare::tematiche di tipo economico/finanziarioeconomico/finanziario 3 modulitematiche di tipo matematico/statisticomatematico/statistico 3 modulitematiche di “ingegneria finanziaria”“ingegneria finanziaria” 4 modulitematiche di Information TechnologyInformation Technology 2 moduli

••approccio approccio quantitativoquantitativo::Modello di Black-Scholes, smile di volatilità, ModelliARCH-GARCH, Pricing di opzioni (esotiche), Tecniche dihedging, Extreme Events theory in Finanza, uso dei dati dialta frequenza, Modello di Merton, Modelli di Tassi diInteresse, Modello di Markowitz, ....

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

Raggiunti gli obiettivi formativi ?Raggiunti gli obiettivi formativi ?

•• Criteri di BasileaCriteri di Basilea::Rischio di Mercato, Rischio di Credito, Rischio di Tasso diinteresse, Rischio Finanziario per gli Enti Locali, ...

•• Information Technology Information Technology::MatLab, Eviews, GAMS, SQL, ACCESS, PROLOG, ...

•• Materiale DidatticoMateriale Didattico::dispense (sito, cd-rom), biblioteca del Master, ...

Metodi QuantitativiMetodi Quantitativi e e Strategie Strategie Operative Operative nella Gestione del Rischio Finanziario nella Gestione del Rischio Finanziario

• Tutti gli allievi svolgono lo stage presso istituzionifinanziarie di primaria importanza in Italia ed all’ estero

••Assunzioni ?Assunzioni ?

Feedback da parte degli AllieviFeedback da parte degli Allievi

Feedback da parte delle Istituzioni FinanziarieFeedback da parte delle Istituzioni Finanziarie

• Iniziali difficoltà: omogeneizzazioneomogeneizzazione della classe approccio multidisciplinareapproccio multidisciplinare approccio quantitativoapproccio quantitativo

• Maggiore interesse per i docentidocenti provenienti dal mondo finanziariomondo finanziario• Fortemente motivatimotivati nell’ attività di StageStage