REPORT DI ANALISI INTEGRATA7 AGOSTO 2018

“Per vedere cosa c’è sotto il proprio naso occorre un grande sforzo” OSCAR WILDE

FTSE MIB IN DISCESA........................................pag. 3

Focus sul FTSE MIB.............................................pag. 4

Note.........................................................................pag. 6

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RALLENTAMENTO IN EUROPA

SEMPRE FORTI GLI USA

CROLLO DELLA BORSA CINESE

GROSSE INCOGNITE SUL FUTURO

alcuni segnali di riattivazione permangono

-Di seguitola VIEW e le PROSPETTIVE delle singole aree geografiche:

USA: al momento sono l’area più solida al mondo, nonostante tutte le tensioni sopra elencate. Chi abbia posizioni sull’azionario fa bene e prediligere gli Stati Uniti, anche se pure in questo caso i rischi sono aumentati ed il contesto é da monitorare molto attentamente. VIEW: NEUTRO- POSITIVA

EUROPA: la crescita ha rallentato in maniera davvero consistente ed é altamente probabile che questa tendenza continui nel futuro. Le prospettive sono gradualmente ma inesorabilmente cambiate nel corso degli ultimi mesi. VIEW NEUTRO/NEGATIVA

ITALIA: visto che il nostro mercato é uno degli epicentri della crisi atuale e visto che i rischi stanno aumentando, continuiamo a suggerire di concentrarsi su altri mercati (leggasi USA) piuttosto che sul nostro, in attesa di ulteriori sviluppi. VIEW NEUTRO/NEGATIVA

EMERGENTI e GIAPPONE: anche qui le prospettive non sono più rosee come erano qualche tempo addietro. La Borsa cinese é letteralmente crollata negli ultimi mesi (-30%), e anche il resto degli emergenti sta accusando, seri problemi con poche eccezioni. VIEW NEUTRO/NEGATIVA

IN SINTESI: il contesto mondiale rimane a forte rischio. L’insieme di tensioni sopra elencate stanno cominciando a prendere il sopravvento in un contesto che sembra portare verso un cambio di assetti di potere a livello mondiale. Consigliamo un approccio molto prudente sull’azionario in termini di portafoglio, a meno che nn si abbiano obiettivi di trading (breve periodo). In attesa di chiarimenti.

Un numero di variabili critiche ha inferto ferite ad un gran numero di indici mondiali, a partire dalla CINA (-30% da Gennaio/Febbraio) per finire a molti altri indici orientali, un tempo forti. Il colpo non é ancora da KO, ma la situazione delle variabili macro resta improntato ad una negatività/incertezza di fondo soprattutto in Europa ed Emergenti, mentre gli USA rimangono decisamente in buono stato, almeno per ora...

Da quando a Marzo abbiamo alleggerito fortemente le posizioni sul mercato azionario italiano - e non solo - per poi chiuderle definitivamente da lì a poco, sono successi alcuni eventi degni di nota:

- Crollo della Borsa cinese: da inizio anno (Febbraio) la Borsa cinese ha perso il 30% circa. Questo é dovuto alla guerra commerciale che, essendo dettata da strategie di geopolitica ancor più che da disequilibri commerciali (seppur presenti in abbondanza) é estremamente difficile da fermare. Le implicazioni di ciò sono negative per tutto il mondo e anche per l’Europa e la Germania

- Peggioramento dei dati macro europei: la crescita in Europa ha rallentato in maniera netta, con tassi che sono molto inferiori rispetto a quelli di inizio anno. Rallentamento della crescita - anche se marcato - non significa per ora nuova recessione, ma il mercato cominicia a sentir odore di bruciato e per questo sulle Borse europee il rialzo é terminato e al momento siamo - alla meglio - in una fase di limbo

- Spread italiano: non riesce a rientrare, anzi negli ultimi giorni é schizzato nuovamente in alto. Dopo la fiammata post-elettorale non é più tornato su valori “accettabili”. Siamo in area 240/250 circa: questo indica che vi é molta circospezione sulle prospettive del nostro Paese al momento. Finché lo spread non si assesterà su valori più accettabili i rischi, in particolare sul nostro mercato, rimarranno elevati

- Guerre commerciali: gli USA e l’amministrazione Trump finora hanno aperto il fronte Cina, ma vi sono altri fronti (tra cui Germania ed Europa) “caldi”e pronti ad entrare in gioco. L’incontro con Juncker nn va sopravvalutato nella sua importanza, di fatto ha raggiunto pochi risultati concreti e comunque sia, anche nella migliore delle ipotesi, la ferita alla Cina si ripercuote anche in Europa. Trump potrebbe in qualunque momento tornare a minacciare ed imporre sanzioni anche alla Germania e all’Europa

- Banche centrali: hanno cominciato un - seppure lento e graduale - percorso di normalizzazione che, ovviamente, non potrà essere invertito a meno di veri e propri disastri. Questo rende il clima generale meno favorevole al rischio

- Volatilità: al momento rimane ancora contenuta e sotto controllo, ma

FTSE MIB IN DISCESA

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ITALIA - FTSE MIB WEEKLY

ANALISI INTEGRATA: i dati relativi alla crescita in Italia sono peggiorati, ed a questo punto visto l’insieme di tensioni in atto non possiamo escludere un avvitamento; la direzione al momento sembra essere proprio quella. La situazione rimane estremamente incerta ed a rischio e suggeriamo di evitare il nostro Paese in un ottica di portafoglio.

ANALISI TECNICA: Area 22.00 (livello discriminante) é stata persa dal nostro indice. Anche graficamente si é ormai aperta una fase che, una volta rotta al ribasso quota 21.100 potrà portare in area 20.500 prima fino a 17.400 in seguito in caso di avvitamento. Siamo in un contesto che, anche graficamente, é molto

Focus FTSE MIB

diverso rispetto a qualche mese fa. Solo sopra 22.500 il grafico fornirebbe segnali di stabilizzazione. Il canale discendente ha di recente fornito segnali di validità e pertanto ormai la tendenza é discendente. Dovrà essere un cambio di scenario e di variabili macro a decretare una eventuale ripresa delle quotazioni.

VIEW: NEUTRO/NEGATIVA

DI SEGUITO GLI ULTIMI SEGNALI GENERATI DALL’ANALISI INTEGRATA.

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• Lo Studio dichiara sempre pubblicamente attraverso il report di Analisi Integrata la propria posizione sui mercati azionari. Riteniamo che la trasparenza sia l’unico modo affinché chi legge il report possa verificare quanto viene esposto.

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