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JPMorgan FundsSociété d’Investissement à Capital Variable, Luxembourg
Relazione Annuale Certificata
30 giugno 2018
IT
JPMorgan Funds
Relazione annuale certificata
Al 30 giugno 2018
Sommario (seguito)
Consiglio di Amministrazione 1Gestione e Amministrazione 2Relazione del Consiglio di Amministrazione 3Relazione dei Gestori degli Investimenti 9Relazione della Società di Revisione 10
Rendiconti Finanziari e Dati statisticiStato Patrimoniale Netto Consolidato 14
Conto Economico Consolidato e Variazioni del Patrimonio Netto 34
Rendiconto delle Variazioni del Numero di Azioni 56
Dati statistici 86
Note ai Rendiconti Finanziari 117
Portafoglio TitoliJPMorgan Funds - Africa Equity Fund 145
JPMorgan Funds - Aggregate Bond Fund 147
JPMorgan Funds - America Equity Fund 158
JPMorgan Funds - ASEAN Equity Fund 160
JPMorgan Funds - Asia Growth Fund 162
JPMorgan Funds - Asia Pacific Equity Fund 164
JPMorgan Funds - Asia Pacific Income Fund 166
JPMorgan Funds - Asian Total Return Bond Fund 173
JPMorgan Funds - Brazil Equity Fund 177
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund 178
JPMorgan Funds - China Bond Fund 180
JPMorgan Funds - China Fund 183
JPMorgan Funds - Diversified Risk Fund 185
JPMorgan Funds - Emerging Europe Equity Fund 197
JPMorgan Funds - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 199
JPMorgan Funds - Emerging Markets Aggregate Bond Fund 201
JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond Fund 213
JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Fund 220
JPMorgan Funds - Emerging Markets Debt Fund 227
JPMorgan Funds - Emerging Markets Diversified Equity Fund 235
JPMorgan Funds - Emerging Markets Dividend Fund 238
JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund 241
JPMorgan Funds - Emerging Markets Investment Grade Bond Fund 244
JPMorgan Funds - Emerging Markets Local Currency Debt Fund 251
JPMorgan Funds - Emerging Markets Opportunities Fund 258
JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap Fund 261
JPMorgan Funds - Emerging Markets Strategic Bond Fund 265
JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund 277
JPMorgan Funds - Equity Premium Income Fund 278
JPMorgan Funds - EU Government Bond Fund 280
JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund 284
JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund 288
JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund 294
JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund 296
JPMorgan Funds - Euroland Dynamic Fund 298
JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund 301
JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund 304
JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap Fund 308
JPMorgan Funds - Europe Dynamic Technologies Fund 310
JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha Fund 313
JPMorgan Funds - Europe Equity Fund 317
JPMorgan Funds - Europe Equity Plus Fund 320
JPMorgan Funds - Europe High Yield Bond Fund 325
JPMorgan Funds - Europe High Yield Short Duration Bond Fund 329
JPMorgan Funds - Europe Small Cap Fund 333
JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund 336
JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund 339
JPMorgan Funds - Europe Sustainable Equity Fund 343
JPMorgan Funds - Financials Bond Fund 346
JPMorgan Funds - Flexible Credit Fund 353
JPMorgan Funds - Global Absolute Return Bond Fund 369
JPMorgan Funds - Global Aggregate Bond Fund 378
JPMorgan Funds - Global Bond Opportunities Fund 388
JPMorgan Funds - Global Capital Structure Opportunities Fund 414
JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund (EUR) 417
JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Duration-Hedged Fund 421
JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund 433
JPMorgan Funds - Global Dynamic Fund 447
JPMorgan Funds - Global Emerging Markets Research Enhanced Index Equity Fund 452
JPMorgan Funds - Global Equity Plus Fund 456
JPMorgan Funds
Relazione annuale certificata
Al 30 giugno 2018
Sommario (seguito)
JPMorgan Funds - Global Focus Fund 462
JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund 466
JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund 472
JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund 475
JPMorgan Funds - Global Multi Strategy Income Fund 478
JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund 480
JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) 482
JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund 485
JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund 492
JPMorgan Funds - Global Socially Responsible Fund 498
JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund 501
JPMorgan Funds - Global Unconstrained Equity Fund 521
JPMorgan Funds - Greater China Fund 524
JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund 525
JPMorgan Funds - Hong Kong Fund 528
JPMorgan Funds - Income Fund 529
JPMorgan Funds - India Fund 542
JPMorgan Funds - Indonesia Equity Fund 543
JPMorgan Funds - Italy Flexible Bond Fund 544
JPMorgan Funds - Japan Equity Fund 546
JPMorgan Funds - Korea Equity Fund 549
JPMorgan Funds - Latin America Corporate Bond Fund 550
JPMorgan Funds - Latin America Equity Fund 553
JPMorgan Funds - Managed Reserves Fund 554
JPMorgan Funds - Multi-Asset Italy PIR Fund 560
JPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives Fund 561
JPMorgan Funds - Pacific Equity Fund 572
JPMorgan Funds - Russia Fund 574
JPMorgan Funds - Singapore Fund 575
JPMorgan Funds - Sterling Bond Fund 576
JPMorgan Funds - Sterling Managed Reserves Fund 580
JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund 584
JPMorgan Funds - Systematic Alpha Higher Volatility Fund 593
JPMorgan Funds - Taiwan Fund 599
JPMorgan Funds - Total Emerging Markets Income Fund 600
JPMorgan Funds - US Aggregate Bond Fund 608
JPMorgan Funds - US Corporate Bond Fund 636
JPMorgan Funds - US Dollar Money Market Fund 643
JPMorgan Funds - US Equity All Cap Fund 645
JPMorgan Funds - US Growth Fund 648
JPMorgan Funds - US Hedged Equity Fund 650
JPMorgan Funds - US High Yield Plus Bond Fund 653
JPMorgan Funds - US Opportunistic Long-Short Equity Fund 662
JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund 665
JPMorgan Funds - US Select Equity Plus Fund 668
JPMorgan Funds - US Short Duration Bond Fund 672
JPMorgan Funds - US Small Cap Growth Fund 681
JPMorgan Funds - US Smaller Companies Fund 683
JPMorgan Funds - US Technology Fund 685
JPMorgan Funds - US Value Fund 686
Appendice - Informazioni aggiuntive non certificate1. Coefficienti di spesa totale 689
2. Riepilogo degli obiettivi di investimento dei Comparti 732
3. Performance e volatilità 739
4. Tassi di interesse ricevuti/(addebitati) sui conti correnti bancari 773
5. Classi di Azioni dei Comparti soggette alla taxe d’abonnement dello 0,01% 773
6. Indice di Rotazione del Portafoglio 776
7. Metodo di calcolo dell’esposizione al rischio 778
8. Collaterali ricevuti 782
9. Operazioni di Finanziamento Tramite Titoli 783
10. Dichiarazioni in materia di remunerazioni ai sensi della normativa sugli OICVM 795
11. Rendiconto Storico delle Variazioni del Numero di Azioni 796
Per maggiori informazioni visitate www.jpmorganassetmanagement.lu.
Non si accettano adesioni esclusivamente sulla base del presente rendiconto. Le sottoscrizioni sono valide solo se effettuate sulla base dell’ultimo prospetto informativo, gli ultimi Documenti ContenentiInformazioni Chiave per gli Investitori, integrati dal rendiconto annuale certificato più recente e da quello semestrale non certificato, se pubblicato successivamente.
L’ultimo Prospetto, gli ultimi Documenti Contenenti Informazioni Chiave per gli Investitori, il rendiconto semestrale non certificato, nonché il rendiconto annuale certificato possono essere ottenutigratuitamente presso la sede legale della SICAV e l’agente pagatore locale.
Informazioni dettagliate sul gestore, o gestori, degli investimenti dei singoli Comparti sono contenute nel prospetto informativo e possono essere richiesti alla società di gestione presso la sua sedelegale o sul sito web www.jpmorganassetmanagement.lu.
JPMorgan FundsConsiglio di Amministrazione
Presidente
Iain O.S. SaundersDuine, ArdfernArgyll PA31 8QNRegno Unito
Amministratori
Jacques ElvingerElvinger Hoss Prussen, société anonyme2, place Winston ChurchillB.P. 425, L-2014 LuxembourgGranducato di Lussemburgo
Massimo GrecoJPMorgan Asset Management (UK) Limited60 Victoria EmbankmentLondon EC4Y 0JPRegno Unito
John Li How CheongThe Directors’ Office19, rue de BitbourgL-1273 LuxembourgGranducato di Lussemburgo
Sede Legale
6, route de TrèvesL-2633 SenningerbergGranducato di Lussemburgo
Peter Thomas SchwichtGuiollettstraße 64D-60325 Frankfurt am MainGermania
Susanne van Dootingh (dal 15 dicembre 2017)Vlierbeekberg 125B-3090 OverijseBelgio
Daniel WatkinsJPMorgan Asset Management (UK) Limited60 Victoria EmbankmentLondon EC4Y 0JPRegno Unito
1
JPMorgan FundsGestione e Amministrazione
Società di gestione, Agente preposto ai registrie ai trasferimenti, Distributore globalee Agente di domiciliazione
JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l.6, route de TrèvesL-2633 SenningerbergGranducato di Lussemburgo
Gestori degli Investimenti
JPMorgan Asset Management (UK) Limited60 Victoria EmbankmentLondon EC4Y 0JPRegno Unito
J.P. Morgan Investment Management Inc.270 Park AvenueNew York, NY 10017Stati Uniti d’America
JF Asset Management Limited21st Floor, Chater House8 Connaught Road CentralHong Kong
JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited168, Robinson Road17th Floor, Capital TowerSingapore 068912
JPMorgan Asset Management (Japan) LimitedTokyo Building 7 - 3, Marunouchi 2 - chome, Chiyoda-kuTokyo 100 - 6432Giappone
JPMorgan Asset Management (Taiwan) Limited20F, 1, Songzhi Rd, Xinyi DistTaipei City 110Taiwan (R.O.C.)
Highbridge Capital Management, LLC40 West 57th Street, 33 FloorNew York, NY 10019Stati Uniti d’America
J.P. Morgan Alternative Asset Management, Inc.270 Park AvenueNew York, NY 10017Stati Uniti d’America
Banca Depositaria, Rappresentante Societario, Amministrativo e
Agente per la Quotazione
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.6, route de TrèvesL-2633 SenningerbergGranducato di Lussemburgo
Società di Revisione Indipendente
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative2, rue Gerhard MercatorB.P. 1443, L-1014 LuxembourgGranducato di Lussemburgo
Consulenti Legali in Lussemburgo
Elvinger Hoss Prussen, société anonyme2, place Winston ChurchillB.P. 425, L-2014 LuxembourgGranducato di Lussemburgo
2
Presidente
Iain O.S. SaundersPresidente e Amministratore Indipendente non Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione da novembre 1996.
Il sig. Saunders è laureato in economia e commercio presso la Bristol University ed è entrato a far parte del gruppo Robert Fleming nel 1970. Ha ricopertonumerosi incarichi di alto livello nell’ambito del gruppo a Hong Kong, in Giappone e negli Stati Uniti prima di tornare nel Regno Unito nel 1988. È statonominato Vice Presidente di Fleming Asset Management ed è andato in pensione nel 2001 dopo la fusione del gruppo Robert Fleming con JP Morgan. Il sig.Saunders è attualmente Presidente di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo e dell’MB Asia Select Fund.
