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UBI Pramerica
RENDICONTO AL 30 DICEMBRE 2010
dei Fondi Comuni di Investimento Mobiliare Aperti Non Armonizzati denominati:
UBI Pramerica Alpha Equity UBI Pramerica Active Duration
UBI Pramerica Active Beta
Istituiti, promossi e gestiti da UBI Pramerica SGR S.p.A.
Relazione degli Amministratori della Società di Gestione sul Rendiconto al 30 dicembre 2010
Quadro macroeconomico
Nel corso del 2010 l’economia mondiale ha continuato a crescere, caratterizzandosi per una significativa dispersione dei tassi di crescita fra i paesi maggiormente sviluppati e quelli emergenti. Nei primi la ripresa ha risentito delle deboli condizioni occupazionali e dei processi di risanamento dei bilanci in vari settori, mentre nei secondi è stata decisamente più marcata rafforzando in alcuni casi il rischio di surriscaldamento dell’economia. La differenza tra i ritmi di crescita dei paesi sviluppati ed emergenti è stata alla base della divergenza degli scenari inflazionistici e delle politiche monetarie. Nei paesi emergenti la crescita sostenuta ha alimentato pressioni sui prezzi alle quali le Banche Centrali hanno reagito con l’avvio di politiche di riassorbimento dello stimolo monetario, mentre in quelli più avanzati i processi disinflazionistici hanno favorito il mantenimento di politiche espansive e, talvolta, l’introduzione di nuove misure eccezionali di espansione monetaria.
Negli USA il recupero è stato favorito in maniera preponderante dalla risalita della produzione industriale, spinta dal ciclo delle scorte e dal risveglio della domanda estera di beni e servizi; i consumi, nonostante il de-leveraging nel settore privato e l’affievolirsi del sostegno derivante dagli interventi di stimolo fiscale decisi nel corso del 2009, hanno evidenziato nel complesso una discreta tenuta. Durante l’anno sull’intensità della ripresa ciclica hanno continuato a gravare alcuni elementi di incertezza. Il recupero delle dinamiche occupazionali è stato modesto e nel complesso le condizioni del mercato sono rimaste molto deboli: in dicembre la disoccupazione era al 9,4% a fronte di un tasso di partecipazione sui minimi storici. Esauritosi nella primavera il temporaneo sostegno fornito dagli incentivi fiscali all’acquisto di abitazioni, il mercato immobiliare è tornato ad indebolirsi con un calo dei prezzi dall’inizio dell’estate e un ristagno delle compravendite che ha comportato il mantenimento di un elevato squilibrio fra offerta e domanda. La debolezza della domanda interna e gli ampi margini di capacità produttiva inutilizzata hanno contenuto le dinamiche dei prezzi, contrastando le pressioni provenienti dai rincari degli input di origine esterna. L’inflazione al consumo in dicembre è salita all’1,5% dall’1,1% di novembre, ma al netto delle componenti più volatili è rimasta allo 0,8%. L’amministrazione Obama, al fine di consolidare una ripresa vulnerabile, ha concordato con la nuova maggioranza repubblicana un nuovo programma di stimolo fiscale per circa 800 mld di dollari, da attuarsi nell’arco del biennio 2011-12, che a grandi linee prevede la proroga per due anni dei tagli fiscali di Bush (quindi anche per i redditi annui superiori ai 250.000 dollari), l’estensione dei benefici per la disoccupazione e la detassazione del lavoro dipendente. In prospettiva l’accordo rimuove i rischi di una politica fiscale “automaticamente” più restrittiva, ma comporta inevitabilmente un costo in termini di minore credibilità della politica fiscale di contenimento del debito pubblico. All’interno di questo contesto la FED ha mantenuto un orientamento estremamente espansivo con tassi ufficiali ai minimi storici e agli inizi di novembre ha deciso l’avvio di una seconda fase di Quantitative Easing. Il nuovo programma prevede l’acquisto di titoli di stato a lungo termine per complessivi 600 mld di dollari da completarsi entro la metà del 2011 e si affianca al reinvestimento, sempre in titoli di
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stato, dei proventi dei rimborsi dei titoli delle agenzie governative e dei mortgage-backed securities per circa 250-300 mld di dollari.
Nell’area Euro la ripresa nel suo complesso è stata sostenuta in maniera preponderante dal ciclo delle scorte e dalla domanda estera, mentre i consumi interni non hanno evidenziato particolari segnali di miglioramento in un contesto dominato ancora dalle incertezze sulle prospettive occupazionali. Durante l’anno l’economia europea si è caratterizzata per una significativa dispersione del tasso di crescita fra i paesi core e quelli periferici. La Germania, in particolare, ha registrato una delle riprese più intense fra le economie avanzate con una crescita per il 2010 che, secondo le ultime stime del FMI, si attesterebbe al 3,6% contro l’1,8% di tutta l’area Euro. I contributi maggiori alla crescita sono venuti dalla forte dinamica dell’export e dagli investimenti; segnali incoraggianti sono giunti anche dai consumi, che hanno beneficiato di una continua riduzione del tasso di disoccupazione sceso ai livelli toccati prima della recessione. In questa fase congiunturale la Germania è riuscita a sfruttare maggiormente la sua vocazione di economia fortemente orientata all’export e ha beneficiato dell’azione di ammodernamento del sistema produttivo, avviata dalla metà degli anni novanta, e delle riforme strutturali volte ad aumentare l’efficienza del mercato del lavoro. Molto differente il quadro per paesi come la Spagna, il Portogallo e la Grecia che hanno subito pesantemente gli effetti del de-leveraging e delle misure fiscali restrittive necessarie per riportare i conti pubblici su traiettorie sostenibili nel lungo periodo. Nel corso del 2010 l’inflazione è rimasta contenuta ed è salita nell’ultimo periodo dell’anno, soprattutto, in relazione all’accelerazione dei prezzi delle materie prime e dei beni alimentari (2,2% il dato in dicembre; al netto delle componenti meno volatili l’incremento è stato molto più contenuto e a dicembre l’indice core si è attestato all’1,1%). All’interno di uno scenario dominato dal marcato divario di crescita e inflazione fra i periferici e la zona core (soprattutto la Germania dove le pressioni inflazionistiche sono tornate ai livelli pre-crisi) e dalle ripetute tensioni sui debiti sovrani, la BCE ha mantenuto condizioni monetarie accomodanti, con il tasso minimo sulle operazioni di rifinanziamento principali fermo all’1%, e misure straordinarie per garantire la liquidità sui mercati interbancari. Durante l’anno la crisi greca, originatasi nell’insostenibilità fiscale del settore pubblico, e la crisi irlandese, prodotta dall’esplosione di un sistema bancario locale che ha finanziato un’enorme bolla di credito ed immobiliare, hanno generato profonde tensioni sistemiche all’interno dell’Unione Monetaria. Per contenere i rischi di contagio e salvaguardare il regolare funzionamento dei mercati dell’area, i policy maker hanno istituito uno schema comunitario di stabilizzazione finanziaria, focalizzato in maniera preponderante sull’European Financial Stability Facility (un organismo in grado di finanziarsi sul mercato attraverso l’emissione di titoli garantiti dai paesi dell’area) e sugli aiuti del FMI. Inoltre l’Ecofin ha preso provvedimenti anche sul fronte della “prevenzione”, ampliando i poteri di controllo dell’Eurostat sui conti pubblici nazionali e prevedendo un’accelerazione della correzione fiscale per gli stati membri con i disavanzi più ampi. La BCE ha adottato una serie di misure volte a salvaguardare il corretto funzionamento del meccanismo di trasmissione della politica monetaria e ha avviato un programma (Securities Markets Programme) di acquisti di titoli privati e pubblici emessi nell’UEM a sostegno di segmenti del mercato particolarmente colpiti dalla crisi. Oltre a queste misure, le autorità europee hanno approvato una revisione della vigilanza finanziaria basata su due pilastri: il primo fa capo al Comitato Europeo per il Rischio Sistemico al quale sono state affidate funzioni di vigilanza macroprudenziale; il secondo, incentrato sulla vigilanza microprudenziale, si basa su tre autorità europee di nuova istituzione (European Supervisory Authorities) e sulle autorità di vigilanza nazionali. Tutte le misure adottate hanno evitato l’allargamento della crisi
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su base sistemica, ma non hanno rassicurato fino in fondo i mercati a causa del permanere di alcune incertezze sull’efficacia degli aiuti e della complessità dei percorsi di rientro del debito verso sentieri di sostenibilità necessari per alcuni paesi.
Nel corso dell’anno l'economia giapponese è cresciuta grazie all’elevato incremento delle esportazioni, sostenute dalla forte domanda proveniente dai paesi asiatici, e alla tenuta della domanda interna, che ha beneficiato del ciclo delle scorte e dell’introduzione di nuove politiche fiscali espansive. Di fronte ad alcuni segnali di rallentamento e alle perduranti dinamiche disinflazionistiche, all’inizio del mese di ottobre la Banca del Giappone ha annunciato ulteriori interventi per rendere le condizioni monetarie ancora più accomodanti: in sintesi, la riduzione del tasso di riferimento della politica monetaria, definendo un intervallo obiettivo compreso fra lo 0,0-0,1% , e l’introduzione di un nuovo programma di acquisto di attività finanziarie pubbliche e private.
I paesi emergenti nel complesso si sono caratterizzati per una crescita molto forte che ha portato diverse Banche Centrali ad avviare politiche di riassorbimento dello stimolo monetario per ridurre il rischio di surriscaldamento di queste economie. Dopo aver registrato tassi di crescita molto elevati nella prima parte dell’anno, nel secondo semestre l’area emergente ha evidenziato alcuni segnali di moderazione che hanno, comunque, influito in maniera minima su un’attività industriale rimasta molto robusta. In particolare, la Cina ha evidenziato ancora tassi di espansione molto elevati, superiori al 10% per il 2010 secondo le stime più recenti del FMI, accompagnati da un rafforzamento delle dinamiche inflazionistiche, soprattutto per effetto del rincaro dei prodotti alimentari. La Banca Centrale ha confermato l’orientamento meno accomodante della politica monetaria operando differenti aumenti dei coefficienti di riserva obbligatoria.
Andamento dei mercati finanziari Mercati Azionari Nel corso del primo semestre dell’anno il clima sui principali mercati azionari è stato dominato dall’intensificarsi dei timori relativi alla sostenibilità dei bilanci degli Stati periferici dell’aera Euro e alla tenuta del sistema finanziario, uniti ad una crescente incertezza circa la consistenza della ripresa in atto. Ad inizio anno il trend di rialzo dei corsi azionari, iniziato nel mese di marzo del 2009, si è interrotto in un contesto caratterizzato da una marcata disomogeneità della ripresa a livello mondiale e da notizie contrastanti sulla ripresa delle aree più avanzate. In questa fase i timori per il rischio di credito sul debito si sono rafforzati ed hanno contribuito ad accentuare le pressioni al ribasso sui prezzi delle attività rischiose. A partire dalla metà di febbraio i mercati statunitensi hanno ripreso a salire, mentre il recupero di quelli dell’area Euro è stato assai più contrastato, complice soprattutto l’incertezza circa la tenuta delle finanze pubbliche di alcuni paesi. Tra la fine di aprile e gli inizi di maggio l’aumento delle tensioni in alcuni mercati del debito sovrano ha innescato episodi di flight to quality che si sono tradotti in massicce vendite sui mercati azionari dell’area euro, soprattutto nel comparto finanziario che ha risentito dei timori di possibili svalutazioni su disponibilità di portafoglio bancarie di titoli di debito pubblico. Con l’acuirsi delle tensioni, tuttavia, il calo si è esteso anche ai corsi azionari
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non finanziari dell’area Euro e ai mercati statunitensi. Dopo alcune fasi molto volatili nel corso dei mesi estivi, i corsi azionari sono risaliti dagli inizi di settembre in un contesto caratterizzato da una maggiore propensione al rischio da parte degli investitori, che hanno salutato con favore le rassicurazioni fornite dalla FED sulla volontà di intervenire con nuove misure di stimolo all’economia in caso di un netto peggioramento del quadro congiunturale. Rispetto ai mercati statunitensi, in questa fase l’andamento di quelli europei è stato comunque più contrastato. L’ultima parte dell’anno si è caratterizzata per una tendenza al rialzo che è durata a fasi alterne fino alla fine di ottobre. Successivamente alcuni elementi come l’intensificarsi delle tensioni legate alla crisi dell’Irlanda e il diffondersi di dubbi sull’efficacia delle nuove misure di allentamento monetario decise dalla FED hanno contribuito ad aumentare l’avversione al rischio degli operatori. Dopo questa nuova fase di volatilità i listini degli USA e quelli dei paesi core dell’area Euro, soprattutto la Germania, hanno ripreso il trend rialzista, mentre gli altri listini europei sono stati penalizzati soprattutto dai dubbi sulla sostenibilità dei bilanci dei paesi periferici, sull’adeguatezza delle misure messe in atto dalle istituzioni europee e sulla loro capacità di coordinamento in caso di un drastico peggioramento dello scenario. Per quanto concerne i mercati statunitensi, lo S&P 500 (l’indice composto dalle 500 società a maggiore capitalizzazione del mercato USA) ha chiuso il periodo di riferimento con un recupero del 12,78%; a livello settoriale le migliori performance sono state registrate dai Consumi Ciclici, dagli Industriali e dai Materiali di Base. L’indice Euro Stoxx ha chiuso l’anno su valori in linea a quelli di fine 2009, con una variazione negativa dello 0,11%. Relativamente all’andamento dei settori, le vendite maggiori si sono registrate soprattutto sul comparto finanziario, dove le esposizioni al rischio sovrano hanno pesato in maniera significativa sui corsi delle azioni bancarie. Queste ultime sono rimaste sotto pressione anche per i timori connessi con la possibilità di una nuova recessione, per i problemi di funding e per il rischio regolamentare pendente. All’interno dell’area Euro, però, si sono registrate profonde divergenze fra i mercati dei singoli paesi; l’Italia, dove l’indice FTSE MIB è sceso del 13,2%, e i cosiddetti periferici hanno evidenziato un andamento negativo, rispetto a paesi come la Germania, dove il netto rafforzamento del quadro congiunturale e il miglioramento delle prospettive relative agli utili aziendali hanno contribuito a migliorare la fiducia degli operatori (l’indice Dax ha chiuso l’anno con un guadagno del 16,1%). In Giappone l’indice Nikkei ha evidenziato una perdita del 3,0% risentendo principalmente delle incertezze circa l’evoluzione del quadro macro e dei timori degli effetti negativi del rafforzamento dello Yen sui settori industriali maggiormente orientati all’export. Nel corso del primo semestre dell’anno i mercati dei Paesi Emergenti sono stati penalizzati dell’incremento dell’avversione al rischio da parte degli investitori, mentre nel secondo hanno mostrato nuovamente un significativo trend rialzista; a fine anno l’indice MSCI Emerging Markets espresso in dollari segnava un guadagno del 16,36% rispetto ai valori di fine 2009.
(Tutte le variazioni percentuali degli indici sono espresse in valuta locale)
Mercati Obbligazionari Nel corso dell’anno l’andamento dei mercati obbligazionari ha generalmente rispecchiato le ripetute oscillazioni nella propensione al rischio degli investitori, determinate dall’aumento
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delle preoccupazioni circa la situazione dei conti pubblici di alcuni paesi europei, e le incertezze circa l’evoluzione del quadro di crescita, unite alle differenti aspettative di politica monetaria. Nella prima parte del semestre la lettura effettuata positivamente di alcuni dati macroeconomici ha favorito le condizioni per un rialzo dei tassi statunitensi. Successivamente in una fase di forti turbolenze nell’area Euro dovute alla crisi greca e di conseguente aumento dell’avversione al rischio, i titoli governativi statunitensi sono risultati molto appetibili agli operatori alla ricerca di beni sicuri e di qualità. La discesa dei rendimenti è stata accompagnata anche dalle crescenti preoccupazioni circa il vigore e la sostenibilità della ripresa e da un nuovo differimento delle aspettative sui tempi del rialzo dei tassi ufficiali da parte della FED. Questo movimento di discesa dei tassi ha interessato anche i titoli pubblici dei paesi europei ritenuti meno rischiosi, Germania in primis. In questa fase i differenziali di rendimento dei titoli di alcuni emittenti sovrani come Grecia, Spagna, Portogallo e in parte anche Italia, si sono allargati rispetto alla Germania e solo con l’annuncio di nuove misure monetarie e politiche da parte della BCE e della Commissione Europea si è assistito ad un parziale restringimento. In un contesto che si caratterizzava per i crescenti dubbi sull’evoluzione del quadro di crescita e per le aspettative degli operatori in merito a ulteriori misure di espansione quantitativa (Quantitative Easing 2), nella seconda parte dell’anno i rendimenti sul mercato statunitense hanno continuato a scendere in maniera significativa fino al periodo autunnale. Dalla metà del mese di ottobre si è evidenziato un movimento di risalita dei tassi che ha interessato soprattutto la parte a lunga della curva; in un contesto di rendimenti meno attrattivi, questo recupero potrebbe aver riflesso il miglioramento delle prospettive economiche e le aspettative di un peggioramento della dinamica del debito pubblico a lungo termine, considerando l’approvazione del nuovo pacchetto di stimoli fiscali. Nello stesso periodo i tassi dei paesi di area Euro con rating AAA, dopo aver raggiunto livelli storicamente minimi, hanno ripreso a salire accompagnati da un netto rafforzamento del quadro di crescita soprattutto nel caso della Germania. Sul mercato dei titoli dei paesi periferici europei, il riacutizzarsi del rischio sovrano legato al peggioramento della crisi irlandese ha causato, a partire dall’inizio di novembre, un drastico aumento dei premi di rendimento, che si sono parzialmente ridotti solo nella parte finale dell’anno. Nel corso del periodo di riferimento sui mercati statunitensi il tasso a due anni è passato dall’1,14% allo 0,60% mentre quello a dieci anni si è mosso dal livello del 3,84% al 3,29%. I tassi tedeschi hanno registrato delle variazioni annuali abbastanza simili a quelle evidenziate sul mercato statunitense, con il tasso a due anni che è sceso dall’1,33% allo 0,86% e quello decennale dal 3,38% al 2,96%. I rendimenti dei titoli pubblici italiani si sono mossi al rialzo soprattutto sulla parte a breve della curva, risentendo, anche se in misura minore rispetto ai paesi periferici, delle perduranti tensioni causate dalla crisi del debito sovrano; il tasso a due è salito dall’1,54% al 2,87% mentre il decennale ha registrato un rialzo più contenuto dal 4,14% al 4,81%.
Nella prima parte dell’anno la buona performance delle obbligazioni societarie è stata guidata principalmente dal processo di stabilizzazione/miglioramento dei fondamentali delle società, nonché dalla consistente domanda da parte degli investitori. In seguito, si è assistito ad una seconda fase caratterizzata da un generalizzato incremento dei differenziali a causa della crisi finanziaria greca e dell’aumento del rischio sovrano. Gli effetti negativi di questa situazione si sono avvertiti con più forza sulle obbligazioni societarie europee e, tra queste, le più vulnerabili sono state quelle dei paesi periferici. In questa seconda fase, sia negli USA che in Europa, i titoli del settore finanziario sono stati i più volatili, in parte per le loro esposizioni ai
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paesi in crisi, ed in parte per i timori della riforma finanziaria negli USA. Nella seconda parte dell’anno, pur attraverso fasi alterne, i premi per il rischio sulle obbligazioni societarie sono diminuiti sia per quelle con merito di credito più elevato che per quelle giudicate più rischiose.
Per quanto concerne i premi per il rischio sovrano dei mercati emergenti, dopo una fase di discesa durante la prima parte dell’anno, a partire dalla fine del mese di aprile essi hanno ripreso a salire, rispecchiando l’accresciuta avversione al rischio da parte degli operatori internazionali. Nel secondo semestre, a parte il peggioramento registrato fra ottobre e novembre, i premi per il rischio si sono generalmente ridotti beneficiando di una diminuzione dell’avversione al rischio e di una conseguente accelerazione degli afflussi di capitali esteri.
