PREVISORE ECONOMICO PER UNA NOTTE Esperimenti per...

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PREVISORE ECONOMICOPER UNA NOTTEEsperimenti per diventare“professional forecasters”

A cura di Maria Elena BontempiUniversità di Bologna

Previsioni, cosa sono?

Ø Previsione = affermazione riguardo unfuturo incerto (meteo, inflazione, crescita)

Ø Riguardando il futuro, talvolta sono più omeno affidabili a seconda del periodo daprevedere e delle variabili (c’è piùincertezza)

Ø In ogni caso, sono utili come linee-guida aimprenditori, famiglie, governo, etc… perprendere decisioni oggi

Ø Oggi si prevede che il prossimo weekendsarà piovoso parti o non parti per ilmare? …. Ricorda di portarti dietrol’ombrello ….

Ø Gli effetti di molte decisioni prese oggi (partire con l’ombrello?) si realizzeranno infuturo (quando pioverà o non pioverà) ...

Ø … e il futuro è incerto e, quindi, serve unaprevisione

Esempio: le previsioni del tempo

Decisioneoggi

Investire in unnuovo impianto

Ø date le informazioni oggi, predisporre lecondizioni perché, in futuro, sia disponibilel’ammontare giusto (quanto produrre) delprodotto giusto (cosa produrre) nel posto giusto(dove distribuire) al prezzo giusto (quali prezzipraticare).

Realizzazionefutura

Aumento dellacapacità produttiva

imprese

Decisioneoggi

Allocare il redditofra consumo erisparmio

Ø avere una scorta di reddito se, oggi, prevedoper il futuro migliori condizioni di acquisto;rinunciare a consumare oggi per avere, infuturo, maggiore capacità di spesa.

Realizzazionefutura

Riserva direddito daspendere

famiglie

Decisioneoggi

Acquistare un’attivitàfinanziaria

Ø comperare (oggi) ad un prezzo basso, nellaprospettiva (futura) di vendere ad un prezzomaggiore.

Realizzazionefutura

Venderla otenerla incassandoun elevatorendimento

investitiorifinanziari

Decisioneoggi

Formulare la legge distabilità (metà Ottobre2016)

Ø scegliere oggi la spesa che si realizzerà infuturo sulla base di ciò che si prevede diincassare in futuro (gettito delle imposte).

Ø Patto di stabilità, fiscal compact

Realizzazionefutura

Misure dipolitica economicaattuate nel 2017

operatorepubblico

Tipologia di previsori

1. Professional forecasters (previsoriprofessionisti)

2. Non esperti

•. I primi (leader) tendono ad influenzare isecondi (follower) mediante gli organi diinformazione

•. Ma sono le decisioni dei secondi cheinfluenzano profondamente gli andamentieconomici

Professional forecasters

• Usano metodi quantitativi e qualitativi perestrapolare i dati passati e presenti

• Il consensus dei previsori professionistisintetizza (media) le previsioni

• OECD, IMF, MEF, Prometeia, Bancad’Italia, ISTAT-ISAE, CommissioneEuropea, Consensus Forecast (Bloomberg)

OECD - OCSE• Economic Outlook• 30 economie mondiali• 2 volte all’anno (Giugno, Dicembre)

IMF - FMI• World Economic Outlook• 90 economie mondiali e aree• 2 volte all’anno (Maggio, Ottobre)

MEF• Documento di economia e finanza (Aprile,

Settembre 2016) prefigura le azioni del 2017

Un consenso spontaneo•I rapporti di previsione vengono venduti,

pubblicati o ripresi dalla stampa•Logica dell’omologazione

Il mancato consenso•… è un indicatore di incertezza•Se i singoli previsori mancano di consenso,

significa che le idee riguardo agli accadimentifuturi sono “poco chiare”

•L’incertezza deprime l’economia•Come misurare l’incertezza?•Incertezza sui mercati finanziari•Incertezza indotta dalla stampa•Incertezza legata all’uso dei motori di ricerca

Incertezza e disoccupazione

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

disoccupazione incertezza

Previsioni dei non esperti•Le previsioni macroeconomiche guidano le

prospettive individuali•Non sono prodotte professionalmente e con

continuità ma servono come supporto alledecisioni individuali

•Modello epidemiologico: una parte dellapopolazione, la più “esposta”, viene contagiataprima dai professionisti (ad es. via giornali) epoi contagia il resto della popolazione

•Misurate mediante rilevazioni campionarie.

