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“Il finanziamento alle startup: il ruolo dell’investitore Business Angel” www.iban.it Paolo Anselmo - Presidente Roma, 28 Gennaio 2015
“Il finanziamento alle startup: il ruolo dell’investitoreBusiness Angel”
www.iban.it
Paolo Anselmo - Presidente Roma, 28 Gennaio 2015
Il Network di IBAN
Nel corso di 15 anni, IBAN ha costituitoun vero e proprio “relationshipnetwork” nazionale, e internazionale,che mette a fattore comune lecompetenze e le esperienze dinumerosissimi Enti ed Operatori disettore, che coprono tutta la “catenadel valore” della fase “early stage”delle Imprese.
In questo modo IBAN riesce arappresentare gli interessi dellacategoria dei Business Angels e asostenere efficacemente le start up nelprocesso di crescita e di creazione delvalore.
L’Associazione IBAN è l'Istituzione che rappresenta la realtà italiana degliInvestitori in Capitale di Rischio (Business Angels).
ISTITUZIONIFINANZIARIE
PARTNER NAZIONALI E
INTERNAZIONALI
BUSINESS ANGELS
SERVIZI ALLE IMPRESE
CENTRI DI SVILUPPO
TECNOLOGICO
IBAN
Il profilo dei Soci IBAN
IBAN
Business Angelssingoli
BAN classico territoriale
plurisettoriale
BAN tematico, con operatività
nazionale/internazionale
Club di angel investors
Obiettivi:
Facilitare l’incontro e la comunicazione tra gli imprenditori e gli investitori in capitale di rischio
Ridurre i costi di ricerca ed informazione
Business Angels: Il supporto alla crescita e allo sviluppo delle startup
Fondatori Business Angels
Venture Capital
Fondi Private Equity Banche
IPO
Acquisizione (M & A)
Periodo critico Tempo
Margine operativo
Nascita
Sviluppo
Espansione
Maturità Investitori:
• BA (imprenditori o individui con disponibilità liquide / gruppi di medi investitori - o di enti pubblici/privati).
• Venture Capitalist (società finanziarie specializzate nell’investimento in capitale di rischio in start-up tecnologiche).
Totale progetti ricevuti da IBAN in 2014: 376
Progetti con documentazione completa e strutturate: 137
Progetti ritenuti “interessanti” daiSoci IBAN: 40
E’ difficile ottenere progetti con una documentazione completa e strutturata.
Fonte: Associazione IBAN, dati 2014
Alcuni numeri …
- Executive Summary - Presentazione Pitch - Business Plan
- Prospetto economico/finanziario - Video-pitch
“ Il mercato italiano dell’Angel Investing”
Survey IBAN 2013Introduzione - 1/2
Ogni anno IBAN promuove la Survey per analizzare il mercato italiano dell’informal venture
capital, sia dal punto di vista degli investimenti effettuati che da quello delle caratteristiche
dei Business Angels.
La Survey 2013 è stata finalizzata a raccogliere dati sugli investimenti, disinvestimenti e
caratteristiche personali dei Business Angels nel 2013 e si è svolta nei primi mesi del 2014.
Il campione è stato di 246 Business Angels, per un totale di 324 operazioni censite.
Il campione è costituito da una parte rilevante di risposte aggregate (proveniente dai BAN e
dai Club di Angels), mostrando il costante sviluppo degli investimenti in sindacati di Angels
(cordate).
Survey IBAN 2013Introduzione - 2/2
Il grafico sottostante mostra il riepilogo delle statistiche della Survey di IBAN negli ultimi 3 anni.
Survey IBAN 2013Valore complessivo degli investimenti
11.556
18.700
31.100 31.460 33.334 34.847 33.80031.857
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
Valore degli investimenti (mln €)
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Il mercato italiano dell’informal venture capital è in continua crescita e nel 2013 ha fatto
registrare operazioni per un totale di € 31.857.000.
Dopo una costante ascesa nel periodo 2000 - 2008, il valore annuo degli investimenti si è
consolidato nella fascia 30 - 35 milioni di euro.
Survey IBAN 2013Distribuzione degli investimenti per settore di business
Il settore che ha beneficiato maggiormente dei finanziamenti dei Business Angels italiani è stato
l’ICT, seguito dal media & entertainment e dal medtech. Il grafico seguente mostra la distribuzione
degli investimenti con riferimento ai diversi settori finanziati (intesa come numero di investimenti e
non come capitale apportato).
Survey IBAN 2013Stadio di sviluppo delle imprese oggetto di investimento
12%
25% 26%
38%
4%
23%
48%
25%
0%
10%
72%
19%
0%
29% 27%
44%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Altro Early Stage Startup Seed
Stadio di sviluppo delle imprese investite
2010 2011 2012 2013
Survey IBAN 2013Caratteristiche degli investimenti dei Business Angels italiani
Nel 2013 sono state censite 324 single operazioni di investimento.
Il 74% degli investitori possiede meno del 15% del capitale sociale dell’impresa finanziata.
Il 46% dei Business Angels ha effettuato investimenti da solo, mentre il 31% ha coinvestito con 8 o
più Business Angels (dato in linea con gli anni precedenti).
L’84% dei finanziamenti è stato finalizzato all’acquisto di equity, l’11% al finanziamento soci e il 5%
come garanzia bancaria.