Mercati Valutari e Commodities
Nella prima parte dell’anno i problemi connessi alla sostenibilità del debito pubblico dei paesi periferici dell’area Euro e le oggettive difficoltà incontrate dagli organismi comunitari nel definire alcune misure condivise per fronteggiare la crisi hanno contribuito a favorire un generalizzato deprezzamento della valuta comune. Questa ha risentito anche delle continue speculazioni circa la possibilità di un mutamento traumatico degli attuali assetti dell’Unione Monetaria e di un quadro di crescita più fragile rispetto a quello delineatosi in altre aree. A partire dal mese di giugno, l’Euro ha mostrato una fase di recupero soprattutto nei confronti del Dollaro e, in misura minore, nei confronti dello Yen. Dagli inizi di novembre, però, l’Euro è tornato ad indebolirsi in un contesto caratterizzato dalle tensioni derivanti dalla crisi irlandese e dai dubbi degli operatori circa la tenuta dell’intero sistema finanziario europeo. Al termine del periodo di riferimento, l’Euro si attestava rispetto al Dollaro sul livello di 1,33 con un deprezzamento del 6,5% rispetto ai valori di inizio anno; nei confronti dello Yen il deprezzamento risultava del 18,5% su valori intorno a 108, livello non più osservato dalla fine del 2001.
Nella prima parte dell’anno le quotazioni del greggio non hanno evidenziato trend significativi, ma sono state caratterizzate da movimenti altalenanti da ricondurre in maniera preponderante all’ammontare delle scorte e alle incertezze circa l’evoluzione del quadro di crescita a livello globale. Nel corso dei mesi estivi il prezzo ha ripreso ad aumentare, riflettendo l’aumento della domanda da parte degli USA e di alcuni paesi emergenti come la Cina, ed ha chiuso il periodo di riferimento a 94,7 dollari al barile (qualità Brent) con un rialzo del 21,5% rispetto a fine 2009. Nel corso del 2010 le quotazioni dell’oro si sono caratterizzate per un ampio trend rialzista che le ha portate a fine anno a 1410 dollari l’oncia con un rialzo del 27,8%.
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Criteri di valutazione
I principi contabili più significativi utilizzati dalla società di gestione nella predisposizione del Rendiconto di ciascun Fondo sono qui sintetizzati. Essi sono coerenti con quelli utilizzati nel corso dell’esercizio per la predisposizione dei prospetti giornalieri di calcolo del valore della quota e della Relazione Semestrale ed analoghi a quelli del precedente periodo e tengono conto delle disposizioni emanate dalla Banca d’Italia con il provvedimento del 14 aprile 2005.
a) registrazione delle operazioni
- le compravendite di strumenti finanziari sono contabilizzate nel portafoglio del fondo sulla base della data di effettuazione delle operazioni; - le sottoscrizioni di strumenti finanziari di nuova emissione vengono registrate nel portafoglio del fondo alla data di attribuzione; - gli interessi, gli altri proventi ed oneri a carico del fondo sono registrati secondo il principio della competenza temporale, mediante rilevazione di ratei e risconti attivi e passivi; agli interessi ed ai proventi viene applicata, quando dovuta, la relativa ritenuta d’imposta; - le sottoscrizioni ed i rimborsi delle quote sono rilevate a norma del regolamento del fondo e secondo il principio della competenza temporale; - i dividendi sono contabilizzati il giorno di quotazione “ex–date” (data di stacco del dividendo) del relativo titolo, al netto della eventuale ritenuta d’imposta quando applicabile; - le operazioni di “pronti contro termine” ed assimilabili sono contabilizzate alla data di effettuazione delle stesse e non influiscono sulla posizione netta in titoli. La differenza tra i prezzi “a pronti” e quelli “a termine” è quotidianamente distribuita, proporzionalmente al tempo trascorso, lungo tutta la durata del contratto; - le operazioni di acquisto e vendita di contratti futures vengono registrate evidenziando giornalmente nella Sezione Reddituale i margini di variazione (positivi o negativi) con contropartita la liquidità a scadenza del Fondo; - il costo medio di acquisto degli strumenti finanziari è determinato dal valore di libro degli stessi alla fine dell’esercizio precedente, modificato dai costi degli acquisti effettuati nel periodo e da altre eventuali operazioni societarie (ad es. stock dividend e bonus issue); - il cambio medio degli strumenti finanziari e’ determinato dal valore del cambio corrente alla fine del periodo precedente, modificato dal cambio degli acquisti effettuati nel periodo; - gli utili e le perdite da realizzi su strumenti finanziari risultano dalla differenza tra il costo medio di acquisto ed i prezzi di vendita relativi alle cessioni poste in essere; - gli utili e le perdite da realizzi su cambi per operazioni su strumenti finanziari sono originati dalla differenza tra il cambio medio di acquisto ed il cambio corrente alla data dell’operazione; - gli utili e le perdite su negoziazioni finalizzate al regolamento delle compravendite di titoli denominati in divise estere sono originati dalla differenza fra il controvalore della divisa convertito al cambio medio di acquisto ed il controvalore della divisa effettivamente negoziata; - gli utili e le perdite da realizzi sulle operazioni a termine in valuta sono determinati quale differenza tra il cambio a termine del contratto di copertura ed il cambio corrente del giorno di chiusura dell’operazione; - le plusvalenze e le minusvalenze su strumenti finanziari sono originate dalla differenza tra il costo medio di acquisto degli strumenti finanziari ed il valore corrente degli stessi; le
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plusvalenze e le minusvalenze su cambi per operazioni in strumenti finanziari sono originate dalla differenza tra il cambio medio di acquisto ed il cambio corrente; - le plusvalenze e le minusvalenze sulle operazioni a termine in valuta sono determinate in base alla differenza tra il cambio a termine negoziato alla data dell’operazione ed il cambio a termine corrente per scadenze corrispondenti a quelle delle operazioni oggetto di valutazione; - il Fondo e’ soggetto all’imposta sostitutiva prevista dal Decreto Legislativo n. 461/1997 sul risultato di gestione. Tale imposta viene calcolata giornalmente. b) valutazione degli strumenti finanziari La valutazione degli strumenti finanziari e’ determinata secondo i criteri stabiliti dalla Banca d’Italia, sentita la Consob, ai sensi del Regolamento di Vigilanza del 14 aprile 2005. L’applicazione dei seguenti criteri determina alla fine del periodo il valore di libro delle rimanenze.
- Gli strumenti finanziari azionari italiani quotati sono valutati al prezzo di riferimento (prezzo medio ponderato riferito all’ultimo dieci per cento delle quantità trattate) della Borsa Italiana; - gli strumenti finanziari azionari esteri quotati sono valutati sulla base dei prezzi di chiusura reperiti nel mercato di negoziazione; i prezzi espressi in divise estere non appartenenti all’area Euro vengono convertiti sulla base dei tassi di cambio correnti alla data di riferimento della valutazione, rilevati giornalmente dalla WM Company sulla base delle quotazioni disponibili sui mercati di Londra alle 4 p.m. (ora di Londra); - gli strumenti finanziari azionari italiani ed esteri in attesa di quotazione sono valutati fino al giorno della negoziazione sul mercato ufficiale al costo di acquisizione “salvo che vengano forniti dai providers utilizzati prezzi ritenuti come significativi”; - i titoli di Stato italiano sono valutati al prezzo rilevato sul mercato “MTS” (Mercato all’ingrosso dei Titoli di Stato); ove lo stesso non fosse disponibile, viene rilevato il prezzo fornito dal mercato “MOT” (Mercato obbligazionario telematico); - le obbligazioni italiane non emesse dallo Stato Italiano ed i titoli obbligazionari esteri sono valutati al prezzo di chiusura rilevato nel mercato ufficiale regolamentato di trattazione; - gli strumenti finanziari di natura obbligazionaria – i cui prezzi significativi si formano in circuiti diversi dal mercato ufficiale di quotazione – sono valutati sulla base dei prezzi operativi di vendita forniti da primari market makers o da controparti qualificate; - le quote o azioni di altri OICR sono valutate sulla base dell’ultimo valore reso noto al pubblico, eventualmente rettificato secondo le indicazioni del Regolamento Banca d’Italia del 14 aprile 2005; - gli strumenti finanziari derivati quotati sono valutati in base al prezzo di chiusura rilevato sul mercato di trattazione; - per gli strumenti finanziari derivati non quotati (c.d. OTC) si seguono le indicazioni dettate dal Regolamento Banca d’Italia del 14 aprile 2005; - nel caso di strumenti finanziari quotati su più mercati, si fa riferimento al mercato nel quale le quotazioni hanno maggiore significatività; - i titoli “strutturati” – ove presenti – sono valutati in base ai prezzi operativi forniti da primari market makers o da controparti qualificate; ove non disponibili, viene effettuata una
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valutazione che tenga conto in modo distinto di tutte le singole componenti in cui essi possono essere scomposti; - gli strumenti finanziari ammessi alla quotazione su un mercato regolamentato che non presentano prezzi significativi in relazione ai volumi ed alla frequenza degli scambi vengono valutati secondo le indicazioni dettate dal Regolamento Banca d’Italia del 14 aprile 2005; - gli strumenti finanziari non quotati sono valutati in base al principio del presunto valore di realizzo, individuato su una ampia base di elementi di informazione, con riferimento alla peculiarità dei titoli, alla situazione patrimoniale e reddituale degli emittenti, nonché alla generale situazione di mercato; allo scopo sono utilizzati, quando necessari, i prezzi forniti da primari market makers o da controparti qualificate; - i criteri adottati per individuare gli strumenti finanziari, che pur risultando ammessi alla negoziazione su un mercato regolamentato sono ricondotti tra i titoli non quotati, sono i seguenti: sospensione del titolo dalla negoziazione da oltre sei mesi; volumi poco rilevanti o prezzo di chiusura identico per piu’ di 20 giorni di borsa aperta per i titoli azionari; volumi poco rilevanti o prezzo di chiusura identico per piu’ di 20 giorni di borsa aperta per i titoli obbligazionari, a fronte di una vita residua superiore a 3 mesi; sia trascorso un anno dall’emissione senza che gli stessi siano stati ammessi alla negoziazione.
Forma e contenuto dei Rendiconti
UBI Pramerica SGR S.p.A. ha redatto i Rendiconti di Gestione dei Fondi Comuni al 30 dicembre 2010 (ultimo giorno di borsa italiana aperta dell’anno) in conformità alla normativa ed alle disposizioni emanate dagli Organi di Vigilanza. Il documento si compone di una Situazione Patrimoniale, di una Sezione Reddituale e di una Nota Integrativa. Il Rendiconto di ogni fondo è altresì accompagnato dalla Relazione degli Amministratori. La contabilità è tenuta in Euro ed i prospetti sono redatti in unità di Euro, nel rispetto delle disposizioni dettate dagli Organi di Vigilanza. Si precisa che nella Nota Integrativa sono state inserite tutte le tabelle richieste dal Regolamento Banca d’Italia 14 aprile 2005, ancorché non interessate da operazioni.
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Variazioni intervenute nel Regolamento di Gestione
GENNAIO 2010
In data 29 gennaio 2010, il Consiglio di Amministrazione ha approvato le modifiche al Regolamento di
gestione dei fondi comuni di investimento denominati “UBI Pramerica Alpha Equity”, “UBI Pramerica
Active Duration” e “UBI Pramerica Active Beta”) di seguito indicate:
1) modifiche derivanti dall’aggiornamento dei prospetti informativi ai sensi della Delibera Consob n. 16840
del 19 marzo 2009: è stato introdotto un “range” in termini di anni per indicare l’orizzonte temporale
predefinito nonché un “range” volto a fornire una indicazione qualitativa sintetica del grado di rischio dei
fondi. E’ stata inoltre inserita, con riferimento ai fondi che prevedono l’investimento in strumenti
finanziari di natura obbligazionaria o monetaria, una indicazione descrittiva della durata media finanziaria
(duration) della componente obbligazionaria in luogo di una indicazione in termini di anni.
Fondi
Grado di
rischio
precedente
Nuovo
grado di
rischio
Orizzonte
temporale
precedente
Nuovo
orizzonte
temporale
Durata
media
finanziaria
(duration)
precedente
Nuova
durata
media
finanziaria
(duration)
UBI Pramerica
Alpha Equity Alto
Alto – Molto
Alto 3 – 5 anni Oltre i 7 anni - -
UBI Pramerica
Active Duration Medio
Medio –
Medio/Alto 2 – 3 anni 4 – 7 anni - 5 – 10 anni
Da
negativa a
molto
elevata
UBI Pramerica
Active Beta Alto
alto e molto
alto 5 anni Oltre i 7 anni - -
Tali variazioni non hanno comportato in alcun modo la modifica alla politica di investimento dei fondi.
2) recepimento, laddove necessario, del cambio di denominazione degli indici di riferimento utilizzati per
il calcolo della commissione di incentivo (da “Merrill Lynch” a “The Bofa Merrill Lynch”, da “Lehman
Brothers” a “Barclays Capital”).
Le modifiche sono entrate in vigore il 1° marzo 2010.
MARZO 2010
In data 25 marzo 2010, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato talune modifiche ai Regolamenti di
gestione dei fondi comuni di investimento denominati “UBI Pramerica Alpha Equity”, “UBI Pramerica
Active Duration” e “UBI Pramerica Active Beta”, relative alla sostituzione della banca depositaria da
“Unione di Banche Italiane S.c.p.a.”a “RBC Dexia Investor Services – Succursale di Milano”.
Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre deliberato di (i) affidare alla Banca Depositaria l’incarico di
provvedere al calcolo del valore unitario della quota delle parti di OICR sopra menzionati e di (ii)
modificare la periodicità del prelievo del compenso ad essa spettante da semestrale a mensile.
Le modifiche regolamentari, hanno acquisito efficacia a decorrere dalle ore 23:59 del 28 maggio 2010.
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Allegato n. 1 alla Parte III
“ ELENCO DEI SOGGETTI DISTRIBUTORI”
Banche che operano tramite i propri sportelli
Sede Legale ed Amministrativa
Unione di Banche Italiane S.c.p.a. P.zza Vittorio Veneto, 8 – Bergamo
Sede operativa: Brescia e Bergamo
Banca Popolare di Bergamo S.p.A. P.zza Vittorio Veneto, 8 - Bergamo
CARIFANO Cassa di Risparmio di Fano S.p.A.(*) P.zza XX Settembre, 19 - Fano (PU)
Banca Popolare di Ancona S.p.A. Direz. Generale e Sede Legale: Via Don Battistoni, 4
- Jesi (AN)
Banca Farnese S.c.r.l. Via Scalabrini, 22 - Piacenza
Banca Popolare Commercio e Industria S.p.A. Via della Moscova, 33 - Milano
Banca Carime S.p.A. V.le Crati - Cosenza
Banca Emilveneta S.p.A. Viale Reiter 34 – 41100 Modena
Banco di Brescia S.p.A. Corso Martiri della Libertà, 13 – 25171 Brescia
Banca Regionale Europea S.p.A. Via Monte di Pietà, 7 – 20121 Milano
Banco di San Giorgio S.p.A. Via C.R. Ceccardi, 1 – 16121 Genova
UBI Banca Private Investment S.p.A. Via Cefalonia, 74 – 25124 Brescia (BS)
Banca di Valle Camonica S.p.A. Piazza della Repubblica, 2 – 25043 Breno (BS)
IW Bank S.p.A. Via Cavriana, 20 - Milano
Cassa Lombarda S.p.A. Via A. Manzoni 12/14 - Milano
Barclays Bank PLC *** Churchill Place – London E14 5HP – Regno Unito
Via della Moscova 18, Milano (succursale italiana)
Banca Popolare Pugliese S.c.p.a. *** Via L. Luzzatti, 8 – Matino (LE)
Banca Interregionale S.p.A. Via XX Settembre 30 - 51100, Pistoia
Banco Desio e della Brianza S.p.A. *** Via Rovagnati, 1 – 20033 Desio (MI)
Banca di Credito Cooperativo Valdostana S.p.A. Piazza Arco d’Augusto, 18 – 11100 Aosta
Banca di Romagna S.p.A. Piazza L. Sciascia, 141 – 47522 Cesena (FC)
Cassa di Risparmio di Cesena S.p.A. Piazza L. Sciascia, 141 – 47522 Cesena (FC)
Hypo Tyrol Bank A.G. **** Waltherplatz, 2 I – 39100 Bozen
Cassa di Risparmio di Lucca Pisa e Livorno S.p.A. Piazza San Giusto, 7 – 55100 Lucca
Cassa di Risparmio di San Miniato S.p.A. Via IV Novembre, 45 – 56027 San Miniato (PI)
Banco Desio Veneto S.p.A. Piazza Castello, 27 – 36100 Vicenza (VI)
Banca Agricola Popolare di Ragusa S.c.p.a. Direzione Generale e Sede legale: Viale Europa, 65 –
97100 Ragusa
Banca Interprovinciale S.p.A. Via Malmusi, 1 – 41100 Modena
FlashBank S.p.A. - Gruppo Bancario Carichieti Direzione Generale e Sede Legale: Via Borgonuovo,
24 – 20121 Milano
Cassa di Risparmio della Provincia di Chieti S.p.A. -
Gruppo Bancario Carichieti
Sede Legale: Via Colonnetta, 24 – 66013 Chieti
Scalo
Banca Ifigest S.p.A. – Società capogruppo Gruppo
Bancario Ifigest
Sede Legale: Piazza Santa Maria Soprarno, 1 – 50125
Firenze
Sim e Banche che operano tramite la propria rete di
collocamento costituita da Promotori Finanziari:
Sede Legale ed Amministrativa
UBI Banca Private Investment S.p.A. Via Cefalonia, 74 – 25124 Brescia (BS)
Sud Tyrol Bank S.p.A. Via Dr Streiter, 31 - Bolzano Fineco Bank S.p.A.(**) P.zza Durante, 11 - Milano
Cassa Lombarda S.p.A. Via A. Manzoni 12/14 - Milano
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Barclays Bank PLC Churchill Place – London E14 5HP – Regno Unito
Via della Moscova 18, Milano (succursale italiana)
AlpenBank Via della Rena, 20 (Greif Center) – 39100 Bolzano
Banco Emiliano Romagnolo S.p.A. Via Farini, 17 – 40124 Bologna
Banca Generali S.p.A. Via Machiavelli, 4 – 34132 Trieste
Corporate Family Office SIM S.p.A. Via dell’Annunziata, 23/4 – 20121 Milano
Hypo Tyrol Bank A.G. Waltherplatz, 2 I – 39100 Bozen
SOL&FIN S.p.A. Via Dogana, 3 (Piazza Duomo) – 20123 Milano
Genesi ULN SIM S.p.A. Sede legale: Via Gemona del Friuli, 20 – 00180
Roma
Sede amministrativa: Via Gaetano Filangieri, 21 –
80121 Napoli
Banca Ifigest S.p.A. – Società capogruppo Gruppo
Bancario Ifigest
Sede Legale: Piazza Santa Maria Soprarno, 1 – 50125
Firenze
Banche che operano mediante utilizzo di tecniche
di comunicazione a distanza
Sede Legale ed Amministrativa
Unione di Banche Italiane S.c.p.a. P.zza Vittorio Veneto, 8 – Bergamo
Sede operativa: Brescia e Bergamo
Banca Popolare di Bergamo S.p.A. P.zza Vittorio Veneto, 8 - Bergamo
Banca Popolare di Ancona S.p.A. Direz. Generale e Sede Legale: Via Don Battistoni, 4
- Jesi (AN)
Banca Carime S.p.A. V.le Crati - Cosenza
Banca Popolare Commercio e Industria S.p.A. Via della Moscova, 33 – Milano
Banco di Brescia S.p.A. Corso Martiri della Libertà, 13 – 25171 Brescia
Banca Regionale Europea S.p.A. Via Monte di Pietà, 7 – 20121 Milano
Banco di San Giorgio S.p.A. Via C.R. Ceccardi, 1 – 16121 Genova
Banca di Valle Camonica S.p.A. Piazza della Repubblica, 2 – 25043 Breno (BS)
IW Bank S.p.A. Via Cavriana, 20 - Milano
Fineco Bank S.p.A.(**) P.zza Durante, 11 - Milano
Online SIM S.p.A. Via Santa Maria Segreta7/9 – 20121 Milano
(*) Con riferimento a tutti i fondi del sistema “UBI Pramerica” ad eccezione dei fondi “UBI Pramerica Total
Return Prudente”, “UBI Pramerica Azionario Etico”, “UBI Pramerica Total Return Moderato”, “UBI Pramerica
Azioni Europa” e “UBI Pramerica Euro Corporate”.
