Investimenti per rafforzare la ripresa

Fabrizio Guelpa, Direzione Studi e Ricerche

ACEF, Bologna, 30 ottobre 2017

Stime di crescita riviste al rialzo …1

2015 2016 2017p 2018p 2019p

Stati Uniti 2.6 1.5 2.2 2.4 2.0

Area Euro 1.9 1.7 2.2 1.7 1.5

Germania* 1.7 1.7 1.9 1.8 1.6

Francia 1.0 1.1 1.7 1.6 1.6

Italia 0.7 1.0 1.4 1.1 1.2

Spagna 3.2 3.2 3.0 2.3 1.7

OPEC 1.3 1.0 0.9 2.9 3.7

Europa orientale 0.0 1.3 2.5 2.3 2.2

Turchia 6.1 2.9 3.5 3.7 3.9

Russia -2.8 -0.2 1.5 1.8 2.0

America Latina -0.8 -1.0 1.1 2.4 3.0

Brasile -3.8 -3.6 0.3 1.3 1.8

Giappone 1.1 1.0 1.3 0.9 0.7

Cina 6.9 6.7 6.7 6.3 6.0

India 7.5 7.9 6.4 7.2 7.4

Mondo 3.2 3.1 3.5 3.7 3.6

* Dati al netto degli effetti di calendario. Fonte: Previsioni Intesa Sanpaolo

PIL a prezzi costanti

… ma la crisi ha lasciato in eredità un netto aumento del debito pubblico e degli acquisti diretti delle banche centrali …

Valori in percentuale del PIL.Fonte: IMF, Fiscal Monitor

Portafoglio di titoli di stato in miliardi di dollari. Fonte: Thomson Reuters, Datastream Charting

Nei paesi industrializzati, la crisi finanziaria ha provocato un aumento del debito pubblico …

… che le banche centrali hanno dovuto acquistare

58,3 55,1

83,3

143,5

195,9

193,9

0

50

100

150

200

250

20

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

13

14

15

Public Debt Private Debt

2

3

… tassi di interesse troppo bassi …

Tassi bassi alimentano la speculazione e il formarsi di «bolle», mettono in

difficoltà il risparmio pensionistico, rendono realizzabili investimenti fissi dal

basso rendimento.

Federal Reserve: attesi 4 aumenti entro fine 2018. Inoltre, da ottobre la Fed

reinvestirà soltanto in parte le scadenze di titoli in portafoglio.

BCE: a ottobre annunciata una riduzione degli acquisti di titoli, da attuare

nel 2018. Rialzo dei tassi ufficiali soltanto dal 2019.

73,1

92,0

109,8

71,9

98,7

60

65

70

75

80

85

90

95

100

105

110

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Investimenti fissi lordi (2007=100)

Fonte: elaborazioni Intesa Sanpaolo su dati Istat, Eurostat e Prometeia

… e investimenti (soprattutto in Italia) che stentano a riprendersi

Area euro

Francia

Germania

4

Italia

Spagna

Impianti invecchiati e scarsa introduzione di nuove tecnologie

Fonte: Osservatorio Smart Manufacturing del Politecnico di Milano, Report 2015

Quota % di imprese per classi di età media degli impianti

Quota % di imprese con i principali impianti «connessi» per classe di età

media degli impianti

Secondo l’UCIMU l’età media dei macchinari è salita a circa 13 anni, da una media storica prossima a 10.

0 20 40 60 80

meno di 5

tra 5 e 10 anni

tra 10 e 20 anni

più di 20 anni

PMI Grandi Imprese

57

29

25

27

0 10 20 30 40 50 60

meno di 5

tra 5 e 10 anni

tra 10 e 20 anni

più di 20 anni

5

Industria 4.0 e il relativo Piano del Governo offrono una importante opportunità.

Le tecnologie Industria 4.0 possono favorire anche paesi dove le PMI sono più

diffuse. Nel caso dell’Italia permettono di:

rafforzare le capacità di produrre in piccole serie e con prodotti customizzati;

gestire in modo più efficiente i tradizionali e fitti rapporti di filiera tra tante PMI;

valorizzare le competenze riconosciute nella meccatronica e robotica;

valorizzare le eccellenze del sistema universitario nel campo dell’ingegneria e della

scienza.

Devono però essere soddisfatti alcuni prerequisiti, che a loro volta richiedono

investimenti:

investimenti in macchinari, R&S e software da parte delle imprese.

una maggiore dotazione di capitale umano con queste competenze;

una maggiore capacità di banda per connettere le imprese al mercato;

Industria 4.0 può cambiare il trend6

72017, 2018 e 2019 occasione unica dal punto di vista degli incentivi offerti

Le Leggi di Stabilità

(LS) del 2016, 2017 e

2018 nel complesso

prevedono incentivi

per 23 miliardi di

euro sull’intervallo di

vita contabile di

macchinari e software

(circa 9 con la LS

2017 e circa 7 con la

LS 2018).

Fonte: MEF; per la LS 2018 nostre stime

Minor gettito fiscale previsto (per anno di competenza) per il

super- e iper-ammortamento (milioni di euro) delle LS 2016, 2017, 2018

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

Occasione anche per rafforzare un’industria chiave come la meccanica dove la quota di imprese che produce macchinari 4.0 è significativa ...