Jacques ElvingerAmministratore Non-Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione da gennaio 2009.
Il sig. Elvinger è stato ammesso all’Ordine degli Avvocati del Lussemburgo nel 1984 e dal 1987 è uno dei partner dello studio legale lussemburghese Elvinger HossPrussen. Il sig. Elvinger è un esperto di legge bancaria e societaria ed è specializzato nel campo dei fondi previdenziali e di investimento. È membro del ComitatoSuperiore per lo Sviluppo del Settore Finanziario istituito dal governo lussemburghese. Inoltre, è membro dei Comitati Consultivi della Commissione per laSupervisione del Settore Finanziario del Lussemburgo nell’area dei fondi di investimento. È membro del Consiglio di Amministrazione dell’Associazione dei FondiLussemburghesi (ALFI) ed è attualmente Presidente della Commissione Normativa della ALFI. Il sig. Elvinger ricopre attualmente diverse cariche di consigliere diamministrazione in numerosi fondi di investimento lussemburghesi inclusi numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo.
Massimo GrecoAmministratore Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione da novembre 2015.
Il sig. Greco, Amministratore Delegato, è responsabile dell’attività commerciale dei Global Funds di JPMorgan Asset Management in Europa e opera dallasede di Londra. Il sig. Greco ha assunto le mansioni attuali nel 2012. Il sig. Greco è un dipendente di JPMorgan dal 1992, inizialmente presso l’unità diInvestment Banking e successivamente, nel 1988, presso quella di Asset Management. Precedentemente, aveva lavorato per Goldman Sachs International aLondra. Il sig. Greco è laureato in economia e commercio presso l’Università di Torino e ha conseguito un MBA in scienze finanziarie presso la AndersonGraduate School of Management alla UCLA. Il sig. Greco è Membro del Consiglio di Amministrazione di JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. nonchédi altre SICAV domiciliate in Lussemburgo e siede nel Consiglio di Amministrazione della European Fund Asset Management Association (“EFAMA”).
John Li How CheongAmministratore Indipendente non Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione da giugno 2012.
Il sig. Li è un Fellow dell’Institute of Chartered Accountants in England & Wales. Il sig. Li si è trasferito in Lussemburgo nel 1987 e da allora ha sempre lavoratonel settore finanziario. Il sig. Li è stato un socio di KPMG Lussemburgo per oltre 20 anni, durante i quali è stato socio dirigente per 8 anni prima di assumere lacarica di Presidente della Commissione di Supervisione per 3 anni. Mr Li è stato anche membro della Global Investment Management Practice di KPMG. Nelcorso di questi anni il sig. Li si è occupato di revisione contabile, consulenza a clienti come banche, fondi di investimento, compagnie assicurative europee,statunitensi, giapponesi e asiatiche, il che ha consentito al sig. Li di acquisire una vasta esperienza in materia di rapporti con aziende multinazionali. Il sig. Li èmembro del Consiglio dell’Institut Luxembourgeois des Administrateurs. Il sig. Li ricopre attualmente diverse cariche di Consigliere di Amministrazione inistituzioni finanziarie tra cui diversi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo.
Peter Thomas SchwichtAmministratore Indipendente non Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione da giugno 2012.
Il sig. Schwicht ha conseguito la laurea in economia aziendale presso l’università di Mannheim in Germania dopo aver studiato economia, contabilità e fiscoad Amburgo, in Norvegia e negli Stati Uniti. È stato dipendente di JPMorgan Asset Management dal 1987 fino a ottobre 2014. Prima di andare in pensione, ilsig. Schwicht è stato il Direttore Generale della Gestione degli Investimenti - EMEA, JPMorgan Asset Management. Precedentemente aveva ricoperto gliincarichi di Responsabile dell’attività istituzionale in Europa continentale e Responsabile nazionale della gestione degli investimenti nei settori istituzionalee retail in Germania dove aveva inizialmente sviluppato il business per poi estenderlo in tutta l’Europa continentale. Il sig. Schwicht è attualmente consiglieredi amministrazione di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo.
Susanne van DootinghAmministratore Indipendente non Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione da dicembre 2017.
La sig.ra van Dootingh ha lavorato presso State Street Global Advisors dal 2002 al 2017 ricoprendo, da ultima, la carica di Senior Managing Director, Head ofEuropean Governance and Regulatory Strategy, EMEA. Inoltre è stata Chair della SSGA Sicav and Management Company ed è stata, dal 2013, membro di vari gruppidi lavoro consultivi di ESMA. Precedentemente è stata impiegata presso State Street Global Investors in qualità di Global Head of Institutional Product Developmentand Research, Head of European Product Development and Management, EMEA, Head of Fixed Income Product Engineering, EMEA e Senior Fixed IncomeStrategist e Product Engineer. Prima del 2002 Ms van Dootingh ha lavorato presso Fortis Investment Management in qualità di Senior Product Manager, EuropeanFixed Income, presso Barclays Global Investors in qualità di Product Manager, Fixed Income, e presso ABN AMRO Asset Management in qualità di Portfolio ManagerGlobal Fixed Income. Ha conseguito una laurea magistrale in Scienze amministrative del settore finanziario presso la Vrije Universiteit di Amsterdam. Ms vanDootingh attualmente siede nei consigli di amministrazione di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Lussemburgo.
Daniel WatkinsAmministratore Esecutivo. Membro del Consiglio di Amministrazione a partire da dicembre 2014.
Il sig. Watkins è Vice CEO di AM Europe di J.P. Morgan Asset Management e Direttore Globale di AM Client Services and Business Platform. Assunto nel 1997, ilsig. Watkins sovrintende all’infrastruttura aziendale di Investment Management in tutto il mondo inclusi servizi per i clienti, amministrazione dei fondi,sviluppo dei prodotti e richieste di offerte. Il sig. Watkins svolge altresì il ruolo di Vice CEO di AM EMEA, facente funzioni di amministratore di tutti i soggettigiuridici regolamentati nella regione. Precedentemente aveva ricoperto numerosi incarichi presso JPMorgan ovvero: Europe COO e Global AM Operations,direttore dell’European Operations Team, direttore della European Transfer Agency, direttore di Luxembourg Operations, responsabile della EuropeanTransfer Agency and London Investment Operations e responsabile dei Flemings Investment Operations Teams. Il sig. Watkins ha conseguito una laurea ineconomia e commercio e scienze politiche presso l’università di York ed è un consulente finanziario qualificato. Il sig. Watkins attualmente siede nei consiglidi amministrazione di numerosi fondi di investimento gestiti da JPMorgan e domiciliati in Irlanda e in Lussemburgo, nonché di numerose persone giuridichedel Regno Unito.
Il Consiglio di Amministrazione (nel seguito, il “Consiglio”) è lieto di presentare la Relazione Annuale Certificata di JPMorgan Funds (nel seguito, il ‘Fondo’)per l’esercizio finanziario conclusosi il 30 giugno 2018 e ritiene che complessivamente tale relazione è equa ed equilibrata e offre le informazioni necessarieagli azionisti per valutare la posizione e la performance del Fondo.
3
JPMorgan FundsRelazione del Consiglio di Amministrazione
Struttura del Fondo
Il Fondo è una società di investimento a capitale variabile di tipo aperto organizzata come una “Société Anonyme” ai sensi delle leggi del Granducato delLussemburgo. Il Consiglio ha designato JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l. (JPMAME) quale Società di Gestione del Fondo. Il Fondo ha unastruttura multicomparto composta da vari Comparti, ciascuno dei quali presenta un obiettivo, politiche e limiti di investimento propri.
L’obiettivo del Fondo è di investire il capitale disponibile in valori mobiliari e altre attività consentite di qualsiasi genere, in conformità con il prospettoinformativo del Fondo, al fine di diluire i rischi di investimento e offrire agli azionisti i risultati della gestione dei loro portafogli.
Il Fondo si qualifica come Organismo di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (OICVM) ai sensi della direttiva 2009/65/CE del 13 luglio 2009 ed èsoggetto alla legge lussemburghese del 17 dicembre 2010, e successive modificazioni, relativa agli organismi di investimento collettivo. Il Fondo può,pertanto, essere offerto in vendita negli Stati Membri dell’Unione Europea, subordinatamente alla notifica in paesi diversi dal Granducato del Lussemburgo.Inoltre, richieste di registrare il Fondo e i suoi Comparti possono essere inoltrate in altri paesi.
Il Fondo è attualmente articolato in 110 Comparti. Tutti i Comparti e le Classi di Azioni sono registrati per l’offerta e la distribuzione nel Granducato delLussemburgo; alcuni Comparti e Classi di Azioni sono registrati per la distribuzione nelle seguenti giurisdizioni: Austria, Bahrain, Belgio, Cile, Corea, Croazia,Curacao e Saint Marten, Danimarca, Estonia, Finlandia, Francia, Germania, Giappone, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Islanda, Italia, Jersey, Liechtenstein,Macao, Norvegia, Paesi Bassi, Perù, Polonia, Portogallo, Regno Unito, Repubblica Ceca, Singapore, Slovacchia, Spagna, Svezia, Svizzera, Taiwan e Ungheria.Nel corso dell’esercizio JPMorgan Funds è stato registrato in Cile e non sono avvenute radiazioni in alcun paese.
Ruolo e responsabilità del Consiglio
La responsabilità del Consiglio è disciplinata esclusivamente dal diritto del Lussemburgo. In merito ai rendiconti annuali del Fondo, i doveri degliAmministratori sono disciplinati dalla legge del 10 dicembre 2010 relativa, tra l’altro, ai rendiconti annuali e alla contabilità degli organismi di investimentocollettivo e dalla legge del 17 dicembre 2010, e successive modificazioni, relativa agli organismi di investimento collettivo.
Un accordo di gestione tra il Fondo e JPMorgan Asset Management (Europe) S.à r.l definisce gli aspetti di competenza della Società di Gestione ai sensi del Capitolo15 della legge del 17 dicembre 2010. Ciò include la gestione degli attivi del Fondo e l’erogazione di servizi amministrativi, di registrazione, di rappresentantedomiciliatario e di marketing. Tutte le altre questioni sono demandate all’approvazione del Consiglio, il quale ha stilato, per chiarezza, insieme alla Società diGestione un prospetto che illustra tali aspetti. Le questioni riservate al Consiglio includono la determinazione della politica e degli obiettivi di investimento di ciascunComparto, i limiti e i poteri di investimento, le modifiche del Prospetto, la revisione e approvazione dei principali dati finanziari e di investimento, inclusi i rendicontiannuali, la nomina della Società di Gestione, della Società di Revisione e della Banca Depositaria nonché la revisione dei servizi da questi erogati.
Prima di ciascuna riunione del Consiglio, gli Amministratori ricevono informazioni dettagliate e tempestive che consentono loro di prepararsi sugliargomenti all’ordine del giorno. Per ciascuna riunione trimestrale, il Consiglio richiede e riceve relazioni da, tra gli altri, la Società di Gestione, i gestori degliinvestimenti, la gestione del rischio nonché proposte di modifiche ai Comparti esistenti o proposte di lanciarne di nuovi, come opportuno. Rappresentanti dilivello superiore di ciascuna di queste funzioni sono invitati a partecipare alle riunioni del Consiglio per consentire agli Amministratori di formulare delledomande in merito alle relazioni ad essi presentate.