(**) Con riferimento a tutti i fondi del sistema “UBI Pramerica” ad eccezione del fondo “UBI Pramerica Total
Return Moderato Classe B”.
(***) Con riferimento a tutti i fondi del sistema “UBI Pramerica”, ad eccezione dei fondi “UBI Pramerica
Azioni Europa” e “UBI Pramerica Euro Corporate”.
(****) Con riferimento a tutti i fondi del sistema “UBI Pramerica”, ad eccezione dei fondi “UBI Pramerica
Obbligazioni Globali Corporate”, “UBI Pramerica Bilanciato Euro a Rischio Controllato”, “UBI Pramerica
Portafoglio Aggressivo”, “UBI Pramerica Azionario Etico”, “UBI Pramerica Total Return Dinamico”, “UBI
Pramerica Total Return Moderato”, “UBI Pramerica Privilege 1”, “UBI Pramerica Privilege 2”, “UBI
Pramerica Privilege 3” e “UBI Pramerica Privilege 4”.
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UBI Pramerica Alpha Equity Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto non Armonizzato Rendiconto al 30 dicembre 2010__________________________________________________ Relazione degli Amministratori sulla gestione del Fondo Per quanto riguarda il commento sui mercati, i criteri di valutazione, la forma e i contenuti, si rimanda alla Relazione degli Amministratori. Politica di gestione Il 2010 ha visto la maggior parte delle piazze finanziarie mondiali continuare il rialzo dell’anno precedente evidenziando però sensibili differenze tra i vari paesi. Il mercato europeo ha chiuso sostanzialmente invariato (-0.11%) con il rialzo della Germania (+16.06%) che è stato compensato dalla debolezza della periferia Euro (Italia-13% e Spagna -17%). Nel corso del 2010 la congiuntura macroeconomica mondiale ha continuato a rafforzarsi, anche se con tempistiche e divari tra i diversi paesi, grazie alle politiche economiche espansive, alla ricostituzione delle scorte e al parziale recupero degli scambi internazionali. Nelle economie avanzate, tuttavia ha continuato a persistere la debolezza del mercato del lavoro e la necessità di risanare i conti pubblici. L’orientamento della politica monetaria dei paesi avanzati è rimasto, pertanto, fortemente espansivo; in particolare gli Stati Uniti hanno varato un secondo, ingente, piano di acquisto di titoli di stato a lungo termine (quantitative easing) che ha sostenuto il rally delle attività rischiose nell’ultima parte dell’anno. Negli ultimi mesi del 2010 il problema del debito pubblico, che aveva portato nel mese di maggio al piano di sostegno della Grecia, si è acuito ulteriormente a causa delle gravi difficoltà del sistema bancario irlandese e dei rischi di contagio sul debito sovrano portoghese, spagnolo e, in parte, anche italiano. Tutto ciò ha generato la notevole dispersione delle performance tra i diversi mercati dell’area Euro. Per quanto concerne la parte del fondo gestita con la strategia Long/Short Euro Hedged, la politica di investimento seguita ha dato molta enfasi al processo di selezione dei singoli titoli attraverso un’attenta analisi delle prospettive di sviluppo delle singole società, della solidità patrimoniale, delle capacità reddituali e delle valutazioni di mercato. Questa attenta selezione e un’opportuna diversificazione settoriale consente al risparmiatore di mantenere l’investimento azionario anche in difficili fasi di mercato e di poter beneficiare del necessario ristabilimento nel medio-lungo termine della relazione che deve sussistere tra valori aziendali e prezzi di borsa. I titoli detenuti nella parte long sono stati circa 40, mentre la parte short del portafoglio è stata realizzata tramite l’indice futures DJ Eurostoxx 50 su un controvalore simile. Il Team di Gestione ha mantenuto una view prudente/neutrale sui mercati azionari, che in termini di sectors allocation si è tradotta in un sovrappeso di settori non ciclici e nel sottopeso del settore bancario. La performance complessiva delle strategie bottom up (long short euro hedge, strategie di trading sui settori finanziario, beni di consumo ciclici e tecnologia) è stata del 3,1%. Per quanto concerne la parte del fondo gestita con metodologia quantitativa, nel corso dell’anno sono state implementate tre strategie basate sull’utilizzo di modelli quantitativi per l’attività di selezione dei titoli, oltre ad un ulteriore modello dedicato alla definizione dell’allocazione settoriale. Una strategia ha seguito l’approccio utilizzando modelli quantitativi sector neutral, che neutralizzano cioè l’esposizione al mercato e ai settori. La metodologia quantitativa di allocazione dinamica dei pesi dei modelli di stock picking nei primi mesi dell’anno ha suggerito un progressivo incremento del rischio complessivo, in quanto vi era una maggiore diversificazione in termini di fattori utilizzati, raggiungendo il massimo nel mese di maggio. Nel mese di giugno l’esposizione è stata pressoché dimezzata e in seguito mantenuta pressoché costante fino a dicembre, mese in cui è stata nuovamente incrementata. L’utilizzo del budget di rischio assegnato è comunque sempre stato parziale. Da inizio anno questa parte del fondo ha registrato una performance positiva e le posizioni sono state prese esclusivamente sull’area Euro. Il rischio sistematico è stato mantenuto prossimo allo zero. Le altre due strategie quantitative sono state MDS e QSP: nel corso del primo semestre del 2010 l’applicazione di tali metodologie ha suggerito la riduzione dell’esposizione ai fattori legati alla valuation e alla qualità/solidità patrimoniale (prevalenti nel 2009) in pressoché tutti i settori, suggerendo nel contempo l’incremento di peso dei fattori legati alla crescita degli utili/fatturato e al momentum dei prezzi e degli utili attesi. Tale esposizione è stata mantenuta e incrementata in varie fasi anche nella seconda metà dell’anno, prevalentemente a scapito delle strategie legate alla valuation. Queste esposizioni hanno mostrato segni di inversione di rotta nel corso dei mesi di maggio e giugno e nel mese di novembre. La modellistica di allocazione settoriale sviluppata internamente ha generato un’esposizione settoriale pro ciclica per buona parte dell’anno, conservando un sovrappeso sul settore dei beni di consumo e dei materiali di base nella prima parte dell’anno a cui si sono affiancati, con alterne vicende, gli industriali e la tecnologia. Sono stati mantenuti in sottopeso i titoli finanziari, anche se con una certa alternanza tra banche e assicurazioni, le utilities e il settore
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Telecom. Il beta di portafoglio si e' mantenuto intorno allo zero, con una copertura media del 95%. Nel periodo in esame le 2 strategie hanno generato una performance positiva (del 9,8% per la strategia QSP e del 13,3% per la strategia MDS) grazie soprattutto alla strategia di stock picking applicata. Positivo anche il contributo dell’allocazione settoriale. Eventi di particolare importanza Vedere paragrafo “Variazioni intervenute nel Regolamento di Gestione” all’interno della Relazione degli Amministratori. Motivazioni di eventuali performance negative Il fondo non ha registrato una performance assoluta negativa. Operatività su strumenti finanziari derivati Nel corso del periodo di riferimento si è fatto ricorso all’utilizzo di strumenti derivati, quali futures quotati su indici di mercato, allo scopo di coprire il rischio sistematico. Linee strategiche Nel corso del 2011 proseguirà l’attività di ricerca finalizzata allo sviluppo di nuove fonti di alpha. Rapporti intrattenuti con altre società del Gruppo La SGR intrattiene rapporti con Centrobanca S.p.A. (Gruppo Unione di Banche Italiane Scpa) e con Unione di Banche Italiane Scpa in qualità di controparti di mercato autorizzate all'operatività per conto dei portafogli gestiti. La SGR ha intrattenuto rapporti con Unione di Banche Italiane Scpa fino a tutto il mese di Maggio 2010 per quanto concerne le attività di banca depositaria dei Fondi comuni di investimento (compreso l'affidamento del calcolo del valore unitario della quota dei Fondi). Canali distributivi Vedere apposito paragrafo all’interno della relazione degli Amministratori.
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
SITUAZIONE PATRIMONIALE
Situazione al Situazione a fine
esercizio precedente
Valore In percentuale
del totale attivitàcomplessivo
ATTIVITA'
2.217.820
11.266.597
2.217.820
7.861.956
1.186.821
127.636
122.000
5.636
10.247.066
10.133.200
-29.577
66.763
64.567
2.196
21.708.062
143.443
30/12/2010
del totale attività
In percentualeValore
complessivo
51,901
10,217
10,217
36,217
5,467
0,588
0,562
0,026
46,679
47,204
0,661
-0,136
0,307
0,297
0,010
100,000
25.513.148 93,256
2.216.234 8,101
2.216.234 8,101
80,890
4,265
22.130.098
1.166.816
45.500
1.614.908
184.664
45.500
1.563.541
3.001.675
-2.950.308
145.824
25.244
13.596
27.358.220
0,166
5,903
0,675
0,166
5,715
10,972
-10,784
0,533
0,092
0,050
100,000
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. Titoli di debito
A1.1 Titoli di Stato
A1.2 Altri
A2. Titoli di capitale
A3. Parti di O.I.C.R.
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. Titoli di debito
B2. Titoli di capitale
B3. Parti di O.I.C.R.
C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
C1. Margini presso organismi di
compensazione e garanzia
C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati quotati
C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati non quotati
D. DEPOSITI BANCARI
D1. A vista
D2. Altri
E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA'
F1. Liquidità disponibile
F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare
F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare
G. ALTRE ATTIVITA'
G1. Ratei attivi
G2. Risparmio di imposta
G3. Altre
TOTALE ATTIVITA'
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
PASSIVITA' E NETTO
7.170 19.055
7.170 19.055
85.213 71.192
92.383 90.247
23.234 35.591
61.979 25.362
10.239
21.615.679 27.267.973
4.218.270,476 5.413.770,815
5,124 5,037
Situazione al
30/12/2010
Situazione a fine
esercizio precedente
Valore
complessivo
Valore
complessivo
Movimenti delle quote nell'esercizio
5.427.704,883
6.623.205,222
H. FINANZIAMENTI RICEVUTI
I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati quotati
L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati non quotati
M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI
M1. Rimborsi richiesti e non regolati
M2. Proventi da distribuire
M3. Altri
N. ALTRE PASSIVITA'
N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
N2. Debiti di imposta
N3. Altre
TOTALE PASSIVITA'
VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO (comparto)
Numero delle quote in circolazione
Valore unitario delle quote
Quote emesse
Quote rimborsate
SEZIONE REDDITUALE
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
SEZIONE REDDITUALE
Rendiconto al Rendiconto
esercizio precedente
96.628
450.166
30/12/2010
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
A1.1 Interessi e altri proventi su titoli di debito
A1.3 Proventi su parti di O.IC.R.
A2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
A3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
B2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
B3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
FINANZIARI DERIVATI NON DI COPERTURA
C1. RISULTATI REALIZZATI
C2. RISULTATI NON REALIZZATI
A1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
A4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA
A2.1 Titoli di debito
A2.2 Titoli di capitale
A2.3 Parti di O.I.C.R.
A3.1 Titoli di debito
A3.2 Titoli di capitale
A3.3 Parti di O.I.C.R.
DI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
Risultato gestione strumenti finanziari quotati
B1.1 Interessi e altri proventi su titoli debito
B1.2 Dividendi e altri proventi su titoli capitale
B1.3 Proventi su parti di O.I.C.R.
B2.1 Titoli di debito
B2.2 Titoli di capitale
B2.3 Parti di O.I.C.R.
B3.1 Titoli di debito
B3.2 Titoli di capitale
B3.3 Parti di O.I.C.R.
B4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA
DI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
Risultato gestione strumenti finanziari non quotati
C2.1 Su strumenti quotati
C2.2 Su strumenti non quotati
C1.1 Su strumenti quotati
C1.2 Su strumenti non quotati
-13.324
-76.788
-44.836
310.217
20.005
277.195
1.019.263 -1.018.886
-563.658
561.915
-1.534
93.014
594.092
3.213
2.156.815
-22.778
2.674.487
-35.107
-6.482.622
1.316.402
-150.466
-19.055
C. RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Rendiconto al Rendiconto
esercizio precedente
-154.757
-1.016
-55.942
30/12/2010
E. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
E1. OPERAZIONI DI COPERTURA
E1.1 Risultati realizzati
E2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
E3. LIQUIDITA'
G. ONERI FINANZIARI
G1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
G2. ALTRI ONERI FINANZIARI
H4. ALTRI ONERI DI GESTIONE
L. IMPOSTE
L2. RISPARMIO DI IMPOSTA
E1.2 Risultati non realizzati
E2.1 Risultati realizzati
E2.2 Risultati non realizzati
E3.1 Risultati realizzati
E3.2 Risultati non realizzati
H3. SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E
INFORMATIVA AL PUBBLICO
Utile/perdita dell'esercizio
1.047
-90.377
3.571
-139.530
427.923
-133.418
-3.690
5.599
55.944
26
-32.919
-25.362
25.244
-100.481
D. DEPOSITI BANCARI
D1. INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
F. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
F1. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI
CONTRO TERMINE E ASSIMILATE
F2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
Risultato lordo della gestione di portafoglio 775.470 52.456
Risultato netto della gestione di portafoglio 775.470 52.456
H. ONERI DI GESTIONE
H1. PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR
H2. COMMISSIONI BANCA DEPOSITARIA -30.346
-129.922 -148.087
-932
I. ALTRI RICAVI ED ONERI
I1. INTERESSI ATTIVI SU DISPONIBILITA' LIQUIDE
I2. ALTRI RICAVI
I3. ALTRI ONERI
Risultato della gestione prima delle imposte 489.902 -143.130
L3. ALTRE IMPOSTE -6.037
L1. IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO DELL'ESERCIZIO
-143.248
22.277
270
-7.301
93.913
153
-7.233
20
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Parte A - Andamento del valore della quota
30/12/2010
NOTA INTEGRATIVA
30/12/2009 30/12/2008
- Benchmark non previsto
30/12/2010
Rendimento medio annuo
composto ultimi 3 anni
- Benchmark non previsto
Performance
Valore quota min/max
Valore della quota 5,124 5,037 5,047
Performance netta dell'esercizio 1,730 % -0,200 % 0,940 %
Performance netta del benchmark di riferimento
Valore quota minimo 5,034
Valore quota massimo 5,176
Performance netta dell'esercizio n.d.
Performance netta del benchmark di riferimento
21
Principali eventi che hanno influito sul valore della quota All’interno della “Relazione degli Amministratori della Società di Gestione sul Rendiconto al 30 dicembre 2010” e nella “Politica di gestione” sono descritti i principali eventi che hanno influito sul valore della quota nel corso del presente esercizio. Rischi assunti nel corso dell’esercizio L’analisi ed il controllo dei fattori di rischio sottostanti il portafoglio del fondo sono parte integrante del processo di investimento. Per svolgere tali attività la società si è dotata di un dipartimento di Risk Management dedicato sia all’esame della coerenza delle posizioni assunte rispetto agli obiettivi di investimento che alla misurazione e al monitoraggio del rispetto delle indicazioni fornite dal Consiglio di Amministrazione. Per quanto riguarda la misurazione dei rischi connessi con le posizioni detenute nel Fondo e del loro impatto sul profilo di rischio, il Risk Management si avvale di applicativi software esterni con l’ausilio dei quali è in grado sia di fornire valutazioni in merito alla scomposizione ed alla misurazione dei fattori di rischio che indicazioni sul livello di volatilità e del VaR. Considerando lo stile gestionale del Fondo, non è stato individuato un benchmark rappresentativo dell’obiettivo di investimento. Proprio per questo non è possibile calcolare il valore della Tracking Error Volatility come per gli altri Fondi, quale misura del suo rischio attivo. Come principali indicatori di rischio, si riportano invece i valori della volatilità annualizzata della quota (espressa in termini di scarto quadratico medio), che è risultata pari a 2,29%. Al 30 dicembre 2010, risultava investito del 10,51% in titoli obbligazionari governativi ,del 5,49% in fondi Hedge e del 36,14% in azioni (percentuali calcolate rispetto al valore netto del Fondo). Per quanto riguarda la valutazione dell’efficienza della gestione, è stato individuato lo Sharpe Ratio (espresso come rapporto tra l'extra-rendimento del Fondo rispetto al rendimento privo di rischio, e la sua volatilità) quale indicatore di R-A-P, che è risultato pari a 0,52. Con riferimento alle politiche di copertura e/o mitigazione del rischio, si rimanda al paragrafo “Politica di Gestione” del Fondo e alla Parte D della nostra Nota Integrativa.
22
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Ripartizione degli strumenti finanziari per settori di attività economica
Situazione al
Titoli
di debito
SETTORE DI ATTIVITA' ECONOMICA
30/12/2010
di O.I.C.R
PartiTitoli
di capitale
Parte B Sez. I - Criteri di valutazione
I criteri di valutazione, comuni a tutti i Fondi, sono riportati nella prima parte del presente rendiconto.
