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VIDEOLIVE 25 nov. 2011

Maurizio MazzieroCopyright 2011 Tutti i diritti riservati

Italia: cosa succede se

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Maurizio Mazziero @2011 2

Spesa statale + Consumi finali + Investimenti

Y= G + C+ I + (X M)

Esportazioni - Importazioni

Prodotto Interno LordoPIL

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Maurizio Mazziero @2011 3

Bilancia commercialeBilancia Commerciale ( mln)

11.140

17.138

12.443

7.40110.059

-12.385

-3.699

-9.027-6.043

-27.435

-1.072

-30.000

-25.000

-20.000

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Elaboraz ione Mazz iero Research su da t i I STAT

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Maurizio Mazziero @2011 4

Debito e Deficit pubblico

20xx 2007 2008 2009 2010 2011

17 mld 64 mld 98 mld 82 mld 40 mld

1.883 mld

Deficit

Debito Debito/Pil

Deficit/Pil

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Maurizio Mazziero @2011 5

Debito e Titoli di Stato

Elaborazione Mazziero Research su dati MEF e Banca dItalia

Debito pubblico e Titoli di Stato ( mln)

1.000.000

1.100.000

1.200.000

1.300.000

1.400.0001.500.000

1.600.000

1.700.000

1.800.000

1.900.000

2.000.000

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Debito pubblico Titoli di Stato

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Deficit

Dis/Avanzo primarioAvanzo primario

Disavanzo primario

Ap G - T

Al netto della spesa per interessi (servizio del debito)

Spesa statale Entrate Tributarie e Extra Trib.

Differenza negativa

Differenza positiva

Surplus

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Entrate Tributarie ed ExtraTrib.IRE

IRES

Sostitutiva

IVA

Lotto e altre

AcciseAddizionali

IRAP

Proventi dai beni pubblici

Gestione servizi pubblici

Utili societ partecipate

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Stabilit Debito

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Default

DEFAULT

Investitori

Fornitori

Fallimento

Disoccupazione

BloccodeiServizi

Stipendiodipendenti

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Stampa BCE

StampaBCE

Diminuzionevalore reale

Svalutazionecompetitiva

Minoriimportazioni

Maggiori

esportazioni

Paesi No-Euro Protezionismo

Guerravalutaria

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Maurizio Mazziero @2011 11

Acquisti BCE

Acquisti BCE195 mld

It may be argued that the ECB money printing pressalready is up and running, but not yet fast enough.

8% Bilancio BCE

Nellultimo annodebiti e asset BCE

aumentati del 25%

Fonte: DnB

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Euro: scenario 1

BCE

EFSF /

EUROBOND

Integrazionefiscale

ImmoraleD, NL, FIN

Pagano per tutti

Probabile?

F perde AAA

SPV no AAA

Ingerenze politiche

Garanzia 20 30%?

Sovranit?

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Maurizio Mazziero @2011 13

Euro: scenario 2

StampaBCE

Inflazione

Germaniaesce dallEuro

Altri Paesiescono

Dissolvimento

Euro

Svalutazione(20-25% ?)

Forte recessioneRestrizionemonetaria?

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Maurizio Mazziero @2011 14

Euro: scenario 3

Perdita valorereale denaro

Default?

Italia

esce dallEuro

Ritornoalla Lira

Svalutazione

(50-60% ?)

Bank holiday?Corralito?

Inflazione

Ristrutt.Debito

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Maurizio Mazziero @2011 15

Cosa succede se (1)

Germaniaesce da Euro

o

Euro A - Euro B

C/C Italia - EsteroC/C Euro altre valute

Titoli azionari Ita Est.

Titoli obbligazionariIta Est. Sovranaz.

CedoleOro

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Maurizio Mazziero @2011 16

Cosa succede se (2)

DissolvimentoEuro

C/C Italia - EsteroC/C Euro altre valute

Titoli azionari Ita Est.

Titoli obbligazionariIta Est. Sovranaz.

Cedole

Oro

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Cosa succede se (3)

Italiaesce da

Euro

C/C Italia - EsteroC/C Euro altre valute

Titoli azionari Ita Est.

Titoli obbligazionariIta Est. Sovranaz.

Cedole

Oro

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Maurizio Mazziero @2011 18

Come cercare di difenderci

Diversificare i rischiRischio Paese

Rischio Asset

Azioni

Obbligazioni

Oro /Argento

Evitare indici

Scenari =>Selezione

Emittenti poco indebitati

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Esonero di responsabilit

( Disclaimer )IL COMMENTO VIDEOLIVE

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NON :

Frutto di personali riflessioni di chi vi parla

Rivolto a un pubblico generico e non individuato

Un servizio di consulenza personalizzata

Sollecitazione alla compravendita di str. finanziari

Ogni partecipante personalmente responsabile delle propriescelte in materia di investimenti e dellutilizzo di questo materiale.

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Contatti:Maurizio Mazziero mmazziero@gmail.com

Tel. +39.334.1449694

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