Gli Amministratori adottano decisioni negli interessi generali del Fondo e dei suoi azionisti e si astengono dal partecipare a qualsiasi deliberazione odecisione che dia adito a un conflitto tra i loro interessi personali e quelli del Fondo o dei suoi azionisti. L’argomento dei conflitti di interessi èdocumentato nel prospetto informativo e la politica della Società di Gestione in materia può essere visionata sul sito web:
http://www.jpmorganassetmanagement.lu/ENG/Document_Library
Se necessario, il Consiglio può avvalersi di consulenza professionale indipendente, a spese del Fondo.
Composizione del ConsiglioIl Consiglio è presieduto dal sig. Saunders ed è composto da quattro Consiglieri Indipendenti Non Esecutivi, un Consigliere Non Esecutivo e due ConsiglieriEsecutivi. Il Consiglio definisce Direttore Esecutivo una persona che sia alle dipendenze di JPMorgan Chase & Co o qualsivoglia sua consociata, un ConsigliereNon Esecutivo è una persona che abbia un rapporto di affari, di parentela o di altra natura con il Fondo, o con JPMorgan Chase & Co o qualsivoglia suaconsociata, e un Consigliere Indipendente Non Esecutivo è una persona che non abbia alcun rapporto di affari, di parentela o di altra natura con il Fondo,o con JPMorgan Chase & Co o qualsivoglia sua consociata. Tutte le riunioni del Consiglio richiedono la presenza di una maggioranza di ConsiglieriNon Esecutivi.
Nel nominare un Amministratore, il Consiglio tiene conto della relativa combinazione e composizione del Consiglio che, complessivamente, vanta un ampiospettro di conoscenze in materia di investimenti, competenze finanziarie, nonché legali e altre competenze pertinenti all’attività commerciale del Fondo.
Il Consiglio non limita il numero di anni di servizio dei Consiglieri e tiene conto della natura e delle esigenze dell’industria dei fondi di investimento edell’attività del Fondo nel formulare raccomandazioni agli azionisti in merito all’elezione dei Consiglieri. I termini della nomina di ciascun Consigliere sonocontenuti in un contratto di servizi che può essere visionato presso la sede legale del Fondo.
Modifica della composizione del ConsiglioIn occasione della riunione del Consiglio del 14 dicembre 2017, il sig. Frijns ha rassegnato le sue dimissioni dal Consiglio con effetto a decorrere dallaconclusione di quella giornata lavorativa. Il Consiglio desidera cogliere quest’opportunità per esprimere la propria gratitudine per il suo servizio.
Nel corso della medesima riunione del Consiglio, il Consiglio ha approvato la cooptazione di la sig.na Susanne van Dootingh al ruolo di Amministratore adecorrere dal 15 dicembre 2017.
Orientamento e formazioneTutti i nuovi Amministratori riceveranno un orientamento comprendente tutte le informazioni relative al Fondo nonché ai loro doveri e responsabilità inqualità di Amministratori. Inoltre, il Consiglio si adopera attivamente per tenersi aggiornato sugli sviluppi relativi al Fondo ed ha assicurato l’adozione di unprogramma formale di formazione.
Valutazione del ConsiglioIl Consiglio conduce ogni due anni un riesame della sua performance.
Remunerazione del ConsiglioIl Consiglio ritiene che la remunerazione dei suoi membri debba rispecchiare le responsabilità e l’esperienza del Consiglio nel suo insieme ed essere equa ecommisurata alle dimensioni, complessità e obiettivi di investimento del Fondo.
La remunerazione viene riesaminata con cadenza annuale. Il Presidente percepisce EUR 82.488 all’anno mentre gli altri Consiglieri percepisconoEUR 65.488 all’anno pro rata, ad eccezione degli Consiglieri Associati che hanno acconsentito a rinunciare alla loro remunerazione. Nessun elemento dellaremunerazione corrisposta dal Fondo agli Amministratori è correlato alla performance.
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JPMorgan FundsRelazione del Consiglio di Amministrazione (seguito)
Comitati e riunioni del ConsiglioIl Consiglio si riunisce ogni tre mesi, ma se necessario, potranno essere indette riunioni supplementari. Considerato l’ambito e la natura dell’attività delFondo, il Consiglio non ritiene attualmente necessario disporre di un Comitato di Audit o Remunerazione formalmente costituito né, infatti, di alcun altrocomitato permanente. Tuttavia, questa decisione è oggetto di costante revisione. Tutte le questioni relative al Consiglio sono, pertanto, attualmenteapprovate dal Consiglio oppure, nel caso di questioni specifiche che meritano ulteriore considerazione, può essere costituita all’occorrenza unaSottocommissione del Consiglio. Tali circostanze potrebbero insorgere laddove il Consiglio richieda di apportare modifiche al prospetto informativo eladdove non sia opportuno attendere fino alla successiva riunione trimestrale del Consiglio per l’approvazione di tali modifiche. Alle riunioni di questesottocommissioni partecipano, generalmente, almeno due Consiglieri.
Nel corso dell’esercizio si sono svolte nove riunioni del Consiglio. Quattro di esse sono state le riunioni trimestrali del Consiglio durante le quali, tra l’altro, gliargomenti all’ordine del giorno hanno incluso quelli evidenziati nella precedente sezione intitolata ‘Ruolo e responsabilità del Consiglio’ e cinque sono stateriunioni del Consiglio ad hoc. Oltre alla riunione del Consiglio durante la quale i Revisori Contabili presentano la loro relazione sulla revisione del bilancio delFondo, i Consiglieri non Esecutivi si sono anche incontrati con i Revisori Contabili senza la partecipazione dei Consiglieri Esecutivi.
Controllo internoLa gestione degli investimenti e tutti i servizi amministrativi sono erogati dalla Società di Gestione mentre la custodia delle attività è affidata a J.P. MorganBank Luxembourg S.A.. Pertanto, il sistema di controllo interno del Consiglio consiste principalmente nel monitorare i servizi erogati dalla Società diGestione e dalla Banca Depositaria, inclusi i controlli operativi e di conformità da essi istituiti per assolvere gli obblighi del Fondo nei confronti degli azionisti,come enunciati nel prospetto informativo, l’atto costitutivo nonché in tutte le normative pertinenti. La Società di Gestione riferisce formalmente al Consigliocon cadenza trimestrale sulle varie attività di sua competenza e inoltre dovrà informare il Consiglio senza indugio in merito a qualsiasi questioneamministrativa o contabile di rilievo.
Corporate governance e Codice Deontologico ALFI.Il Consiglio è responsabile di garantire il mantenimento di un elevato livello di Corporate governance e ritiene che il Fondo abbia operato in conformità con lemigliori prassi nell’industria lussemburghese dei fondi.
In particolare, il Consiglio ha adottato il Codice deontologico ALFI (il “Codice”) che stabilisce i principi di corretta governance. Questi principi sono enunciatidi seguito:
1. Il Consiglio deve garantire che vengano sempre applicati elevati standard di Corporate governance;2. Il Consiglio deve godere di una buona reputazione professionale e disporre dell’esperienza adeguata per garantire che sia collettivamente competentenell’adempiere le proprie responsabilità;3. Il Consiglio deve operare in maniera equa e indipendente nei migliori interessi degli investitori;4. Il Consiglio deve agire con la necessaria cura e diligenza nell’adempimento dei propri doveri;5. Il Consiglio deve assicurare la conformità con tutte le leggi e i regolamenti vigenti e con i documenti di costituzione del Fondo;6. Il Consiglio deve assicurare che gli investitori siano adeguatamente informati, siano trattati in maniera equa e imparziale e ricevano i benefici e i servizi acui hanno diritto.7. Il Consiglio deve assicurare che vengano adottati adeguati controlli interni e un efficace processo di gestione dei rischi;8. Il Consiglio deve identificare e gestire in maniera equa ed efficace, al meglio delle sue capacità, qualsivoglia conflitto di interessi effettivo, potenziale oapparente e assicurare un’adeguata divulgazione;9. Il Consiglio deve garantire che i diritti degli azionisti vengano esercitati con la necessaria considerazione e nei migliori interessi del Fondo;10. Il Consiglio deve garantire che la remunerazione dei membri del Consiglio sia equa e ragionevole e adeguatamente divulgata.
Il Consiglio ritiene che il Fondo sia stato conforme con i principi del Codice per tutti gli aspetti sostanziali, nel corso dell’intero esercizio finanziario concluso il30 giugno 2018. Il Consiglio esegue una verifica annuale per assicurare la continua osservanza dei principi del Codice.
Votazione per delegaIl Consiglio delega la responsabilità della votazione per delega alla Società di Gestione. La Società di Gestione gestisce i diritti di voto in maniera prudente ediligente, esclusivamente in base al proprio ragionevole giudizio di cosa sia nei migliori interessi finanziari dei clienti. Per quanto possibile, la Società di Gestioneparteciperà al voto in tutte le riunioni indette dalle società in cui detiene partecipazioni.
Una copia della politica di votazione per delega può essere richiesta presso la sede legale del Fondo o visionata sul sito web:https://am.jpmorgan.com/uk/institutional/corporate-governance
Criteri di governance, sociali e ambientali (“ESG”)Alcuni comparti di JPMorgan Funds hanno incorporato criteri ESG nella loro politica di investimento. Ulteriori particolari in proposito sono inclusi nelprospetto informativo.
Assicurazione di responsabilità civile professionale dei Consiglieri e Funzionari
L’atto costitutivo del Fondo risarcisce ai Consiglieri le spese ragionevolmente incorse in relazione a qualsiasi richiesta di risarcimento avanzata nei loroconfronti nel corso dell’espletamento dei loro doveri o responsabilità, purché non abbiano agito in maniera fraudolenta o disonesta. Al fine di tutelare gliazionisti da tali richieste di risarcimento, il Consiglio ha stipulato un’assicurazione di responsabilità civile professionale per i Consiglieri e Funzionari chemanleva i Consiglieri da certe responsabilità scaturenti nell’espletamento dei loro doveri e responsabilità ma non comprende una copertura nel caso diqualsiasi azione fraudolenta o disonesta da parte loro.
Società di Revisione Indipendente
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative è la Società di Revisione del Fondo da febbraio 2006. La più recente gara d’appalto per l’erogazione deiservizi di revisione contabile si è svolta nel 2016. Il Consiglio ha esaminato i servizi erogati da PwC nel 2016 e ha deciso, subordinatamente a qualsiasi altrofattore influente, di continuare a proporre agli Azionisti la nomina di tale società per il ruolo di Società di Revisione.
Assemblee Generali Annuali
La prossima Assemblea Generale Annuale del Fondo si terrà il 21 novembre 2018 presso la Sede Legale del Fondo per valutare questioni relative all’eserciziofinanziario conclusosi il 30 giugno 2018. In questa occasione, agli azionisti verrà chiesto di valutare le consuete questioni all’ordine del giorno in taliassemblee, tra cui:
1. L’adozione dei Rendiconti Finanziari e l’approvazione dell’allocazione dei risultati;2. L’approvazione delle remunerazioni spettanti agli Amministratori;3. L’elezione degli Amministratori, i quali intendono tutti candidarsi;
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JPMorgan FundsRelazione del Consiglio di Amministrazione (seguito)
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4. L’elezione della Società di Revisione;5. L’esonero degli Amministratori dai propri obblighi.
Nessun atto di amministrazione straordinaria verrà proposto dal Consiglio.
