Gruppo Gas Plus

Company Profile

Giugno 2014*

www.gasplus.it *Il documento viene aggiornato su base semestrale, in seguito alle chiusure del 31 dicembre e del 30 giugno

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

1

Il Gruppo Gas Plus – Operatore italiano integrato lungo l’intera

filiera del gas naturale

Exploration &

Production

Quarto produttore italiano di Gas Naturale, attivo sia in Italia che

all’estero

Avviati importanti progetti per la realizzazione di propri siti di stoccaggio di gas in

Italia Storage

Exploration &

Production

Italia: Quarto produttore italiano di gas naturale, presente su tutto il territorio

nazionale

Estero: attività in Romania, Olanda, Polonia e UK. In Romania, interessanti progressi

nell’area ad acque profonde del Mar Nero con aspettative positive sul potenziale

esplorativo

Supply & Sales Attivo nel segmento dell’acquisto e della vendita di gas metano all’ingrosso con

l’obiettivo di ottimizzare il portafoglio complessivo del Gruppo

Distribuzione di gas naturale in 37 comuni della Lombardia e dell’Emilia Romagna

Presente anche nel settore del trasporto regionale Network and

Transportation

Retail Vendita di gas metano a clienti residenziali, small business e industriali

Are

a C

om

merc

iale

Gas

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

2

Il Gruppo Gas Plus – Organigramma Societario

100% 100% 100%

Società

Padana

Energia SpA

Gas Plus S.p.A.

Gas Plus

Italiana Srl

Gas Plus

Vendite Srl

Retail E&P S&S

73,94%

15,51%

2,98% 7,57%

Azionariato Gas Plus SpA

Us.Fin. Srl Findim S.A. Azioni proprie Mercato

Gas Plus

International

BV*

100%

Reggente

SpA

81,5%

31.12.2013

100% 100%

100% 97%

85%

Gas Plus

Storage Srl

Gas Plus

Reti Srl

Gas Plus

Energia Srl

Gas Plus

Salso Srl

Gas Plus

Trasporto Srl

Altro Storage Network and Transportation

Area Commerciale Gas

Business

Unit

Società

*Succursali: Gas Plus International B.V. Haga Bucharest; Gas Plus International sp. z o.o. Oddział w Polsce

Controllate (% di controllo): Gas Plus Netherlands B.V. (100%); Gasplus E & P UK Ltd (100%); Gasplus O & G UK Ltd (100%); Czarne Oil LLP - società non ancora operativa (50%), Gas

Plus Dacia Srl (100% tramite Gas Plus Netherlands B.V.)

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

3

Il Gruppo Gas Plus – Il nostro percorso di crescita

1960 Anni ‘70 Anni ‘90 2000 2004 2006

Dopo 50 anni di esperienza nel mercato italiano della distribuzione del gas, Gas Plus è divenuto un operatore

integrato su tutta la filiera del gas attraverso l'acquisizione di importanti asset italiani di E&P e del relativo

personale altamente qualificato

2008 2009 2010

Espansione

attività:

raggiunto un

totale di 35

comuni

1960 Costituzione di

Bagnolo Gas SpA da

parte della famiglia

Usberti per operare nella

distribuzione di gas

naturale nei comuni della

Lombardia

Realizzazione della prima

Joint Venture tra Gas Plus

ed un comune concedente

nella distribuzione del gas

Inizio della

liberalizzazione del

mercato del gas

italiano e

dell’implementazione

di un’attività

indipendente di

fornitura e vendita

2006 Avvio di

operazioni

internazionali di

Exploration &

Production

attraverso Joint

Venture con

partner industriali

di diversi paesi

2004 Ingresso nella

Exploration &

Production attraverso

l'acquisizione di una

controllata storica di ENI

Dicembre 2006

La Società si

quota sul mercato

azionario MTA di

Borsa Italiana -

London Stock

Exchange Group

2008 Prima scoperta di

gas internazionale nel Mar

Nero (Romania).

Ottenuta l'autorizzazione

VIA per il progetto di

stoccaggio di Sinarca.