Beni strumentali che possono beneficiare dell’iper-ammortamento(allegato A della legge 11 dicembre 2016, n. 232).

Fonte: Intesa Sanpaolo

8

Imprese che producono macchinari 4.0 in % su imprese che producono beni incentivabili per macro area geografica

Imprese che producono macchinari 4.0 su imprese che producono beni incentivabili per classe di fatturato in milioni di euro

64

65

69

75

55 60 65 70 75 80

Centro

Nord-Est

Italia

Nord-Ovest

69

82

71

70

65

60

0 20 40 60 80 100

Totale

Maggiore 25

Tra 12 e 25

Tra 6 e 12

Tra 3 e 6

Tra 1 e 3

… ma inferiore a quanto osservato tra i competitor internazionali

9

Quota di imprese e competitor che producono macchinari 4.0

Domanda: I suoi competitor offrono beni 4.0? Fonte: Intesa Sanpaolo

62

69

74

0 20 40 60 80 100

% competitor italiani che produconomacchinari 4.0

% imprese intervistate che produconomacchinari 4.0

% competitor esteri che produconomacchinari 4.0

La metà delle imprese realizza più del 50% del fatturato con macchinari 4.0 …

10

Distribuzione delle imprese in funzione della quota di fatturato realizzato con macchinari 4.0

Distribuzione delle imprese per macro-area geografica in funzione della quota di fatturato realizzato con macchinari 4.0

Domanda: nell’anno in corso quale quota di fatturato della sua azienda è riconducibile alla vendita di beni strumentali 4.0? Fonte: Intesa Sanpaolo

Nota: le macro-aree geografiche sono rappresentate in ordine decrescente per quota derivante da macchinari 4.0. Fonte: Intesa Sanpaolo

25

25

50

0 20 40 60

<30

30-50

>50

24

27

48

26

25

49

26

17

57

0 20 40 60

<30

30-50

>50

Centro Nord-Ovest Nord-Est

Tra le imprese che ancora non producono macchinari 4.0, molte si stanno adeguando

Quota % di imprese che hanno in programma investimenti per rendere interconnessi i propri macchinari(in % imprese che non producono macchinari 4.0)

Nota: possibili tre risposte: Sì, ha già programmato gli investimenti nel 2017; Sì, ma dopo il 2017; No.

Fonte: Intesa Sanpaolo

Il 55% delle imprese cheancora non produconomacchinari 4.0 ha inprogramma investimenti perrendere interconnessa lapropria offerta

28,6

25,7

24 25 26 27 28 29

Sì, ma dopo il 2017

Sì, ha giaprogarammato gli

investimenti nel 2017

11

Lo sviluppo di macchinari 4.0 basato su R&S interna e interazioni con fornitori e clienti

12

Fattori considerati "molto rilevanti" per lo sviluppo e la produzione di macchinari 4.0 per le diverse classi di fatturato delle imprese intervistate (in % di imprese che producono macchinari 4.0)

Fonte: Intesa Sanpaolo

72

53 55

3 0

7567

42

9 9

61 62

49

24

5

80

4234

12

0

74

43

28 26

7

0

20

40

60

80

100

Centro ricercainterno all'azienda

Interazione conclienti

Interazione confornitori

Interazione conuniversità

Partnership esterna

Tra 1 e 3 Tra 3 e 6 Tra 6 e 12 Tra 12 e 25 Maggiore 25 Totale

Produrre macchine 4.0 permette non solo di soddisfare una domanda crescente, ma apre nuove opportunità

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La produzione di macchinari 4.0 consente all’azienda di:

(in % imprese che producono macchinari 4.0)

Domanda: la produzione di macchinari 4.0 consente all’azienda di: raccogliere dati che possono essere utilizzati nell’area ricerca, sviluppo e progettazione; far pagare di più la manutenzione sulle sue macchine; affittare i propri macchinari in funzione dell’utilizzo? Possibili risposte: Sì, già ora; Sì, in futuro; No Fonte: Intesa Sanpaolo

19

42

25

6

10

57

0 20 40 60

Affittare i macchinari in funzionedell'utilizzo

Far pagare di più la manutenzione

Raccogliere dati per R&S

Sì, già ora Sì, in futuro

Conclusioni

L’Italia deve riuscire ad accelerare i propri ritmi di crescita e raggiungere la media

dell’Eurozona.

La forte presenza nel nostro sistema dell’industria manifatturiera richiede scelte di

politica economica che rafforzino il sistema produttivo.

Positive le scelte legate a Industria 4.0, in quanto politiche trasversali che agiscono in

maniera orizzontale sulla produttività del sistema e rafforzano la competitività.

Il piano Industria 4.0 può innescare un processo virtuoso di crescita: la spinta alla

domanda interna di beni di investimento può alimentare il portafoglio ordini delle

imprese italiane della meccanica.

C’è soprattutto la potenzialità di ricreare il meccanismo virtuoso di interazione

tra utilizzatori e produttori di macchine, che è stato proprio delle fasi di sviluppo

a partire dal dopoguerra.

Per potenziare gli effetti sulla crescita economica, Industria 4.0 deve essere intesa in

senso ampio e far parte di politiche a favore del rafforzamento del capitale umano,

della diffusione della banda larga e di un più efficiente utilizzo delle tecnologie

digitali.

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