Esonero degli Amministratori
Una delle risoluzioni nel corso dell’Assemblea Generale Annuale prevede, in ossequio al diritto del Lussemburgo, che gli azionisti decidano se esonerare iAmministratori dai loro doveri per l’esercizio finanziario in questione. L’esonero è valido soltanto qualora i rendiconti annuali non contengano alcunaomissione o false informazioni intese a celare la reale situazione finanziaria del Fondo.
Informativa sulla tutela della riservatezza dei dati personali
La Società di Gestione ottempera alla informativa sulla tutela della riservatezza dei dati personali emanata da J.P. Morgan Asset Management che puòessere consultata sul sito www.jpmorgan.com/emea-privacy-policy. Tale informativa verrà aggiornata entro il 25 maggio 2018 in ossequio al RegolamentoGenerale sulla Protezione dei Dati.
Eventi durante l’esercizio finanziario
Il Consiglio ha concordato le seguenti iniziative societarie relative ai Comparti che sono state notificate ai clienti come opportuno:
a) Lanci di compartiJPMorgan Funds - Latin America Corporate Bond Fund in data 10 luglio 2017;JPMorgan Funds - Multi-Asset Italy PIR Fund in data 12 luglio 2017;JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Duration-Hedged Fund in data 31 luglio 2017;JPMorgan Funds - Systematic Alpha Higher Volatility Fund in data 18 aprile 2018;JPMorgan Funds - Global Equity Plus Fund in data 26 aprile 2018.
b) Liquidazione di CompartiJPMorgan Funds - Global Allocation Fund in data 17 luglio 2017;JPMorgan Funds - Global Multi Asset Portfolios Fund in data 25 ottobre 2017;JPMorgan Funds - Global Merger Arbitrage Fund in data 17 novembre 2017;JPMorgan Funds - Europe Dividend Alpha Fund in data 28 novembre 2017;JPMorgan Funds - Europe Research Enhanced Index Equity Fund è diventato dormiente in data 10 gennaio 2018.
c) Amalgamazione di comparti:JPMorgan Funds - Turkey Equity Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - Emerging Europe Equity Fund in data 14 luglio 2017;JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - US Opportunistic Long-Short Equity Fund in data 1 dicembre 2017;JPMorgan Funds - Euroland Select Equity Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund in data 9 febbraio 2018;JPMorgan Funds - France Equity Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund in data 9 febbraio 2018;JPMorgan Funds - Germany Equity Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund in data 9 febbraio 2018;JPMorgan Funds - Income Opportunity Plus Fund è stato amalgamato in JPMorgan Investment Funds - Income Opportunity Fund il 9 febbraio 2018;JPMorgan Funds - Euro Short Duration Bond Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund in data 23 febbraio 2018;JPMorgan Funds - Europe Select Equity Plus Fund è stato amalgamato in JPMorgan Investment Funds - Europe Select Equity Fund il 23 febbraio 2018.JPMorgan Funds - Highbridge Europe STEEP Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund in data 23 febbraio 2018;JPMorgan Funds - US Equity Plus Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - US Select Equity Plus Fund in data 23 febbraio 2018.
d) Transazioni in natura di classi di azioniLe Classi di Azioni Duration Hedged del Comparto JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund sono state riscattate in natura e successivamentesottoscritte in natura nel comparto JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Duration-Hedged Fund in data 31 luglio 2017.
e) Amalgamazione e cambio di denominazione di Classi di AzioniA decorrere dal 29 settembre 2017, sono state cambiate le denominazioni delle seguenti Classi di Azioni:Vecchia denominazione della Classe di Azioni Nuova denominazione della Classe di Azioni
JPM Europe High Yield Short Duration Bond S (acc) - EUR JPM Europe High Yield Short Duration Bond S1 (acc) - EUR
JPM Global Capital Structure Opportunities S (acc) - EUR JPM Global Capital Structure Opportunities S1 (acc) - EUR
JPM Highbridge Europe STEEP S (perf) (acc) - EUR JPM Highbridge Europe STEEP S1 (perf) (acc) - EUR
JPM Multi-Manager Alternatives S (acc) - CHF (hedged) JPM Multi-Manager Alternatives S1 (acc) - CHF (hedged)
JPM Multi-Manager Alternatives S (acc) - EUR (hedged) JPM Multi-Manager Alternatives S1 (acc) - EUR (hedged)
JPM Multi-Manager Alternatives S (acc) - SEK (hedged) JPM Multi-Manager Alternatives S1 (acc) - SEK (hedged)
JPM Multi-Manager Alternatives S (acc) - USD JPM Multi-Manager Alternatives S1 (acc) - USD
A decorrere dal 10 novembre 2017, le Classi di Azioni “(inc)” dei Comparti sono state amalgamate nelle equivalenti Classi di Azioni “(dist)” nel medesimoComparto oppure, laddove non siano state lanciate corrispondenti Classi di Azioni “(dist)” nel medesimo Comparto, la denominazione delle Classi di Azioni“(inc)” è stata cambiata alle equivalenti Classi di Azioni “(dist)” conservando gli identificativi delle Classi di Azioni.
A decorrere dal 1 luglio 2017, la commissione di performance addebitata ai Comparti JPMorgan Funds - Europe Research Enhanced Index Equity Fund, JPMorganFunds - Global Emerging Markets Research Enhanced Index Equity Fund, JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund e JPMorgan Funds - USResearch Enhanced Index Equity Fund, è stata revocata. Conseguentemente, il suffisso “perf” è stato eliminato dalle denominazioni delle Classi di Azioni.
f) Modifiche al Prospetto InformativoA decorrere dal 12 luglio 2017, la politica di investimento di JPMorgan Funds - Asia Pacific Income Fund è stata modificata allo scopo di poter detenere fino aun massimo del 10% del suo patrimonio in titoli Contingent Convertible (invece del tetto precedente di 5%).
A decorrere dal 29 settembre 2017, la denominazione del Comparto JPMorgan Funds - Asia Equity Fund è stata cambiata a JPMorgan Funds - Asia GrowthFund. La politica e l’obiettivo di investimento del Comparto sono stati modificati allo scopo di chiarire che il Comparto investirà ora principalmente in unportafoglio concentrato orientato alla crescita.
A decorrere dal 29 settembre 2017, la denominazione del Comparto JPMorgan Funds - Europe Technology Fund è stata cambiata a JPMorgan Funds - EuropeDynamic Technologies Fund. La politica e l’obiettivo di investimento del Comparto sono stati modificati allo scopo di chiarire che il Comparto investe anche insocietà correlate alle tecnologie, inclusi ma non solo i settori della tecnologia, dei mass media e delle comunicazioni.
JPMorgan FundsRelazione del Consiglio di Amministrazione (seguito)
A decorrere dal 27 dicembre 2017 l’obiettivo di investimento del Comparto JPMorgan Funds - Korea Equity Fund è stato modficato allo scopo di eliminare lamenzione del ricorso a strumenti finanziari derivati a fini di investimento.
A decorrere dal 3 gennaio 2018, la politica e l’obiettivo di investimento del Comparto JPMorgan Funds - Quantitative Flexible Bond Fund sono stati modificatiper eliminare la flessibilità di fare ricorso a strumenti finanziari derivati a fini di investimento.
Criteri di idoneità all’acquisto e importi minimi per la Classe di Azioni - Proposta di emendamentoA decorrere da settembre 2017, il Prospetto Informativo è stato emendato per migliorare la comprensione e trasparenza dei criteri di idoneità all’acquistodella Classe di Azioni.
Classi di Azioni con Copertura in Valuta - Chiarimenti volti a recepire le modifiche normativeA decorrere da giugno 2017, il Prospetto Informativo è stato emendato per migliorare la descrizione delle Classi di Azioni con Copertura in Valuta in connessionecon il parere scritto della ESMA in merito alle Classi di Azioni degli OICVM (Parere ESMA) e al Regolamento Infrastrutturale del Mercato Europeo (EMIR).
Research Enhanced Index Funds - Proposta di riduzione della commissione di esercizio e amministrativa (nel seguito, la O&A)A decorrere dal 30 settembre 2017, la O&A è stata ridotta di/a 5 bps per tutte le Classi di Azioni per i seguenti tre Comparti:JPMorgan Funds - Europe Research Enhanced Index Equity Fund;JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund;JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund.
JPMorgan Funds - Diversified Risk Fund - Aggiunta della Classe di Azioni S1A decorrere dal 2 ottobre 2017, il Prospetto Informativo è stato emendato per incorporare l’aggiunta di una Classe di Azioni S1.
Aggiunta del testo ESG ai vari CompartiA decorrere da dicembre 2017, il Prospetto Informativo è stato emendato per rispecchiare come i fattori Ambientali, Sociali e di Governance (“ESG”) sianointegrati nel processo di investimento nel caso di alcuni Comparti.
Classi di Azioni a Copertura in Valuta - Aggiornamento del modello di margine degli strumenti derivati per ottemperare al Regolamento sulle infrastrutture delmercato europeoA decorrere da dicembre 2017, la seguente frase è stata eliminata dal Prospetto Informativo “In conseguenza delle operazioni di copertura in valuta, ilComparto può essere tenuto a trasferire a controparti contanti o altri asset liquidi come collaterali. Conseguentemente, alle Classi di Azioni con Copertura inValuta potrebbe essere assegnata una maggiore proporzione di contanti o altri asset di liquidità rispetto ad altre Classe di Azioni e pertanto potrebberoavere una minore esposizione al mercato il che potrebbe incidere in maniera positiva o negativa sulla performance.”
Aggiornamento normativo - MIFID II - Modifiche agli accordi di condivisione delle commissioniA decorrere dal 1 gennaio 2018 J.P. Morgan Asset Management paga per i servizi di ricerca esterni a eccezione dei Comparti sottoelencati che continuerannoa usare la condivisione delle commissioni/incentivi non monetari per pagare per la ricerca esterna:JPMorgan Funds - America Equity FundJPMorgan Funds - ASEAN Equity FundJPMorgan Funds - Asia Growth FundJPMorgan Funds - Asia Pacific Equity FundJPMorgan Funds - Asia Pacific Income FundJPMorgan Funds - China FundJPMorgan Funds - China A Share Opportunities FundJPMorgan Funds - Equity Premium Income FundJPMorgan Funds - Greater China FundJPMorgan Funds - Hong Kong FundJPMorgan Funds - Income Opportunity Plus FundJPMorgan Funds - India FundJPMorgan Funds - Indonesia Equity FundJPMorgan Funds - Japan Equity FundJPMorgan Funds - Korea Equity FundJPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives FundJPMorgan Funds - Pacific Equity FundJPMorgan Funds - Singapore FundJPMorgan Funds - Taiwan FundJPMorgan Funds - US Equity All Cap FundJPMorgan Funds - US Equity Plus fundJPMorgan Funds - US Growth FundJPMorgan Funds - US Hedged Equity FundJPMorgan Funds - US Opportunistic Long-Short Equity FundJPMorgan Funds - US Researched Enhanced Index Equity FundJPMorgan Funds - US Select Equity Plus FundJPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity FundJPMorgan Funds - US Small Cap Growth FundJPMorgan Funds - US Smaller Companies FundJPMorgan Funds - US Technology FundJPMorgan Funds - US Value Fund
JPMorgan Funds - Europe Dividend Alpha Fund - rimborso totaleUn rimborso totale è stato ricevuto per il Comparto JPMorgan Funds - Europe Dividend Alpha Fund in data 28 novembre 2017. Il Comparto è diventatodormiente ed è stato eliminato dal Prospetto Informativo a dicembre 2017.