Parte B Sez. II - Le attività
STATO : a garanzia
STATO 2.217.820
MOBILIARE
FONDIARIO
ALIMENTARE ED AGRICOLO 374.298
AZIENDE AUTONOME
ENTI TERRITORIALI
ENTI PUBBLICI ECONOMICI
ASSICURATIVO 449.365
BANCARIO 468.082
CARTARIO ED EDITORIALE 7.416
CEMENTIFERO
CHIMICO 1.130.795
COMMERCIO 671.107
COMUNICAZIONI 1.151.204
ELETTRICO 827.609
ELETTRONICO 329.488
FINANZIARIO 239.458
IMMOBILIARE EDILIZIO 184.202
MECCANICO ED AUTOMOBILISTICO 258.312
MINERARIO E METALLURGICO 249.044
ENTI SOVRANNAZIONALI
TESSILE 145.678
TECNOLOGICO 333.422
TRASPORTI E SERVIZI 250.877
DIVERSI 791.599 1.186.821
TOTALE 2.217.820 7.861.956 1.186.821
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Elenco strumenti finanziari
TITOLO DIVISA QUANTITA' CONTROVALORE% SU TOTALE
ATTIVITA'
BUNDES OBLIGATION 3,5% 08/04/11 EUR 2.200.000 2.217.820 10,217
UBI PRAMERICA LONG-SHORT EURO EUR 1 624.936 2,879
UBI PRAM BETA NEUTRAL EUR 1 561.885 2,588
SIEMENS A.G. EUR 3.448 319.630 1,472
SAP AG. EUR 7.363 280.530 1,292
KONINKLIJKE AHOLD NV (OLANDA) EUR 24.535 243.191 1,120
ALLIANZ SE - REG (GERM) EUR 2.700 240.111 1,106
NOKIA OYJ - A EUR 28.900 223.686 1,030
SCOR SE EUR 10.845 209.254 0,964
UNILEVER NV - CVA (OLANDA) EUR 7.400 175.158 0,807
CAP GEMINI SA (EURO) EUR 4.492 160.050 0,737
RANDSTAD HLDG NV EUR 3.940 155.236 0,715
ENI ORD SPA EUR 9.108 148.825 0,686
INDITEX EUR 2.600 145.678 0,671
BNP PARIBAS (FRANCIA) EUR 3.000 145.275 0,669
INTESA S PAOLO (EX BCA INTESA) EUR 71.000 144.130 0,664
SAMPO OYJ EUR 7.055 141.453 0,652
TOTAL SA EUR 3.525 141.423 0,651
TELEFONICA SA EUR 8.187 138.892 0,640
JERONIMO MARTINS SGPS SA EUR 11.802 136.726 0,630
BANCA POPOLARE MILANO SCRL (EURO) EUR 51.750 135.585 0,625
USG PEOPLE NV EUR 8.765 131.826 0,607
FRANCE TELECOM SA EUR 8.051 126.401 0,582
VIVENDI SA EUR 6.131 125.777 0,579
PUT DJ EURO STOXX 2800 EUR 200 122.000 0,562
BAYER AG EUR 2.115 116.960 0,539
DEUTSCHE LUFTHANSA - REG EUR 7.123 116.497 0,537
PROSIEBEN SA1 MEDIA PFD EUR 4.851 109.148 0,503
STMICROELECTRONICS (MILANO) EUR 13.402 105.407 0,486
SANOFI-AVENTIS EUR 2.129 103.576 0,477
SARAS SPA EUR 60.000 94.500 0,435
ENAGAS S.A. EUR 6.030 89.937 0,414
HENKEL AG VORZUG PRIV. EUR 1.900 88.417 0,407
METSO OYJ EUR 2.098 87.696 0,404
FINMECCANICA ORD RAGGR EUR 10.244 87.125 0,401
UNITED INTERNET AG - REG SH EUR 7.011 85.289 0,393
AUTOGRILL SPA EUR 7.900 83.503 0,385
KONINKLIJKE KPN NV (EURO) EUR 7.333 80.663 0,372
BEKAERT NV EUR 888 76.546 0,353
DEUTSCHE TELEKOM AG. EUR 7.846 75.753 0,349
YIT OYJ EUR 4.036 75.271 0,347
TELENET GROUP HOLDING NV EUR 2.558 73.926 0,341
PORTUGAL TELECOM SA-REG EUR 8.520 72.931 0,336
SCHNEIDER ELECTRIC SA EUR 632 71.858 0,331
TOGNUM AG EUR 3.555 70.122 0,323
RED ELECTRICA CORP EUR 1.985 69.872 0,322
AIXTRON AG EUR 2.355 65.010 0,299
QIAGEN NV EUR 4.300 62.909 0,290
LVMH - LOUIS VUITTON MOET HENN EUR 500 61.675 0,284
KONECRANES OYJ EUR 1.943 60.019 0,276
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per Paese di residenza dell'emittente
Paese di residenza dell'emittente
Italia
Parte B Sez. II.1 - Strumenti finanziari quotati
Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli di debito :
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di enti sovrannazionali
- di banche
- di altri
Titoli di capitale :
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R. :
- aperti armonizzati
- aperti non armonizzati
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
1.186.821
725.693
1.912.514
8,810 0,80742,284
9.178.925 175.158
2.217.820
6.855.518
105.587
175.158
Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per mercato di quotazione
Mercato di quotazione
Italia Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli quotati
Titoli in attesa di quotazione
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
2.105.046
2.105.046
9,697 42,204
9.161.551
9.161.551
Movimenti dell'esercizio
Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito :
- Titoli di Stato
- altri
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
TOTALE 66.827.795 81.269.619
10.284.556
56.543.239
10.224.810
71.044.809
Parte B Sez. II.2 - Strumenti finanziari non quotati
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Ripartizione degli strumenti finanziari non quotati per Paese di residenza dell'emittente
Paese di residenza dell'emittente
Italia
Parte B Sez. II.2 - Strumenti finanziari non quotati
Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli di debito :
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di enti sovrannazionali
- di banche
- di altri
Titoli di capitale :
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R. :
- aperti non armonizzati
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
Movimenti dell'esercizio
Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito :
- Titoli di Stato- altri
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
TOTALE
Elenco titoli "strutturati" detenuti in portafoglio
DivisaEuro
Descrizione portafoglio
% sulControvaloreCaratteristiche
Parte B Sez. II.3 - Titoli di debito
Duration modificata per valuta di denominazione
minore o pari a 1Valuta maggiore di 3,6compresa tra 1 e 3,6
modified duration (in anni)
EUR0 2.217.820
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Valore patrimoniale degli strumenti finanziari derivati
Margini
Parte B Sez. II.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni creditorie)
Strumenti finanziari quotati Strumenti finanziari non quotati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future
- opzioni
122.000
Consistenze a fine esercizio
Durata dei depositi
Depositi a vista o
Banca
Totali
Flussi registrati nell'esercizio
- swap e altri contratti simili 5.636
- swap
Parte B Sez. II.5 - Depositi bancari
rimborsabili con preavviso
inferiore a 24 ore
Depositi rimborsabili conpreavviso inferiore
da 1 a 15 giorni
Depositi a termine conscadenza da 15 giorni a
6 mesi
Depositi a termine con
scadenza da 6a 12 mesi
Totale
Durata dei depositi
Depositi a vista o
Banca
- versamenti
rimborsabili con preavvisoinferiore a 24 ore
Depositi rimborsabili conpreavviso inferiore
da 1 a 15 giorni
Depositi a termine conscadenza da 15 giorni a
6 mesi
Depositi a termine con
scadenza da 6a 12 mesi
Totale
Totali
- versamenti
- prelevamenti
- prelevamenti
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. II.6 - Pronti contro termine attivi e operazioni assimilate
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
- valore corrente delle attività acquistate a pron
. Titoli di Stato
. altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio : (flussi)
- attività acquistate a pronti :
. Titoli di Stato . altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
paesi OCSE paesi non OCSE
- Operazioni di prestito titoli
Controparte dei contratti
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Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. II.7 - Operazioni di prestito titoli
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
Valore corrente dei Titoli prestati :
- Titoli di Stato- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio (flussi) :
Valore dei Titoli prestati :
- Titoli di Stato
- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
paesi OCSE paesi non OCSE
Controparte dei contratti
Valore corrente delle attività ricevute in garanzi
- Titoli
- liquidità
Parte B Sez. II.8 - Posizione netta di liquidità
Importo
Liquidità disponibile in Euro
Liquidità disponibile in divise estere
Totale
9.975.194
158.006
10.133.200
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare in Euro
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare in divise estere
Totale
141.515
1.928
143.443
Liquidità impegnata per operazioni da regolare in Euro
Liquidità impegnata per operazioni da regolare in divise estere
Totale
-24.428
-5.149
-29.577
Totale posizione netta di liquidità 10.247.066
Parte B Sez. II.9 - Altre attività
Importo
Ratei attivi per :
- interessi C/C Euro
- commissione di retrocessione OICR
- prestito titoli
- anno
- esercizi precedenti
Totale altre attività 66.763
- interessi C/C Divisa
- interessi su titoli
Risparmio d'imposta :
Altre :
- plusvalenza su operazioni in divisa a termine
- arrotondamenti
- c/rateo dividendi esteri
8.350
102
56.115
2.196
2010
Titoli dati in prestito
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Parte B Sez. III - Le passività
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. III.2 - Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
- valore corrente delle attività cedute a pronti :
. Titoli di Stato
. altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio : (flussi)
- attività cedute a pronti :
. Titoli di Stato . altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
paesi OCSE paesi non OCSE
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. III.3 - Operazioni di prestito titoli
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
Valore corrente dei Titoli ricevuti :
- Titoli di Stato
- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio (flussi) :
Valore dei Titoli ricevuti :
- Titoli di Stato- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
paesi OCSE paesi non OCSE
Controparte dei contratti
Valore corrente delle attività date in garanzia :
- Titoli
- liquidità
Parte B Sez. III.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni debitorie)
Parte B Sez. III.1 - Finanziamenti ricevuti
Il Fondo, nel corso dell'esercizio, non ha fatto ricorso ad operazioni di finanziamento.
Alla data del rendiconto non vi sono in essere operazioni di finanziamento.
Titoli ricevuti in prestito
Controparte dei contratti
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Valore patrimoniale degli strumenti finanziari derivati
Strumenti finanziari quotati Strumenti finanziari non quotati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future- opzioni
- swap e altri contratti simili 7.170
- swap
Parte B Sez. III.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni debitorie)
Parte B Sez. III.5 - Debiti verso i partecipanti
ImportoData estinzione debito per rimborsi richiesti e non regolati
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Parte B Sez. III.6 - Altre passività
ImportoDescrizione
Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
Debiti di imposta
ImportoDescrizione
Altre
ImportoDescrizione
Parte B Sez. IV - Valore complessivo netto
a) sottoscrizioni :
- sottoscrizioni singole
- piani di accumulo
- switch in entrata
b) risultato positivo della gestione
a) rimborsi :
- riscatti
- piani di rimborso
11.901.295 10.849.653 20.606.819
- switch in uscita
Variazioni del patrimonio netto
Incrementi :
Decrementi :
30/12/2010 30/12/2009 30/12/2008
Patrimonio netto a inizio periodo
c) patrimonio netto a fine esercizio precedente dei fondi incorporati
b) proventi distribuiti
c) risultato negativo della gestione
Patrimonio netto a fine periodo
427.923
17.981.512
21.615.679
2.488.369
143.248
27.267.973
152.054
1.708.936
19.049.937
27.267.973 19.049.937
Quote del Fondo detenute da investitori qualificati : 3.239.089,673 Percentuale detenuta su quote in circolazione : 76,787
Quote del Fondo detenute da soggetti non residenti : Percentuale detenuta su quote in circolazione :
SPESE GESTIONE FONDO 10.069
SPESE BANCA DEPOSITARIA 2.220
SPESE SOCIETA' DI REVISIONE 7.928
SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E INFORMATIVA AL PUBBLICO 792
COMMISSIONI DI INCENTIVO
SPESE CONTRIBUTO VIGILANZA CONSOB 2.225
SERVIZI INFORMAZIONE E.C.P.
COMMISSIONI SU PRESTITO TITOLI
TOTALE 23.234
IMPOSTA DA LIQUIDARE 61.979
TOTALE 61.979
INTERESSI PASSIVI SU C/C
MINUS SU OPERAZIONI IN DIVISA A TERMINE
ARROTONDAMENTI
TOTALE
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Parte B Sez. V - Altri dati patrimoniali
Parte B Sez. V.1 - Impegni assunti dal Fondo a fronte di strumenti finanziari derivati e altre operazioni a termine
Ammontare dell'impegno
Valore assoluto % del Valore complessivo netto
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future e contratti simili- opzioni e contratti simili
11.340.715
2.813.645
52,465
13,017
- swap e altri contratti simili 7.734.446 35,782
- swap e contratti simili
Parte B Sez. V.2 - Ammontare delle attività e passività nei confronti di altre società del Gruppo della SGR
Peso % sul totale attivitàStrumenti finanziari Emittente del Gruppo Importo
O.I.C.R. : UBI Pramerica Beta Neutral, UBI Pramerica Long-short euro.
Si evidenzia che la tabella sopra riportata non include il controvalore degli OICR di UBI Pramerica SGR S.p.A. in cui il fondo investe; tale composizione è, eventualmente, riportata nella
parte B Sez.II, tabella "Elenco strumenti finanziari", della presente nota integrativa.
Gruppo UBI BANCAAltre attività e passività
Parte B Sez. V.3 - Prospetto di ripartizione delle attività e passività del Fondo per divisa
Strumenti
PASSIVITA'ATTIVITA'
finanziari
Depositi
bancari
Altre
attivitàTotale Totale
Finanziamentiricevuti
Altrepassività
O.I.C.R. UBI Pramerica Alternative Inv. 1.186.821 5,467
Liquidità disponibile 16
Altre attività
Altre passività
Finanziamenti ricevuti
FRANCO SVIZZERO 677 677
CORONA DANESE 342 342
EURO 11.394.233 10.158.628 21.552.861 92.383 92.383
STERLINA INGLESE 9.401 9.401
YEN GIAPPONESE 136.103 136.103
CORONA NORVEGESE 1.593 1.593
CORONA SVEDESE 138 138
DOLLARO USA 6.947 6.947
TOTALE 11.394.233 10.313.829 21.708.062 92.383 92.383
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da realizzi
Parte C - Il risultato economico dell'esercizio
dei tassi di cambioPlus/Minusvalenze
A. Strumenti finanziari quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
- aperti armonizzati
- non armonizzati
B. Strumenti finanziari non quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
-13.324
-76.788 279.810
-44.836
310.217
20.005
Parte C Sez. I - Strumenti finanziari quotati e non quotati e relative operazioni di copertura
Parte C Sez. I.1 - Risultato delle operazioni su strumenti finanziari
Risultato complessivo delle operazioni su :Utile/perdita di cui : per variazioni di cui : per variazioni
dei tassi di cambio
realizzati non realizzati
Risultati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
150.061
98.746 28.388
-280.245
-283.413
561.915 -1.534
Parte C Sez. I.2 - Strumenti finanziari derivati
Risultati Risultati Risultati
non realizzati
Risultato degli strumenti finanziari derivati
Senza finalità di coperturaCon finalità di copertura
realizzati
Altre operazioni :
- future
- opzioni
- swap
Parte C Sez. II - Depositi bancari
INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
TOTALE
Parte C Sez. III - Altre operazioni di gestione e oneri finanziari
Parte C Sez. III.1 - Risultato pronti contro termine e assimilate e prestito titoli
Proventi
Pronti contro termine e operazioni assimilate :
. su Titoli di Stato
. su altri Titoli di debito
. su Titoli di capitale
. su altre attività
. su altre attività
Prestito Titoli :
. su Titoli di Stato
. su altri Titoli di debito . su Titoli di capitale
Operazioni Oneri
Parte C Sez. III.2 - Risultato della gestione cambi
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Parte C Sez. III.2 - Risultato della gestione cambi
Risultati
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Risultati
non realizzati
Risultato della gestione cambi
realizzati
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio non aventi finalità di copertura :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
OPERAZIONI DI COPERTURA
Operazioni a termine -154.757
OPERAZIONI NON DI COPERTURA
Operazioni a termine
LIQUIDITA'
1.047
-90.377 3.571
Parte C Sez. III.3 - Interessi passivi su finanziamenti ricevuti
Descrizione Saldo
Parte C Sez. III.4 - Altri oneri finanziari
Descrizione Saldo
Gli interessi passivi evidenziati alla voce G.1 della Sezione Reddituale, rappresentano gli oneri maturati su scoperti di conto corrente utilizzati
in corso d'anno per far fronte a temporanee esigenze di cassa.
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Alpha Equity
Parte C Sez. IV - Oneri di gestione
Parte C Sez. IV.2 - Provvigione di incentivo
Parte C Sez. IV.1 - Costi sostenuti nel periodo
Importi complessivamente corrisposti
1) Provvigioni di gestione
a) provvigioni di base
% sul valore % sul valore % sul valore
del finanzia-
mento
dei beni
negoziati
complessivo
netto medio
Importo
(migliaia
di euro)
Importi corrisposti a soggetti del gruppo
di appartenenza della SGR
% sul valore % sul valore % sul valore
del finanzia-
mento
dei beninegoziati
complessivonetto medio
Importo
(migliaia
di euro)
ONERI DI GESTIONE
b) provvigioni di incentivo
2) TER degli OICR in cui il Fondo investe
3) Compenso della banca depositaria
- di cui eventuale compenso per il calcolo del valore della quota
4) Spese di revisione del Fondo
5) Spese legali e giudiziarie
6) Spese di pubblicazione del valore della quota ed
eventuale pubblicazione del prospetto informativo
7) Altri oneri gravanti sul Fondo : contributo Consob,
spese bancari
TOTAL EXPENSE RATIO (TER) (somma da 1 a 7)
8) Oneri di negoziazione di strumenti finanziari di cui :
- su Titoli azionari
- su Titoli di debito
- su derivati
- su parti di OICR
- altri
9) Oneri finanziari per i debiti assunti dal Fondo
10) Oneri fiscali di pertinenza del Fondo
TOTALE SPESE (somma da 1 a 10)
130
30
3 0,015
8
362 1,591 12 0,054
1
2
171
112
17
62
0,570
0,054
0,006
0,054
0,035
0,004
0,011
0,753
0,272
0,014
0,088
0,133
12
1
12
1) b): La variazione del parametro di riferimento per l'anno è pari a 2,53 % .
8) : Non è possibile fornire informazioni dettagliate sugli oneri di intermediazione corrisposti alle controparti italiane ed estere per la
negoziazione di strumenti finanziari di debito, poiché tali oneri sono inclusi nel prezzo di acquisto o dedotti dal prezzo di vendita
degli strumenti stessi.
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Parte C Sez. IV.2 - Provvigione di incentivo
Parte C Sez. VI - Imposta sostitutiva a debito/credito dell'esercizio
Parte C Sez. V - Altri ricavi ed oneri
Interessi attivi su disponibilità liquide
SaldoDescrizione
Altri ricavi
SaldoDescrizione
Altri oneri
SaldoDescrizione
SaldoDescrizione
L'importo a debito dell'imposta sostitutiva, prevista dal D.Lgs. Nr. 461/1997, è stato totalmente compensato entro il 16/02/2011, come
previsto dall' Art. 9 comma 2 bis della Legge 77/83, con il credito d'imposta maturato negli esercizi precedenti.
Il residuo dell'importo a debito è stato versato all'erario entro il 16/02/2011.
Ove la "Provvigione di incentivo" sia determinata in tutto o in parte - ai sensi delle previsioni regolamentari - sulla base del raffronto con un
parametro di riferimento predeterminato, vedere nota al paragrafo precedente IV.1 .
C/C in EURO 21.862
C/C in DIVISA 415
TOTALE 22.277
SOPRAVVENIENZE ATTIVE 270
INTERESSI ATTIVI SU FUTURES
ARROTONDAMENTI VARI
TOTALE 270
SOPRAVVENIENZE PASSIVE 6.068
INTERESSI PASSIVI SU FUTURES 1.082
ARROTONDAMENTI VARI 151
TOTALE 7.301
IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO -55.942
IMPOSTA SOSTITUTIVA A CREDITO
IMPOSTA 27% SU INTERESSI ATTIVI BANCARI -6.037
TOTALE -61.979
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Parte D - Altre informazioni
Attività di copertura del rischio del portafoglio
Nel corso dell'esercizio il Fondo ha posto in essere operazioni per la copertura dei rischi del portafoglio.
Operazioni di copertura del rischio cambio che hanno avuto efficacia nell'anno
Importo totale in Divisa Numero Operazioni % Media di Copertura
2010
Divisa Tipo contratto
Operazioni in essere per copertura del rischio cambio alla chiusura del periodo
Impegni in Divisa Impegni in Euro % Media di CoperturaDivisa Tipo contratto
Sottostante Importo negoziato (ctv Euro) Numero OperazioniTipo contratto Divisa
Operazioni di copertura del rischio di portafoglio che hanno avuto efficacia nell'anno 2010
Sottostante Importo negoziato (ctv Euro) Numero OperazioniTipo contratto Divisa
Operazioni di copertura del rischio di portafoglio alla chiusura del periodo
FRANCO SVIZZERO CURRENCY FORWARD 7.725.000 12 89,77
CORONA DANESE CURRENCY FORWARD 6.260.000 10 95,48
STERLINA INGLESE CURRENCY FORWARD 13.950.000 12 89,86
CORONA NORVEGESE CURRENCY FORWARD 17.440.000 13 93,63
CORONA SVEDESE CURRENCY FORWARD 17.530.000 13 85,86
FUTURES SU INDICI DI BORSA CHF SMI SWISS MKT INDEX 311.145 2
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX 10.852.970 27
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX TLCM INDEX 194.697 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX BANK INDEX 1.064.268 10
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX HEALTH INDEX 452.401 5
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX AUTO INDEX 11.920 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX UTILIT INDEX 360.547 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX IND GOODS 933.061 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX RETAIL 130.283 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX FOOD&BEVERAGE 44.660 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX HH GDS INDEX 33.555 2
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX CONSTR INDEX 382.316 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX INSUR INDEX 167.279 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX MEDIA INDEX 105.096 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX FIN SV INDEX 23.513 2
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX TRV LS INDEX 39.996 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX B RSRC INDEX 274.961 5
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX CHEM INDEX 315.252 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX TECH INDEX 279.395 5
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX OIL &GASINDEX 294.219 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX REAL ESTATE 7.615 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR STOXX 600 INDEX 1.023.200 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA GBP FTSE 100 INDEX 1.866.890 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA JPY TOPIX INDEX 1.757.077 3
FUTURES SU INDICI DI BORSA USD S&P 500 E-MINI 1.588.407 3
OPZ.PUT SU FUTERS SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX 948.364 8
OPZIONI PUT SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX 2.692.422 26
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX50 MAR11 35.239 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA USD S&P500 EMINI FUT MAR11 284.074 1
OPZIONI PUT SU INDICI DI BORSA EUR PUT DJ EURO STOXX 2800 2.813.645 1
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Oneri di intermediazione
Nel corso del 2010 la SGR ha percepito utilità, non direttamente derivanti dalle commissioni di gestione del Fondo, consistenti nella fornitura,
da parte di intermediari negoziatori, di servizi di ricerca, connessi all'attività di gestione del Fondo medesimo.
