Date post: | 02-May-2015 |
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Unità Sviluppo Vita
la nuova index – linked
Unità Sviluppo Vita
il quadro generale
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• nel 2004 si stanno confermando tutte le linee di tendenza che abbiamo visto consolidarsi già nel 2003:
richiesta di sicurezza
ricerca di garanzie
meglio “poco ma sicuro”…
• non si vedono all’orizzonte segnali di una decisa “ripresa” economica già dall’anno in corso
• i due prodotti che intercettano meglio la forte richiesta di sicurezza della Clientela restano quindi ancora le polizze “tradizionali” (ramo I e capitalizzazione) e le index linked
• pur in un quadro di assoluta tranquillità, le index infatti permettono di puntare a rendimenti interessanti sul lungo periodo
Unità Sviluppo Vita
il “catalogo” UNIPOL
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• come tutti i maggiori competitors di questo mercato, anche UNIPOL sta quindi proponendo alla propria Clientela index GARANTITE che hanno riscosso tutte un buon successo commerciale
• i prodotti che sono stati commercializzati fino ad oggi, oltre a RENDIMENTI CERTI ed alla GARANZIA DEL CAPITALE a scadenza, permettono di puntare a “cedole” interessanti legate all’andamento di un paniere di titoli
Unità Sviluppo Vita4
è la nuova index linked di UNIPOL
con prestazioni legate ad un INDICE
in cui vi è una forte presenza di
FONDI COMUNI UNIPOL
Unità Sviluppo Vita
le caratteristiche
Periodo di collocamento 10 maggio - 25 giugno 2004
Effetto del contratto 30 giugno 2004
Durata 6 anni
Termine del contratto 30 giugno 2010
Premio unico minimo € 7.500,00
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Riscatto dopo un anno, a quotazione corrente della struttura
Oneri emissione € 20,00
Costo accredito cedola € 5,00 fissi cadauna
Unità Sviluppo Vita
prevede:
nei primi 2 anni, una CEDOLA CERTA predefinita
nel 3°,4° e 5° anno, una CEDOLA VARIABILE legata all’andamento del DYNAMIC INDEX
alla scadenza del 6° anno, una PRESTAZIONE FINALE aggiuntiva anch’essa legata alla performance del DYNAMIC INDEX
il rimborso minimo del CAPITALE A SCADENZA
le prestazioni
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Unità Sviluppo Vita7
la struttura finanziaria
2 titoli obbligazionari(50% ognuno con caratteristiche assolutamente analoghe)
emessi da Caisse Centrale du Crédit Immobilier de France
(rating A1 Moody’s, A+Standard &Poors)
e da Banque Fédérative du Crédit Mutuel
(rating Aa3 Moody’s, A+ Standard & Poor’s)
che garantiscono il capitale a scadenza
1 titolo derivatonegoziato con BNP (rating Aa2 Moody’s, AA-Standard &Poors)
che garantisce le CEDOLE CERTE, quelle variabili e la prestazione finale
Unità Sviluppo Vita8
la struttura finanziaria
valore iniziale della struttura finanziaria: 92,64
componente obbligazionaria 80,00 + componente derivata 12,64 =
92,64
costo implicito: 7,36%
• 2 titoli obbligazionari (invece che 1, come nelle ultime index) per rispettare i limiti ISVAP di concentrazione massima complessiva (25%) sullo stesso emittente
• si è puntato ancora ad un rating molto elevato per valorizzare la tutela dal rischio di “default” oggi molto sentito dalla Clientela (effetto Parmalat)
• il derivato ha un’incidenza maggiore sui costi della struttura (rispetto alle ultime index) perché “paga” anche le cedole certe
Unità Sviluppo Vita
le cedole certe
3% al termine del primo anno (data stacco: 30/6/2005)
calcolate sull’ intero premio netto investito
(al netto dei soli 20 € di oneri)
NB: giuridicamente le “cedole” sono da considerare ANTICIPI sulla prestazione finale; la tassazione applicata su questi importi
è pertanto quella delle anticipazioni (12,5% solo sulla quota interessi) 9
nella logica di una crescita dei tassi
4% al termine del secondo anno (data stacco: 30/6/2006)
garantisce 2 CEDOLE CERTE nei primi 2 anni pari a:
Unità Sviluppo Vita
il DYNAMIC INDEX
l’ammontare della CEDOLA VARIABILE del 3°, 4° e 5° anno e della PRESTAZIONE FINALE alla fine del 6° anno viene determinato in relazione all’andamento
del DYNAMIC INDEX
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Unità Sviluppo Vita
è un indice finanziario creato ad hoc per questa polizza
in pratica simula un investimento in un paniere dinamico obbligazionario / azionario
l’obiettivo del DYNAMIC INDEX è puntare ad una elevata redditività
nel quadro della maggiore sicurezza possibile
cos’e’ il il DYNAMIC INDEX ?
