Ø1
PREVISORE ECONOMICOPER UNA NOTTEEsperimenti per diventare“professional forecasters”
A cura di Maria Elena BontempiUniversità di Bologna
Ø2
Previsioni, cosa sono?
Ø Previsione = affermazione riguardo unfuturo incerto (meteo, inflazione, crescita)
Ø Riguardando il futuro, talvolta sono più omeno affidabili a seconda del periodo daprevedere e delle variabili (c’è piùincertezza)
Ø In ogni caso, sono utili come linee-guida aimprenditori, famiglie, governo, etc… perprendere decisioni oggi
Ø3
Ø Oggi si prevede che il prossimo weekendsarà piovoso parti o non parti per ilmare? …. Ricorda di portarti dietrol’ombrello ….
Ø Gli effetti di molte decisioni prese oggi (partire con l’ombrello?) si realizzeranno infuturo (quando pioverà o non pioverà) ...
Ø … e il futuro è incerto e, quindi, serve unaprevisione
Esempio: le previsioni del tempo
Ø4
Decisioneoggi
Investire in unnuovo impianto
Ø date le informazioni oggi, predisporre lecondizioni perché, in futuro, sia disponibilel’ammontare giusto (quanto produrre) delprodotto giusto (cosa produrre) nel posto giusto(dove distribuire) al prezzo giusto (quali prezzipraticare).
Realizzazionefutura
Aumento dellacapacità produttiva
imprese
Ø5
Decisioneoggi
Allocare il redditofra consumo erisparmio
Ø avere una scorta di reddito se, oggi, prevedoper il futuro migliori condizioni di acquisto;rinunciare a consumare oggi per avere, infuturo, maggiore capacità di spesa.
Realizzazionefutura
Riserva direddito daspendere
famiglie
Ø6
Decisioneoggi
Acquistare un’attivitàfinanziaria
Ø comperare (oggi) ad un prezzo basso, nellaprospettiva (futura) di vendere ad un prezzomaggiore.
Realizzazionefutura
Venderla otenerla incassandoun elevatorendimento
investitiorifinanziari
Ø7
Decisioneoggi
Formulare la legge distabilità (metà Ottobre2016)
Ø scegliere oggi la spesa che si realizzerà infuturo sulla base di ciò che si prevede diincassare in futuro (gettito delle imposte).
Ø Patto di stabilità, fiscal compact
Realizzazionefutura
Misure dipolitica economicaattuate nel 2017
operatorepubblico
Ø8
Tipologia di previsori
1. Professional forecasters (previsoriprofessionisti)
2. Non esperti
•. I primi (leader) tendono ad influenzare isecondi (follower) mediante gli organi diinformazione
•. Ma sono le decisioni dei secondi cheinfluenzano profondamente gli andamentieconomici
Ø9
Professional forecasters
• Usano metodi quantitativi e qualitativi perestrapolare i dati passati e presenti
• Il consensus dei previsori professionistisintetizza (media) le previsioni
• OECD, IMF, MEF, Prometeia, Bancad’Italia, ISTAT-ISAE, CommissioneEuropea, Consensus Forecast (Bloomberg)
Ø10
OECD - OCSE• Economic Outlook• 30 economie mondiali• 2 volte all’anno (Giugno, Dicembre)
Ø11
IMF - FMI• World Economic Outlook• 90 economie mondiali e aree• 2 volte all’anno (Maggio, Ottobre)
Ø12
MEF• Documento di economia e finanza (Aprile,
Settembre 2016) prefigura le azioni del 2017
Ø13
Un consenso spontaneo•I rapporti di previsione vengono venduti,
pubblicati o ripresi dalla stampa•Logica dell’omologazione
Ø14
Il mancato consenso•… è un indicatore di incertezza•Se i singoli previsori mancano di consenso,
significa che le idee riguardo agli accadimentifuturi sono “poco chiare”
•L’incertezza deprime l’economia•Come misurare l’incertezza?•Incertezza sui mercati finanziari•Incertezza indotta dalla stampa•Incertezza legata all’uso dei motori di ricerca
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Incertezza e disoccupazione
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
disoccupazione incertezza
Ø16
Previsioni dei non esperti•Le previsioni macroeconomiche guidano le
prospettive individuali•Non sono prodotte professionalmente e con
continuità ma servono come supporto alledecisioni individuali
•Modello epidemiologico: una parte dellapopolazione, la più “esposta”, viene contagiataprima dai professionisti (ad es. via giornali) epoi contagia il resto della popolazione
•Misurate mediante rilevazioni campionarie.