SIM di investimento estere Altre contropartiBanche ItalianeBanche ed imprese
Soft commissions
Turnover (tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo)
Tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo nell'esercizio. Percentuale : 519,000
Oneri di intermediazione 248 129.068
TOTALE 248 129.068
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UBI Pramerica Active Duration Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto non Armonizzato Rendiconto al 30 dicembre 2010__________________________________________________ Relazione degli Amministratori sulla gestione del Fondo Per quanto riguarda il commento sui mercati, i criteri di valutazione, la forma e i contenuti, si rimanda alla Relazione degli Amministratori. Politica di gestione Nel corso dell’anno il fondo ha mantenuto una duration contenuta in media attorno a 2 anni, con movimenti tattici compresi tra 4 e 0; i livelli massimi di esposizione ai tassi si sono concentrati in agosto e settembre. Le variazioni di sensitività del portafoglio sono state effettuate principalmente tramite opzioni che, data l’estrema incertezza del quadro macro ed il livello della volatilità generalmente abbastanza contenuto, rappresentavano lo strumento migliore dal punto di vista del rapporto rischio/rendimento. La composizione percentuale degli strumenti ha privilegiato l'investimento in titoli della periferia rispetto all'investimento in titoli core sulle parti 1-5 anni, mentre sulla componente 10 anni unicamente sui titoli tedeschi e olandesi. L’esposizione ai tassi americani è stata al massimo pari al 10% del patrimonio, concentrata sul settore 7-10 anni. Inoltre, per i primi 5 mesi dell'anno, il fondo ha avuto una posizione marginale su un titolo greco che è stato completamente liquidato nel mese di maggio. Nella seconda parte dell’anno, per diversificare verso paesi dai fondamentali solidi, è stato acquistato un titolo australiano a 5 anni per un peso pari al 3% del portafoglio. Il fondo ha chiuso l’anno con una duration pari a 2 anni concentrata per due terzi sui tassi euro (Germania e Italia) e per il resto principalmente sull’area americana. Per quanto riguarda la componente investita in titoli corporate, ridotta tra fine aprile e inizio maggio dal 20% al 15%, il fondo ha concentrato gli acquisti su emissioni con scadenza intermedia (3/5 anni di vita residua). Da un punto di vista settoriale, circa la metà del portafoglio è stato investito in titoli finanziari senior, con un approccio prudente in termini di allocazione geografica, privilegiando emittenti dei paesi anglosassoni. Nei settori non finanziari il fondo ha investito prevalentemente nei comparti auto, telecom e utilità, con una riduzione progressiva nel corso dell’anno degli emittenti di paesi periferici in particolare di Italia e Spagna. Relativamente ai cambi, nel primo semestre, sono state poste in essere operazioni in opzioni volte a sfruttare il deprezzamento dell’euro contro il dollaro e soprattutto contro lo yen, mentre nella parte finale dell’anno tali strategie sono state principalmente tese a beneficiare dell’apprezzamento del dollaro. Eventi di particolare importanza Vedere paragrafo “Variazioni intervenute nel Regolamento di Gestione” all’interno della Relazione degli Amministratori. Motivazioni di eventuali performance negative Il fondo ha registrato una performance assoluta negativa, riconducibile principalmente alla risalita repentina nel mese di dicembre dei tassi delle curve core (Germania e USA), associata all’allargamento degli spread sui titoli governativi italiani che hanno segnato nell’ultima settimana dell’anno i livelli massimi degli ultimi anni. Operatività su strumenti finanziari derivati Nel corso del periodo di riferimento sono stati utilizzati anche strumenti derivati con finalità di parziale copertura del rischio o allo scopo di raggiungere l’esposizione desiderata.
41
Linee strategiche Il quadro macroeconomico risulta migliorato negli ultimi mesi dell’anno, ma molti sono ancora i rischi e i dubbi sulla effettiva sostenibilità della ripresa. Per quanto riguarda gli USA, i rischi di double dip e deflazione che sembravano affacciarsi nel corso dell’estate per il momento sono rientrati; inoltre gli stimoli fiscali varati a fine anno dovrebbero favorire un tasso di crescita di poco superiore al potenziale perlomeno nella prima parte del 2011. Tuttavia, considerando un orizzonte più a lungo termine, i problemi per l’economia americana appaiono tutt’altro che svaniti. Innanzitutto rimane un problema di eccesso di debito complessivo sia nel settore pubblico che in quello privato. Il processo di deleveraging dei consumatori è destinato a durare ancora a lungo visto che il livello di indebitamento, pur ridottosi dai picchi, è ancora storicamente molto elevato. A questo si affianca un debito governativo in continua espansione e attualmente non sono state programmate misure di contenimento credibili che lo possano indirizzare su un sentiero sostenibile. Pur in presenza di una ripresa che dura ormai da un anno e mezzo, la creazione di posti di lavoro rimane decisamente troppo modesta per riassorbire in maniera significativa l’elevatissimo numero di disoccupati venutosi a creare con la recessione. Per quanto riguarda Eurozona, ha stupito la forza della ripresa in Germania che, trainata dalle esportazioni, sta espandendosi a tassi di crescita ben superiori al potenziale. Purtroppo, a far da contrappeso al boom tedesco vi sono i gravi problemi della cosiddetta “periferia” che hanno caratterizzato tutto lo scorso anno. L’istituzione del fondo ESFS, gli acquisti della ECB e i piani di austerità fiscale intrapresi non sono stati sufficienti a ridare la fiducia ai mercati e a far diminuire un livello di volatilità senza precedenti registratosi per gran parte del 2010. Ultimamente sta emergendo un maggiore ottimismo soprattutto perché le Autorità sembrano avere maggiore coscienza della gravità e dei rischi della situazione ed essere orientate a prendere decisioni di più ampio respiro che potrebbero stabilmente aumentare il grado di confidenza. Il livello di incertezza è comunque ancora molto elevato, così come il rischio di rivedere fasi di elevata tensione su tutti gli asset dei Paesi a rischio (Grecia, Irlanda e Portogallo in primis, ma anche Italia, Spagna e Belgio). La situazione della periferia appare al momento il motivo di maggior ostacolo ad un rialzo dei tassi da parte della ECB, che recentemente ha voluto rimarcare la sua attenzione e preoccupazione per i rischi di incremento dell’inflazione derivanti dall’aumento delle materie prime. Si ritiene ancora improbabile a breve un rialzo dei rendimenti perché le pressioni sui salari sono praticamente assenti e inoltre la disomogeneità della crescita all’interno di Eurozona è senza precedenti. Non vi sono dubbi, invece, su quale sia l’atteggiamento della Fed che ha chiaramente escluso qualsiasi idea di rialzo finché la ripresa non sarà accompagnata da una stabile e significativa riduzione del tasso di disoccupazione. Le precedenti considerazioni inducono ad assumere un atteggiamento sul mercato obbligazionario più cauto rispetto agli anni scorsi, pur continuando a ritenere che l’assenza di inflazione salariale e i rischi ancora presenti sul quadro macro mettano un limite all’entità di un’ulteriore salita dei rendimenti. Rapporti intrattenuti con altre società del Gruppo La SGR intrattiene rapporti con Centrobanca S.p.A. (Gruppo Unione di Banche Italiane Scpa) e con Unione di Banche Italiane Scpa in qualità di controparti di mercato autorizzate all'operatività per conto dei portafogli gestiti. La SGR ha intrattenuto rapporti con Unione di Banche Italiane Scpa fino a tutto il mese di Maggio 2010 per quanto concerne le attività di banca depositaria dei Fondi comuni di investimento (compreso l'affidamento del calcolo del valore unitario della quota dei Fondi). Canali distributivi Vedere apposito paragrafo all’interno della relazione degli Amministratori.
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SITUAZIONE PATRIMONIALE
Situazione al Situazione a fine
esercizio precedente
Valore In percentuale
del totale attivitàcomplessivo
ATTIVITA'
342.861.708
402.745.709
402.745.709
59.884.001
585.423
162.317
423.106
3.361.150
47.305.114
-127.227.699
5.821.669
5.262.759
324.423
234.487
412.513.951
83.283.735
30/12/2010
del totale attività
In percentualeValore
complessivo
97,632
97,632
83,115
14,517
0,142
0,039
0,103
11,468
0,815
20,189
-30,842
1,411
1,276
0,079
0,056
100,000
509.075.517 96,394
509.075.517 96,394
434.369.027
74.706.490
82,248
14,146
194.100
10.217.769
8.636.677
194.100
9.873.266
49.311.196
-48.966.693
8.636.676
1
528.124.063
0,037
1,934
1,635
0,037
1,869
9,337
-9,272
1,635
100,000
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. Titoli di debito
A1.1 Titoli di Stato
A1.2 Altri
A2. Titoli di capitale
A3. Parti di O.I.C.R.
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. Titoli di debito
B2. Titoli di capitale
B3. Parti di O.I.C.R.
C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
C1. Margini presso organismi di
compensazione e garanzia
C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati quotati
C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati non quotati
D. DEPOSITI BANCARI
D1. A vista
D2. Altri
E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA'
F1. Liquidità disponibile
F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare
F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare
G. ALTRE ATTIVITA'
G1. Ratei attivi
G2. Risparmio di imposta
G3. Altre
TOTALE ATTIVITA'
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PASSIVITA' E NETTO
42.344
42.344
1.444.150 376.757
1.444.150 376.757
1.677.409 2.593.934
3.163.903 2.970.691
241.450 438.280
46.783
1.389.176
1.663.182
492.472
409.350.048 525.153.372
73.080.499,419 93.135.961,163
5,601 5,639
Situazione al
30/12/2010
Situazione a fine
esercizio precedente
Valore
complessivo
Valore
complessivo
Movimenti delle quote nell'esercizio
71.461.561,356
91.517.023,100
H. FINANZIAMENTI RICEVUTI
I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati quotati
L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati non quotati
M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI
M1. Rimborsi richiesti e non regolati
M2. Proventi da distribuire
M3. Altri
N. ALTRE PASSIVITA'
N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
N2. Debiti di imposta
N3. Altre
TOTALE PASSIVITA'
VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO (comparto)
Numero delle quote in circolazione
Valore unitario delle quote
Quote emesse
Quote rimborsate
SEZIONE REDDITUALE
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Duration
SEZIONE REDDITUALE
Rendiconto al Rendiconto
esercizio precedente
18.308.524
30/12/2010
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
A1.1 Interessi e altri proventi su titoli di debito
A1.3 Proventi su parti di O.IC.R.
A2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
A3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
B2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
B3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
FINANZIARI DERIVATI NON DI COPERTURA
C1. RISULTATI REALIZZATI
C2. RISULTATI NON REALIZZATI
A1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
A4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA
A2.1 Titoli di debito
A2.2 Titoli di capitale
A2.3 Parti di O.I.C.R.
A3.1 Titoli di debito
A3.2 Titoli di capitale
A3.3 Parti di O.I.C.R.
DI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
Risultato gestione strumenti finanziari quotati
B1.1 Interessi e altri proventi su titoli debito
B1.2 Dividendi e altri proventi su titoli capitale
B1.3 Proventi su parti di O.I.C.R.
B2.1 Titoli di debito
B2.2 Titoli di capitale
B2.3 Parti di O.I.C.R.
B3.1 Titoli di debito
B3.2 Titoli di capitale
B3.3 Parti di O.I.C.R.
B4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA
DI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
Risultato gestione strumenti finanziari non quotati
C2.1 Su strumenti quotati
C2.2 Su strumenti non quotati
C1.1 Su strumenti quotati
C1.2 Su strumenti non quotati
10.504.812
2.694.948
-5.160.557
26.347.727 12.705.996
-18.198.337
84.688
7.928.862
3.054.822
-1.122.842
2.845.154
1.291.373
C. RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI
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Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Duration
Rendiconto al Rendiconto
esercizio precedente
-4.500.415
-1.314.846
-1.016
324.423
30/12/2010
E. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
E1. OPERAZIONI DI COPERTURA
E1.1 Risultati realizzati
E2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
E3. LIQUIDITA'
G. ONERI FINANZIARI
G1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
G2. ALTRI ONERI FINANZIARI
H4. ALTRI ONERI DI GESTIONE
L. IMPOSTE
L2. RISPARMIO DI IMPOSTA
E1.2 Risultati non realizzati
E2.1 Risultati realizzati
E2.2 Risultati non realizzati
E3.1 Risultati realizzati
E3.2 Risultati non realizzati
H3. SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E
INFORMATIVA AL PUBBLICO
Utile/perdita dell'esercizio
2.573.022
-228.702
-3.173.144
51.673
-500.636
-2.144.476
1.040.139
-580.654
-177.220
410.795
13.895
-2.943
-299.918
-67.444
D. DEPOSITI BANCARI
D1. INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
F. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
F1. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI
CONTRO TERMINE E ASSIMILATE
F2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
Risultato lordo della gestione di portafoglio 1.641.666 14.704.324
Risultato netto della gestione di portafoglio 1.641.666 14.701.381
H. ONERI DI GESTIONE
H1. PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR
H2. COMMISSIONI BANCA DEPOSITARIA -713.146
-3.008.780 -1.216.561
-932
I. ALTRI RICAVI ED ONERI
I1. INTERESSI ATTIVI SU DISPONIBILITA' LIQUIDE
I2. ALTRI RICAVI
I3. ALTRI ONERI
Risultato della gestione prima delle imposte -2.422.116 13.305.454
L3. ALTRE IMPOSTE -46.783
L1. IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO DELL'ESERCIZIO
11.642.272
173.055
3.290
-16.549
194.447
176
-5.695
-1.663.182
46
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Parte A - Andamento del valore della quota
30/12/2010
NOTA INTEGRATIVA
30/12/2009 30/12/2008
- Benchmark non previsto
30/12/2010
Rendimento medio annuo
composto ultimi 3 anni
- Benchmark non previsto
Performance
Valore quota min/max
Valore della quota 5,601 5,639 5,317
Performance netta dell'esercizio -0,670 % 6,060 % 6,340 %
Performance netta del benchmark di riferimento
Valore quota minimo 5,600
Valore quota massimo 5,722
Performance netta dell'esercizio n.d.
Performance netta del benchmark di riferimento
47
Principali eventi che hanno influito sul valore della quota All’interno della “Relazione degli Amministratori della Società di Gestione sul Rendiconto al 30 dicembre 2010” e nella “Politica di gestione” sono descritti i principali eventi che hanno influito sul valore della quota nel corso del presente esercizio. Rischi assunti nel corso dell’esercizio L’analisi ed il controllo dei fattori di rischio sottostanti il portafoglio del fondo sono parte integrante del processo di investimento. Per svolgere tali attività la società si è dotata di un dipartimento di Risk Management dedicato sia all’esame della coerenza delle posizioni assunte rispetto agli obiettivi di investimento che alla misurazione e al monitoraggio del rispetto delle indicazioni fornite dal Consiglio di Amministrazione. Per quanto riguarda la misurazione dei rischi connessi con le posizioni detenute nel Fondo e del loro impatto sul profilo di rischio, il Risk Management si avvale di applicativi software esterni con l’ausilio dei quali è in grado sia di fornire valutazioni in merito alla scomposizione ed alla misurazione dei fattori di rischio che indicazioni sul livello di volatilità e del VaR. Considerando lo stile gestionale del Fondo, non è stato individuato un benchmark rappresentativo dell’obiettivo di investimento. Proprio per questo non è possibile calcolare il valore della Tracking Error Volatility come per gli altri Fondi, quale misura del suo rischio attivo. Come principali indicatori di rischio, si riportano invece i valori della volatilità annualizzata della quota (espressa in termini di scarto quadratico medio), che è risultata pari a 1,59%. Al 30 dicembre 2010, risultava investito del 99,68% in titoli obbligazionari di cui Il 15,02% Corporate e 84,66% governativi con una copertura del comparto obbligazionario mediante futures di circa Il 40%.(percentuali calcolate rispetto al valore netto del Fondo). Per quanto riguarda la valutazione dell’efficienza della gestione, è stato individuato lo Sharpe Ratio (espresso come rapporto tra l'extra-rendimento del Fondo rispetto al rendimento privo di rischio, e la sua volatilità) quale indicatore di R-A-P, che è risultato negativo. Con riferimento alle politiche di copertura e/o mitigazione del rischio, si rimanda al paragrafo “Politica di Gestione” del Fondo e alla Parte D della nostra Nota Integrativa.
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Ripartizione degli strumenti finanziari per settori di attività economica
Situazione al
Titoli
di debito
SETTORE DI ATTIVITA' ECONOMICA
30/12/2010
di O.I.C.R
PartiTitoli
di capitale
Parte B Sez. I - Criteri di valutazione
I criteri di valutazione, comuni a tutti i Fondi, sono riportati nella prima parte del presente rendiconto.