2010 Il Gruppo

Gas Plus

acquisisce dal

gruppo ENI la

Società Padana

Energia SpA

2009 Avvio della nuova

B. U. Transportation:

attraverso la società

interamente controllata

Gas Plus Trasporto Srl,

il Gruppo Gas Plus

gestisce il trasporto di gas

naturale su una rete di 32

km in Val Trebbia

IPO

Anni ‘80

2013 Interessanti

prospettive dalla

nuova JV con primari

operatori internazionali

(ExxonMobil ed OMV

Petrom) nelle acque

profonde del Mar Nero

Rumeno

2013

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

4

Il Gruppo Gas Plus – I nostri Fattori Critici di Successo

I fattori critici di successo

Posizione unica in Italia come

medio operatore indipendente

ed integrato lungo tutta la filiera

del gas naturale

Considerevole patrimonio di

asset produttivi ed in corso di

sviluppo nel segmento dell’E&P

Disponibilità di cash flow stabili

da asset regolati (BU Network)

Possibilità di sfruttare importanti

opportunità di business nel

segmento degli stoccaggi

Vantaggi competitivi derivanti da

una consolidata presenza nel

mercato italiano del gas

Management con esperienza

pluriennale nel settore

1

2

3

4

5

6

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

5

Il Gruppo Gas Plus – Struttura patrimoniale e finanziaria

Capitale Investito Netto

261,3

451,9

405,8

Gruppo Gas Plus - Struttura patrimoniale e finanziaria

Il capitale investito netto del Gruppo si è incrementato in modo significativo nel 2010 per effetto dell’acquisizione di Società Padana Energia S.p.A.

Gas Plus ha inizialmente finanziato tale acquisizione, nel mese di ottobre 2010, attraverso un bridge loan di € 150 milioni ed un vendor loan di € 25 milioni

Nel corso del 2011 il bridge loan è stato sostituito da un finanziamento a m/l termine di € 85 milioni e da un finanziamento del socio Us.Fin. di € 35 milioni, mentre l’importo residuo è stato rimborsato

Nel corso del 2013 è stato rimborsato anticipatamente il finanziamento del socio Us.Fin. ed una parte del finanziamento a medio-lungo termine. Ad oggi, quindi, le principali componenti della struttura finanziaria del Gruppo sono rappresentate dal vendor loan e dal debito residuo relativo al finanziamento a medio-lungo termine, entrambi derivanti dall’acquisizione di Società Padana Energia S.p.A.

355,7

39,6

250,6

177,9

115,5 98,6

35,0

35,0 221,7

201,3

193,0

205,2

209,0

12M - 2009 12M - 2010 12M - 2011 12M - 2012 12M - 2013

Patrimonio netto Finanziamento soci Posizione Finanziaria Netta (PFN)

307,6

Dati in €M

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

6

Il Capitale Investito Netto si è ridotto nel tempo principalmente

per la diminuzione del capitale circolante, come effetto della

ristrutturazione del portafoglio clienti dell’Area Commerciale Gas

La Posizione Finanziaria Netta (€ 98,6 M al 31 dicembre 2013)

si è ridotta in breve tempo grazie ai flussi di cassa generati da

tutte le business unit ed al costante monitoraggio del capitale

circolante anche tramite il recente accordo di cartolarizzazione

Il Gruppo Gas Plus – Dettagli struttura patrimoniale e finanziaria

Gruppo Gas Plus - Dettagli struttura patrimoniale e finanziaria

* Rimborsato a Marzo 2013

** include interessi

*** include una quota del valore dello strumento finanziario derivato IRS

25,2 26,1 26,9 27,6

40,5 41,0 26,7

44,1 42,7 40,7

35,0 35,0

150,0

12M - 2010 12M - 2011 12M - 2012 12M - 2013

Componenti della PFN relative all’acquisizione

Finanziamento Bridge 2011

Finanziamento USFIN (31 Dic 13)*

Finanziamento a medio-lungo - Amortizing 2012-2016***

Finanziamento a medio-lungo - Baloon 2016***

Vendor Loan 2017**

538,0 513,5 503,4 482,5

120,0 108,1 64,6 35,4

-206,0 -215,8 -212,3 -210,3

12M - 2010 12M - 2011 12M - 2012 12M - 2013

Componenti del Capitale Investito Netto

Immobilizzazioni Circolante Altro

Dati in €M Dati in €M

405,8 451,9

355,7 307,6

175,2

145,6

95,0

145,7

44,0 35,0

31,1 29,7

6,5

0,3 2,5

-1,6 3,6

12M - 2010 12M - 2011 12M - 2012 12M - 2013

Componenti della PFN relative al circolante

Scoperti di c/c ed altri

Anticipi fatture

Revolving 2011-2016 (linea di credito €50M)