Questa sera•Non sarete “contagiati” dai forecaters, ma farete

finta di essere dei forecasters•Operazione in tre passaggi(1)Consapevolezza dell’evoluzione storica delle

variabili da prevedere(2)Formulazione dello scenario previsivo

individuale per crescita, inflazione edisoccupazione

(3)Sintesi dei risultati (consensus) e misuradell’incertezza

Dati passati (giro di prova)• La crescita di lungo periodo (evoluzione secolare)

70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10

Crescita del PIL (reddito nazionale)

197520091930

• Il tasso di variazione dei prezzi secolare

70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10

Tasso di inflazione (variazione dei prezzi)

1917-18

1974 1980

• Il tasso di disoccupazione (dati solo dal 1960)

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15

Tasso di disoccupazione

Formulazione e rilevazione Delle previsioni di breve periodo

PREVISORE ECONOMICO PER UNA NOTTE

CARATTERISTICHE INDIVIDUALI

Genere Età

Strumento Tempo

PREVISIONI

periodo crescita inflazione disoccupazione

2016q1 1.0 -0.1 11.6 2016q2 0.8 -0.4 11.5 2016q3 2016q4

Il questionario proposto

Anagrafica (codifica)

Genere: 1 maschio 2 femmina

Classi di età: 1 sotto 25 2 fra 25 e 503 sopra 50

Tempo quotidiano peracquisire informazioni: 1 meno di mezzora 2 fra mezzora e un’ora3 più di un’ora

Strumento preferito peracquisire informazioni: 1 internet (Google, social) 2 stampa (riviste, giornali)3 radio e televisione

Crescita

70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10

Crescita del PIL (reddito nazionale)

197520091930

ØQ1-2013 Ø -2.7ØQ2-2013 Ø -2.0ØQ3-2013 Ø -1.4ØQ4-2013 Ø -0.9ØQ1-2014 Ø -0.1ØQ2-2014 Ø -0.2ØQ3-2014 Ø -0.4ØQ4-2014 Ø -0.4ØQ1-2015 Ø 0.1ØQ2-2015 Ø 0.5ØQ3-2015 Ø 0.8ØQ4-2015 Ø 1.1ØQ1-2016 Ø 1.0ØQ2-2016 Ø 0.8

ØQ3-2016

ØQ4-2016

Ø 2012 Ø -2.9Ø 2013 Ø -1.7Ø 2014 Ø -0.3Ø 2015 Ø 0.6

Ø 2016

Ø 2017

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

70 80 90 00 10 20 30 40 50 60 70 80 90 00 10

Tasso di inflazione (variazione dei prezzi)

1917-18

1974 1980

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

ØQ1-2013 Ø 1.9ØQ2-2013 Ø 1.2ØQ3-2013 Ø 1.1ØQ4-2013 Ø 0.7ØQ1-2014 Ø 0.5ØQ2-2014 Ø 0.4ØQ3-2014 Ø -0.1ØQ4-2014 Ø 0.1ØQ1-2015 Ø -0.2ØQ2-2015 Ø 0.1ØQ3-2015 Ø 0.2ØQ4-2015 Ø 0.2ØQ1-2016 Ø -0.1ØQ2-2016 Ø -0.4

ØQ3-2016

ØQ4-2016

Ø 2012 Ø 3.0Ø 2013 Ø 1.2Ø 2014 Ø 0.2Ø 2015 Ø 0.0

Ø 2016

Ø 2017

Inflazione

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15

ØQ1-2013 Ø 11.9ØQ2-2013 Ø 12.1ØQ3-2013 Ø 12.2ØQ4-2013 Ø 12.4ØQ1-2014 Ø 12.8ØQ2-2014 Ø 12.4ØQ3-2014 Ø 12.6ØQ4-2014 Ø 12.8ØQ1-2015 Ø 12.3ØQ2-2015 Ø 12.2ØQ3-2015 Ø 11.5ØQ4-2015 Ø 11.6ØQ1-2016 Ø 11.6ØQ2-2016 Ø 11.5