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Unità Sviluppo Vita
il DYNAMIC INDEX ha 2 componenti :
come funziona il DYNAMIC INDEX ?
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Fondi comuni un paniere
bilanciato / azionario di Fondi comuni
Unipol e J.P.Morgan
obbligazionaria un titolo con
rendimento variabile (tasso a breve
termine)
il peso delle due componenti varia nel corso della durata per seguire al meglio l’evoluzione dei
mercati
Unità Sviluppo Vita
il DYNAMIC INDEX
COMPONENTE OBBLIGAZIONARIA
titolo a rendimento variabile calcolato sulla base dei tassi
EURIBOR fino a 11 mesi
COMPONENTE FONDI COMUNI
• I Fondi UNIPOL pesano per il 70% del totale del paniere fondi
• I Fondi JPM sono “specialistici” su aree geografiche
• Le percentuali dei singoli Fondi sono FISSE: puo’ variare il peso totale della componente Fondi ma non la ripartizione interna tra i Fondi
• il valore del DYNAMIC INDEX viene pubblicato settimanalmente sul sito www.unipol.it
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Unità Sviluppo Vita
questa verifica si basa su un modello matematico tecnicamente testato e utilizzato in ingegneria finanziaria (no componente “emotiva”) che…
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come funziona il DYNAMIC INDEX ?
ottimizza le prestazioni con il controllo continuo del rischio
ogni giorno viene calcolato il valore dell’indice e verificato il bilanciamento tra le 2 componenti Fondi – obbligazionaria
aumenta il peso dei Fondi comuni quando il trend di rendimento è in crescita (mercato azionario in rialzo) per massimizzare i guadagnilo diminuisce a vantaggio della parte obbligazionaria quando l’andamento del mercato azionario è negativo per limitare le perdite
Unità Sviluppo Vita
il peso dei Fondi comuni non puo’ scendere sotto al minimo del 20% e puo’ arrivare fino al massimo del 150% (effetto “leva”)
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come funziona il DYNAMIC INDEX ?
leva finanziaria: è possibile prendere posizioni sul mercato finanziario per un valore superiore al capitale investito
(ad es. tramite un titolo derivato)
in pratica, SE l’andamento delle quotazioni dei Fondi comuni è POSITIVO, il DYNAMIC INDEX aumenta il peso dei FCI
per beneficiare di questi utili in misura “maggiorata”es: rendimento Fondi: +1,0%peso dei Fondi nel DI: 130%variazione del DI: +1,3% ca.