Revolving 2011

Dati in €M

75,4 67,2

4,9 3,6

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

7

Il Gruppo Gas Plus – Risultati economici

Gruppo Gas Plus - Risultati economici

14,1 (13,2) (5,7) 11,6 13,7 16,4

Il trend dei ricavi degli ultimi due anni riflette

una strategia di portafoglio basata sulla

riduzione di volumi, sia nel mercato all’ingrosso

che nel mercato retail, finalizzata ad

incrementare la marginalità

Dal 2012 ritorno all’utile d’esercizio, in linea con

i trend storici, per effetto della significativa

crescita dell’EBITDA, derivante

dall’acquisizione di Società Padana Energia

S.p.A. nel 2010, e del ritorno alla redditività

delle attività del mercato all’ingrosso

I risultati 2013 sono stati raggiunti in un

contesto di mercato simile a quello del 2012 ma

su livelli inferiori in termini di scenario di prezzi

e produzioni. Dal quarto trimestre 2013, è stata

avviata una nuova strategia commerciale

incentrata sull’incremento delle vendite nei

segmenti di mercato più profittevoli,

minimizzando il rischio credito Risultato

Netto

244

381 373

540

665

267

178

53 62 41

12 40

73 58

12 M -2007

12M -2008

12M -2009

12M -2010

12M -2011

12M -2012

12M -2013

Ricavi EBITDA

11,6

Dati in €M

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

8

Il Gruppo Gas Plus – Risultati economici

Gruppo Gas Plus – Breakdown EBITDA 12M 2013 vs 12M 2012

EBITDA 12M 2013 L’EBITDA 12M 2013 vs. EBITDA 12M 2012

si è ridotto di € 15,4 M

Scenario di prezzi degli idrocarburi meno

favorevole, natural depletion e vincoli

contingenti ai volumi prodotti di una

concessione non operata dal Gruppo (BU

E&P)

Contributo positivo delle attività regolate

(BU Network)

Gli effetti positivi della razionalizzazione del

portafoglio gas, portata avanti nel corso

degli ultimi due anni, hanno portato ad un

forte incremento della marginalità

complessiva dell’Area Commerciale Gas

che ha registrato, nel 2013, il miglior

risultato dalla quotazione

EBITDA 12M 2012

63,4

6,0 4,6

(0,9)

73,1

E&P Network AreaCommerciale

Gas(S&S e Retail)

Altro Totale Ebitda12M 2012

44,1

6,6 7,6

(0,6)

57,7

E&P Network AreaCommerciale

Gas(S&S e Retail)

Altro Totale Ebitda12M 2013

Dati in €M

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

9

E&P Bussiness Unit: Portafoglio Asset

Business Unit Exploration & Production - Branch Italia

Area Centro

Sud

32 Concessioni

Area Emilia

Ovest

6 Concessioni

Area Emilia Est

12 Concessioni

E&P

Nel 2004 Gas Plus ha acquisito da ENI la

società Stargas Italia S.p.A. (ora Gas Plus

Italiana S.r.l.) con riserve 2P per circa 2,6

BSmce al 31/12/2004

Nel 2010, grazie all’acquisizione da ENI

della Società Padana Energia S.p.A., Gas

Plus ha incrementato le proprie riserve 2P,

arrivando a detenere complessivamente

riserve pari a 4,9 BSmce al 31/12/2013

Al 31/12/2013 Gas Plus dispone di un

patrimonio titoli così composto :

50 concessioni di coltivazione, di

cui 36 come Operatore

2 istanze di concessione

6 permessi di ricerca

3 istanze di permesso

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

10

Business Unit Exploration & Production

Business Unit E&P

Branch Italia

Integrazione operativa e geografica delle attività E&P esistenti con quelle di Società Padana Energia S.p.A.

Previsti due importanti progetti di sviluppo:

– Il progetto in fase più avanzata ha concluso favorevolmente l’iter ministeriale con la pubblicazione del decreto di concessione. In corso le procedure per l’approvvigionamento dei materiali e l’assegnazione dei lavori

– Il secondo progetto è nella fase autorizzativa finale

Possibilità di ottimizzare i livelli produttivi di vari asset in esercizio e presenza di un rilevante potenziale esplorativo

Branch Estero

Studi e ingegneria in corso per lo sviluppo del progetto Ana e Doina, ulteriormente valorizzato da una rilevante scoperta in un’area limitrofa

Conclusa la separazione del blocco Midia nelle aree ad acque superficiali e profonde, con la costituzione di una nuova JV composta da ExxonMobil (42,5% - operatore), OMV Petrom (42,5%) e Gas Plus (15%) per l’area ad acque profonde