Regolamento UE sui benchmarkA decorrere dal 29 marzo 2018, il Prospetto Informativo è stato emendato in ossequio ai Regolamenti UE sui benchmark.
g) Modifica dei benchmark dei CompartiA decorrere dal 3 luglio 2017, il benchmark per il Comparto JPMorgan Funds - Africa Equity Fund è stato cambiato da MSCI Emerging and Frontier MarketsAfrica Index (Total Return Net) a Dow Jones Africa Titans 50 Index (Total Return Net).
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JPMorgan FundsRelazione del Consiglio di Amministrazione (seguito)
A decorrere dal 1 agosto 2017, il benchmark per il Comparto JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund è stato cambiato da MSCI Middle East Index(Total Return Net) a S&P Pan Arab Composite Index (Total Return Net).
A decorrere dal 2 ottobre 2017, il benchmark per il Comparto JPMorgan Funds - US Technology Fund è stato cambiato da BofA Merrill Lynch 100 TechnologyPrice Index a Russell 1000 Equal Weight Technology Index (Total Return Net).
A decorrere dal 11 aprile 2018, il benchmark per il Comparto JPMorgan Funds - Emerging Europe Equity Fund è stato cambiato da MSCI Emerging MarketsEurope Index (Total Return Net) a MSCI Emerging Markets Europe 10/40 Index (Total Return Net).
h) Revoca della commissione di performance e riduzione della commissione di gestione e consulenzaA decorrere dal 1 luglio 2017, la commissione di performance del 10% è stata revocata e la commissione di gestione e consulenza è stata ridotta a 0,19% perle Classi di Azioni C ed I, a 0,38% per la Classe di Azioni A e a 0,10% per le Classi di Azioni S (JPMorgan Funds - Global Emerging Markets Research EnhancedIndex Equity Fund soltanto) per i seguenti Comparti:JPMorgan Funds - Europe Research Enhanced Index Equity Fund;JPMorgan Funds - Global Emerging Markets Research Enhanced Index Equity Fund;JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund;JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund.
A decorrere dal 1 settembre 2017 le Classi di Azioni soggette alla commissione di performance o esentate da essa sono state amalgamate o ridenominate.
A decorrere dalla data 11 maggio 2018, la commissione di gestione e consulenza è stata ridotta a 1,25% per le Classi di Azioni A, a 0,60% per la Classe diAzioni C e a 1,25% per le Classi di Azioni D del Comparto JPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives Fund.
i) Esenzione dal meccanismo di swing pricingA decorrere dal 26 settembre 2017, il periodo di esenzione dal meccanismo di swing pricing applicabile al Comparto JPMorgan Funds - Europe High YieldShort Duration Bond Fund è stato prorogato fino al 31 marzo 2018. Successivamente, il termine del periodo di esenzione dal meccanismo di swing pricing èstato prorogato al 31 dicembre 2018, a decorrere dal 12 marzo 2018.
A decorrere dal 26 settembre 2017, il periodo di esenzione dal meccanismo di swing pricing applicabile al Comparto JPMorgan Funds - Income Fund è statoprorogato fino al 31 marzo 2018. Successivamente, a decorrere dal 1 aprile 2018, l’esenzione del Comparto JPMorgan Funds - Income Fund dal meccanismodi swing pricing è stata revocata essendo stato raggiunto il termine del periodo di esenzione.
A decorrere dal 1 ottobre 2017, l’esenzione del Comparto JPMorgan Funds - Global Emerging Markets Research Enhanced Index Equity Fund dal meccanismodi swing pricing è stata revocata.
A decorrere dal 6 dicembre 2017, il periodo di esenzione dal meccanismo di swing pricing del Comparto JPMorgan Funds - US Corporate Bond Fund è statoprorogato fino al 31 dicembre 2018.
A decorrere dal 17 maggio 2018, il Comparto JPMorgan Funds - Diversified Risk Fund è stato esentato dal meccanismo di swing pricing con un target di masse in gestione(nelseguito,AUM)diUSD400milioniofinoallascadenzadelperiododiesenzioneprevistaper il 15agosto2018,secondoqualedelleduecondizionisiverifichiprima.
Eventi posteriori alla conclusione dell’esercizio finanziario
Il Consiglio ha concordato le seguenti iniziative societarie relative ai Comparti che sono state notificate ai clienti come opportuno:
a) Lanci di compartiSuccessivamenteallaconclusionedell’esercizio finanziario, indata17settembre2018,èstato lanciato ilCompartoJPMorganFunds -QuantitativeFlexibleBondFund.
b) Amalgamazione di comparti:Successivamente alla conclusione dell’esercizio finanziario è stato amalgamato il seguento Comparto:
JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund è stato amalgamato in JPMorgan Funds - US Select Equity Plus Fund in data 28 settembre 2018.
c) Registrazione di CompartoLa Società di Gestione ha presentato una domanda di radiazione del Comparto JPMorgan Funds - Singapore Fund presso la SFC di Hong Kong. Tale richiesta erastata formulata in previsione della prevista amalgamazione del Comparto con un altro Comparto di JPMorgan Funds (nel seguito, il “Fondo”) correntemente nonautorizzato e per il quale non verrà richiesta un’autorizzazione alla SFC di Hong Kong. La radiazione è entrata in vigore alla data del 8 ottobre 2018.
d) Modifiche al Prospetto InformativoJPMorgan Funds - Multi-Manager Alternatives Fund - Riduzione della commissioneA decorrere da luglio 2018, il Prospetto informativo è stato emendato per incorporare la riduzione della Commissione di Gestione Annuale per le Classi diAzioni A, C, D, I e I2 e una riduzione della commissione di distribuzione per la Classe di Azioni D.
Modifiche ai benchmark dei CompartiA decorrere dal 15 settembre 2018 le componenti di equity del benchmark per il Comparto JPMorgan Funds - Multi Asset Italy PIR Fund sono state cambiateda FTSE MIB Index e FTSA Italia Mid Cap Index e sostituite con il Benchmark FTSA Italia PIR.
Consiglio di Amministrazione
Lussemburgo, 11 ottobre 2018
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JPMorgan FundsRelazione del Consiglio di Amministrazione (seguito)
JPMorgan FundsRelazione dei Gestori degli Investimenti
Analisi dei mercati
I mercati azionari di tutto il mondo hanno generato rendimenti positivi nei 12 mesi fino a 30 giugno 2018, nonostante una maggiore volatilità dei mercati e itimori degli investitori dovuti alle tensioni commerciali alimentate dagli Stati Uniti nel secondo semestre del periodo. L’indice MSCI All-Country World Index ècresciuto di 11,7%, l’indice Standard & Poor’s 500 è cresciuto di 14,4%, l’indice FTSE All-World Developed Europe ex UK Index ha guadagnato il 4,6% e loFTSE All-Share ha chiuso il periodo in rialzo del 10,8%. In linea di massima, i mercati obbligazionari di tutto il mondo hanno generato livelli di performanceinferiori a quelli dei titoli azionari. L’indice Bloomberg Barclays Aggregate Multiverse Index ha generato 1,3% e l’indice Bloomberg Barclays GlobalAggregate Bond Index, coperto in dollari USA, ha generato 1,66%. Tutti i dati di performance sono espressi in dollari USA, utile netto totale, 1 luglio 2017 -30 giugno 2018, fonte: J.P. Morgan Asset Management).
Durante la seconda metà del 2017, i prezzi dei titoli azionari sono aumentati in tutto il mondo mentre i prezzi dei titoli obbligazionari sono rimastirelativamente stabili in un contesto sincronizzato di crescita economica mondiale, robusti utili societari e una politica interventista da parte delle maggioribanche centrali. I mercati azionari statunitensi, in linea di massimo, hanno prodotto livelli di performance superiori a quelli degli altri mercati industrializzatie i titoli azionari dei mercati emergenti hanno beneficiato dell’aumento dei prezzi del petrolio e di un ambiente favorevole agli investitori mondiali. Agennaio 2018, lo S&P 500 ha chiuso quattro distinte sessioni di contrattazione a livelli elevati da record che però non ha più raggiunto nel resto del periodo inesame.
Ai primi di febbraio 2018, negli Stati Uniti i prezzi dei titoli azionari e obbligazionari sono calati repentinamente e la corsa al ribasso si è propagata ad altrimercati finanziari. Lo S&P 500 ha perso più del 10% del suo valore nel corso di nove sessioni di contrattazione e i rendimenti sui titoli di stato USA a 10 anni,che fungono da benchmark per una vasta gamma di asset finanziari hanno subito un’impennata. Nelle settimane successive, i mercati azionari si sonoparzialmente ripresi ma la volatilità dei mercati finanziari è rimasta elevata fino al 30 giugno 2018.
Nell’intanto, a gennaio 2018, la Banca Centrale Europea ha dimezzato i suoi acquisti mensili di asset ma si è astenuta dall’aumentare i tassi di interesse. Inrisposta ai dati economici inferiori alle aspettative e all’inflazione strutturale risultata inferiore al target durante il primo semestre del 2018, la BCE haprevisto di non aumentare i tassi di interesse fino alla metà del 2019, sebbene abbia confermato l’intenzione di porre termine a tutti gli acquisti di assetnell’ambito del suo programma di alleggerimento quantitativo entro la fine del 2018. A novembre 2017, la Banca d’Inghilterra ha aumentato i tassi diinteresse per la prima volta in un decennio ma a tale aumento non ne sono seguiti altri durante il periodo in esame, nonstante il miglioramenti dei dati dellevendite al dettaglio e un tasso di disoccupazione nel Regno Unito al minimo storico a partire dal 1975. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve Bank ha aumentatoi tassi di interesse a dicembre 2017 e di nuovo a marzo 2018 e a giugno 2018.
Nel 2018, tensioni commerciali hanno pesato sui mercati azionari i cui investitori si sono preparati all’impatto di un aumento dei dazi doganali da parte degliStati Uniti su una gamma di prodotti agricoli, industriali e di consumo. Il rischio di una guerra commerciale con la Cina e anche con paesi da lungo tempoalleati e partner commerciali degli USA è andato aumentando nell’ultima parte del periodo in esame, quando sono stati resi pubblici i particolari dellepolitiche dell’amministrazione Trump.
Anche tassi di aumento in crescita negli USA e il rafforzamento del dollaro USA esercitano pressione sulle divise e sui titoli azionari dei mercati emergenti, inparticolare delle nazioni che hanno bisogno di finanziamenti esterni, nella fattispecie Argentina e Turchia.
Prospettive
Complessivamente, l’economia mondiale rimane su una traiettoria di crescita, supportata dagli utili societari e dalle politiche accomodanti delle principalibanche centrali. Tuttavia, sussistono diversi potenziali rischi politici che potrebbero avere ripercussioni sui mercati finanziari nel secondo semestre del2018. Si prevede che le politiche commerciali protezioniste adottate dagli Stati Uniti e le reazioni di pari segno da parte della Cina e di altri partnercommerciali di prima grandezza determineranno un’impennata dei prezzi al consumo e potrebbero influire negativamente sul sentimento degli investitori.Sebbene i prezzi dell’energia a livello mondiale siano aumentati nel corso dell’anno passato, beneficiando i paesi esportatori di petrolio, la crescentedomanda mondiale e altri fattori potrebbero spingere al rialzo i prezzi in misura tale da agire come un freno alla crescita economica nei paesi industrializzatie in quelli emergenti.