Parte B Sez. II - Le attività
STATO 342.861.708
MOBILIARE
FONDIARIO
ALIMENTARE ED AGRICOLO 2.228.222
AZIENDE AUTONOME
ENTI TERRITORIALI
ENTI PUBBLICI ECONOMICI 536.161
ASSICURATIVO 2.109.659
BANCARIO 20.824.529
CARTARIO ED EDITORIALE 1.091.440
CEMENTIFERO 1.114.150
CHIMICO 1.597.942
COMMERCIO 2.589.104
COMUNICAZIONI 4.847.481
ELETTRICO 6.030.103
ELETTRONICO 1.059.430
FINANZIARIO 7.272.141
IMMOBILIARE EDILIZIO
MECCANICO ED AUTOMOBILISTICO 4.872.775
MINERARIO E METALLURGICO 2.135.104
ENTI SOVRANNAZIONALI
TESSILE
TECNOLOGICO
TRASPORTI E SERVIZI
DIVERSI 1.575.760
TOTALE 402.745.709
49
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Duration
Elenco strumenti finanziari
TITOLO DIVISA QUANTITA' CONTROVALORE% SU TOTALE
ATTIVITA'
BUNDES 3% 10/20 EUR 45.000.000 45.226.799 10,964
BUNDESOBL-158 1,75%10/15 EUR 40.000.000 39.810.001 9,651
US TREASURY N/B 3,75% 08/18 USD 31.000.000 24.709.177 5,990
BTP 01/06/13 2% EUR 25.000.000 24.360.000 5,905
CTZ 30/09/2011 EUR 25.000.000 24.187.010 5,863
CTZ 30/04/2012 EUR 25.000.000 23.850.941 5,782
AUSTRALIA GOV 6,25% 02/15 AUD 30.000.000 23.610.544 5,724
CTZ 31/12/12 EUR 25.000.000 23.538.647 5,706
BOT 30/06/11 EUR 20.000.000 19.833.554 4,808
US TREASURY N/B 4,5% 07/17 USD 20.000.000 16.794.170 4,071
UK TREASURY 4,5% 08/19 GBP 12.000.000 15.115.385 3,664
CTZ 31/03/2011 EUR 15.000.000 14.420.262 3,496
BUNDES OBLIGATION 4,25% 12/10/12 EUR 10.000.000 10.607.100 2,571
FINNISH GOV. 4% 09/25 EUR 10.000.000 10.597.100 2,569
CCT 01/05/2011 TV EUR 10.000.000 9.995.200 2,423
CCT 01/07/2016 TV EUR 10.000.000 9.359.000 2,269
US TREAS N/B 3,875 10/40 USD 10.000.000 6.846.818 1,660
DAIMLER INT FIN 9% 09/12 EUR 1.500.000 1.613.645 0,391
BARCLAYS BK 5,25% 09/14 EUR 1.500.000 1.602.255 0,388
GOLDMAN SACHS GP GS 5,375% 08/13 EUR 1.500.000 1.572.575 0,381
KPN NV 4,5% 06/13 EMTN EUR 1.500.000 1.571.775 0,381
IMPERIAL TOBACCO FIN 5% 09/12 EUR 1.500.000 1.564.830 0,379
EDISON 4,25% 09/14 EUR 1.500.000 1.530.794 0,371
STANDARD CHART 3,625% 10/15 EUR 1.500.000 1.520.594 0,369
JP MORGAN CH 06/18 TV% EMTN EUR 1.500.000 1.485.994 0,360
BANCO POPOLARE SC 3,125% 10/13 EUR 1.500.000 1.484.912 0,360
SKANDINAVISKA ENSKILDA 2,5% 10/15 EUR 1.500.000 1.447.719 0,351
METRO FINANCE BV 9,375% 08/13 EUR 1.000.000 1.182.338 0,287
VIVENDI 7,75% 09/14 EUR 1.000.000 1.142.900 0,277
THYSSENKRUPP FIN 8% 09/14 EUR 1.000.000 1.130.915 0,274
ARCELORMITTAL 8,25% 09/13 EUR 1.000.000 1.117.600 0,271
LAFARGE 7,625% 09/14 EUR 1.000.000 1.114.150 0,270
CITIGROUP INC 09/14 7,375% EUR 1.000.000 1.106.047 0,268
VOLVO TREAS 7,875% 09/12 EUR 1.000.000 1.095.305 0,266
REED ELSEVIER INV 6,5% 09/13 EUR 1.000.000 1.091.440 0,265
REPSOL INTL FIN 6,5% 09/14 EUR 1.000.000 1.090.550 0,264
WFC WEELS FARGO 6% 08/13 EUR 1.000.000 1.079.259 0,262
TELEKOM FINANZMANAG 5% 03/13 EUR 1.000.000 1.060.800 0,257
ERICSSON 5% 09/13 EUR 1.000.000 1.059.430 0,257
MERRILL LYNCH AND CO 6,75% 08/13 EUR 1.000.000 1.057.886 0,256
SWISS TREAS 6% 09/12 EUR 1.000.000 1.054.159 0,256
GE CAPITAL EUR FUNDING 4,875 08/13 EUR 1.000.000 1.051.581 0,255
ASM BRESCIA 4,875% 04/14(ISTITUZ) EUR 1.000.000 1.048.017 0,254
KRAFT FOODS 5,75% 08/12 EUR 1.000.000 1.045.884 0,254
MEDIOBANCA 07/12 4,875% (LUSS) EUR 1.000.000 1.043.327 0,253
ROYAL BANK OF SCOTLAND 5,75% 09/14 EUR 1.000.000 1.043.092 0,253
NATL GRID PLC 4,125% 06/13 EUR 1.000.000 1.042.144 0,253
ALSTOM 4% 09/14 EUR 1.000.000 1.032.910 0,250
LVMH MOET-HENNES 3,375% 05/12 EUR 1.000.000 1.024.274 0,248
FORTIS BK 4% 10/15 EUR 1.000.000 1.019.923 0,247
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Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per Paese di residenza dell'emittente
Paese di residenza dell'emittente
Italia
Parte B Sez. II.1 - Strumenti finanziari quotati
Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli di debito :
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di enti sovrannazionali
- di banche
- di altri
Titoli di capitale :
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R. :
- aperti armonizzati
- aperti non armonizzati
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
149.544.614
536.161
4.532.737
3.118.666
157.732.178
38,237 19,72639,669
163.641.225 81.372.306
121.356.384
13.096.694
29.188.147
71.960.710
3.195.098
6.216.498
Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per mercato di quotazione
Mercato di quotazione
Italia Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli quotati
Titoli in attesa di quotazione
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
149.544.614
149.544.614
36,252 17,44443,936
181.240.385 71.960.710
181.240.385 71.960.710
Movimenti dell'esercizio
Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito :
- Titoli di Stato
- altri
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
TOTALE 1.032.816.045 1.152.345.613
853.095.321
179.720.724
958.016.656
194.328.957
Parte B Sez. II.2 - Strumenti finanziari non quotati
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Ripartizione degli strumenti finanziari non quotati per Paese di residenza dell'emittente
Paese di residenza dell'emittente
Italia
Parte B Sez. II.2 - Strumenti finanziari non quotati
Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli di debito :
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di enti sovrannazionali
- di banche
- di altri
Titoli di capitale :
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R. :
- aperti non armonizzati
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
Movimenti dell'esercizio
Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito :
- Titoli di Stato- altri
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
TOTALE
Elenco titoli "strutturati" detenuti in portafoglio
DivisaEuro
Descrizione portafoglio
% sulControvaloreCaratteristiche
Parte B Sez. II.3 - Titoli di debito
Duration modificata per valuta di denominazione
minore o pari a 1Valuta maggiore di 3,6compresa tra 1 e 3,6
modified duration (in anni)
EUR0 55.973.746 124.018.859 105.982.011
DOLLARO AUSTRALIANO 23.610.544
STERLINA INGLESE 15.115.385
DOLLARO USA 48.350.166
52
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Valore patrimoniale degli strumenti finanziari derivati
Margini
Parte B Sez. II.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni creditorie)
Strumenti finanziari quotati Strumenti finanziari non quotati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future
- opzioni 162.317
423.106
Consistenze a fine esercizio
Durata dei depositi
Depositi a vista o
Banca
Totali
Flussi registrati nell'esercizio
- swap e altri contratti simili
- swap
Parte B Sez. II.5 - Depositi bancari
rimborsabili con preavviso
inferiore a 24 ore
Depositi rimborsabili conpreavviso inferiore
da 1 a 15 giorni
Depositi a termine conscadenza da 15 giorni a
6 mesi
Depositi a termine con
scadenza da 6a 12 mesi
Totale
Durata dei depositi
Depositi a vista o
Banca
- versamenti
rimborsabili con preavvisoinferiore a 24 ore
Depositi rimborsabili conpreavviso inferiore
da 1 a 15 giorni
Depositi a termine conscadenza da 15 giorni a
6 mesi
Depositi a termine con
scadenza da 6a 12 mesi
Totale
Totali
- versamenti
- prelevamenti
- prelevamenti
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. II.6 - Pronti contro termine attivi e operazioni assimilate
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
- valore corrente delle attività acquistate a pron
. Titoli di Stato
. altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio : (flussi)
- attività acquistate a pronti :
. Titoli di Stato . altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
paesi OCSE paesi non OCSE
- Operazioni di prestito titoli
Controparte dei contratti
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Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. II.7 - Operazioni di prestito titoli
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
Valore corrente dei Titoli prestati :
- Titoli di Stato- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio (flussi) :
Valore dei Titoli prestati :
- Titoli di Stato
- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
paesi OCSE paesi non OCSE
Controparte dei contratti
Valore corrente delle attività ricevute in garanzi
- Titoli
- liquidità
Parte B Sez. II.8 - Posizione netta di liquidità
Importo
Liquidità disponibile in Euro
Liquidità disponibile in divise estere
Totale
43.907.739
3.397.375
47.305.114
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare in Euro
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare in divise estere
Totale
83.183.756
99.979
83.283.735
Liquidità impegnata per operazioni da regolare in Euro
Liquidità impegnata per operazioni da regolare in divise estere
Totale
-43.812.215
-83.415.484
-127.227.699
Totale posizione netta di liquidità 3.361.150
Parte B Sez. II.9 - Altre attività
Importo
Ratei attivi per :
- interessi C/C Euro
- commissione di retrocessione OICR
- prestito titoli
- anno
- esercizi precedenti
Totale altre attività 5.821.669
- interessi C/C Divisa
- interessi su titoli
Risparmio d'imposta :
Altre :
- plusvalenza su operazioni in divisa a termine
- arrotondamenti
- c/rateo dividendi esteri
40.570
19.258
5.202.931
324.423
234.487
2010
Titoli dati in prestito
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Parte B Sez. III - Le passività
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. III.2 - Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
- valore corrente delle attività cedute a pronti :
. Titoli di Stato
. altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio : (flussi)
- attività cedute a pronti :
. Titoli di Stato . altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
paesi OCSE paesi non OCSE
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. III.3 - Operazioni di prestito titoli
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
Valore corrente dei Titoli ricevuti :
- Titoli di Stato
- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio (flussi) :
Valore dei Titoli ricevuti :
- Titoli di Stato- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
paesi OCSE paesi non OCSE
Controparte dei contratti
Valore corrente delle attività date in garanzia :
- Titoli
- liquidità
Parte B Sez. III.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni debitorie)
Parte B Sez. III.1 - Finanziamenti ricevuti
Il Fondo, nel corso dell'esercizio, non ha fatto ricorso ad operazioni di finanziamento.
Alla data del rendiconto non vi sono in essere operazioni di finanziamento.
Titoli ricevuti in prestito
Controparte dei contratti
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Valore patrimoniale degli strumenti finanziari derivati
Strumenti finanziari quotati Strumenti finanziari non quotati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future- opzioni 42.344
- swap e altri contratti simili
- swap
Parte B Sez. III.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni debitorie)
Parte B Sez. III.5 - Debiti verso i partecipanti
ImportoData estinzione debito per rimborsi richiesti e non regolati
Rimborso da regolare valuta 04/01/2011 1.438.226
Rimborso da regolare valuta 05/01/2011 5.924
TOTALE 1.444.150
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Parte B Sez. III.6 - Altre passività
ImportoDescrizione
Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
Debiti di imposta
ImportoDescrizione
Altre
ImportoDescrizione
Parte B Sez. IV - Valore complessivo netto
a) sottoscrizioni :
- sottoscrizioni singole
- piani di accumulo
- switch in entrata
b) risultato positivo della gestione
a) rimborsi :
- riscatti
- piani di rimborso
330.376.845 473.065.140 92.221.593
- switch in uscita
Variazioni del patrimonio netto
Incrementi :
Decrementi :
30/12/2010 30/12/2009 30/12/2008
Patrimonio netto a inizio periodo
c) patrimonio netto a fine esercizio precedente dei fondi incorporati
b) proventi distribuiti
c) risultato negativo della gestione
Patrimonio netto a fine periodo
734.614
443.572.883
1.197.424
2.144.476
409.350.048
11.642.272
46.716.759
525.153.372
4.612.472
9.671.346
87.162.719
525.153.372 87.162.719
Quote del Fondo detenute da investitori qualificati : 64.455.140,797 Percentuale detenuta su quote in circolazione : 88,197
Quote del Fondo detenute da soggetti non residenti : 350.272,454 Percentuale detenuta su quote in circolazione : 0,479
SPESE GESTIONE FONDO 182.468
SPESE BANCA DEPOSITARIA 44.433
SPESE SOCIETA' DI REVISIONE 11.532
SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E INFORMATIVA AL PUBBLICO 792
COMMISSIONI DI INCENTIVO
SPESE CONTRIBUTO VIGILANZA CONSOB 2.225
SERVIZI INFORMAZIONE E.C.P.
COMMISSIONI SU PRESTITO TITOLI
TOTALE 241.450
IMPOSTA DA LIQUIDARE 46.783
TOTALE 46.783
INTERESSI PASSIVI SU C/C
MINUS SU OPERAZIONI IN DIVISA A TERMINE 1.389.176
ARROTONDAMENTI
TOTALE 1.389.176
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Parte B Sez. V - Altri dati patrimoniali
Parte B Sez. V.1 - Impegni assunti dal Fondo a fronte di strumenti finanziari derivati e altre operazioni a termine
Ammontare dell'impegno
Valore assoluto % del Valore complessivo netto
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future e contratti simili- opzioni e contratti simili 1,8647.628.746
166.951.737 40,785
- swap e altri contratti simili
- swap e contratti simili
Parte B Sez. V.2 - Ammontare delle attività e passività nei confronti di altre società del Gruppo della SGR
Peso % sul totale attivitàStrumenti finanziari Emittente del Gruppo Importo
Gruppo UBI BANCAAltre attività e passività
Parte B Sez. V.3 - Prospetto di ripartizione delle attività e passività del Fondo per divisa
Strumenti
PASSIVITA'ATTIVITA'
finanziari
Depositi
bancari
Altre
attivitàTotale Totale
Finanziamentiricevuti
Altrepassività
Liquidità disponibile 837
Altre attività
Altre passività
Finanziamenti ricevuti
DOLLARO AUSTRALIANO 23.667.683 -21.973.683 1.694.000 970.396 970.396
EURO 315.978.288 88.049.946 404.028.234 1.732.382 1.732.382
STERLINA INGLESE 15.115.385 -12.970.858 2.144.527
YEN GIAPPONESE 92.154 92.154
CORONA NORVEGESE 12.047 12.047
DOLLARO USA 48.569.776 -44.026.787 4.542.989 461.125 461.125
TOTALE 403.331.132 9.182.819 412.513.951 3.163.903 3.163.903
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da realizzi
Parte C - Il risultato economico dell'esercizio
dei tassi di cambioPlus/Minusvalenze
A. Strumenti finanziari quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
- aperti armonizzati
- non armonizzati
B. Strumenti finanziari non quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
10.504.812 980.205 2.694.948 4.507.986
Parte C Sez. I - Strumenti finanziari quotati e non quotati e relative operazioni di copertura
Parte C Sez. I.1 - Risultato delle operazioni su strumenti finanziari
Risultato complessivo delle operazioni su :Utile/perdita di cui : per variazioni di cui : per variazioni
dei tassi di cambio
realizzati non realizzati
Risultati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
-5.238.283
225.286 -147.560
-19.178.510
980.173 84.688
Parte C Sez. I.2 - Strumenti finanziari derivati
Risultati Risultati Risultati
non realizzati
Risultato degli strumenti finanziari derivati
Senza finalità di coperturaCon finalità di copertura
realizzati
Altre operazioni :
- future
- opzioni
- swap
Parte C Sez. II - Depositi bancari
INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
TOTALE
Parte C Sez. III - Altre operazioni di gestione e oneri finanziari
Parte C Sez. III.1 - Risultato pronti contro termine e assimilate e prestito titoli
Proventi
Pronti contro termine e operazioni assimilate :
. su Titoli di Stato
. su altri Titoli di debito
. su Titoli di capitale
. su altre attività
. su altre attività
Prestito Titoli :
. su Titoli di Stato
. su altri Titoli di debito . su Titoli di capitale
Operazioni Oneri
Parte C Sez. III.2 - Risultato della gestione cambi
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Parte C Sez. III.2 - Risultato della gestione cambi
Risultati
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Risultati
non realizzati
Risultato della gestione cambi
realizzati
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio non aventi finalità di copertura :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
OPERAZIONI DI COPERTURA
Operazioni a termine -1.695.430 -1.154.689
OPERAZIONI NON DI COPERTURA
Operazioni a termine
LIQUIDITA' -3.173.144 51.673
-2.804.985
2.573.022
-160.157
-228.702
Parte C Sez. III.3 - Interessi passivi su finanziamenti ricevuti
Descrizione Saldo
Parte C Sez. III.4 - Altri oneri finanziari
Descrizione Saldo
Gli interessi passivi evidenziati alla voce G.1 della Sezione Reddituale, rappresentano gli oneri maturati su scoperti di conto corrente utilizzati
in corso d'anno per far fronte a temporanee esigenze di cassa.
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Parte C Sez. IV - Oneri di gestione
Parte C Sez. IV.2 - Provvigione di incentivo
Parte C Sez. IV.1 - Costi sostenuti nel periodo
Importi complessivamente corrisposti
1) Provvigioni di gestione
a) provvigioni di base
% sul valore % sul valore % sul valore
del finanzia-
mento
dei beni
negoziati
complessivo
netto medio
Importo
(migliaia
di euro)
Importi corrisposti a soggetti del gruppo
di appartenenza della SGR
% sul valore % sul valore % sul valore
del finanzia-
mento
dei beninegoziati
complessivonetto medio
Importo
(migliaia
di euro)
ONERI DI GESTIONE
b) provvigioni di incentivo
2) TER degli OICR in cui il Fondo investe
3) Compenso della banca depositaria
- di cui eventuale compenso per il calcolo del valore della quota
4) Spese di revisione del Fondo
5) Spese legali e giudiziarie
6) Spese di pubblicazione del valore della quota ed
eventuale pubblicazione del prospetto informativo
7) Altri oneri gravanti sul Fondo : contributo Consob,
spese bancari
TOTAL EXPENSE RATIO (TER) (somma da 1 a 7)
8) Oneri di negoziazione di strumenti finanziari di cui :
- su Titoli azionari
- su Titoli di debito
- su derivati
- su parti di OICR
- altri
9) Oneri finanziari per i debiti assunti dal Fondo
10) Oneri fiscali di pertinenza del Fondo
TOTALE SPESE (somma da 1 a 10)
3.009
713
90 0,015
12
4.271 0,710 287 0,048
1
2
3.737
487
47
0,500
0,048
0,006
0,048
0,002
0,621
0,008
0,003
0,119
287
36
287
1) b): La variazione del parametro di riferimento per l'anno è pari a 2,03 % .
8) : Non è possibile fornire informazioni dettagliate sugli oneri di intermediazione corrisposti alle controparti italiane ed estere per la
negoziazione di strumenti finanziari di debito, poiché tali oneri sono inclusi nel prezzo di acquisto o dedotti dal prezzo di vendita
degli strumenti stessi.
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Parte C Sez. IV.2 - Provvigione di incentivo
Parte C Sez. VI - Imposta sostitutiva a debito/credito dell'esercizio
Parte C Sez. V - Altri ricavi ed oneri
Interessi attivi su disponibilità liquide
SaldoDescrizione
Altri ricavi
SaldoDescrizione
Altri oneri
SaldoDescrizione
SaldoDescrizione
L'importo a credito dell'imposta sostitutiva dell'esercizio, prevista dal D.Lgs. Nr. 461/1997, è stato totalmente utilizzato entro il 16/02/2011,
come previsto dall' Art. 9 comma 2 bis della Legge 77/83, a compensazione con il debito d'imposta maturato su altri fondi gestiti da
UBI Pramerica SGR S.p.A.
Ove la "Provvigione di incentivo" sia determinata in tutto o in parte - ai sensi delle previsioni regolamentari - sulla base del raffronto con un
parametro di riferimento predeterminato, vedere nota al paragrafo precedente IV.1 .
C/C in EURO 153.398
C/C in DIVISA 19.657
TOTALE 173.055
SOPRAVVENIENZE ATTIVE 3.290
INTERESSI ATTIVI SU FUTURES
ARROTONDAMENTI VARI
TOTALE 3.290
SOPRAVVENIENZE PASSIVE 12.254
INTERESSI PASSIVI SU FUTURES 4.246
ARROTONDAMENTI VARI 49
TOTALE 16.549
IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO
IMPOSTA SOSTITUTIVA A CREDITO 324.423
IMPOSTA 27% SU INTERESSI ATTIVI BANCARI -46.783
TOTALE 277.640
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Parte D - Altre informazioni
Attività di copertura del rischio del portafoglio
Nel corso dell'esercizio il Fondo ha posto in essere operazioni per la copertura dei rischi del portafoglio.