Permesso esplorativo in Polonia rinnovato sino al 2016

E&P

200,8 210,0* 269,8

Produzione idrocarburi netta

Totale

(MSmce) 240,9

* Società Padana Energia SpA contribuisce alla produzione dal 19 ottobre 2010

199,5 202,2 235,8

206,2 189,1

1,3 7,8 34,0

34,7 28,6

2009 2010 2011 2012 2013

Gas Metano (MSmc) Olio e condensati (MSmce)

217,7

2,7

5,3 5,2 5,3 4,9

2009 2010 2011 2012 2013

Riserve 2P Totali Italia (BSmce)

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

11

Business Unit Exploration & Production - Branch Estero

Olanda (interesse 10%)

Titolarità di un permesso off-shore.

In corso studi per la valutazione

del potenziale minerario

Polonia (interesse 50%)

Permesso esplorativo esteso sino al

2016. In corso studi sulla potenzialità

dell’area

Romania (interesse 15%)

Area ad acque superficiali:

Permessi esplorativi in due blocchi del

Mar Nero:

- Midia Shallow, dove sono presenti

risorse certificate per 1,4 BSmc

- Pelican

Area ad acque profonde:

Interessanti prospettive nel blocco Midia

Deep grazie ad una rilevante scoperta nel

blocco esplorativo limitrofo

E&P

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

12

443 609

883

140 77

314

675

698

226 140

185

339

333

66 30

123

131

109

105 92

84

124

103

43 26

12M - 2009 12M - 2010 12M - 2011 12M - 2012* 12M - 2013*

Small Business/MultiPoD

Residenziale

Industriale

Società Vendita Terze

Balancing (in precedenza Trading)

Area Commerciale Gas

Area Commerciale Gas (Business Unit S&S e Retail)

Mix di approvvigionamento diversificato sia per fonti

(produzione interna, PSV e hub esteri) che per

formule d’acquisto (prezzo fisso, indicizzazioni a

prodotti energetici e prezzi spot)

Grazie ad un processo di riorganizzazione e

razionalizzazione, il portafoglio commerciale è stato

ristrutturato nei seguenti termini:

riduzione e ottimizzazione delle dimensioni del

portafoglio gas

focus sui segmenti di mercato con maggiore

marginalità e solvibilità

costante monitoraggio del rischio commodity

Al fine di bilanciare il decremento atteso della

marginalità, derivante dall’introduzione del nuovo

regime di prezzo, l’attenzione del Gruppo sarà

focalizzata su (i) consolidamento del portafoglio, (ii)

incremento volumi su segmenti di clientela a

maggior marginalità, tenendo conto del merito

creditizio, e (iii) ottimizzazione della struttura

organizzativa e dei costi

Circa 80.000 clienti finali, dei quali, relativamente

alla clientela di tipo residenziale, circa il 90% serviti

sulle reti di distribuzione in concessione del Gruppo

Area

Commerciale Gas

Retail

Dati in Msmc

1,1 BSmc

Portafoglio Gas

1,9 BSmc 2,1 BSmc 0,6 BSmc

*Dati non in scala

0,4 BSmc

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

13

Business Unit Network & Transportation

Gas Plus distribuisce gas naturale, mediante concessione, in 37

comuni, di cui 23 in Lombardia e 14 in Emilia Romagna

Gas Plus trasporta gas naturale a seguito di autorizzazione

ministeriale del Ministero dello Sviluppo Economico tramite 42 km

di rete di trasporto di proprietà in Valtrebbia e in Valnure (Piacenza)

Gas Plus, in relazione alle prossime gare d’ambito, intende

mantenere l’attuale livello di attività giocando un ruolo attivo rispetto

alle nuove gare al fine di mantenere il medesimo perimetro

operativo e finanziario. In merito alle attuali concessioni, Gas Plus

può contare su un valore residuo degli impianti (VIR) generalmente

superiore al valore contabile degli asset

Network&

Transportation

* Dati comprensivi della distribuzione e del trasporto

Business Unit Network & Transportation

ATEM*: Presenza Gas Plus

Lombardia

Emilia Romagna

CR 1 Nord

• Prov. Cremona • 2 comuni

BS 2 Nord/Est

• Prov. Brescia • 1 comune

CR 2 Centro

• Prov. Cremona • 1 comune

BS 4 Sud/Ovest

• Prov. Brescia • 7 comuni

BG 4 BG e dintorni Est

• Prov. Bergamo • 1 comune

BS 5 Sud/Est

• Prov. Brescia • 8 comuni

BG 5 Sud/Ovest

• Prov. Bergamo • 3 comuni

PC 1 Ovest

• Prov. Piacenza • 4 comuni

PARMA

• Prov. Parma • 4 comuni

PC 2 Est

• Prov. Piacenza • 6 comuni

* Ogni riquadro rappresenta un ATEM "Ambito Territoriale Minimo"