Ø17
Questa sera•Non sarete “contagiati” dai forecaters, ma farete
finta di essere dei forecasters•Operazione in tre passaggi(1)Consapevolezza dell’evoluzione storica delle
variabili da prevedere(2)Formulazione dello scenario previsivo
individuale per crescita, inflazione edisoccupazione
(3)Sintesi dei risultati (consensus) e misuradell’incertezza
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Dati passati (giro di prova)• La crescita di lungo periodo (evoluzione secolare)
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-20
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0
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20
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70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10
Crescita del PIL (reddito nazionale)
1944
1946
197520091930
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• Il tasso di variazione dei prezzi secolare
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0
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80
100
70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10
Tasso di inflazione (variazione dei prezzi)
1917-18
1974 1980
1944
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• Il tasso di disoccupazione (dati solo dal 1960)
2
4
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8
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60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15
Tasso di disoccupazione
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Formulazione e rilevazione Delle previsioni di breve periodo
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PREVISORE ECONOMICO PER UNA NOTTE
CARATTERISTICHE INDIVIDUALI
Genere Età
Strumento Tempo
PREVISIONI
periodo crescita inflazione disoccupazione
2016q1 1.0 -0.1 11.6 2016q2 0.8 -0.4 11.5 2016q3 2016q4
2017
Il questionario proposto
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Anagrafica (codifica)
Genere: 1 maschio 2 femmina
Classi di età: 1 sotto 25 2 fra 25 e 503 sopra 50
Tempo quotidiano peracquisire informazioni: 1 meno di mezzora 2 fra mezzora e un’ora3 più di un’ora
Strumento preferito peracquisire informazioni: 1 internet (Google, social) 2 stampa (riviste, giornali)3 radio e televisione
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Crescita
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20
30
40
70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10
Crescita del PIL (reddito nazionale)
1944
1946
197520091930
ØQ1-2013 Ø -2.7ØQ2-2013 Ø -2.0ØQ3-2013 Ø -1.4ØQ4-2013 Ø -0.9ØQ1-2014 Ø -0.1ØQ2-2014 Ø -0.2ØQ3-2014 Ø -0.4ØQ4-2014 Ø -0.4ØQ1-2015 Ø 0.1ØQ2-2015 Ø 0.5ØQ3-2015 Ø 0.8ØQ4-2015 Ø 1.1ØQ1-2016 Ø 1.0ØQ2-2016 Ø 0.8
ØQ3-2016
ØQ4-2016
Ø 2012 Ø -2.9Ø 2013 Ø -1.7Ø 2014 Ø -0.3Ø 2015 Ø 0.6
Ø 2016
Ø 2017
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90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
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70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10
Tasso di inflazione (variazione dei prezzi)
1917-18
1974 1980
1944
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
ØQ1-2013 Ø 1.9ØQ2-2013 Ø 1.2ØQ3-2013 Ø 1.1ØQ4-2013 Ø 0.7ØQ1-2014 Ø 0.5ØQ2-2014 Ø 0.4ØQ3-2014 Ø -0.1ØQ4-2014 Ø 0.1ØQ1-2015 Ø -0.2ØQ2-2015 Ø 0.1ØQ3-2015 Ø 0.2ØQ4-2015 Ø 0.2ØQ1-2016 Ø -0.1ØQ2-2016 Ø -0.4
ØQ3-2016
ØQ4-2016
Ø 2012 Ø 3.0Ø 2013 Ø 1.2Ø 2014 Ø 0.2Ø 2015 Ø 0.0
Ø 2016
Ø 2017
Inflazione
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Tasso di disoccupazione
2
4
6
8
10
12
14
60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15
Tasso di disoccupazione
ØQ1-2013 Ø 11.9ØQ2-2013 Ø 12.1ØQ3-2013 Ø 12.2ØQ4-2013 Ø 12.4ØQ1-2014 Ø 12.8ØQ2-2014 Ø 12.4ØQ3-2014 Ø 12.6ØQ4-2014 Ø 12.8ØQ1-2015 Ø 12.3ØQ2-2015 Ø 12.2ØQ3-2015 Ø 11.5ØQ4-2015 Ø 11.6ØQ1-2016 Ø 11.6ØQ2-2016 Ø 11.5
ØQ3-2016
ØQ4-2016
Ø 2012 Ø 10.7Ø 2013 Ø 12.1Ø 2014 Ø 12.6Ø 2015 Ø 11.9
Ø 2016
Ø 2017
5
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12
13
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