Sebbene le prospettive per i mercati finanziari appaiano positive, riteniamo che gli investitori debbano rimanere concentrati sulle dichiarazioni pubblichedelle banche centrali e sugli indicatori economici che potrebbero segnalare modifiche dei parametri fondamentali economici e dei mercati finanziari.
Gestori degli Investimenti
11 ottobre 2018
Le informazioni contenute nella presente relazione hanno carattere storico e non sono necessariamente indicative di prestazioni future.
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Relazione della Società di Revisione Contabile Indipendente
Agli azionisti di
JPMorgan Funds
Giudizio
A nostro giudizio, gli allegati Rendiconti Finanziari offrono una visione corretta e veritiera della posizione finanziaria di JPMorgan Funds e di ciascuno deisuoi Comparti (nel seguito, il “Fondo”) al 30 giugno 2018 e dei risultati delle attività operative e variazioni del patrimonio netto per l’esercizio finanziarioallora concluso, in conformità con le norme e i regolamenti vigenti in Lussemburgo in ordine alla predisposizione e presentazione dei Rendiconti Finanziari .
Informazioni sottoposte a revisioneI Rendiconti Finanziari del Fondo comprendono:
- lo Stato Patrimoniale Netto Consolidato al 30 giugno 2018;
- il PortafoglioTitoli al 30 giugno 2018;
- il Conto Economico Consolidato e Variazioni del Patrimonio Netto per l’esercizio allora concluso; e
- le Note ai Rendiconti Finanziari, che includono una sintesi delle politiche contabili significative.
Criteri di giudizio
Abbiamo condotto la nostra revisione in conformità con la legge del 23 luglio 2016 relativa alla professione di revisore contabile (legge del 23 luglio 2016) econ i Criteri Internazionali di Revisione Contabile (ISA) come adottati per il Lussemburgo dalla “Commission de Surveillance du Secteur Financier” (CSSF). Lenostre responsabilità ai sensi di tale legge e criteri sono ulteriormente descritte nella sezione “Responsabilità della “Réviseur d’entreprises agréé” inrelazione alla revisione dei Rendiconti Finanziari ” della nostra relazione.
Riteniamo che le evidenze contabili che abbiamo ottenuto siano sufficienti e adeguate a costituire una base per il nostro giudizio.
Siamo indipendenti rispetto al Fondo in ossequio al Codice Deontologico dei Dottori Commercialisti dell’International Ethics Standards Board forAccountants (Codice IESBA) come adottato per il Lussemburgo dalla CSSF, unitamente ai requisiti etici che sono pertinenti alla nostra revisione deiRendiconti Finanziari . Abbiamo adempiuto alle nostre responsabilità etiche ai sensi dei suddetti requisiti etici.
Altre informazioni
Il Consiglio di Amministrazione del Fondo è responsabile delle altre informazioni. Le altre informazioni comprendono le informazioni incluse nella relazioneannuale ma non includono i Rendiconti Finanziari o la nostra relazione sulla revisione dei medesimi.
Il nostro giudizio dei Rendiconti Finanziari non si estende alle altre informazioni sulle quali non esprimiamo alcuna forma di conclusione di garanzia.
In relazione alla nostra revisione dei Rendiconti Finanziari , la nostra responsabilità consiste nel leggere le altre informazioni precedentemente indicate e, intal modo, valutare se le altre informazioni siano sostanzialmente incoerenti con i Rendiconti Finanziari o la nostra conoscenza acquisita mediante larevisione o sembrino essere altrimenti sostanzialmente erronee. Qualora, sulla base dell’analisi condotta dovessimo giungere alla conclusione che detteinformazioni contengano dichiarazioni sostanzialmente erronee siamo tenuti a segnalare tale circostanza. A questo proposito non abbiamo nulla dadichiarare.
Responsabilità del Consiglio di Amministrazione del Fondo e dei responsabili della governance dei Rendiconti Finanziari
Il Consiglio di Amministrazione del Fondo è responsabile della predisposizione ed equa presentazione dei Rendiconti Finanziari in conformità con i requisitinormativi e legali del Lussemburgo relativi alla predisposizione e presentazione dei Rendiconti Finanziari e di quel controllo interno che il Consiglio diAmministrazione del Fondo ritiene necessario onde consentire la predisposizione di Rendiconti Finanziari che siano esenti da inesattezze sostanziali, sianoesse imputabili a errore o frode.
Nel predisporre i Rendiconti Finanziari , il Consiglio di Amministrazione del Fondo è responsabile di valutare la capacità del Fondo di operare comeun’impresa avviata, divulgando, se del caso, questioni relative alla continuità operativa e utilizzando la base contabile di continuità operativa a meno che ilConsiglio di Amministrazione del Fondo non intenda liquidare il Fondo o cessare le attività operative, oppure qualora non abbia alcuna realistica alternativaa tale provvedimento.
I responsabili della governance esercitano una funzione di supervisione del processo di rendicontazione finanziaria del Fondo.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 LuxembourgT: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n° 10028256)R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
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Responsabilità della “Réviseur d’entreprises agréé” per la revisione dei Rendiconti Finanziari
Gli obiettivi della nostra revisione consistono nell’ottenere la ragionevole assicurazione che i Rendiconti Finanziari , complessivamente, siano esenti dainesattezze sostanziali, siano esse imputabili a errore o frode. Una ragionevole assicurazione è una assicurazione di alto livello ma non costituisce unagaranzia che una revisione condotta in conformità con la legge del 23 luglio 2016 e con gli ISA come adottati per il Lussemburgo dalla CSSF possa in ogni casorilevare l’esistenza di un’inesattezza sostanziale, qualora ve ne siano. Le inesattezze possono essere il risultato di errori o frode e sono consideratesostanziali se, singolarmente o complessivamente, possano ragionevolmente essere ritenute in grado di influenzare le decisioni economiche degli utenti,adottate sulla base dei presenti Rendiconti Finanziari .
Nell’ambito della revisione conforme alla legge del 23 luglio 2016 e agli ISA come adottati per il Lussemburgo dalla CSSF, esercitiamo il nostro giudizioprofessionale e manteniamo uno scetticismo professionale durante tutta la revisione.
Inoltre:
- identifichiamo e valutiamo i rischi di inesattezze sostanziali dei Rendiconti Finanziari , siano esse dovute a frode o errore, ideiamo ed attuiamo procedure direvisione che tengano conto di tali rischi e acquisiamo evidenze contabili che siano sufficienti e adeguate a costituire una base per il nostro giudizio. Il rischiodi non rilevare un’inesattezza sostanziale imputabile a una condotta fraudolenta risulta maggiore rispetto alle inesattezze dovute a errori, in quantoun’attività fraudolenta potrebbe comportare collusione, contraffazione, omissioni deliberate, false dichiarazioni o l’aggiramento del controllo interno;
- acquisiamo una comprensione del controllo interno in ordine alla revisione al fine di elaborare procedure di revisione che siano adeguate alle circostanze,ma non allo scopo di formulare un giudizio sull’efficacia del controllo interno del Fondo;
- valutiamo l’adeguatezza delle politiche contabili impiegate e la ragionevolezza delle stime contabili e relative dichiarazioni formulate dal Consiglio diAmministrazione del Fondo;
- formuliamo conclusioni sulla correttezza dell’impiego da parte del Consiglio di Amministrazione della base contabile della continuità operativa e, sullascorta delle evidenze acquisite, sulla presenza di un’incertezza sostanziale relativa a eventi o condizioni che possano gettare un dubbio rilevante sullacapacità del Fondo di continuare a operare come un’impresa avviata. Qualora dovessimo pervenire alla conclusione che sussista un’incertezza sostanziale,siamo tenuti a segnalare nella nostra relazione sulla revisione le relative dichiarazioni nei Rendiconti Finanziari oppure, qualora tali dichiarazioni sianoinadeguate, a modificare il nostro giudizio. I nostri giudizi sono basati sulle evidenze contabili acquisite fino alla data della nostra relazione sulla revisionecontabile. Tuttavia, eventi o condizioni future potrebbero compromettere la continuità operativa del Fondo;
- valutiamo la presentazione complessiva, la struttura e i contenuti dei Rendiconti Finanziari , incluse le dichiarazioni e se i Rendiconti Finanziarirappresentano le transazioni e gli eventi sottostanti in una maniera che realizza una presentazione equa.
Comunichiamo con i responsabili della governance in merito a, tra l’altro, l’ambito e la tempistica pianificate della revisione e le risultanze significative dellarevisione, incluse le eventuali carenze significanti del controllo interno che dovessimo individuare nel corso della nostra revisione.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxembourg, 24 ottobre 2018
Rappresentata da
Régis Malcourant
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JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato
Al 30 giugno 2018
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FundUSD
AggregateBondFundUSD
AttivitàInvestimenti in titoli al valore di mercato 107.048.560.624 210.775.646 3.043.561.450Costo di acquisto: 99.346.489.533 182.854.323 3.093.387.303Investimenti in titoli TBA al valore di mercato* 22.976.434 - -Liquidità presso banche e broker 1.217.007.827 816.335 28.522.687Depositi a termine 283.464.788 - 82.000.000Importi esigibili per cessione di investimenti 469.493.785 797.132 14.364.775Importi esigibili per la vendita di titoli TBA* 12.805.650 - -Importi esigibili per sottoscrizioni 371.512.852 176.834 10.588.692Interessi e dividendi netti esigibili 533.162.362 252.118 17.607.028Rimborsi d’imposta 54.482.343 - 41.099Remissione delle Commissioni** 3.210.911 23.555 151.545Altri crediti 705.313 - 23.544Utile netto non realizzato su contratti a termine su valute 78.992.917 - 9.172.817Utile netto non realizzato su financial futures 6.484.397 - 1.198.482Altri strumenti derivati al valore di mercato 49.136.489 - -
Totale attività 110.151.996.692 212.841.620 3.207.232.119
PassivitàScoperti bancari e presso i broker 15.606.517 - -Posizioni corte aperte su titoli TBA* 12.844.788 - -Importi dovuti per acquisto di investimenti 697.389.472 1.694.025 13.780.838Importi dovuti per acquisto di titoli TBA* 22.926.578 - -Importi dovuti per rimborsi 341.441.793 812.487 1.956.430Commissioni di Gestione e Consulenza dovute 73.486.687 254.250 500.020Commissioni di Servizio dovute 8.883.955 17.977 260.209Commissioni di Distribuzione dovute 5.854.787 33.389 3.928Commissioni di Performance dovute 7.206.416 - -Altri debiti*** 12.762.256 54.731 159.002Perdita netta non realizzata su contratti a termine su valute 187.118.539 - -Perdita netta non realizzata su financial futures 5.596.112 - -Altri strumenti derivati al valore di mercato 23.278.617 - 81.969
Totale passività 1.414.396.517 2.866.859 16.742.396
Totale Patrimonio Netto 108.737.600.175 209.974.761 3.190.489.723
Totale storico Patrimonio Netto30 giugno 2017 101.379.377.996 188.128.113 3.238.067.77630 giugno 2016 89.615.749.740 201.325.725 3.203.184.855
* Si rimanda alla nota 2i).** Si rimanda alla nota 3a), 3b), 3c) e 3d). Nella misura in cui gli oneri di esercizio effettivi siano superiori alla percentuale massima, il relativo ammontare sostenuto dalla Società di Gestione saràriportato separatamente come “Remissione della commissione” nello Stato Patrimoniale Netto Consolidato nonché nel Conto Economico Consolidato e Variazioni del Patrimonio Netto.*** La voce Altri Debiti include, principalmente, gli onorari degli Amministratori, onorari di revisione e inerenti questioni fiscali, spese di registrazione, pubblicazione, postali e tipografiche, nonchéspese legali e di marketing.