La maggioranza degli investimenti ha finanziato imprese con sede nel nord Italia.
Il 35% degli investimenti dei Business Angels ha avuto come target un’impresa con fatturato nullo.
Il 68% degli investimenti è stato di importo inferiore ai 100.000 euro.
Survey IBAN 2013Caratteristiche dei disinvestimenti dei Business Angels italiani
Nel 2013 si sono registrati 19 disinvestimenti.
Solo il 10% del campione ha dichiarato di aver effettuato almeno un disinvestimento nel 2013.
I settori col maggior numero di disinvestimenti sono stati l’ICT e il cleantech.
La metà dei disinvestimenti ha comportato una perdita o un recupero del solo capitale investito,
mentre il 14% ottiene una redditività superiore al 50%.
“Il Libro Bianco IBAN”
Libro Bianco IBANIntroduzione e contenuti
L’Associazione IBAN ha predisposto, in collaborazione con CBA Studio Legale eTributario, un Libro Bianco volto a formulare proposte concrete, sintetiche e di snellorecepimento, per rendere ancora più forte il settore delle start-up, in crescitaesponenziale da quando è stata efficacemente introdotta la normativa di cui alD.L.179/2012.
Il Libro Bianco è strutturato in tre capitoli in cui vengonoindicate in modo completo e dettagliato delle proposte di leggeper lo sviluppo delle start-up in Italia.
Nello specifico le proposte sono raccolte nelle tre seguentiaree:
o Proposte di Diritto Tributario;
o Proposte di Diritto Societario;
o Proposte di Diritto del Lavoro.
Libro Bianco IBANProposte in corso di recepimento
• Esclusione delle start-up innovative dall’obbligo di apposizione del «visto di conformità»
Si è proposto che le start-up innovative disapplichino la disciplina che impone di apporre il«visto di conformità» per l’utilizzo in compensazione dei crediti IVA di importo superiore a15.000 Euro. La normativa, nata con finalità anti-evasiva (evitare indebita compensazione dicrediti inesistenti), penalizza (aggravio di burocrazia e costi) le imprese che strutturalmentesi trovano in posizione creditoria come tutte le società all’inizio della loro attività.
• Gratuità prima vidimazione libri sociali in Camera di Commercio
Esonero, per le start-up innovative, dal pagamento dei diritti di segreteria connessi allaprima vidimazione dei libri sociali in Camera di Commercio, fino a 1.000 pagine.
Libro Bianco IBANDiritto Tributario: alcune proposte…
• Agevolazioni per le start-up innovative per il rimpatrio di personale qualificato dall’estero
Applicazione di agevolazioni per il rimpatrio di personale qualificato dall’estero, garantendobenefici sia ai lavoratori (tassazione agevolata premi e straordinari), sia alle imprese (sgraviocontributi previdenziali obbligatori).
• Riduzione di imposte e tasse per le nuove imprese
Alleggerimento della pressione fiscale sulle aziende neocostituite attraverso la riduzione di tasse eoneri che porti ad avere una spesa fiscale per la fase di avvio dell’attività nell’ordine di 100,00 -150,00 €.
• Detassazione delle plusvalenze da disinvestimenti per reinvestimento in start-up
Incentivazione per gli investitori privati, detentori di investimenti già avviati e profittevoli, atrasferire capitali in start-up innovative mediante la detassazione delle plusvalenze realizzate sui“vecchi investimenti”, qualora esse siano reinvestite nella sottoscrizione di quote di start-upinnovative entro un biennio.
• E molte altre…(es: franchigia di deducibilità per gli interessi passivi, estensione detrazioni fiscali ai«versamenti in conto copertura perdite», deducibilità immediata perdite su crediti Vs start-up…)
Libro Bianco IBANDiritto Societario: alcune proposte…
• Regolamentazione del diritto di recesso dei soci fondatori della start-up
Introduzione di una precisa disposizione normativa che disciplini e regoli il divieto per isoci fondatori di recedere dalla società, anche in deroga all’art. 2437 c.c., durante i dueanni successivi alla data di costituzione.
La proposta consente di:
o Tutelare gli investitori, i quali costituiscono il vero impulso che permette alla start-up didiventare operativa e competitiva sul mercato, garantendo che l’idea, gli ideatori, e ipromotori del progetto, rimangano, per un certo lasso di tempo, nell’impresa oggetto diinvestimento.
o Garantire un’indiscutibile stabilità all’investitore che desidera impiegare parte delle propriedisponibilità finanziarie nel progetto.
Libro Bianco IBANDiritto del Lavoro: alcune proposte…
Esclusione delle start-up dall’ambito di applicazione della normativa in materia di contratto aprogettoEsclusione delle start-up dall’ambito di applicazione della normativa in materia di contratto aprogetto che impone una serie di requisiti stringenti.
In particolare la collaborazione a progetto deve essere funzionalmente collegata ad un determinatorisultato finale.
I fondatori di start-up si collocano in un mercato difficile, spesso senza un’esperienza forte alle spalle.Essi hanno bisogno di crescere avvalendosi molto spesso di collaboratori dotati di esperienza, con iquali vengono instaurate relazioni paritarie.
La collaborazione di conseguenza difficilmente potrà ricondursi ad uno specifico progetto.
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