Operazioni di copertura del rischio cambio che hanno avuto efficacia nell'anno
Importo totale in Divisa Numero Operazioni % Media di Copertura
2010
Divisa Tipo contratto
Operazioni in essere per copertura del rischio cambio alla chiusura del periodo
Impegni in Divisa Impegni in Euro % Media di CoperturaDivisa Tipo contratto
Sottostante Importo negoziato (ctv Euro) Numero OperazioniTipo contratto Divisa
Operazioni di copertura del rischio di portafoglio che hanno avuto efficacia nell'anno 2010
DOLLARO AUSTRALIANO CURRENCY FORWARD 224.000.000 7 97,92
STERLINA INGLESE CURRENCY FORWARD 144.380.000 16 89,53
DOLLARO USA CURRENCY FORWARD 774.480.000 30 96,77
DOLLARO USA OPZIONI CALL SU VALUTE 262.700 1 3,23
DOLLARO AUSTRALIANO CURRENCY FORWARD 32.000.000 23.366.192 50
STERLINA INGLESE CURRENCY FORWARD 11.720.000 13.812.285 13,64
DOLLARO USA CURRENCY FORWARD 61.358.000 45.778.278 100
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BUND MAR 10 933.215.738 15
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BOBL MAR 10 117.682.836 2
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BUND GIU10 711.415.681 13
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR SCHATZ GIU 10 65.670.000 1
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BOBL JUN 10 59.775.700 1
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BUND SETT10 1.069.466.037 21
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BOBL SEP 10 1.115.189.945 22
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR BUND DEC10 1.010.956.587 32
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR SCHATZ DEC 10 175.136.000 2
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO GBP LONG GILT 3.548.673 1
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO GBP LONG GILT SETT 2010 14.032.448 2
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO USD US TREAS. 10Y MAR10 580.909.293 13
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO USD US TREAS. 10Y SET10 1.095.444.808 23
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BOBL MAR 10 850.454 2
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND GIU10 4.164.743 13
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT US 10YR NOTE SET10 215.822 1
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND SETT10 2.515.000 4
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT US 10YR NOTE DEC10 783.783 1
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND DIC10 3.410.772 12
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND MAR 11 310.000 2
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI USD FUT US 10YR NOTE SET10 923.550 3
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI USD FUT US 10YR NOTE DEC10 1.729.577 3
OPZ.CALL SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI USD FUT US LONG BOND DEC10 30.817 2
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND MAR10 428.983 2
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND GIU10 898.205 4
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO-SCHATZ GIU 10 96.000 1
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND SETT10 1.638.769 6
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT US 10YR NOTE DEC10 195.427 2
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND DIC10 3.390.433 15
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT EURO BUND MAR 11 5.942.572 17
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI EUR FUT US 10YR NOTE MAR 11 951.070 3
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI USD FUT US 10YR NOTE DEC10 831.671 9
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI USD FUT US 10YR NOTE MAR 11 2.538.667 8
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Sottostante Importo negoziato (ctv Euro) Numero OperazioniTipo contratto Divisa
Operazioni di copertura del rischio di portafoglio alla chiusura del periodo
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR FUT EURO BUND MAR 11 24.419.285 1
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO EUR FUT EURO BOBL MAR 11 29.695.000 1
FUTURES SU TITOLI DI DEBITO USD FUT US 10YR NOTE MAR 11 22.502.038 1
OPZ.PUT SU FUTERS SU TIT.DI DEB.O TASSI USD PUT FUT US T 10 YR 118 FEB11 11.563.890 1
OPZIONI PUT SU VALUTE AUD PUT AUD/CALL JPY 80 14/01/11 47.931 1
OPZIONI PUT SU VALUTE EUR PUT EUR/CALL USD 1,3 31/01/2011 8.017.240 1
OPZIONI PUT SU VALUTE EUR PUT EUR/CALL USD 1,28 28/01/2011 3.802.000 1
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Oneri di intermediazione
Nel corso del 2010 la SGR ha percepito utilità, non direttamente derivanti dalle commissioni di gestione del Fondo, consistenti nella fornitura,
da parte di intermediari negoziatori, di servizi di ricerca, connessi all'attività di gestione del Fondo medesimo.
SIM di investimento estere Altre contropartiBanche ItalianeBanche ed imprese
Soft commissions
Turnover (tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo)
Tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo nell'esercizio. Percentuale : 234,000
Oneri di intermediazione 486.817
TOTALE 486.817
65
UBI Pramerica Active Beta Fondo Comune di Investimento Mobiliare Aperto non Armonizzato Rendiconto al 30 dicembre 2010__________________________________________________ Relazione degli Amministratori sulla gestione del Fondo Per quanto riguarda il commento sui mercati, i criteri di valutazione, la forma e i contenuti, si rimanda alla Relazione degli Amministratori. Politica di gestione Nel mese di gennaio l’esposizione ai mercati azionari è stata incrementata per applicazione dei modelli di market timing e ridotta nei mesi successivi principalmente per la vendita del mercato US. Ad aprile l’investimento azionario è stato nuovamente aumentato ed è rimasto invariato fino alla fine di giugno, quando la percentuale di esposizione sulle aree US, Euro e UK è stata ridotta. A partire dalla fine di agosto la percentuale azionaria ha ripreso a crescere in modo progressivo fino a fine anno. L’esposizione tattica verso il mercato Europeo è stata trasferita in modo significativo sull’area US nel corso del mese di Novembre. La liquidità del fondo è stata prevalentemente investita in titoli governativi con duration molto contenuta. Nel corso del mese di aprile la percentuale di allocazione al portafoglio obbligazionario è stata incrementata in modo sostanziale, sfruttando la possibilità di indebitamento. In ottobre la sensibilità alla variazione dei tassi del portafoglio obbligazionario è stata ridotta in modo significativo per l’applicazione di un segnale di vendita del modello di valutazione sul Treasury US 10-anni, successivamente incrementata a partire dalla seconda metà di novembre per presa di profitto. Il rischio è stato allocato in misura maggiore ai modelli di tactical asset allocation e ai modelli di market timing. La diversificazione tra strategie ed asset class ha tuttavia contribuito a contenere la rischiosità complessiva del portafoglio. Nella gestione del fondo sono state effettuate, in misura residuale, operazioni con società del gruppo di appartenenza della SGR. Nel corso del 2010 sono stati sviluppati modelli su nuove aree geografiche e strumenti finanziari che aiutano a diversificare ulteriormente il rischio del portafoglio. Infine, è stato implementato un ottimizzatore di allocazione di rischio a livello di strategie per avere una più efficiente combinazione di segnali e per monitorare meglio ex-ante le posizioni di rischio attive. Eventi di particolare importanza Vedere paragrafo “Variazioni intervenute nel Regolamento di Gestione” all’interno della Relazione degli Amministratori. Operatività su strumenti finanziari derivati Nella gestione del fondo sono stati utilizzati strumenti finanziari derivati con finalità di copertura o allo scopo di raggiungere l’esposizione desiderata. Motivazioni di eventuali performance negative La performance del fondo ha riportato un risultato negativo a causa dei modelli di market timing. Linee strategiche Nel corso del prossimo anno proseguirà l’attività di ricerca finalizzata allo sviluppo di nuove fonti di performance e di strategie complementari.
68
Rapporti intrattenuti con altre società del Gruppo La SGR intrattiene rapporti con Centrobanca S.p.A. (Gruppo Unione di Banche Italiane Scpa) e con Unione di Banche Italiane Scpa in qualità di controparti di mercato autorizzate all'operatività per conto dei portafogli gestiti. La SGR ha intrattenuto rapporti con Unione di Banche Italiane Scpa fino a tutto il mese di Maggio 2010 per quanto concerne le attività di banca depositaria dei Fondi comuni di investimento (compreso l'affidamento del calcolo del valore unitario della quota dei Fondi). Canali distributivi Vedere apposito paragrafo all’interno della relazione degli Amministratori.
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SITUAZIONE PATRIMONIALE
Situazione al Situazione a fine
esercizio precedente
Valore In percentuale
del totale attivitàcomplessivo
ATTIVITA'
22.321.281
23.540.142
22.321.281
1.218.861
701
701
681.810
703.464
-3.179.383
585.725
450.578
117.469
17.678
24.808.378
3.157.729
30/12/2010
del totale attività
In percentualeValore
complessivo
94,888
89,975
89,975
4,913
0,003
0,003
2,836
2,748
12,728
-12,816
2,361
1,816
0,474
0,071
100,000
19.086.325 34,596
16.615.276 30,117
16.615.276 30,117
4,4792.471.049
265.884
35.012.832
804.725
265.884
35.031.251
4.344.498
-4.362.917
507.805
281.075
15.845
55.169.766
0,482
63,464
1,458
0,482
63,497
7,875
-7,908
0,920
0,509
0,029
100,000
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. Titoli di debito
A1.1 Titoli di Stato
A1.2 Altri
A2. Titoli di capitale
A3. Parti di O.I.C.R.
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. Titoli di debito
B2. Titoli di capitale
B3. Parti di O.I.C.R.
C. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
C1. Margini presso organismi di
compensazione e garanzia
C2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati quotati
C3. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati non quotati
D. DEPOSITI BANCARI
D1. A vista
D2. Altri
E. PRONTI CONTRO TERMINE ATTIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
F. POSIZIONE NETTA DI LIQUIDITA'
F1. Liquidità disponibile
F2. Liquidità da ricevere per operazioni da regolare
F3. Liquidità impegnata per operazioni da regolare
G. ALTRE ATTIVITA'
G1. Ratei attivi
G2. Risparmio di imposta
G3. Altre
TOTALE ATTIVITA'
70
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Beta
PASSIVITA' E NETTO
246
246
17.530 62.155
17.530 62.155
53.758 137.777
71.534 199.932
26.163 64.643
10.225
17.370
45.623
27.511
24.736.844 54.969.834
5.246.015,295 11.528.451,379
4,715 4,768
Situazione al
30/12/2010
Situazione a fine
esercizio precedente
Valore
complessivo
Valore
complessivo
Movimenti delle quote nell'esercizio
2.640.031,292
8.922.467,376
H. FINANZIAMENTI RICEVUTI
I. PRONTI CONTRO TERMINE PASSIVI E OPERAZIONI ASSIMILATE
L. STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI
L1. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati quotati
L2. Opzioni, premi o altri strumenti finanziari
derivati non quotati
M. DEBITI VERSO I PARTECIPANTI
M1. Rimborsi richiesti e non regolati
M2. Proventi da distribuire
M3. Altri
N. ALTRE PASSIVITA'
N1. Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
N2. Debiti di imposta
N3. Altre
TOTALE PASSIVITA'
VALORE COMPLESSIVO NETTO DEL FONDO (comparto)
Numero delle quote in circolazione
Valore unitario delle quote
Quote emesse
Quote rimborsate
SEZIONE REDDITUALE
71
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Beta
SEZIONE REDDITUALE
Rendiconto al Rendiconto
esercizio precedente
850.113
30/12/2010
A. STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
A1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
A1.1 Interessi e altri proventi su titoli di debito
A1.3 Proventi su parti di O.IC.R.
A2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
A3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
B. STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
B1. PROVENTI DA INVESTIMENTI
B2. UTILE/PERDITA DA REALIZZI
B3. PLUSVALENZE/MINUSVALENZE
FINANZIARI DERIVATI NON DI COPERTURA
C1. RISULTATI REALIZZATI
C2. RISULTATI NON REALIZZATI
A1.2 Dividendi e altri proventi su titoli di capitale
A4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA
A2.1 Titoli di debito
A2.2 Titoli di capitale
A2.3 Parti di O.I.C.R.
A3.1 Titoli di debito
A3.2 Titoli di capitale
A3.3 Parti di O.I.C.R.
DI STRUMENTI FINANZIARI QUOTATI
Risultato gestione strumenti finanziari quotati
B1.1 Interessi e altri proventi su titoli debito
B1.2 Dividendi e altri proventi su titoli capitale
B1.3 Proventi su parti di O.I.C.R.
B2.1 Titoli di debito
B2.2 Titoli di capitale
B2.3 Parti di O.I.C.R.
B3.1 Titoli di debito
B3.2 Titoli di capitale
B3.3 Parti di O.I.C.R.
B4. RISULTATO DELLE OPERAZIONI DI COPERTURA
DI STRUMENTI FINANZIARI NON QUOTATI
Risultato gestione strumenti finanziari non quotati
C2.1 Su strumenti quotati
C2.2 Su strumenti non quotati
C1.1 Su strumenti quotati
C1.2 Su strumenti non quotati
-260.416
-16.247
-397.874
-23.465
13.943
166.054 370.228
-744.190
43.509
455
973.835
-263.262
-157.701
-22.553
-160.091
-500.865
27.751
C. RISULTATO DELLE OPERAZIONI IN STRUMENTI
72
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Beta
Rendiconto al Rendiconto
esercizio precedente
-15.815
-14.143
-1.016
93.020
30/12/2010
E. RISULTATO DELLA GESTIONE CAMBI
E1. OPERAZIONI DI COPERTURA
E1.1 Risultati realizzati
E2. OPERAZIONI NON DI COPERTURA
E3. LIQUIDITA'
G. ONERI FINANZIARI
G1. INTERESSI PASSIVI SU FINANZIAMENTI RICEVUTI
G2. ALTRI ONERI FINANZIARI
H4. ALTRI ONERI DI GESTIONE
L. IMPOSTE
L2. RISPARMIO DI IMPOSTA
E1.2 Risultati non realizzati
E2.1 Risultati realizzati
E2.2 Risultati non realizzati
E3.1 Risultati realizzati
E3.2 Risultati non realizzati
H3. SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E
INFORMATIVA AL PUBBLICO
Utile/perdita dell'esercizio
15.725
14.452
12.601
-636
-29.725
-663.208
53.051
-11.277
10.349
-389
-38.127
930
-58.134
-45.623
54.495
-17.813
D. DEPOSITI BANCARI
D1. INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
F. ALTRE OPERAZIONI DI GESTIONE
F1. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRONTI
CONTRO TERMINE E ASSIMILATE
F2. PROVENTI DELLE OPERAZIONI DI PRESTITO TITOLI
Risultato lordo della gestione di portafoglio -521.988 -88.349
Risultato netto della gestione di portafoglio -521.988 -88.349
H. ONERI DI GESTIONE
H1. PROVVIGIONE DI GESTIONE SGR
H2. COMMISSIONI BANCA DEPOSITARIA -39.328
-185.890 -287.555
-932
I. ALTRI RICAVI ED ONERI
I1. INTERESSI ATTIVI SU DISPONIBILITA' LIQUIDE
I2. ALTRI RICAVI
I3. ALTRI ONERI
Risultato della gestione prima delle imposte -746.003 -289.541
L3. ALTRE IMPOSTE -10.225
L1. IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO DELL'ESERCIZIO
-280.669
37.869
219
-6.144
168.915
13
-5.686
73
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Beta
Parte A - Andamento del valore della quota
30/12/2010
NOTA INTEGRATIVA
30/12/2009 30/12/2008
- Benchmark non previsto
30/12/2010
Rendimento medio annuo
composto ultimi 3 anni
- Benchmark non previsto
Performance
Valore quota min/max
Valore della quota 4,715 4,768 4,807
Performance netta dell'esercizio -1,110 % -0,810 % -3,860 %
Performance netta del benchmark di riferimento
Valore quota minimo 4,640
Valore quota massimo 4,782
Performance netta dell'esercizio n.d.
Performance netta del benchmark di riferimento
74
Principali eventi che hanno influito sul valore della quota All’interno della “Relazione degli Amministratori della Società di Gestione sul Rendiconto al 30 dicembre 2010” e nella “Politica di gestione” sono descritti i principali eventi che hanno influito sul valore della quota nel corso del presente esercizio. Rischi assunti nel corso dell’esercizio L’analisi ed il controllo dei fattori di rischio sottostanti il portafoglio del fondo sono parte integrante del processo di investimento. Per svolgere tali attività la società si è dotata di un dipartimento di Risk Management dedicato sia all’esame della coerenza delle posizioni assunte rispetto agli obiettivi di investimento che alla misurazione e al monitoraggio del rispetto delle indicazioni fornite dal Consiglio di Amministrazione. Per quanto riguarda la misurazione dei rischi connessi con le posizioni detenute nel Fondo e del loro impatto sul profilo di rischio, il Risk Management si avvale di applicativi software esterni con l’ausilio dei quali è in grado sia di fornire valutazioni in merito alla scomposizione ed alla misurazione dei fattori di rischio che indicazioni sul livello di volatilità e del VaR. Considerando lo stile gestionale del Fondo, non è stato individuato un benchmark rappresentativo dell’obiettivo di investimento. Proprio per questo non è possibile calcolare il valore della Tracking Error Volatility come per gli altri Fondi, quale misura del suo rischio attivo. Come principali indicatori di rischio, si riportano invece i valori della volatilità annualizzata della quota (espressa in termini di scarto quadratico medio), che è risultata pari a 2,51%. Al 30 dicembre 2010, risultava investito del 92,04% in titoli obbligazionari e il 4,91% in fondi Hedge .(percentuali calcolate rispetto al valore netto del Fondo). Per quanto riguarda la valutazione dell’efficienza della gestione, è stato individuato lo Sharpe Ratio (espresso come rapporto tra l'extra-rendimento del Fondo rispetto al rendimento privo di rischio, e la sua volatilità) quale indicatore di R-A-P, che è risultato essere negativo. Con riferimento alle politiche di copertura e/o mitigazione del rischio, si rimanda al paragrafo “Politica di Gestione” del Fondo e alla Parte D della nostra Nota Integrativa.
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Ripartizione degli strumenti finanziari per settori di attività economica
Situazione al
Titoli
di debito
SETTORE DI ATTIVITA' ECONOMICA
30/12/2010
di O.I.C.R
PartiTitoli
di capitale
Parte B Sez. I - Criteri di valutazione
I criteri di valutazione, comuni a tutti i Fondi, sono riportati nella prima parte del presente rendiconto.
Parte B Sez. II - Le attività
STATO 22.321.281
MOBILIARE
FONDIARIO
ALIMENTARE ED AGRICOLO
AZIENDE AUTONOME
ENTI TERRITORIALI
ENTI PUBBLICI ECONOMICI
ASSICURATIVO
BANCARIO
CARTARIO ED EDITORIALE
CEMENTIFERO
CHIMICO
COMMERCIO
COMUNICAZIONI
ELETTRICO
ELETTRONICO
FINANZIARIO
IMMOBILIARE EDILIZIO
MECCANICO ED AUTOMOBILISTICO
MINERARIO E METALLURGICO
ENTI SOVRANNAZIONALI
TESSILE
TECNOLOGICO
TRASPORTI E SERVIZI
DIVERSI 1.218.861
TOTALE 22.321.281 1.218.861
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Elenco strumenti finanziari
TITOLO DIVISA QUANTITA' CONTROVALORE% SU TOTALE
ATTIVITA'
BUNDES OBLIGATION 3,5% 14/10/11 EUR 5.500.000 5.622.980 22,666
BUNDES REPUB 5% 04/07/11 EUR 3.000.000 3.066.390 12,360
BUNDES OBLIGATION 4% 13/04/12 EUR 2.500.000 2.607.100 10,509
BUNDES OBLIGATION 3,5% 08/04/11 EUR 2.500.000 2.520.250 10,159
BUNDES REPUB 5,25% 04/01/11 EUR 2.500.000 2.500.000 10,077
CTZ 30/09/2011 EUR 2.500.000 2.418.701 9,750
UBI PRAMERICA MANAGED FUTURES ACC EUR 3 1.218.861 4,913
FRENCH TREASURY NOTE 3,5% 12/07/11 EUR 1.000.000 1.015.140 4,092
BUNDES OBLIGATION 0,50% 10/12 EUR 1.000.000 997.220 4,020
BOT 15/08/11 EUR 1.000.000 984.673 3,969
BOT 15/11/2011 EUR 600.000 588.827 2,374
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Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per Paese di residenza dell'emittente
Paese di residenza dell'emittente
Italia
Parte B Sez. II.1 - Strumenti finanziari quotati
Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli di debito :
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di enti sovrannazionali
- di banche
- di altri
Titoli di capitale :
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R. :
- aperti armonizzati
- aperti non armonizzati
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
3.992.201
1.218.861
5.211.062
21,005 73,883
18.329.080
18.329.080
Ripartizione degli strumenti finanziari quotati per mercato di quotazione
Mercato di quotazione
Italia Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli quotati
Titoli in attesa di quotazione
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
5.211.062
5.211.062
21,005 73,883
18.329.080
18.329.080
Movimenti dell'esercizio
Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito :
- Titoli di Stato
- altri
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
TOTALE 39.314.580 34.162.762
39.314.580 32.950.285
1.212.477
Parte B Sez. II.2 - Strumenti finanziari non quotati
78
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Ripartizione degli strumenti finanziari non quotati per Paese di residenza dell'emittente
Paese di residenza dell'emittente
Italia
Parte B Sez. II.2 - Strumenti finanziari non quotati
Altri Paesi UE Altri Paesi OCSE Altri Paesi
Titoli di debito :
- di Stato
- di altri enti pubblici
- di enti sovrannazionali
- di banche
- di altri
Titoli di capitale :
- con diritto di voto
- con voto limitato
- altri
Parti di O.I.C.R. :
- aperti non armonizzati
Totali :
- in valore assoluto
- in percentuale del totale delle attività
Movimenti dell'esercizio
Controvalore acquisti Controvalore vendite/rimborsi
Titoli di debito :
- Titoli di Stato- altri
Titoli di capitale
Parti di O.I.C.R.