Le note allegate formano parte integrante dei presenti Rendiconti Finanziari.
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JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
AmericaEquity
FundUSD
ASEANEquity
FundUSD
AsiaGrowth
Fund (1)USD
Asia PacificEquity
FundUSD
Asia PacificIncome
FundUSD
AsianTotal Return
Bond FundUSD
1.899.436.184 479.179.966 102.560.306 1.055.861.206 2.721.821.205 17.726.8731.593.390.388 467.537.225 95.525.775 889.884.150 2.816.988.053 18.805.591
- - - - - -1.062.919 3.679.608 2.287.670 18.600.537 20.700.076 1.493.934
- - 1.200.194 10.009.720 - -8.783 2.229.372 516.789 13.418.012 1.701.463 63.543
- - - - - -23.447.908 12.415.106 8.014 1.960.959 11.369.486 -
646.251 692.790 465.110 6.313.173 26.412.401 208.228- - 28.080 40.792 - -- 26.563 6.101 11.692 13.154 11.132
11.806 2.596 - - 14.862 -- 178 - - - 28.720- - - - - -- - - - - -
1.924.613.851 498.226.179 107.072.264 1.106.216.091 2.782.032.647 19.532.430
- - - - - -- - - - - -
26.947.973 11.185.761 620.958 19.656.826 11.325.412 -- - - - - -
3.754.258 588.737 1.627.095 7.121.043 4.789.733 -1.646.270 411.798 102.391 778.032 3.241.241 16.167
154.300 39.533 8.898 90.546 228.892 1.61739.770 36.152 7.591 11.498 14.394 -
- - - - - -83.757 61.683 24.033 205.895 378.268 13.991
3.128.000 - - - 12.975.632 -- - - - - 13.586- - - - - -
35.754.328 12.323.664 2.390.966 27.863.840 32.953.572 45.361
1.888.859.523 485.902.515 104.681.298 1.078.352.251 2.749.079.075 19.487.069
1.307.437.537 494.224.851 70.916.110 697.698.175 2.453.909.081 20.233.6691.188.361.357 508.893.310 58.409.123 423.529.345 2.007.198.980 20.179.911
(1) La denominazione di questo Comparto è stata cambiata da JPMorgan Funds - Asia Equity Fund, a JPMorgan Funds - Asia Growth Fund in data 29 settembre 2017.
15
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
BrazilEquity
FundUSD
China A-ShareOpportunities
FundCNH
ChinaBondFundCNH
ChinaFund
USD
DiversifiedRisk
FundUSD
Emerging EuropeEquity
FundEUR
206.608.550 702.864.783 79.463.977 1.438.157.869 300.080.292 382.503.789223.238.237 702.691.881 81.722.590 1.117.279.173 301.612.223 378.204.037
- - - - - -578.792 6.492.204 3.000.088 10.311.730 22.017.792 775.805
- - - 5.000.000 30.000.000 -- 5.316.263 - 7.241.627 75.225 29.275- - - - - -
1.733.277 1.825.383 - 4.034.910 3.433.355 47.042570.583 232.776 1.175.342 5.102.459 980.074 2.120.557
- - - - 372 328.94210.541 217.203 95.155 - 62.409 91.442
177 - - - 2.034 -- - - - - -- - - - 38.037 -- - - - - -
209.501.920 716.948.612 83.734.562 1.469.848.595 356.689.590 385.896.852
- - - - 100.221 -- - - - - -- - - 725.104 363.487 -- - - - - -
942.982 12.780.849 - 11.047.639 - 609.928239.833 830.498 68.164 1.966.255 13.377 352.902
17.136 59.727 6.858 127.963 28.617 32.53316.517 3.319 - 92.952 4.521 13.353
- - - - - -32.083 366.928 112.168 2.885.718 76.412 118.540
- - 652.713 - 4.802.665 -- 45.128 - - - -- - - - 5.793.750 -
1.248.551 14.086.449 839.903 16.845.631 11.183.050 1.127.256
208.253.369 702.862.163 82.894.659 1.453.002.964 345.506.540 384.769.596
232.064.859 112.711.505 82.186.959 1.240.419.082 25.395.585 463.040.496205.693.028 34.477.693 79.214.456 1.104.369.993 23.847.385 441.855.694
16
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
Emerging Europe,Middle East and Africa
Equity FundUSD
Emerging MarketsAggregate Bond
FundUSD
Emerging MarketsBondFundUSD
Emerging MarketsCorporate Bond
FundUSD
Emerging MarketsDebtFundUSD
Emerging MarketsDiversified Equity
FundUSD
310.425.788 515.739.696 441.350.421 2.338.333.115 2.078.873.274 297.959.515285.335.449 542.128.287 459.782.560 2.511.815.152 2.179.413.807 267.914.346
- - - - - -1.231.134 2.521.903 27.773.639 14.880.808 18.773.448 3.520.891
- - - - - -18.742 1.475.413 1.684.238 8.334.553 7.734.216 1.996.143
- - - - - -57.284 - 831.573 1.247.979 2.803.272 43.835
1.309.472 7.487.495 6.941.818 34.242.456 31.991.956 1.879.492152.134 - - - - 16.44573.478 53.895 23.569 5.723 48.742 -
- - - - - -- - - - - -- 8.106 - 120.126 - -- 1.882.909 161.657 5.410.726 771.038 -
313.268.032 529.169.417 478.766.915 2.402.575.486 2.140.995.946 305.416.321
- 1.609.068 - - - -- - - - - -- 1.602.986 1.311.781 10.153.926 6.242.302 422.902- - - - - -
872.891 - 730.342 7.482.376 3.114.998 -248.040 - 208.117 1.346.508 1.147.049 76.471
25.884 43.063 39.154 198.370 175.264 26.0319.708 - 25.060 76.525 14.916 -
- - - - - -94.590 45.813 54.061 177.494 190.815 1.558
- 9.631.796 2.300.609 20.550.465 18.682.175 -- - - - - -- - - - - -
1.251.113 12.932.726 4.669.124 39.985.664 29.567.519 526.962
312.016.919 516.236.691 474.097.791 2.362.589.822 2.111.428.427 304.889.359
336.189.555 200.870.288 394.818.847 2.467.970.931 1.909.213.297 502.038.034299.245.118 154.250.581 425.799.886 1.965.308.360 1.598.669.678 467.441.966
17
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
Emerging MarketsDividend
FundUSD
Emerging MarketsEquity
FundUSD
Emerging MarketsInvestment Grade
Bond FundUSD
Emerging MarketsLocal Currency
Debt FundUSD
Emerging MarketsOpportunities
FundUSD
Emerging MarketsSmall Cap
FundUSD
517.689.673 6.822.181.189 484.040.679 2.096.441.342 2.896.227.526 1.789.983.591510.182.984 5.482.589.451 505.730.213 2.377.111.806 2.512.449.854 1.652.032.750
- - - - - -4.206.474 13.802.041 28.805.296 27.375.442 7.897.089 21.041.163
- - - - - -- 1.285.500 1.672.000 5.647.113 13.056.394 26.174.640- - - - - -
247.929 7.914.419 448.630 5.127.274 5.930.326 2.640.9273.788.964 33.921.409 5.830.996 34.790.715 17.463.488 3.213.299
262.797 987.644 - 1.943.236 307.256 369.36447.247 43.746 21.970 99.669 53.201 13.013
- - - 14.739 - -- - - 1.214.273 - -- - 61.723 - - 330.782- - 102.060 - - -
526.243.084 6.880.135.948 520.983.354 2.172.653.803 2.940.935.280 1.843.766.779
- - 65.281 597.051 - -- - - - - -- - 1.939.500 - 2.456.497 -- - - - - -
1.146.289 15.544.138 265.865 11.747.403 3.909.724 17.450.699297.770 3.316.443 193.532 1.108.055 1.630.006 1.542.82844.303 519.008 42.396 182.685 246.302 157.73919.516 83.006 820 105.195 20.943 52.761
- - - - - 1.445.116165.291 878.268 51.514 194.691 226.488 155.257645.161 3.033.747 4.702.877 - 189.883 -
- - - - - -- - - 7.168.723 - -
2.318.330 23.374.610 7.261.785 21.103.803 8.679.843 20.804.400
523.924.754 6.856.761.338 513.721.569 2.151.550.000 2.932.255.437 1.822.962.379
410.465.654 5.305.118.830 589.044.097 2.402.486.192 2.211.347.680 1.968.506.802195.265.193 3.543.323.304 297.179.434 2.467.475.648 1.803.781.838 758.444.181
18
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
Emerging MarketsStrategic Bond
FundUSD
EmergingMiddle EastEquity Fund
USD
EquityPremium Income
FundUSD
EUGovernment Bond
FundEUR
EuroAggregate Bond
FundEUR
EuroCorporate Bond
FundEUR
1.056.855.437 132.011.568 4.870.082 816.738.992 39.067.728 105.043.7921.126.312.523 118.570.090 4.599.514 814.446.204 39.586.021 105.707.794
- - - - - -102.133.535 421.870 18.241 6.877.640 624.150 314.240
- - - - - -2.738.872 1.337.252 - 19.139.055 707.273 1.356.366
- - - - - -7.280.993 481.948 - 1.411.348 20.075 372.106
14.742.774 48.316 3.726 6.638.613 355.901 838.247169.426 - - - - -
11.893 50.294 12.481 49.862 7.829 13.43913.065 - - - - -
- - - - - -12.697 - - 335.243 8.066 3.474
2.829.559 - - - - -
1.186.788.251 134.351.248 4.904.530 851.190.753 40.791.022 107.941.664
3.355.755 - - 3.979 - -- - - - - -
821.056 - 2.138 17.965.730 157.158 -- - - - - -
1.461.131 2.723.401 - 1.005.917 7.985 51.844742.266 155.378 2.865 201.276 22.422 54.881
96.381 11.166 398 67.917 3.288 8.806218.542 8.540 - 19.854 1.739 18.65675.044 - - - - -61.864 58.774 12.987 79.383 10.401 15.861
13.426.869 - - - - 1.025- - - - - -- - - - - 9.963
20.258.908 2.957.259 18.388 19.344.056 202.993 161.036
1.166.529.343 131.393.989 4.886.142 831.846.697 40.588.029 107.780.628
1.016.673.446 105.984.509 5.043.115 772.222.826 88.510.964 91.317.676447.655.897 108.972.302 - 1.373.866.983 100.056.582 52.328.785
19
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
Euro GovernmentShort Duration
Bond FundEUR
EuroMoney Market
FundEUR
EurolandDynamic
FundEUR
EurolandEquity
FundEUR
EuropeDynamic
FundEUR
Europe DynamicSmall Cap
FundEUR
151.078.304 164.401.542 641.182.028 752.235.108 1.555.917.501 950.197.840152.937.794 164.401.542 618.262.987 714.545.235 1.496.948.200 834.635.015
- - - - - -1.139.489 429.870 917.485 173.920 335.760 50.947
- 68.500.000 - - - -- - 252.227 20.635 - 8.070.193- - - - - -
253.194 458.711 200.261 467.605 2.011.679 4.822.5721.102.922 - 113.287 356.947 2.182.339 2.152.007