2009 2010 2011 2012 2013

Volumi distribuiti

(MSmc) 194,0 210,5 192,9 192,7 191,8

Utenti finali diretti* (#k) 90,0 88,5 89,2 89,0 88,9

Lunghezza reti*(km) 1.498 1.465 1.471 1.478 1.488

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

14

Business Unit Storage

Business Unit Storage

Tutti i tre progetti sono localizzati nel centro

Italia, caratterizzato dalla scarsa presenza di siti

per lo stoccaggio, e nella medesima area con la

conseguente possibilità di sfruttare sinergie

operative

SAN BENEDETTO (49% Gas Plus – Operatore)

Valutazione d’Impatto Ambientale (VIA) in

itinere: ottenuto Nulla Osta di Fattibilità (NOF)

nel corso del 2012. In fase di avvio la

progettazione degli impianti

POGGIOFIORITO (100% Gas Plus)

Nel giugno 2011 avviata la procedura di VIA

SINARCA (60% Gas Plus – Operatore)

Fase conclusiva delle attività ministeriali per

l’ottenimento della concessione

San Benedetto (AP)

(49% Gas Plus)

Poggiofiorito (CH)

(100% Gas Plus)

Sinarca (CB)

(60% Gas Plus)

Storage

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

15

Il Gruppo Gas Plus – Le prospettive future

Mantenimento delle attuali

concessioni di distribuzione

Ottimizzazione del portafoglio clienti all’ingrosso e al dettaglio

Incremento volumi su segmenti a maggior marginalità minimizzando il rischio di credito

Incremento della produzione

grazie al completamento del

programma di investimenti

Prosecuzione dei progetti di

investimento in essere

Interessante potenziale

esplorativo nelle acque profonde

del Mar Nero rumeno

Ottimizzazione costi di struttura e

finanziari e sinergie a livello di aree

di business

Continua ricerca di opportunità di

consolidamento del business model

Ottenimento delle autorizzazioni

per l’avvio degli investimenti

necessari alla riconversione dei

campi

Corporate

E&P Italia

E&P Estero

Storage

Area Commerciale

Network

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

16

BP 2012-2016 – Medium Term Overview

Assunzioni del Business Plan:

E&P: sviluppo dei pozzi di gas in Italia ed incremento della produzione, investimenti esplorativi selezionati ed ulteriori investimenti in

Romania in relazione a farm-in agreement ed a studi di pre-fattibilità

Area Commerciale Gas: proseguimento della strategia del 2012

Network: mantenimento delle concessioni esistenti

Storage: fase di pre-sviluppo fino all’assegnazione della concessione

Financial: al 31/12/2013 significativa riduzione della PFN. Rimborso anticipato, per un ammontare pari ad € 4,5 M, rispetto al piano di

ammortamento previsto per il Senior Loan, grazie ai flussi di cassa generati da tutte le business unit e alla riduzione del CCN

Il BP 2012-2016 è focalizzato esclusivamente sulle attività in corso del Gruppo e, di conseguenza, i risultati attesi non includono alcun

contributo in termini di ricavi e costi da parte dei progetti in start-up, ovvero E&P internazionale e attività di stoccaggio

In data 29 aprile 2013, il Gruppo Gas Plus ha sottoscritto con Banca IMI un contratto quinquennale di cartolarizzazione dei crediti

commerciali, mediante la concessione di una linea di credito, da utilizzarsi in modalità rolling, di € 35 Mln

Aggiornamento del BP previsto dopo i risultati del primo semestre 2014

Media attesa del

prezzo del Brent:

74,8 €/bbl

19 M€

120 M€

Capex cumulate 2012-2016

Capex 2012 Capex cumulate 2013-2016

E&P - Dev 66%

E&P - Explo 16%

Network 13%

Storage 2%

Other 3%

2012-2016 – Capex cumulate attese e breakdown per BU

EBITDA Produzione idrocarburi

80-100 M€ 410 MSmce

Il Gruppo Gas Plus – Le prospettive future

2016 - EBITDA e produzione di idrocarburi attesa

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

17

Il Gruppo Gas Plus – Il Top Management: amministratori e dirigenti

con deleghe

Attività Regolate - Network

Cinzia Triunfo

Direttore Pianificazione, Sviluppo e

Affari Generali

Davide Usberti

Presidente ed

Amministratore

Delegato Gas Plus

S.p.A.