TOTALE
Elenco titoli "strutturati" detenuti in portafoglio
DivisaEuro
Descrizione portafoglio
% sulControvaloreCaratteristiche
Parte B Sez. II.3 - Titoli di debito
Duration modificata per valuta di denominazione
minore o pari a 1Valuta maggiore di 3,6compresa tra 1 e 3,6
modified duration (in anni)
EUR0 18.716.961 3.604.320
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Valore patrimoniale degli strumenti finanziari derivati
Margini
Parte B Sez. II.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni creditorie)
Strumenti finanziari quotati Strumenti finanziari non quotati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future
- opzioni
Consistenze a fine esercizio
Durata dei depositi
Depositi a vista o
Banca
Totali
Flussi registrati nell'esercizio
- swap e altri contratti simili 701
- swap
Parte B Sez. II.5 - Depositi bancari
rimborsabili con preavviso
inferiore a 24 ore
Depositi rimborsabili conpreavviso inferiore
da 1 a 15 giorni
Depositi a termine conscadenza da 15 giorni a
6 mesi
Depositi a termine con
scadenza da 6a 12 mesi
Totale
Durata dei depositi
Depositi a vista o
Banca
- versamenti
rimborsabili con preavvisoinferiore a 24 ore
Depositi rimborsabili conpreavviso inferiore
da 1 a 15 giorni
Depositi a termine conscadenza da 15 giorni a
6 mesi
Depositi a termine con
scadenza da 6a 12 mesi
Totale
Totali
- versamenti
- prelevamenti
- prelevamenti
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. II.6 - Pronti contro termine attivi e operazioni assimilate
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
- valore corrente delle attività acquistate a pron
. Titoli di Stato
. altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio : (flussi)
- attività acquistate a pronti :
. Titoli di Stato . altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
paesi OCSE paesi non OCSE
- Operazioni di prestito titoli
Controparte dei contratti
80
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Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. II.7 - Operazioni di prestito titoli
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
Valore corrente dei Titoli prestati :
- Titoli di Stato- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio (flussi) :
Valore dei Titoli prestati :
- Titoli di Stato
- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
paesi OCSE paesi non OCSE
Controparte dei contratti
Valore corrente delle attività ricevute in garanzi
- Titoli
- liquidità
Parte B Sez. II.8 - Posizione netta di liquidità
Importo
Liquidità disponibile in Euro
Liquidità disponibile in divise estere
Totale
440.511
262.953
703.464
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare in Euro
Liquidità da ricevere per operazioni da regolare in divise estere
Totale
1.475.734
1.681.995
3.157.729
Liquidità impegnata per operazioni da regolare in Euro
Liquidità impegnata per operazioni da regolare in divise estere
Totale
-1.748.969
-1.430.414
-3.179.383
Totale posizione netta di liquidità 681.810
Parte B Sez. II.9 - Altre attività
Importo
Ratei attivi per :
- interessi C/C Euro
- commissione di retrocessione OICR
- prestito titoli
- anno
- esercizi precedenti
Totale altre attività 585.725
- interessi C/C Divisa
- interessi su titoli
Risparmio d'imposta :
Altre :
- plusvalenza su operazioni in divisa a termine
- arrotondamenti
- c/rateo dividendi esteri
1.871
403
448.304
93.020
24.449
17.678
2010
Titoli dati in prestito
81
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Parte B Sez. III - Le passività
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. III.2 - Pronti contro termine passivi e operazioni assimilate
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
- valore corrente delle attività cedute a pronti :
. Titoli di Stato
. altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio : (flussi)
- attività cedute a pronti :
. Titoli di Stato . altri Titoli di debito
. Titoli di capitale
. altre attività
paesi OCSE paesi non OCSE
Contratti in essere alla fine dell'esercizio :
Parte B Sez. III.3 - Operazioni di prestito titoli
Banche italiane SIM
Banche e imprese di
investimento di
Banche e imprese di
investimento di Altre controparti
Valore corrente dei Titoli ricevuti :
- Titoli di Stato
- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
Contratti stipulati e chiusi nel corso dell'esercizio (flussi) :
Valore dei Titoli ricevuti :
- Titoli di Stato- altri Titoli di debito
- Titoli di capitale
- altri
paesi OCSE paesi non OCSE
Controparte dei contratti
Valore corrente delle attività date in garanzia :
- Titoli
- liquidità
Parte B Sez. III.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni debitorie)
Parte B Sez. III.1 - Finanziamenti ricevuti
Il Fondo, nel corso dell'esercizio, non ha fatto ricorso ad operazioni di finanziamento.
Alla data del rendiconto non vi sono in essere operazioni di finanziamento.
Titoli ricevuti in prestito
Controparte dei contratti
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Valore patrimoniale degli strumenti finanziari derivati
Strumenti finanziari quotati Strumenti finanziari non quotati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future- opzioni
- swap e altri contratti simili 246
- swap
Parte B Sez. III.4 - Strumenti finanziari derivati (Posizioni debitorie)
Parte B Sez. III.5 - Debiti verso i partecipanti
ImportoData estinzione debito per rimborsi richiesti e non regolati
Rimborso da regolare valuta 04/01/2011 14.914
Rimborso da regolare valuta 05/01/2011 2.616
TOTALE 17.530
83
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Parte B Sez. III.6 - Altre passività
ImportoDescrizione
Provvigioni ed oneri maturati e non liquidati
Debiti di imposta
ImportoDescrizione
Altre
ImportoDescrizione
Parte B Sez. IV - Valore complessivo netto
a) sottoscrizioni :
- sottoscrizioni singole
- piani di accumulo
- switch in entrata
b) risultato positivo della gestione
a) rimborsi :
- riscatti
- piani di rimborso
1.655.186 25.610.495 49.622.032
- switch in uscita
Variazioni del patrimonio netto
Incrementi :
Decrementi :
30/12/2010 30/12/2009 30/12/2008
Patrimonio netto a inizio periodo
c) patrimonio netto a fine esercizio precedente dei fondi incorporati
b) proventi distribuiti
c) risultato negativo della gestione
Patrimonio netto a fine periodo
31.224.968
663.208
24.736.844
7.783.624
280.669
54.969.834
10.542.157
1.656.243
37.423.632
54.969.834 37.423.632
Quote del Fondo detenute da investitori qualificati : 5.246.015,295 Percentuale detenuta su quote in circolazione : 100
Quote del Fondo detenute da soggetti non residenti : Percentuale detenuta su quote in circolazione :
SPESE GESTIONE FONDO 12.657
SPESE BANCA DEPOSITARIA 2.561
SPESE SOCIETA' DI REVISIONE 7.928
SPESE PUBBLICAZIONE PROSPETTI E INFORMATIVA AL PUBBLICO 792
COMMISSIONI DI INCENTIVO
SPESE CONTRIBUTO VIGILANZA CONSOB 2.225
SERVIZI INFORMAZIONE E.C.P.
COMMISSIONI SU PRESTITO TITOLI
TOTALE 26.163
IMPOSTA DA LIQUIDARE 10.225
TOTALE 10.225
INTERESSI PASSIVI SU C/C
MINUS SU OPERAZIONI IN DIVISA A TERMINE 17.369
ARROTONDAMENTI 1
TOTALE 17.370
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Parte B Sez. V - Altri dati patrimoniali
Parte B Sez. V.1 - Impegni assunti dal Fondo a fronte di strumenti finanziari derivati e altre operazioni a termine
Ammontare dell'impegno
Valore assoluto % del Valore complessivo netto
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
Altre operazioni :
- future e contratti simili- opzioni e contratti simili
230.503
9.287.139
0,932
37,544
- swap e altri contratti simili
- swap e contratti simili 649.555 2,626
Parte B Sez. V.2 - Ammontare delle attività e passività nei confronti di altre società del Gruppo della SGR
Peso % sul totale attivitàStrumenti finanziari Emittente del Gruppo Importo
O.I.C.R. : UBI Pramerica Managed Futures.
Si evidenzia che la tabella sopra riportata non include il controvalore degli OICR di UBI Pramerica SGR S.p.A. in cui il fondo investe; tale composizione è, eventualmente, riportata nella
parte B Sez.II, tabella "Elenco strumenti finanziari", della presente nota integrativa.
Gruppo UBI BANCAAltre attività e passività
Parte B Sez. V.3 - Prospetto di ripartizione delle attività e passività del Fondo per divisa
Strumenti
PASSIVITA'ATTIVITA'
finanziari
Depositi
bancari
Altre
attivitàTotale Totale
Finanziamentiricevuti
Altrepassività
O.I.C.R. UBI Pramerica Alternative Inv. 1.218.861 4,913
Liquidità disponibile 703.464
Altre attività -2.274
Altre passività -2.561
Finanziamenti ricevuti
DOLLARO AUSTRALIANO 644.748 644.748
DOLLARO CANADESE -570.219 -570.219 1.865 1.865
FRANCO SVIZZERO -611.875 -611.875 13.203 13.203
EURO 23.540.843 734.816 24.275.659 54.166 54.166
STERLINA INGLESE 148.080 148.080 2.120 2.120
DOLLARO HONG KONG 14.815 14.815
YEN GIAPPONESE 204.430 204.430
CORONA NORVEGESE 502.046 502.046
DOLLARO NUOVA ZELANDA 245.925 245.925
CORONA SVEDESE -193.277 -193.277 180 180
DOLLARO SINGAPORE 5.794 5.794
DOLLARO USA 142.252 142.252
TOTALE 23.540.843 1.267.535 24.808.378 71.534 71.534
85
Societa di Gestione del Risparmio : UBI Pramerica SGR S.p.A. Active Beta
da realizzi
Parte C - Il risultato economico dell'esercizio
dei tassi di cambioPlus/Minusvalenze
A. Strumenti finanziari quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
- aperti armonizzati
- non armonizzati
B. Strumenti finanziari non quotati
1. Titoli di debito
2. Titoli di capitale
3. Parti di O.I.C.R.
-260.416
-16.247
-397.874
-23.465
Parte C Sez. I - Strumenti finanziari quotati e non quotati e relative operazioni di copertura
Parte C Sez. I.1 - Risultato delle operazioni su strumenti finanziari
Risultato complessivo delle operazioni su :Utile/perdita di cui : per variazioni di cui : per variazioni
dei tassi di cambio
realizzati non realizzati
Risultati
Operazioni su tassi d'interesse :
- future su Titoli di debito, tassi e altri contratti simili
- opzioni su tassi e altri contratti simili- swap e altri contratti simili
Operazioni su Titoli di capitale :
- future su Titoli di capitale, indici azionari e contratti simili
- opzioni su Titoli di capitale e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
22.512
74.713
-83.282
-489
-517.015
-226.686
43.509 455
Parte C Sez. I.2 - Strumenti finanziari derivati
Risultati Risultati Risultati
non realizzati
Risultato degli strumenti finanziari derivati
Senza finalità di coperturaCon finalità di copertura
realizzati
Altre operazioni :
- future
- opzioni
- swap
Parte C Sez. II - Depositi bancari
INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI
TOTALE
Parte C Sez. III - Altre operazioni di gestione e oneri finanziari
Parte C Sez. III.1 - Risultato pronti contro termine e assimilate e prestito titoli
Proventi
Pronti contro termine e operazioni assimilate :
. su Titoli di Stato
. su altri Titoli di debito
. su Titoli di capitale
. su altre attività
. su altre attività
Prestito Titoli :
. su Titoli di Stato
. su altri Titoli di debito . su Titoli di capitale
Operazioni Oneri
Parte C Sez. III.2 - Risultato della gestione cambi
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Parte C Sez. III.2 - Risultato della gestione cambi
Risultati
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
Risultati
non realizzati
Risultato della gestione cambi
realizzati
Strumenti finanziari derivati su tassi di cambio non aventi finalità di copertura :
- future su valute e altri contratti simili
- opzioni su tassi di cambio e altri contratti simili
- swap e altri contratti simili
OPERAZIONI DI COPERTURA
Operazioni a termine -15.815 -14.143
OPERAZIONI NON DI COPERTURA
Operazioni a termine
LIQUIDITA'
15.725 -14.452
12.601 -636
Parte C Sez. III.3 - Interessi passivi su finanziamenti ricevuti
Descrizione Saldo
Parte C Sez. III.4 - Altri oneri finanziari
Descrizione Saldo
Gli interessi passivi evidenziati alla voce G.1 della Sezione Reddituale, rappresentano gli oneri maturati su scoperti di conto corrente utilizzati
in corso d'anno per far fronte a temporanee esigenze di cassa.
87
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Parte C Sez. IV - Oneri di gestione
Parte C Sez. IV.2 - Provvigione di incentivo
Parte C Sez. IV.1 - Costi sostenuti nel periodo
Importi complessivamente corrisposti
1) Provvigioni di gestione
a) provvigioni di base
% sul valore % sul valore % sul valore
del finanzia-
mento
dei beni
negoziati
complessivo
netto medio
Importo
(migliaia
di euro)
Importi corrisposti a soggetti del gruppo
di appartenenza della SGR
% sul valore % sul valore % sul valore
del finanzia-
mento
dei beninegoziati
complessivonetto medio
Importo
(migliaia
di euro)
ONERI DI GESTIONE
b) provvigioni di incentivo
2) TER degli OICR in cui il Fondo investe
3) Compenso della banca depositaria
- di cui eventuale compenso per il calcolo del valore della quota
4) Spese di revisione del Fondo
5) Spese legali e giudiziarie
6) Spese di pubblicazione del valore della quota ed
eventuale pubblicazione del prospetto informativo
7) Altri oneri gravanti sul Fondo : contributo Consob,
spese bancari
TOTAL EXPENSE RATIO (TER) (somma da 1 a 7)
8) Oneri di negoziazione di strumenti finanziari di cui :
- su Titoli azionari
- su Titoli di debito
- su derivati
- su parti di OICR
- altri
9) Oneri finanziari per i debiti assunti dal Fondo
10) Oneri fiscali di pertinenza del Fondo
TOTALE SPESE (somma da 1 a 10)
186
39
4 0,015
8
267 0,891 18 0,061
1
3
237
20
10
0,622
0,061
0,007
0,061
0,027
0,003
0,009
0,793
0,034
0,007
0,132
18
2
18
1) b): La variazione del parametro di riferimento per l'anno è pari a 3,03 % .
8) : Non è possibile fornire informazioni dettagliate sugli oneri di intermediazione corrisposti alle controparti italiane ed estere per la
negoziazione di strumenti finanziari di debito, poiché tali oneri sono inclusi nel prezzo di acquisto o dedotti dal prezzo di vendita
degli strumenti stessi.
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Parte C Sez. IV.2 - Provvigione di incentivo
Parte C Sez. VI - Imposta sostitutiva a debito/credito dell'esercizio
Parte C Sez. V - Altri ricavi ed oneri
Interessi attivi su disponibilità liquide
SaldoDescrizione
Altri ricavi
SaldoDescrizione
Altri oneri
SaldoDescrizione
SaldoDescrizione
L'importo a credito dell'imposta sostitutiva dell'esercizio, prevista dal D.Lgs. Nr. 461/1997, è stato totalmente utilizzato entro il 16/02/2011,
come previsto dall' Art. 9 comma 2 bis della Legge 77/83, a compensazione con il debito d'imposta maturato su altri fondi gestiti da
UBI Pramerica SGR S.p.A.
Ove la "Provvigione di incentivo" sia determinata in tutto o in parte - ai sensi delle previsioni regolamentari - sulla base del raffronto con un
parametro di riferimento predeterminato, vedere nota al paragrafo precedente IV.1 .
C/C in EURO 37.361
C/C in DIVISA 508
TOTALE 37.869
SOPRAVVENIENZE ATTIVE 216
INTERESSI ATTIVI SU FUTURES 2
ARROTONDAMENTI VARI 1
TOTALE 219
SOPRAVVENIENZE PASSIVE 5.276
INTERESSI PASSIVI SU FUTURES 455
ARROTONDAMENTI VARI 413
TOTALE 6.144
IMPOSTA SOSTITUTIVA A CARICO
IMPOSTA SOSTITUTIVA A CREDITO 93.020
IMPOSTA 27% SU INTERESSI ATTIVI BANCARI -10.225
TOTALE 82.795
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Parte D - Altre informazioni
Attività di copertura del rischio del portafoglio
Nel corso dell'esercizio il Fondo ha posto in essere operazioni per la copertura dei rischi del portafoglio.
Operazioni di copertura del rischio cambio che hanno avuto efficacia nell'anno
Importo totale in Divisa Numero Operazioni % Media di Copertura
2010
Divisa Tipo contratto
Operazioni in essere per copertura del rischio cambio alla chiusura del periodo
Impegni in Divisa Impegni in Euro % Media di CoperturaDivisa Tipo contratto
Sottostante Importo negoziato (ctv Euro) Numero OperazioniTipo contratto Divisa
Operazioni di copertura del rischio di portafoglio che hanno avuto efficacia nell'anno 2010
Sottostante Importo negoziato (ctv Euro) Numero OperazioniTipo contratto Divisa
Operazioni di copertura del rischio di portafoglio alla chiusura del periodo
DOLLARO AUSTRALIANO CURRENCY FORWARD 6.392.627 7 71,92
DOLLARO CANADESE CURRENCY FORWARD 4.942.042 5 100
FRANCO SVIZZERO CURRENCY FORWARD 2.887.884 6 100
STERLINA INGLESE CURRENCY FORWARD 360.703 4 62,29
YEN GIAPPONESE CURRENCY FORWARD 92.014.938 5 5,15
CORONA NORVEGESE CURRENCY FORWARD 34.364.874 8 100
DOLLARO NUOVA ZELANDA CURRENCY FORWARD 3.112.829 6 100
CORONA SVEDESE CURRENCY FORWARD 35.983.762 8 100
DOLLARO USA CURRENCY FORWARD 421.967 5 32,98
DOLLARO CANADESE CURRENCY FORWARD 771.697 579.000 100
FRANCO SVIZZERO CURRENCY FORWARD 796.656 627.000 100
FUTURES SU INDICI DI BORSA AUD PANIERE SPI AUD 225.847 2
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX 1.215.396 2
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX INSUR INDEX 536.200 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA EUR PANIERE BEL20 INDEX 74.160 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA GBP FTSE 100 INDEX 307.186 2
FUTURES SU INDICI DI BORSA JPY NIKKEI 225 FUT YEN 85.490 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA JPY TOPIX INDEX 77.137 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA USD MSCI TAIWAN INDEX PANIERE 264.131 4
FUTURES SU INDICI DI BORSA USD NASDAQ E-MINI 472.437 1
FUTURES SU INDICI DI BORSA USD S&P 500 E-MINI 1.154.340 2
OPZIONI CALL SU INDICI DI BORSA EUR DJ EURO STOXX 50 INDEX 90.765 4
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Oneri di intermediazione
Nel corso del 2010 la SGR ha percepito utilità, non direttamente derivanti dalle commissioni di gestione del Fondo, consistenti nella fornitura,
da parte di intermediari negoziatori, di servizi di ricerca, connessi all'attività di gestione del Fondo medesimo.
SIM di investimento estere Altre contropartiBanche ItalianeBanche ed imprese
Soft commissions
Turnover (tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo)
Tasso di movimentazione del portafoglio del Fondo nell'esercizio. Percentuale : 137,000
Oneri di intermediazione 19.415 95
TOTALE 19.415 95
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