- - 1.613.786 1.877.757 3.114.251 847.45014.497 - 1.966 1.624 1.239 -
- 47.864 - - - 2.263- - 4.831 - 1.843.487 -
27.705 - - - - -- - - - - -
153.616.111 233.837.987 644.285.871 755.133.596 1.565.406.256 966.143.272
- - - - - -- - - - - -- 32.000.930 285.874 - 692.113 9.829.559- - - - - -
752.924 728.080 391.903 767.684 13.634.263 26.605.68940.426 52.122 687.570 648.823 1.274.013 948.26612.595 17.135 54.071 64.007 130.735 78.585
854 3.518 32.542 48.728 37.451 40.571- - - - - 4.424.321
18.744 - 44.910 48.308 92.530 51.254- - - 36.379 - -- - - - - -- - - - - -
825.543 32.801.785 1.496.870 1.613.929 15.861.105 41.978.245
152.790.568 201.036.202 642.789.001 753.519.667 1.549.545.151 924.165.027
188.673.844 351.961.109 670.983.883 417.289.814 1.218.980.412 631.808.066155.862.436 569.462.593 618.461.982 278.591.499 1.332.238.255 305.280.277
20
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
EuropeDynamic Technologies
Fund (2)EUR
Europe EquityAbsolute Alpha
FundEUR
EuropeEquity
FundEUR
EuropeEquity Plus
FundEUR
EuropeHigh Yield
Bond FundEUR
Europe High YieldShort Duration
Bond FundEUR
621.219.556 164.172.805 886.105.467 4.128.734.727 814.041.042 202.953.201554.143.161 142.078.088 839.797.172 3.595.912.264 827.753.307 207.943.239
- - - - - -1.150.617 32.517.442 6.410.562 17.639.361 51.002 49.991
- - - - - -13.354 80.631 19.253.573 2.242.613 8.007.018 467.453
- - - - - -5.830.058 197.248 345.496 8.502.289 1.100.888 218.270
148.554 75.582 1.043.187 2.889.266 10.779.861 3.134.901874.061 1.276.803 1.361.559 13.916.236 - -
- 16.297 1.498 - 43.794 21.746- - - - - -
346.764 - 316.730 1.418.780 223.222 30.319120.730 - 49.526 - - -
- - - 19.707.805 - -
629.703.694 198.336.808 914.887.598 4.195.051.077 834.246.827 206.875.881
- - 83.421 - - -- - - - - -
474.136 1.395.600 83.890.582 2.035.198 5.945.315 3.439.474- - - - - -
11.175.098 62.675 320.900 8.974.972 675.607 228.850721.084 170.009 401.347 4.169.983 356.168 74.688
52.263 16.500 64.749 316.988 68.649 16.29967.290 8.290 30.689 266.484 118.992 22.816
- 2.454 - - - -39.449 30.361 80.039 141.506 66.944 25.067
- 402.244 - - - -- - - 2.167.609 - -- 114.788 - - - -
12.529.320 2.202.921 84.871.727 18.072.740 7.231.675 3.807.194
617.174.374 196.133.887 830.015.871 4.176.978.337 827.015.152 203.068.687
278.735.735 207.679.601 447.778.063 4.596.415.414 844.755.114 75.073.613148.537.641 663.533.003 396.466.241 3.903.376.788 776.487.454 -
(2) La denominazione di questo Comparto è stata cambiata da JPMorgan Funds - Europe Technology Fund, a JPMorgan Funds - Europe Dynamic Technologies Fund in data 29 settembre 2017.
21
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
EuropeSmall Cap
FundEUR
EuropeStrategic Growth
FundEUR
EuropeStrategic Value
FundEUR
EuropeSustainableEquity Fund
EUR
FinancialsBondFundEUR
FlexibleCreditFundUSD
961.368.026 1.067.704.922 2.489.156.476 256.247.423 367.446.711 543.111.568833.198.705 936.102.482 2.337.340.484 257.905.981 378.427.206 556.869.382
- - - - - -125.686 3.135.411 3.304.071 4.858.888 1.909.701 26.575.198
- - - - - -5.349.256 503.792 - 6.605.808 1.465.076 2.145.015
- - - - - -3.191.432 1.114.170 5.792.786 2.036 410.147 952.2041.895.922 643.623 3.026.315 280.564 4.354.191 6.198.3451.607.175 1.411.690 6.267.197 249.039 - -
1.311 - 938 7.177 13.574 35.6992.830 - - 19.648 - -
193.004 - 576.737 - - -- - 220.477 65.320 17.614 18.796- - - - - -
973.734.642 1.074.513.608 2.508.344.997 268.335.903 375.617.014 579.036.825
- - - - 22.121 10.327- - - - - -
3.496.015 2.186.120 6.030.560 5.327.736 - 1.060.493- - - - - -
1.501.103 1.479.012 4.676.205 1.774.080 369.764 1.232.1431.002.156 1.002.308 2.235.039 43.773 246.322 364.093
81.468 89.774 211.470 20.586 30.790 47.31568.768 79.209 27.426 - 113.530 153.535
- - - - - -69.926 64.830 104.230 18.477 30.394 64.356
- - - - 1.233.552 5.101.831- - - - - -- - - - - 377.763
6.219.436 4.901.253 13.284.930 7.184.652 2.046.473 8.411.856
967.515.206 1.069.612.355 2.495.060.067 261.151.251 373.570.541 570.624.969
708.685.364 929.749.006 2.479.864.281 25.725.998 243.726.474 361.171.035450.311.698 461.313.132 1.042.010.895 - 139.371.617 195.297.499
22
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
GlobalAbsolute Return
Bond FundUSD
GlobalAggregate Bond
FundUSD
Global BondOpportunities
FundUSD
GlobalCapital Structure
Opportunities FundEUR
GlobalConvertibles
Fund (EUR)EUR
Global Corporate BondDuration-Hedged
Fund (3)USD
85.862.478 152.597.772 5.356.739.782 20.276.827 1.727.428.259 226.865.88786.267.363 154.582.418 5.509.855.379 20.105.035 1.710.518.022 235.102.55518.855.469 4.120.965 - - - -5.654.653 7.812.687 69.387.544 512.748 49.388 3.599.445
- - - - - -- 983.304 26.763.284 220.602 18.392.482 1.734.273
12.805.650 - - - - -23.322 59.785 8.932.623 397 4.395.829 1.461.967
137.147 812.997 63.289.009 87.031 3.681.351 2.392.431- 1.607 - 6.337 213.194 -
22.515 22.928 138.171 20.658 18.058 32.310- - - - 129.358 4.068
176.134 74.200 27.936.956 39.854 6.244.975 -171.984 125.670 - - - -
- - 1.820 405.575 - 182.752
123.709.352 166.611.915 5.553.189.189 21.570.029 1.760.552.894 236.273.133
225.581 - 643.299 - - 28.70212.844.788 - - - - -
- 685.604 69.981.155 - 6.001.787 1.101.78318.819.203 4.107.375 - - - -
354.162 94.741 6.518.969 1.696 3.391.929 2152.770 17.512 3.536.075 5.560 1.402.934 100.1047.493 13.307 455.099 1.781 147.164 19.247
719 2.475 941.375 - 29.594 1.893- - - - - -
22.342 23.953 315.196 20.624 113.958 39.419- - - - - 709.493- - 422.875 37.082 - 11.500
381.893 3.640 - - - -
32.658.951 4.948.607 82.814.043 66.743 11.087.366 2.012.356
91.050.401 161.663.308 5.470.375.146 21.503.286 1.749.465.528 234.260.777
29.911.665 167.808.212 4.246.979.624 53.269.699 1.568.683.417 -39.712.103 48.203.273 1.225.775.027 23.556.428 1.548.378.613 -
(3) Questo Comparto è stato lanciato in data 31 luglio 2017.
23
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
GlobalCorporate Bond
FundUSD
GlobalDynamic
FundUSD
Global Emerging MarketsResearch Enhanced
Index Equity FundUSD
GlobalEquity Plus
Fund (4)USD
GlobalFocusFundEUR
GlobalGovernment Bond
FundEUR
4.916.042.967 388.319.129 19.358.669 24.213.505 1.719.167.771 691.593.3505.028.435.492 326.926.079 18.291.189 24.337.271 1.558.660.690 693.281.883
- - - - - -16.926.237 284.634 140.277 615.085 101.482 9.563.560
- - - - - -40.675.249 - - 395.142 1.088.872 4.641.270
- - - - - -9.830.384 314.516 - - 3.336.799 2.929.989
51.294.025 437.223 87.199 47.662 2.174.305 3.785.463- 710.551 - - 2.605.826 -
133.560 6.331 1.100 22.603 414 53.83627.687 229 - 127 - -
- - - - 14.117.922 4.570.773107.966 - 1.480 - - 193.971
3.995.894 - - - - 791.267
5.039.033.969 390.072.613 19.588.725 25.294.124 1.742.593.391 718.123.479
12.620 - - - - 169.571- - - - - -
25.957.784 - 21.655 411.696 - 8.791.877- - - - - -
7.564.890 350.107 - - 3.832.926 1.465.0371.728.677 290.298 2.585 19.129 1.459.247 111.010370.206 33.390 829 2.064 145.459 58.079241.086 22.976 - - 135.039 2.240
- - - - - -281.444 37.471 4.022 24.317 69.701 78.450
17.025.452 483.979 - 175.790 - -- 2.257 - 755 - -- - - 44.891 - -
53.182.159 1.220.478 29.091 678.642 5.642.372 10.676.264
4.985.851.810 388.852.135 19.559.634 24.615.482 1.736.951.019 707.447.215
5.225.412.063 381.821.844 11.666.369 - 1.879.819.844 334.280.1285.149.376.096 423.931.684 - - 1.551.352.219 718.282.343
(4) Questo Comparto è stato lanciato in data 26 aprile 2018.
24
JPMorgan FundsStato Patrimoniale Netto Consolidato (seguito)
Al 30 giugno 2018
Global GovernmentShort Duration
Bond FundEUR
GlobalHealthcare
FundUSD
GlobalMulti Strategy
Income FundEUR
GlobalNatural Resources
FundEUR
GlobalReal Estate
Securities Fund (USD)USD
Global ResearchEnhanced Index
Equity FundEUR
74.245.293 2.581.722.812 827.169.271 801.346.347 93.703.643 460.864.15875.523.091 2.237.656.150 741.666.792 683.157.612 88.690.041 403.959.493
- - - - - -1.390.654 1.106.629 5.889.929 777.214 215.882 7.869.676
- - - - - -- 21.684.682 17.180 2.159.733 4.520 3.374.469- - - - - -
504.051 3.089.395 779.028 2.114.353 2.329.340 401.880519.858 1.345.063 - 374.425 350.069 540.750
- 698.328 - 535.403 28.195 350.96919.410 260 23.700 - 22.507 24.801
- 10.817 - - - -197.371 - 134.278 - - -
4.416 - 20.869 - - 77.147- - - - - -
76.881.053 2.609.657.986 834.034.255 807.307.475 96.654.156 473.503.850
2.099 - - - - -- - - - - -- 3.035.990 - - 2.795.042 2.600.370- - - - - -
16.583 12.520.350 952.497 5.199.474 23.011 436.54015.554 2.517.461 1.034.568 1.005.952 47.603 43.1196.200 215.930 68.971 68.397 7.432 19.254
203 210.534 563.725 76.037 6.2