la composizione iniziale del DYNAMIC INDEX è pari a 98% Fondi comuni + 2% titolo obbligazionario
NB: quando si attiva la “leva”, il peso dell’obbligazionario è nullo
Unità Sviluppo Vita
la quotazione pubblicata del DYNAMIC INDEX varia in funzione del rendimento ponderato
delle due singole componenti
le variabili che influenzano il valore del DYNAMIC INDEX sono quindi:
» il rendimento dei Fondi comuni
» l’evoluzione dei tassi di interesse (parte obbligazionaria)
il valore è pubblicato sul sito www.unipol.it
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la quotazione del DYNAMIC INDEX
Unità Sviluppo Vita
il derivato simula l’investimento nel DYNAMIC INDEX del 92,64% del premio versato
(100 - 7,36% di costo implicito)
anche il valore iniziale del DYNAMIC INDEX sarà pertanto, al 30 giugno 2004, di 100 – 7,36 = 92,64
(premio versato – costo implicito)
le prestazioni variabili (cedole annue e prestazione finale) sono tutte legate alle performances nei 6 anni di durata
del DYNAMIC INDEX
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al momento della partenza…
Unità Sviluppo Vita
• è un indice creato ad hoc per questa polizza
• ha una strategia “attiva” che sfrutta la crescita dei mercati azionari controllando il rischio
• è formato da 2 componenti:
obbligazionaria: tasso EURIBOR a breve
Fondi comuni: 60% azionari – 40% obbligazionari
• la parte Fondi comuni non puo’ mai essere inferiore al 20% dell’investimento…
• e può arrivare fino al 150% (effetto “leva”)
• la verifica dei “pesi” è giornaliera
• la quotazione è pubblicata settimanalmente sul sito Unipol
• il valore iniziale è 92,64
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il DYNAMIC INDEX in sintesi
Unità Sviluppo Vita
il calcolo delle cedole variabili
• se alla fine del 3°, 4° e 5° anno il valore pubblicato del DYNAMIC INDEX è superiore a 100, viene liquidata una cedola pari al 50% dell’incremento rispetto al valore dell’anno precedente (con un minimo di 100)
es. DYNAMIC INDEX: 104 all’anno precedente: 98 cedola erogata: (104 – 98
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100) : 2 = 4 : 2 = 2
• dopo lo stacco, il valore del DYNAMIC INDEX “sconta” (è al netto) la cedola erogata
104 102
Unità Sviluppo Vita
il calcolo delle cedole variabili
• la rilevazione del DYNAMIC INDEX avviene annualmente
• alle date di pagamento viene liquidata la cedola variabile calcolata sull’incremento dell’’indice alle relative date di calcolo:
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valore del DI su valore del DI30/06/2007 23/06/2007 23/06/200630/06/2008 23/06/2008 23/06/200730/06/2009 23/06/2009 23/06/2008
data di calcolodata di pagamento
• le cedole variabili sono acquisite dal Cliente a titolo definitivo
Unità Sviluppo Vita
la prestazione finale
al termine del 6° anno, indipendentemente dal valore delle altre cedole variabili già erogate, viene riconosciuto il
100% dell’incremento del DYNAMIC INDEX nei 6 anni di durata rispetto al valore 100
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es. valore finale al 23 giugno 2010: 112,34PRESTAZIONE FINALE EROGATA: 12,34(aggiuntiva alla cedole certe e a quelle variabili già percepite, oltre che alla garanzia del rimborso del premio investito)
Unità Sviluppo Vita
STRUTTURAFINANZIARIA
92,64%80,00% 12,64%
2 Titoli Obbligazionari Titolo derivato
30/06/2005 cedola garantita 3,00%
30/06/2006 cedola garantita 4,00%
incremento positivo del30/06/2007 cedola variabile pari al 50% DYNAMIC INDEX
sull'anno precedente
incremento positivo del30/06/2008 cedola variabile pari al 50% DYNAMIC INDEX
sull'anno precedente
incremento positivo del30/06/2009 cedola variabile pari al 50% DYNAMIC INDEX
sull'anno precedente
i 2 Titoli Obbilgazionari INCREMENTO COMPLESSIVO
garantiscono la 30/06/2010 PRESTAZIONE FINALE 100% DEL DYNAMIC INDEX
restituzione del nei 6 anni
capitale investito
lo schema di funzionamento
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garantisce
Unità Sviluppo Vita23
Unità Sviluppo Vita
il riscatto
• è possibile dopo un anno dalla data di effetto del contratto (in pratica, dal 30/6/2005)