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Ultimi passaggi •Immissione dei dati (9 previsioni rilevate da
ciascuno dei 24 previsori)•Analisi dei risultati in termini di: Previsioni medie o consensus tra previsori
le trovate in rosso nelle tabelle che seguono
Dispersione delle previsioni, o deviazione dalconsensus, che offre un’idea dell’incertezza deiprevisorie’ indicata dall’area grigia nei grafici che seguonopiù sono ampie le aree, maggiore è la dispersione delle risposteindividuali dei previsori
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Previsioni medie, crescita 2016-2017
Ø 2012 Ø -2.9Ø 2013 Ø -1.7Ø 2014 Ø -0.3Ø 2015 Ø 0.6
Ø 2016Ø 0.9
Ø 2017Ø 1.0
Previsioni medie in rosso. L’area in grigio rappresenta l’incertezza deiprevisori e delimita gli estremi di un intervallo di previsione (più ampiol’intervallo, maggiore l’incertezza).
-6
-4
-2
0
2
4
6
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
Ø29
Previsioni medie, inflazione 2016-2017
Previsioni medie in rosso. L’area in grigio rappresenta l’incertezza deiprevisori e delimita gli estremi di un intervallo di previsione (più ampiol’intervallo, maggiore l’incertezza).
Ø 2012 Ø 3.0
Ø 2013 Ø 1.2
Ø 2014 Ø 0.2
Ø 2015 Ø 0.0
Ø 2016
Ø -0.1
Ø 2017
Ø 0.0
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1
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3
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5
6
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90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
Ø30
Previsioni medie, disoccupazione 2016-2017
Previsioni medie in rosso. L’area in grigio rappresenta l’incertezza deiprevisori e delimita gli estremi di un intervallo di previsione (più ampiol’intervallo, maggiore l’incertezza).
Ø 2012 Ø 10.7Ø 2013 Ø 12.1Ø 2014 Ø 12.6Ø 2015 Ø 11.9
Ø 2016Ø 11.5
Ø 2017Ø 11.4
6
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11
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90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
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Risultati principali
•Le previsioni medie di crescita indicano che, fino al2017, si attende una crescita modesta del prodotto, inlinea con le attese dei professional forecasters e delGoverno.
•Coerentemente, le attese medie di inflazione siassestano intorno allo zero. Tuttavia, le realizzazionifuture della crescita dei prezzi appaiono più incerte(essendo il livello dei prezzi una variabile nominale).
•Da qui al 2017 si prevede, in media, un tasso didisoccupazione stabilmente al di sopra del 10.5-11%
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Risultati per categorie
•Le donne sono leggermente più ottimiste degli uominisulla crescita media e più discordanti degli uominisull’andamento dei livello dei prezzi. Le donne,tuttavia, si aspettano valori più elevati delladisoccupazione, con un minore margine di incertezzarispetto agli uomini (questo risultato potrebbe esserespiegato da diverse esperienze di genere).
Ø33
Risultati per categorie
•I giovani sono incerti, ma ottimisti, sulla crescita; inmedia, ottimismo, e più coeso, si riscontra negliadulti oltre i 50 anni. La fasca di età media, dai 25 ai50 anni, è cauta e tendente al pessimismo. Il quadrosi ripete analogo anche per l’inflazione (prevista inaumento dai giovani), mentre il pessimismo pervadei giovani fino ai 25 anni per quanto riguardal’occupazione.
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Risultati per categorie
•Lo strumento di informazione più utilizzato èInternet. Le aspettative medie sono allineate aprescindere dal mezzo di informazione, ma menovolatili nel caso di Internet. Meno ottimisti sonocoloro che acquisiscono maggiormente leinformazioni dalla TV/radio. Meno incerti e piùottimisti, con riferimento alla crescita ed alladisoccupazione (meno se consideriamo l’inflazione),sono coloro che dedicano oltre un’ora al giorno adinformarsi. Più ricerca deliberata di informazioneequivale a meno incertezza…..