Germano Rossi

Direttore Amministrazione,

Finanza e Controllo

Sandro Mezzi

Direttore Branch E&P Italia

Gianmaria Viscardi

AD Network

Giovanni Dell’Orto

Presidente Gas Plus

International B.V.

(Branch E&P Estero)

Achille Capelli

Direttore BU Network

Fabio Guastella

Responsabile attività

Supply & Sales dell’Area

Commerciale gas

Bruno De Vinck

General Manager di Gas

Plus International B.V.

(Branch E&P Estero)

GA

S P

LU

S –

Co

mp

an

y P

rofi

le

18

Questa presentazione contiene dichiarazioni previsionali riguardanti la situazione patrimoniale-finanziaria ed i risultati economici

delle attività di Gas Plus. Tutte le dichiarazioni, diverse dai dati storici ed i relativi commenti sono, o devono essere considerati,

dichiarazioni previsionali. Le dichiarazioni previsionali sono dichiarazioni di aspettative future che si basano sulle aspettative

attuali del management e comprendono rischi ed incertezze conosciuti e sconosciuti che potrebbero far sì che i reali risultati o

eventi differiscano materialmente da quelli espressi o impliciti in tali affermazioni. Le dichiarazioni previsionali includono, tra l'altro,

le affermazioni che riguardano l'esposizione potenziale di Gas Plus ai rischi di mercato e le dichiarazioni che esprimono le

aspettative, stime, previsioni, proiezioni e ipotesi. Queste dichiarazioni previsionali sono identificati dall’uso di termini e frasi come

''prevedere'', ''credo'',‘ 'potrebbe'',‘ 'stima'', ‘'si aspettano'', ‘'intende’’,’'piano'',''obiettivi'',''prospettive'',''probabilmente'',‘'progetto'',

''cerca'‘, 'rischi'',‘ 'dovrebbe'‘ e termini o frasi simili. Ci sono una serie di fattori che potrebbero influenzare le future attività di Gas

Plus e potrebbero portare a risultati reali materialmente diversi da quelli espressi nelle dichiarazioni previsionali contenute in

questa presentazione, inclusi (per esempio, ma non limitati): (a) fluttuazioni di prezzo nel greggio petrolio e gas naturale, (b)

cambiamenti nella domanda dei prodotti del Gruppo; (c) fluttuazioni valutarie, (d) i risultati di perforazione e produzione, (e) le

stime di riserve di idrocarburi; (f) perdita di competitività del mercato, (g) rischi ambientali e geofisici; (h) i rischi associati con

l'individuazione di obiettivi di acquisizione potenziale, e rischi connessi con la relativa negoziazione e completamento di tali

operazioni; (i) il rischio di operare in paesi in via di sviluppo ed in paesi soggetti a sanzioni internazionali, (j) sviluppi legislativi,

fiscali e normativi tra cui controversie ed effetti normativi derivanti dalla riclassifica delle riserve; (k) le condizioni economiche e dei

mercati finanziari nei vari paesi e regioni; (l) i rischi politici, il differimento o l’anticipo di progetti, la loro approvazione e la stima dei

loro costi e (m) variazioni nelle condizioni commerciali.

Tutte le dichiarazioni previsionali contenute in questa presentazione sono espresse nella loro interezza tenendo conto delle

dichiarazioni cautelative contenute o richiamate in questa sezione. I lettori non devono fare eccessivo affidamento sulle

dichiarazioni previsionali. Ogni dichiarazione previsionale deve essere considerata solo a partire dalla data di questa

presentazione. Inoltre né Gas Plus, né alcuna delle sue società controllate o affiliate assume alcun obbligo di aggiornare o

rivedere pubblicamente qualsiasi dichiarazione previsionale a seguito di nuove informazioni, eventi futuri o altro. Alla luce di questi

rischi, i risultati potrebbero differire sostanzialmente da quelli indicati, impliciti o dedotti dalle dichiarazioni previsionali contenute in

questa presentazione.

Avvertenze