• il valore liquidabile è pari al premio netto versato moltiplicato per la quotazione corrente della struttura finanziaria (che parte da base 92,64) pubblicata su “Il sole 24 Ore”
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• anche per la sua impostazione è comunque un prodotto che tendenzialmente è da portare a scadenza
• in caso di premorienza, viene liquidato il 101% del valore di riscatto (100% se assicurati di età > 75)
Unità Sviluppo Vita
le caratteristiche in sintesi • data di effetto: 30-6-2004
• durata: 6 anni
• premio minimo: 7.500,00 Euro
• cedola certa del 3% + 4% nei primi 2 anni
• cedola variabile dal 3° al 5° anno legata all’andamento del DYNAMIC INDEX
• prestazione finale legata all’incremento a scadenza del DYNAMIC INDEX
• struttura finanziaria: 2 titoli obbligazionari emessi da Caisse Centrale du Crédit Immobilier de France e da Banque Fédérative du Crédit Mutuel e un titolo derivato stipulato con BNP PARIBAS
• costo implicito: 7,36%
• oneri di emissione: 20 Euro
• riscatto: dopo un anno al valore corrente della struttura25
Unità Sviluppo Vita
le motivazioni di vendita
Flusso cedolare certo per i primi 2 anni (3%+4%=7%)
Grazie al flusso cedolare certo nei primi 2 anni, la index garantisce un rendimento minimo dell’ 1,2% annuo
Il capitale investito è garantito a scadenza anche con un investimento “aggressivo”
Nessun rischio in 6 anni
Dal 3° anno, le cedole variabili e la prestazione finale consentono di ottenere rendimenti interessanti
Possibilità di rendimenti ulteriori
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Unità Sviluppo Vita
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Usciamo dalla logica “paniere titoli” per puntare su una struttura legata all’andamento generale dei mercati (Fondi comuni e tasso EURIBOR)
Strumento “innovativo”
Valorizzazione del marchio UNIPOL
La componente Fondi comuni che determina il rendimento del DYNAMIC INDEX è composto per il 70% da Fondi UNIPOL
le motivazioni di vendita
Oggettività dell’indice
Nessuna emotività o discrezionalità nella determinazione dei pesi delle due componenti
Unità Sviluppo Vita
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La verifica giornaliera dei pesi rende il DI molto elastico e lo adatta alle esigenze e ai momenti di mercato, in difesa ed in attacco…
Composizione flessibile del DYNAMIC INDEX
Offre tutte le garanzie pur con un paniere minimo in fondi azionari del 12% (il 60% del 20% minimo in FCI)
Profilo “aggressivo” del paniere dei Fondi
Alta sensibilità alla crescita dei mercati azionari
In caso di mercati in crescita, si ha una partecipazione al rendimento positivo in misura addirittura “maggiorata” grazie alla leva
le motivazioni di vendita
Unità Sviluppo Vita
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Le cedole annue variabili sono percepite dal Cliente a titolo definitivo, indipendentemente dal valore finale dell’indice
Acquisizione delle cedole variabili
le motivazioni di vendita
Attesta l’affidabilità e la solvibilità degli emittenti
Rating degli emittenti molto elevato
Per l’attribuzione delle cedole annue variabili, il confronto con la quotazione dell’indice all’anno precedente viene fatto esclusivamente alle date di calcolo previste
Una sola rilevazione annua dell’andamento dell’indice
Unità Sviluppo Vita
in sintesi…
• verso 100 e ho garantito comunque 107 (capitale versato + due cedole certe del 3% - 4% nei primi 2 anni)
• partecipo quindi ai risultati di una gestione anche molto aggressiva (effetto “leva” – minimo in FC azionari del 12%) con la garanzia di rendimento minimo dell’ 1,2%!!
• se alle date di rilevazione intermedie l’indice supera quota 100 matura una cedola variabile acquisita a titolo definitivo (indipendentemente dal valore finale dell’indice)
• se a scadenza il risultato della gestione è positivo, guadagno anche l’incremento finale dell’indice rispetto a 100
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E’ COME INVESTIRE 100 EURO NEL DYNAMIC INDEX CON LA GARANZIA DI RIMBORSO MINIMO A 107