ØQ3-2016

ØQ4-2016

Ø 2012 Ø 10.7Ø 2013 Ø 12.1Ø 2014 Ø 12.6Ø 2015 Ø 11.9

Ø 2016

Ø 2017

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

Ultimi passaggi •Immissione dei dati (9 previsioni rilevate da

ciascuno dei 24 previsori)•Analisi dei risultati in termini di: Previsioni medie o consensus tra previsori

le trovate in rosso nelle tabelle che seguono

Dispersione delle previsioni, o deviazione dalconsensus, che offre un’idea dell’incertezza deiprevisorie’ indicata dall’area grigia nei grafici che seguonopiù sono ampie le aree, maggiore è la dispersione delle risposteindividuali dei previsori

Previsioni medie, crescita 2016-2017

Ø 2012 Ø -2.9Ø 2013 Ø -1.7Ø 2014 Ø -0.3Ø 2015 Ø 0.6

Ø 2016Ø 0.9

Ø 2017Ø 1.0

Previsioni medie in rosso. L’area in grigio rappresenta l’incertezza deiprevisori e delimita gli estremi di un intervallo di previsione (più ampiol’intervallo, maggiore l’incertezza).

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

Previsioni medie, inflazione 2016-2017

Ø 2012 Ø 3.0

Ø 2013 Ø 1.2

Ø 2014 Ø 0.2

Ø 2015 Ø 0.0

Ø 2016

Ø -0.1

Ø 2017

Ø 0.0

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

Previsioni medie, disoccupazione 2016-2017

Ø 2012 Ø 10.7Ø 2013 Ø 12.1Ø 2014 Ø 12.6Ø 2015 Ø 11.9

Ø 2016Ø 11.5

Ø 2017Ø 11.4

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16

Risultati principali

•Le previsioni medie di crescita indicano che, fino al2017, si attende una crescita modesta del prodotto, inlinea con le attese dei professional forecasters e delGoverno.

•Coerentemente, le attese medie di inflazione siassestano intorno allo zero. Tuttavia, le realizzazionifuture della crescita dei prezzi appaiono più incerte(essendo il livello dei prezzi una variabile nominale).

•Da qui al 2017 si prevede, in media, un tasso didisoccupazione stabilmente al di sopra del 10.5-11%

Risultati per categorie

•Le donne sono leggermente più ottimiste degli uominisulla crescita media e più discordanti degli uominisull’andamento dei livello dei prezzi. Le donne,tuttavia, si aspettano valori più elevati delladisoccupazione, con un minore margine di incertezzarispetto agli uomini (questo risultato potrebbe esserespiegato da diverse esperienze di genere).

•I giovani sono incerti, ma ottimisti, sulla crescita; inmedia, ottimismo, e più coeso, si riscontra negliadulti oltre i 50 anni. La fasca di età media, dai 25 ai50 anni, è cauta e tendente al pessimismo. Il quadrosi ripete analogo anche per l’inflazione (prevista inaumento dai giovani), mentre il pessimismo pervadei giovani fino ai 25 anni per quanto riguardal’occupazione.

•Lo strumento di informazione più utilizzato èInternet. Le aspettative medie sono allineate aprescindere dal mezzo di informazione, ma menovolatili nel caso di Internet. Meno ottimisti sonocoloro che acquisiscono maggiormente leinformazioni dalla TV/radio. Meno incerti e piùottimisti, con riferimento alla crescita ed alladisoccupazione (meno se consideriamo l’inflazione),sono coloro che dedicano oltre un’ora al giorno adinformarsi. Più ricerca deliberata di informazioneequivale a meno incertezza…..

PREVISORE ECONOMICO PER UNA NOTTE Esperimenti per...

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